Unternehmen: technotrans SE ISIN: DE000A0XYGA7   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 05.08.2026 Kursziel: 38,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach ; Patrick Speck, CESGA Q2: Auftragsdynamik legt Basis für Rückkehr auf den Wachstumspfad ab H2 techno [ … ]

Mister Spex wird am 13. August die Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 bekannt geben. Die Umsätze werden voraussichtlich um ca. 10 % im Jahresvergleich auf 47,6 Mio. EUR zurückgehen, was sich am unteren Ende der Erwartungen bewegt, angesichts von Marktherausforderungen und der Geschäftsrationalisierung unter 'SpexFocus'. Entscheidend ist, dass die Bruttomarge voraussichtlich um 280 Basispunkte im Jahresvergleich auf etwa 55-56 % steigen wird, angetrieben durch Eigenmarken, einen höheren Anteil an Rezeptverkäufen und saisonale Sonnenbrillenverkäufe. Das bereinigte EBITDA wird voraussichtlich um 39 % im Jahresvergleich auf 2,3 Mio. EUR (4,8 % Marge, +170 Basispunkte im Jahresvergleich) steigen, was auf eine strenge Kostenkontrolle zurückzuführen ist, die hilft, geschätzte Restrukturierungskosten von 3,5-4 Mio. EUR und erhöhte Abschreibungen zu absorbieren. In der Zwischenzeit wird die Liquiditätsposition der Gruppe voraussichtlich subtile Anzeichen einer Stabilisierung zeigen. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-se

Zalando hat im zweiten Quartal gemischte Ergebnisse vorgelegt, wobei das starke reported Wachstum größtenteils auf die Konsolidierung von ABOUT YOU zurückzuführen ist. Das pro-forma GMV und das Umsatzwachstum verlangsamten sich auf 4,4% bzw. 1,1%. Eine schwächere Nachfrage nach Sneakers und der anhaltende Trend hin zum Partnergeschäft belasteten das zugrunde liegende Umsatzmomentum. Das bereinigte EBIT stieg dennoch um 10,4%, unterstützt durch B2B, Retail Media und Synergien, obwohl die Margen zurückgingen. Das Management erwartet nun, dass das GMV und das Umsatzwachstum im unteren Bereich der vorherigen Spanne liegen und hat die bereinigte EBIT-Prognose auf 680-720 Mio. EUR eingeengt. Insgesamt ist der Ausblick vorsichtiger und zunehmend auf das vierte Quartal fokussiert, mit einem größeren Gewicht auf der Lieferung im Q4. BUY beibehalten; Kursziel auf 38,00 EUR gesenkt (alt: 39,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-se

HUGO BOSS hat im zweiten Quartal Umsätze im Einklang mit den Erwartungen erzielt, während die Bruttomarge und das EBIT deutlich über den Prognosen lagen. Der Margenüberschuss spiegelte Effizienzgewinne in der Beschaffung, selektive Preisanpassungen und stärkere Vollpreisverkäufe wider, obwohl niedrigere Marketingausgaben einen vorübergehenden Vorteil boten, der sich in der zweiten Jahreshälfte umkehren wird. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 beibehalten, wobei weitere Effizienzgewinne in der Beschaffung, im Sortiment und in der Logistik erwartet werden, um die Rentabilität trotz operativer Entlastung durch schwächere Verkaufszahlen zu unterstützen. Wir haben unsere Annahmen zur Bruttomarge angehoben, die Umsatzprognosen jedoch weitgehend unverändert gelassen, da die Nachfrage gedämpft bleibt und die Sichtbarkeit einer Rückkehr zum Wachstum begrenzt ist. Unser Kursziel steigt auf 38,00 EUR (alt: 36,50 EUR) und wir bestätigen unser HOLD-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag

Siemens Energy hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erneut ein beeindruckendes Ergebnis geliefert, unterstützt durch eine starke Nachfrage nach Netzen, Gasturbinen und energiebezogener Infrastruktur für Rechenzentren. Umsatz, Rentabilität, Cash-Generierung und Auftragseingang übertrafen alle die Markterwartungen, während der Rekordauftragsbestand von 162 Mrd. EUR hervorragende Sichtbarkeit bietet. Gas Services und Grid Technologies blieben die wichtigsten Wachstumsmotoren, während Siemens Gamesa zur Rentabilität zurückkehrte. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und erwartet nun eine Marge am oberen Ende der Spanne. Wir hatten jedoch bereits ein sehr starkes Quartal antizipiert, weshalb wir unsere Schätzungen unverändert lassen. Da ein Großteil der Stärke bereits in den Markterwartungen und der Bewertung reflektiert ist, sehen wir nur begrenztes weiteres Aufwärtspotenzial. Wir empfehlen, die Aktie zu verkaufen (SELL) und setzen das Kursziel auf 100,00 EUR. Am 15. September wird das Unternehmen im Rahmen unserer Online-Konferenz „Future of Energy“ tiefere Einblicke in seine Aussichten geben, mit einer kostenlosen Registrierung hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-09-15-10-00/ENR-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag

