Scout24 hat ein weiteres starkes Quartal geliefert, mit einem Umsatz im Q2, der um 20,0 % im Jahresvergleich und organisch um 10,4 % gestiegen ist, während die organische EBITDA-Marge bei etwa 64 % lag. Die Ergebnisse zeigten eine solide zugrunde liegende Rentabilität trotz der Kosten für die Integration in Spanien. Segmentweise blieb der Bereich Professional der Hauptwachstumstreiber, während sich der Schwung bei den privaten Abonnements verbesserte und KI-Produkte zunehmend Engagement und Monetarisierung unterstützten. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und deutete an, dass der Umsatz derzeit auf das obere Ende der Spanne von 16-18 % zusteuert. Insgesamt untermauert das Q2 unsere positive Einschätzung zu Scout24s Wachstum, Margenprofil und Ertragsqualität. Wir bekräftigen unser BUY mit einem Kursziel von 135,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-se

Enapter hat eine Vereinbarung mit Patrimonium getroffen, um den Enapter Campus in Saerbeck im Austausch für die Tilgung seiner ausstehenden Anleiheverbindlichkeiten zu übertragen. Obwohl der erhebliche Abschlag auf den Buchwert der Immobilie schmerzhaft ist, betrachten wir die Lösung positiv, da der Campus unter dem neuen partnerbasierten Produktionsmodell nicht mehr essenziell ist und die Transaktion die Zinsaufwendungen erheblich reduzieren wird, was den Cashflow und die finanzielle Flexibilität in einer herausfordernden Übergangsphase für den Wasserstoffmarkt stärkt. Der Übergang zu einem asset-light Geschäftsmodell hatte sich bereits abgezeichnet und ist daher bereits in unserem Modell berücksichtigt. Enapter wird zunehmend auf Produktionspartner angewiesen sein, während das technologische Kerngeschäft erhalten bleibt und der Fokus auf F&E, Vertrieb, Projektentwicklung und Service gelegt wird. Ein strategischer Investor hat sich bereits zur geplanten Kapitalerhöhung im zweiten Halbjahr 2026 verpflichtet, während ein Überbrückungskredit die kurzfristige Liquidität unterstützt. Wir bekräftigen unser Spec. BUY-Rating und ein Kursziel von 3,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-ag

Kontrons Q2 zeigte eine deutliche operative Verbesserung, mit einem zugrunde liegenden organischen Wachstum und stärkeren Margen trotz anhaltender Lieferkettenengpässe. Ohne Berücksichtigung von GreenTec wuchsen die Umsätze im ersten Halbjahr organisch um etwa 5%, während das bereinigte EBITDA im zweiten Quartal um ca. 20% im Jahresvergleich anstieg und die bereinigte Marge 14,7% erreichte. Die Nachfrage bleibt stark, was sich in einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,55x und einem Rekordauftragsbestand von 2,75 Mrd. EUR widerspiegelt. Das Management bestätigte seine Gewinnprognose für 2026 trotz anhaltender Komponentenengpässe. Wir senken unsere Umsatzschätzungen leicht, um Lieferrisiken Rechnung zu tragen, lassen unsere Ergebnisschätzungen jedoch weitgehend unverändert. Insgesamt stärkt Q2 unser Vertrauen in die verbesserte operative Qualität und die Vorbereitung auf 2027. Das Kursziel von 35,00 EUR und das KAUFEN Rating werden bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-ag

Unternehmen: Koenig & Bauer AG ISIN: DE0007193500   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 06.08.2026 Kursziel: 15,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA Q2: Anhaltend starke Auftragsentwicklung und positiver Ergebnis-Swing Koenig & Bauer hat am 0 [ … ]

Unternehmen: Binect AG ISIN: DE000A3H2135   Anlass der Studie: HV Juli 2026, Beteiligungsverkauf Empfehlung: Halten seit: 06.08.2026 Kursziel: € 1,68 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 6.7.2026, vormals Kaufen Analyst: Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker Die Hauptversammlung ist rein vir [ … ]

