Nemetschek (NEM) meldete im vierten Quartal 2024 ein solides Umsatzwachstum von 32,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 291 Mio. EUR. Getrieben wurde dies durch ein organisches Wachstum von 25,9 % (wechselkursbereinigt), der Rest stammt aus der Übernahme von GoCanvas. Besonders stark entwickelte sich das Subscription-/SaaS-Geschäft, das um 102 % auf 187 Mio. EUR zulegte (organisch, c.c.: +86,8 %). Das EBITDA wuchs im gleichen Zeitraum um 37,4 % gegenüber dem Vorjahr, was zu einer Margenverbesserung um 1,2 Prozentpunkte führte (organisch: +2,6 Prozentpunkte auf 34,1 %). Die Kombination aus Kostenkontrolle, operativer Skalierung und dem erfolgreichen Übergang zum SaaS-/Subscription-Modell kompensierte die geringere Profitabilität bei GoCanvas. Das Management geht davon aus, dass der starke Wachstumstrend auch 2025 anhält. Für das Gesamtjahr wird – zur Mitte der Prognosespanne – ein Umsatzwachstum von 18 % (wechselkursbereinigt) erwartet, davon 3,5 Prozentpunkte aus dem GoCanvas-Zukauf, sowie eine EBITDA-Marge von rund 31 % (inklusive GoCanvas). Die starken Ergebnisse und der erfolgreiche Wandel hin zu stabilen, planbaren wiederkehrenden Umsätzen unterstreichen Nemetscheks führende Marktstellung. Die Analysten von mwb research nehmen nur kleinere Anpassungen an ihrem Modell vor, bestätigen ihr Kursziel von 117,00 EUR und bekräftigen ihre Halten-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Nemetschek%20SE

Der Ausblick von Amadeus Fire für das Geschäftsjahr 2025 fällt enttäuschend aus und deutet auf ein herausforderndes Jahr hin. Das Unternehmen rechnet mit einem Umsatz von 387–417 Mio. EUR, was einem Rückgang von 8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, sowie mit einem operativen EBITA von 36–44 Mio. EUR – ein Minus von 28 %. Die schwächere Prognose wird auf die wirtschaftliche Stagnation in Deutschland zurückgeführt, wo das BIP seit dem dritten Quartal 2021 nahezu kein Wachstum verzeichnet und die Arbeitslosigkeit steigt. Das Segment Personaldienstleistungen steht unter Druck – vor allem durch vorsichtige Einstellungsentscheidungen und eine nachlassende Nachfrage in den Bereichen Commercial und IT. Stabilität bietet hingegen das Segment Training & Education, das leichtes Wachstum im B2G-Bereich sowie stabile bis steigende Umsätze im B2B- und B2C-Geschäft erwartet. Trotz des schwachen Ausblicks ist es ermutigend, dass Amadeus Fire auch in schwierigem Marktumfeld zweistellige Margen aufrechterhält. Die jüngste Klarheit über den politischen Kurs und das Investitionsprogramm Deutschlands könnte die Stimmung perspektivisch verbessern. Die Analysten von mwb research halten an ihrer Kaufempfehlung fest und passen das Kursziel auf 97,00 EUR an – da die aktuelle Schwäche weitgehend im Kurs eingepreist scheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Amadeus%20FiRe%20AG

Gestützt auf seine innovativen Lösungen hat Elmos das Geschäftsjahr 2024 mit soliden, wenn auch moderaten Ergebnissen abgeschlossen und dabei die Konkurrenz in einem von Lagerüberhängen und geopolitischer Unsicherheit geprägten Marktumfeld übertroffen. Zusätzlich erhöhte das Unternehmen die Dividende um 18 % auf ein Rekordniveau von 1,00 EUR je Aktie. Für das Geschäftsjahr 2025 erwartet das Management beim Umsatz ein flaches Wachstum im Mittelwert, mit verhaltener Nachfrage im ersten Halbjahr und einer Belebung im zweiten Halbjahr. Mit 40 Jahren Nischenexpertise startet Elmos in eine neue Ära als „fabless“ Powerhouse – mit mehr Flexibilität, Agilität und Innovationsfokus. Die Bewertung am unteren Ende zentraler multiples bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Margen unterstreicht das Potenzial als unterbewertetes Asset. Die langfristigen Wachstumsperspektiven bleiben attraktiv, getrieben von strukturellen Automobil-Megatrends, die ein Branchenwachstum von über 8 % CAGR (2023–2030E) erwarten lassen. Das Management bleibt dabei strategisch auf langfristige Wertschöpfung und die Interessen der Aktionäre ausgerichtet. Trotz kurzfristiger Gegenwinde verfeinern die Analysten von mwb research ihr Modell und bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 98,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Elmos%20Semiconductor%20SE