Der vollständige H1 2026 Bericht von Beiersdorf bietet detaillierte Einblicke nach der kürzlich angekündigten Senkung der Jahresprognose. Die Gruppenumsätze im H1 sanken organisch um 3,5% auf 4,95 Mrd. EUR, belastet durch NIVEA (-6,8%), während Derma (+7,8%) und der Free Cash Flow (0,20 Mrd. EUR) Widerstandsfähigkeit zeigten. Während die EBIT-Margen der Gruppe im H1 bei 15,5% stabil blieben, deutet die Jahresprognose, die eine EBIT-Marge von mindestens 11,8% anstrebt, auf einen starken Rückgang der Marge im H2 hin. Unserer Ansicht nach wird dieser Margenreset durch einen gezielten Marketing-Boost von 100 Mio. EUR im H2 angetrieben, um einen 18-monatigen Turnaround-Plan für NIVEA zu finanzieren. Der Wiederaufbau des Markenwerts über den kurzfristigen Margenschutz hinaus ist strategisch sinnvoll. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten (aber kürzlich gesenkten) Kursziel von 95,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beiersdorf-ag

Bayers Q2 verlief insgesamt planmäßig, jedoch uneinheitlich, wobei der Bereich Crop Science das Quartal durch eine stärkere Produktmischung und strukturelle Kosteneinsparungen stützte, während Pharma sich weiterhin im Übergang befindet und die Margen im Bereich Consumer Health unter Druck stehen. Der Cashflow war weiterhin schwach aufgrund von Zahlungen im Zusammenhang mit Rechtsstreitigkeiten, obwohl er sich im Vergleich zu Q1 erheblich verbessert hat. Die Transaktion mit Apollo verbessert die Aussichten für die Verschuldung zum Jahresende, ohne das zugrunde liegende Cash-Generierungsbild zu verändern. Insgesamt unterstützen die Ergebnisse das operative Szenario, anstatt es wesentlich zu verbessern, während das Urteil des Obersten Gerichtshofs und ein klarerer Weg zu niedrigeren rechtlichen Ausgaben die Re-Rating-These intakt halten. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 65,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-ag

Fresenius Medical Care (FME) hat im zweiten Quartal 2026 solide Ergebnisse geliefert, mit Umsatz- und EBIT-Wachstum, das durch die Care Delivery, Vorteile bei der Erstattung, das Payer-Mix und die FME25+-Einsparungen unterstützt wurde. Allerdings blieb die Qualität der Erträge gemischt, da das den Aktionären zurechenbare Nettoergebnis zurückging und das Wachstum der Behandlungen im US-Markt negativ blieb. Value-Based Care verbesserte sich, während Care Enablement von Preisanpassungen und dem Rollout von 5008X profitierte, jedoch weiterhin unter Druck aus China und durch Kosteninflation litt. Wir haben unsere langfristigen Schätzungen gesenkt, um schwächere Volumentrends, eine geringere operative Hebelwirkung und nachlassende temporäre Vorteile widerzuspiegeln. Da ein Großteil des Turnaround bereits eingepreist ist, senken wir unser Kursziel von 47,00 EUR auf 44,00 EUR und stufen die Aktie auf HALTEN herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-ag

Unternehmen: UmweltBank AG ISIN: DE0005570808   Anlass der Studie: Researchstudie Update Empfehlung: Kaufen Kursziel: 8,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2027 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 20260804_UmweltBank_Update Kontakt [ … ]

Lufthansa hat ein schwaches, aber besser als befürchtetes Q2 geliefert. Der Umsatz lag im Einklang mit den Konsensschätzungen und leicht über unserer Schätzung, während das bereinigte EBIT von 383 Mio. EUR hinter den Konsensschätzungen zurückblieb, jedoch unsere Prognose deutlich übertraf. Ein stark gestiegener Treibstoffaufwand und Streikkosten waren für den gesamten Rückgang der Erträge verantwortlich. Das Management hat die Prognose für das bereinigte EBIT für das Geschäftsjahr 2026 eingegrenzt, die Nettokapitalausgaben gesenkt und die Cash-Prognose unverändert gelassen, wobei sowohl der EBIT-Mittelwert als auch die FCF-Prognose über dem Konsens liegen. Nach einem negativen H1 deutet die Spanne darauf hin, dass das gesamte Jahr auf das zweite Halbjahr ankommt. Wir interpretieren das Q2 als einen Kostenschock, der eine widerstandsfähige Nachfrage maskiert, anstatt eine Verschlechterung des Geschäfts anzuzeigen, und erwarten, dass der Treibstoffdruck nachlässt, sobald sich der Konflikt im Iran entspannt. Wir betrachten den heutigen Kursrückgang von -10% als Überreaktion, da Lufthansa strukturell unterbewertet bleibt, während der Markt weiterhin eine nie endende Krise einpreist. KAUFEN, Kursziel unverändert bei 21,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-ag