ProSiebenSat.1 Media (PSM) verzeichnete im zweiten Quartal 2026 eine deutliche Erholung der Erträge, trotz anhaltendem Druck auf die Umsätze. Der Konzernumsatz ging im Jahresvergleich um 9 % zurück, bzw. um 2 % organisch, während das EBITDA auf 80 Mio. EUR anstieg und das EBIT 40 Mio. EUR erreichte (im Vorjahr: -72 Mio. EUR). Kostensenkungen haben die Schwäche im Bereich der linearen TV-Werbung mehr als ausgeglichen, obwohl buchhalterische Änderungen und eine einfachere Vergleichsbasis zur Verbesserung beigetragen haben. Joyn konnte ein starkes Nutzer- und Zuschauerwachstum aufrechterhalten, während die digitalen Werbe- und Vertriebserlöse robust blieben. Der Ausblick hängt von einer disziplinierten Umsetzung ab, anstatt von einer signifikanten Erholung der Werbung. Eine schlankere Kostenbasis unterstützt eine höhere Rentabilität. Wir passen unsere Modellannahmen an und leiten ein höheres Kursziel von 4,50 EUR (zuvor 4,30 EUR) ab. Die Bewertung bleibt unverändert bei BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-se

Unterliegende Q2-KPIs weitgehend im Einklang - BUY bestätigen Q2 entwickelte sich grob wie erwartet. Rational meldete Q2-Umsätze von 323,9 Mio. EUR, was einem Anstieg von 4% im Vergleich zum Vorjahr sowohl berichtete als auch organisch entspricht, und damit leicht unter unserer Schätzung von 326 Mio. EUR liegt. Dies bestätigt, dass die zugrunde liegende Nachfrage trotz der Vorverlagerung in den USA in Q1 gesund blieb. Damit beliefen sich die Umsätze für das erste Halbjahr auf 641,5 Mio. EUR, was einem berichteten Wachstum von 6% und einem organischen Wachstum von 8% entspricht, wobei negative Währungsbewegungen einen Teil des zugrunde liegenden Momentums verdeckten. Das berichtete EBIT stieg um 16% auf 94,0 Mio. EUR, was einer Marge von 29,0% entspricht, im Vergleich zu unseren Erwartungen von etwa 25%, obwohl dies die vollständige Rückerstattung von 13,9 Mio. EUR an US-Zöllen beinhaltete; ohne diesen Vorteil lag die zugrunde liegende EBIT-Marge im Q2 bei etwa 24,7% (-1,5 pp im Jahresvergleich) und spiegelt den anhaltenden Druck durch Zölle, Beschaffungs- und Logistikkosten wider. Die Cash-Generierung war besonders stark, mit einem operativen Cashflow von 103 Mio. EUR im Q2 (+33%) und einem freien Cashflow von 93 Mio. EUR (+31%), unterstützt durch höhere Erträge und günstige Veränderungen im Working Capital. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem mittleren bis hohen einstelligen Umsatzwachstum und einer EBIT-Marge von 25–26%, wobei die Zollrückerstattung einen Puffer gegen anhaltende Herausforderungen durch Zölle, Rohstoffe und Logistik bietet. Regionale und Produkttrends. Europa blieb der Hauptwachstumsmotor, mit einem Umsatzanstieg von 9% in Europa ohne Deutschland und 7% in Deutschland, während Lateinamerika ein weiteres starkes Quartal mit +15% lieferte. Nordamerika verzeichnete im Q2 einen Rückgang von 2% im Jahresvergleich auf Basis der berichteten Kundenstandorte, bedingt durch den Vorverlagerungseffekt in Q1. Für das erste Halbjahr lieferte das operative Segment dennoch ein leicht über 10% liegendes Wachstum bei konstanten Währungen, während das berichtete Wachstum aufgrund von Währungsbewegungen auf 1% begrenzt war. Asien blieb gedämpft, wobei China von herausfordernden Marktbedingungen, organisatorischen Umstrukturierungen und dem Rollout des iCombi One betroffen war, während Japan weiterhin stark abschnitt. Die Wachstumstrends bei den Produkten normalisierten sich, wobei der iVario im Q2 ein Wachstum von 11% erzielte, nach einem ungewöhnlich starken Q1, das von einem dealerbezogenen Anstieg profitierte, während das Wachstum des iCombi auf 3% von 6% im Q1 moderierte, was mit der Normalisierung der US-Nachfrage nach der Vorverlagerung in Q1 übereinstimmt. Die Umsetzung bleibt ebenfalls im Einklang mit der langfristigen Strategie, da die kundenorientierten Vertriebsrollen im Jahresvergleich um etwa 8% gestiegen sind, während Rational weiterhin in Marktdurchdringung, Kundenpräsentationen und Produktentwicklung investiert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-ag