Die endgültigen Ergebnisse von Knorr-Bremse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2024 entsprechen den zuvor veröffentlichten vorläufigen Zahlen. Der Umsatz im vierten Quartal sank im Jahresvergleich um 4% auf 1,99 Mrd. EUR, das EBIT ging um 12,7% auf 217 Mio. EUR zurück. Der Gewinn je Aktie (EPS) fiel deutlich auf 0,11 EUR nach 1,17 EUR im Vorjahresquartal. Der Free Cashflow blieb im vierten Quartal stabil, für das Gesamtjahr 2024 wurde ein Anstieg von 32,3% verzeichnet. Trotz Herausforderungen im Segment Nutzfahrzeugsysteme (CVS) blieb die Kundennachfrage – insbesondere im Bereich Schiene – robust. Das Transformationsprogramm BOOST 2026 kommt gut voran: 60% des angestrebten Desinvestitionsvolumens von 700 Mio. EUR sind bereits erreicht. Aufgrund dieses schnelleren Fortschritts wurden die Schätzungen für 2025 leicht nach oben angepasst und entsprechen nun der Unternehmensprognose. Angesichts anhaltender Unsicherheiten, geopolitischer Risiken und eines Kursanstiegs der Aktie um 30% bekräftigen die Analysten von mwb research ihre Verkaufsempfehlung, heben das Kursziel jedoch leicht auf 79,00 EUR (zuvor: 76,00 EUR) an. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Knorr%20-%20Bremse%20AG

Unternehmen: Knaus Tabbert AG ISIN: DE000A2YN504   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 20.03.2025 Kursziel: 30,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt, CIIA Licht am Ende des Tunnels Knaus Tabbert hat vorläufige Geschäftszahlen ver&oum [ … ]

Unternehmen: Netfonds AG ISIN: DE000A4DFAM8   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 20.03.2025 Kursziel: 67,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Christoph Hoffmann Erwartete Skalierung setzt ein - Starker Ergebnissprung dürfte in 2025 wiederholt werden Netfonds hat ge [ … ]

Performance One (PO1) kündigt eine Kapitalerhöhung um bis zu 522.292 neue Aktien zu je 1,60 EUR an, mit einem Emissionsvolumen von bis zu 0,84 Mio. EUR (44 % des bestehenden Kapitals). Die Mittel dienen der Umstrukturierung in eine Holding mit Fokus auf Digital Health und KI, wodurch die strategische Flexibilität steigt. Das Servicegeschäft (~10 Mio. EUR Umsatz) wird ausgegliedert, möglicherweise mit dem Ziel eines Verkaufs und einer Sonderdividende für Investoren. Aufgrund der Verwässerung (~31 %) und Umsetzungsrisiken im Zusammenhang mit der Kapitalerhöhung und der neuen Strategie wird das Kursziel von 6,20 EUR auf 4,40 EUR gesenkt, die Kaufempfehlung bleibt jedoch bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Performance%20One%20AG

Krones lieferte starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024, mit einem Umsatzwachstum von 12,1 % auf erstmals über 5 Mrd. EUR (5,29 Mrd. EUR). Die Profitabilität verbesserte sich, mit einer EBITDA-Marge von 10,1 % und einer EBT-Marge von 7,2 %. Der Auftragseingang stieg um 1,6 % auf 5,46 Mrd. EUR, während der Auftragsbestand um 4,1 % auf 4,29 Mrd. EUR zunahm. Das Management bestätigte die Umsatzwachstumsprognose von 7–9 % für 2025 mit einer EBITDA-Marge von 10,2–10,8 % und einer ROCE von 18–20 %. Bis 2028 strebt Krones 7 Mrd. EUR Umsatz, eine EBITDA-Marge von 11–13 % und eine ROCE von über 20 % an. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihre Kaufempfehlung und heben das Kursziel auf 160,00 EUR an. Krones schlägt zudem eine Dividendenerhöhung um 18,2 % auf 2,60 EUR je Aktie vor, was 30 % des Konzerngewinns entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Krones%20AG

Unternehmen: PVA TePla AG ISIN: DE0007461006   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 20.03.2025 Kursziel: 23,00 EUR (zuvor: 21,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach FY2024 & Roadshow-Feedback: Übergangsjahr 2025 erwartet PVA TePla hat gestern die Erg [ … ]

Die Luft- und Raumfahrtindustrie, die traditionell von Airbus und Boeing dominiert wird, erlebt mit dem Aufstieg der chinesischen COMAC einen neuen, ernstzunehmenden Wettbewerber. Das C919-Flugzeug von COMAC hat bereits über 1.000 Bestellungen erhalten und macht Fortschritte in Richtung Zertifizierung durch die Europäische Agentur für Flugsicherheit (EASA). Diese Entwicklung könnte das bestehende Duopol aufbrechen, den Wettbewerb verschärfen und ist derzeit nicht in der Bewertung berücksichtigt. Airbus, das im Jahr 2024 insgesamt 766 Flugzeuge ausgeliefert hat – knapp unter dem Ziel von 770 –, steht vor Herausforderungen wie einem 60%igen Rückgang der Nettobestellungen im Jahresvergleich. Dies könnte auf ein mögliches Ende des Nach-COVID-Booms hindeuten. Der erwartete Markteintritt von COMAC auf internationaler Ebene könnte den Marktanteil und die Profitabilität von Airbus zusätzlich unter Druck setzen. Die Analysten von mwb research bestätigen ihre SELL-Empfehlung für Airbus mit einem Kursziel von 145,00 EUR. Die Expansion von COMAC sowie die potenzielle EASA-Zertifizierung der C919 noch in diesem Jahr verschärfen den Wettbewerb und bergen Abwärtsrisiken. Diese Risiken sind derzeit nicht im Aktienkurs eingepreist, was sich unter anderem in den relativ günstigen OTM-Put-Optionen mit niedriger impliziter Volatilität vor der möglichen Zertifizierung zeigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Airbus%20SE