Fincantieris CMD setzt die Erwartungen an die Rentabilität von europäischen U-Booten neu und untermauert unserer Ansicht nach den Bull Case für TKMS. Obwohl die Gruppendaten aufgrund der Kreuzfahrtexposition nicht direkt vergleichbar sind, ist die Botschaft klar: Unterwassersysteme sind der zentrale Wachstumstreiber bis 2030, mit angestrebten EBITDA-Margen von etwa 20% (!). Dies setzt einen neuen Maßstab für die Wirtschaftlichkeit des Sektors. Vor diesem Hintergrund erscheint das aktuelle Margenprofil von TKMS vorübergehend gedrückt. Als führendes Unternehmen in der Plattformtechnik und Technologieführer für die 212-Familie sollte TKMS von steigenden Volumina und dem Auslaufen von Altverträgen profitieren. Die berichtete EBIT-Marge von -1,6% im ersten Quartal ist nicht repräsentativ für die normalisierte Ertragskraft. Wenn Wettbewerber eine EBITDA-Marge von etwa 20% im U-Boot-Bereich anstreben, gibt es nur wenige strukturelle Gründe, weshalb TKMS sich nicht in eine ähnliche Richtung entwickeln sollte. Unsere Annahme einer Gruppenmarge von etwa 14% EBITDA bis 2030 könnte daher als konservativ angesehen werden. Wir bestätigen „Kaufen“ mit einem Kursziel von 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

Bechtle hatte bereits am 6. Februar vorläufige Zahlen veröffentlicht, die eine solide Leistung im vierten Quartal hervorhoben, die sich voraussichtlich bis ins Geschäftsjahr 2026 fortsetzen wird. Das Unternehmen erfüllte die Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2025 trotz gedämpfter Nachfrage und erzielte ein vorläufiges EBT von 324 Millionen Euro mit einer Margen von 5 % und einem moderaten Umsatzwachstum von +2 % im Jahresvergleich. Die Widerstandsfähigkeit der Erträge spiegelte diszipliniertes Kostenmanagement und eine verbesserte Mischung hin zu Dienstleistungen und Software wider, was die schwache Beschaffung im öffentlichen Sektor und die zurückhaltenden Ausgaben von KMUs kompensierte. Die verzögerte Genehmigung des Bundeshaushalts belastete die Ausschreibungen, jedoch begann die regionale öffentliche Nachfrage im vierten Quartal sich zu erholen. Das Geschäftsjahr 2026 sollte eine Stabilisierung der Erträge markieren. Strukturelle Treiber wie die Cloud-Migration, Cybersicherheit und der Ersatz von Windows 10, während massive Investitionen in KI zu selektiven Angebotsengpässen und steigenden Hardwarepreisen führen. Wir bestätigen unser Kursziel von 44,00 Euro und stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, nach einem jüngsten Kursrückgang, der übertrieben erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-ag

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 24.02.2026 um 14:30 Uhr einen Online-Roundtable mit  Dr. Franz Richter (CEO) und Robert Stark (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-02-24-14-00/HNL-GR zur Verfügung gestellt.

Carl Zeiss Meditec (CZM) berichtete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 über eine schwache Zahlenentwicklung, die im Einklang mit den vorab veröffentlichten Informationen stand. Die Umsätze sanken um ca. 5 % im Vergleich zum Vorjahr auf 467 Millionen EUR, während das EBITA überproportional um 77 % im Jahresvergleich auf 8,1 Millionen EUR fiel (Marge: -5,5 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 1,7 %). Dies ist auf ungünstige Währungsentwicklungen, eine ungünstige Produktmischung und operative Deleveragierung zurückzuführen. Die EBITA-Entwicklung in den Bereichen Ophthalmologie und Mikrochirurgie verschlechterte sich während des Quartals. Nach der Rücknahme der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zum Zeitpunkt der Vorabveröffentlichung und angesichts mehrerer laufender Herausforderungen, einschließlich verzögerter Klinikinvestitionen in Amerika und dem zu erwartenden Preisdruck aus der bevorstehenden volumenbasierten Beschaffung von bifokalen Intraokularlinsen in China, ziehen wir es vor, unsere vorsichtige Haltung gegenüber beizubehalten. Wir warten auf mehr Klarheit über die strategische Ausrichtung des Unternehmens und die Kostenoptimierungsinitiativen, die das Management im Mai 2026 präsentieren plant, zusammen mit einem Update zur Prognose für das Geschäftsjahr 2026. Wir halten an unseren kürzlich gesenkten Schätzungen fest und wenden einen höheren Risikozuschlag in unserem DCF-Modell an, was zu einem neuen Kursziel von 29,50 EUR (zuvor 31,00 EUR) führt. Trotz des kürzlichen Kursrückgangs (Rückgang um 38 % im letzten Monat) bleibt die Einstufung HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag

Der jüngste Kursrückgang sorgt vor den Q4-Zahlen für ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Das fundamentale Momentum bleibt stark, gestützt durch robuste Auftragseingänge und einen hohen Auftragsbestand, was das Vertrauen in die Wachstumsperspektive des Unternehmens für die kommenden Jahre stärkt. Von den Q4-Zahlen wird erwartet, dass sie eine anhaltende Margenausweitung bestätigen, während der Markt möglicherweise positiv überrascht wird durch den Ausblick für das nächste Geschäftsjahr oder potenzielle mittelfristige Ziele. Starke Cashflows und die Möglichkeit von Ausschüttungen an Aktionäre erhöhen zusätzlich die Attraktivität der Aktie. Angesichts des weiterhin positiven Ausblicks könnte der jüngste Rücksetzer einen überzeugenden Einstiegspunkt darstellen. Wir bestätigen unser BUY mit einem Kursziel von 36,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Amadeus Fire AG wird voraussichtlich schwache Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 bekannt geben, da die Nachfrage in Deutschland weiterhin gedämpft ist. Eine breit angelegte Erholung hat sich noch nicht eingestellt, und die Stimmung auf den Märkten für Personalvermittlung und Schulung bleibt fragil. Die Q4-Ergebnisse dürften durch zusätzliche Restrukturierungskosten belastet werden (Schätzung der mwb von ca. 1 Mio. EUR), was wahrscheinlich das EBITA für das Geschäftsjahr 2025 an das untere Ende der Prognose-Spanne von 15–25 Mio. EUR drücken wird. Obwohl sich beide kürzlich getätigten Akquisitionen positiv entwickeln, sind sie noch zu klein, um die kurzfristigen Ergebnisse erheblich zu beeinflussen. Wir erwarten, dass die Verluste im ersten Halbjahr 2026 anhalten, wobei sich die Ergebnisse verbessern sollten, da etwa 6 Mio. EUR an Restrukturierungskosten wegfallen. Eine bedeutendere operative Erholung ist vor 2027 unwahrscheinlich. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 80,00 EUR (zuvor 90,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag

Wir stufen Siltronic auf VERKAUF herab, nachdem die ad-hoc-Forecast für 2026 unsere Bedenken bestätigt hat und sich erheblich schlechter als erwartet herausstellt. Die Prognose enttäuscht nicht nur im Vergleich zu unseren Erwartungen, sondern signalisiert auch eine herausforderndere Ertragsentwicklung in der Zukunft. Obwohl die nachfragebedingte Unterstützung durch KI weiterhin strukturell vorhanden ist, wird sie derzeit von negativen Faktoren im Legacy-Segment, ungünstigen Wechselkursen, Preisdruck sowie zusätzlichen operativen und strukturellen Herausforderungen überlagert. Wir passen unsere Schätzungen entsprechend an und senken unser Kursziel auf 41,00 EUR (von 51,00 EUR), was den sich verschlechternden kurzfristigen Trend und das Fehlen von Katalysatoren widerspiegelt. Wir behalten unser VERKAUF-Rating bei, bis wir belastbare Beweise für eine Normalisierung der Lagerbestände im Legacy-Bereich sowie einen klaren Weg zurück zu positiven operativen Ergebnissen sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-ag

Die Medizinische Hochschule Hannover berichtete gestern in einer Pressekonferenz über erfolgreiche vorläufige Ergebnisse einer mehrjährigen In-vitro-Studie, die zeigen, dass kaltes atmosphärisches Plasma effektiv mehrere Bakterienstämme im Lungengewebe zerstört, ohne menschliche Zellen zu schädigen. Die Ergebnisse weisen auf ein klares therapeutisches Fenster hin und bieten eine potenzielle Alternative zu Antibiotika für Erkrankungen wie die beatmungsassoziierte Pneumonie (VAP) und möglicherweise andere schwere oder influenza-assoziierte Pneumonien. Die Technologie wird nun einer abschließenden ex-vivo-Validierung in Zusammenarbeit mit der Universität des Saarlandes unterzogen, die innerhalb der nächsten 2-3 Monate erwartet wird, um eine Antragstellung auf Sonderzulassung beim Bundesinstitut für Arzneimittel und Medizinprodukte (BfArM) zu unterstützen. Eine positive Validierung könnte einen wichtigen regulatorischen Meilenstein darstellen und als Katalysator für den Aktienkurs fungieren. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 10,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag

Unternehmen: Berentzen-Gruppe AG ISIN: DE0005201602   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 12.02.2026 Kursziel: 9,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA HIT Feedback und vorläufige Zahlen - Fokus auf Internationalisierung und Wachstumstreiber Die Ber [ … ]

Hensoldt und Helsing haben eine strategische Partnerschaft rund um Helsings autonomes Kampfflugzeug CA 1 angekündigt, ein unbemanntes Kampfflugzeug mit einem Gewicht von drei bis fünf Tonnen. HENSOLDT wird voraussichtlich Radarsysteme, Optronik, Selbstschutz und elektronische Kampfsysteme integrieren, kombiniert mit seiner MDOcore-Datenfusion-Software. Das Programm befindet sich in einem frühen Stadium, ohne dass Beschaffungsverträge bekannt gegeben wurden; erste Demonstrationen sind in den kommenden Monaten geplant. Es wurde kein Vertragswert kommuniziert; unser Base Case impliziert ein potenzielles Upside von etwa 1,00 EUR pro Aktie, das optimistische Szenario 4,85 EUR und das pessimistische Szenario 0,40 EUR. Selbst unter günstigen Annahmen wäre CA 1 im Vergleich zur zukünftigen Umsatzbasis von Hensoldt nicht transformativ. Ohne finanzierte Beschaffungen und Klarheit über den Umfang, Lizenzstrukturen und IP-Eigentum bleibt die Partnerschaft ein langfristiger Katalysator und kein kurzfristiger Treiber für die Erträge. Daher schließen wir CA 1 nicht in unser DCF-basiertes Kursziel ein, das unverändert bei 65,00 EUR bleibt. VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-ag