Dürrs endgültige Veröffentlichung für das zweite Quartal 2026 bestätigte ein moderates operatives Missverhältnis gegenüber dem Konsens (bereinigtes EBIT von 41,9 Mio. EUR, -3,7 % gegenüber dem Konsens), wobei die wesentlichen Schwachstellen bereits aus den vorläufigen Offenlegungen bekannt waren. Während der Auftragseingang im Automobilbereich anstieg (+28 % im Jahresvergleich) und die Holzverarbeitung eine disziplinierte Margenpolitik aufrechterhielt, zogen erhebliche Projektkosten bei BBS Automation die industrielle Automatisierung in die roten Zahlen. Die endgültigen Offenlegungen zeigten eine schwächere Cash Conversion (Q2 FCF 5,6 Mio. EUR) und wiesen auf erhebliche Cash-Abflüsse im zweiten Halbjahr hin, obwohl eine niedrige Nettoverschuldung (77,7 Mio. EUR) das Risiko der Bilanz begrenzt. Um die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zu erreichen, ist ein steiler Anstieg der Margen im zweiten Halbjahr erforderlich, was die Kernthese auf eine Erholung im Jahr 2027 nach der Restrukturierung verschiebt. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 32,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-ag

Insgesamt entwickelten sich die Q2-Ergebnisse wie erwartet und zeigten die antizipierte sequenzielle Erholung. Der entscheidende positive Aspekt war der Auftragseingang von 260,7 Mio. EUR (+231 % im Jahresvergleich; +75 % im Quartalsvergleich), der durch einen bedeutenden OSAT Coater-Auftrag angetrieben wurde. Obwohl die Mischung konzentriert und aus Margensicht weniger vorteilhaft war, blieb die zugrunde liegende Nachfrage im gesamten Portfolio breit gefächert. Der Rekord-Auftragsbestand verbessert die Sichtbarkeit für 2027 erheblich und verringert das Risiko für die nächste Ertragsphase, während die Liefersteigerung im zweiten Halbjahr erreichbar bleibt und bevorstehende Produkteinführungen mittelfristige Aufwärtspotenziale bieten. Da SUSS gut positioniert ist im mehrjährigen AI- und Advanced-Packaging-Zyklus, bestätigen wir unser Kursziel von 120,00 EUR und die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-se

RENK hat im zweiten Quartal solide Ergebnisse geliefert, mit einem Rekordauftragsvolumen, einer stärkeren Rentabilität und einer guten Cash-Generierung, während der Umsatz weitgehend im Einklang mit den Erwartungen lag. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und strebt die obere Hälfte der Spanne von 255 Mio. EUR bis 285 Mio. EUR beim bereinigten EBIT an. Diese Ergebnisse verringern daher das Ausführungsrisiko in Bezug auf unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026, ändern jedoch unsere umfassendere These nicht wesentlich. HALTEN, Kursziel 48,00 EUR bei einem 2026E EV/EBITDA von 14,5x. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag