Unternehmen: Zumtobel Group AG ISIN: AT0000837307   Anlass der Studie: Initiation of Coverage Empfehlung: Kaufen seit: 23.09.2026 Kursziel: 6,50 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA Vom Leuchtenhersteller zum Systemanbieter Die Zumtobel Group hat sich von einem klassisc [ … ]

Italien hat mit der Beschaffung neuer Kampfpanzer begonnen. Das zeigt eine am 21. September veröffentlichte Meldung bei der ANAC, der italienischen Antikorruptionsbehörde. Als wichtiger Zulieferer profitiert RENK direkt. Der Auftrag stellt zudem unsere vorsichtige Haltung gegenüber Kampfpanzern infrage. Regierungen stellen weiterhin Budgets bereit, auch wenn der Krieg in der Ukraine eher auf Drohnen hindeutet. Die Panzerbeschaffung stützt außerdem RENKs Ambitionen im Aftermarket. Auf dem CEO Strategieupdate am 8. Dezember dürfte RENK sein Umsatzziel im Aftermarket von EUR 1 Mrd. p.a. bis 2030 und EUR 2 Mrd. bis 2035 bekräftigen, nach aktuell EUR 500 Mio. Das liegt deutlich über dem, was unser Modell abbildet. Wir übernehmen diese Ziele nicht vollständig, vor dem Hintergrund der aktuellen Nachrichtenlage erscheinen unsere Schätzungen jedoch zu konservativ. Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 53,00 (zuvor EUR 48,00) und bestätigen unsere KAUFEN Empfehlung. Bei einer Leerverkaufsquote von über 6 % könnte das Strategieupdate ein Katalysator sein. RENK wird auch auf unserer Konferenz für Verteidigung und Sicherheit präsentieren. Die Online-Registrierung finden Sie hier: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 24.09.2026 Kursziel: 1,30 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.11.2025: Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Updat [ … ]

Der vollständige H1 2026 Bericht der cyan AG bestätigt die vorläufigen Zahlen, wobei das Umsatzwachstum von 11% im Jahresvergleich schwächer ausfiel als erwartet, trotz eines Anstiegs der Endkundenbasis um 30%. Die zugrunde liegende Entwicklung blieb jedoch robust. Die Bruttomarge war weitgehend stabil, die Gewinnentwicklung spiegelte ein bewusstes Investitionsjahr wider, und der ausgewiesene Cashflow ist durch einmalige Effekte aus dem Vorjahr sowie das Working Capital verzerrt. Insgesamt betrachten wir das aktuelle Ertragsprofil weiterhin als hauptsächlich durch Timing und Investitionsintensität getrieben. Mit der weiteren Monetarisierung, die aufholen sollte, dürfte eine stärkere operative Hebelwirkung folgen. Unsere Schätzungen, ein Kursziel von 4,00 EUR und die Einstufung als KAUFEN bleiben vor dem Ergebnisgespräch in der nächsten Woche unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-ag

Indien steht kurz vor einem Auftrag über rund EUR 8 Mrd. für sechs U Boote von TKMS, wobei die deutschen Exportgenehmigungen bereits vorliegen. Ein wahrscheinlicher Termin für die Bekanntgabe des Auftrags könnten die deutsch indischen Regierungskonsultationen am 25. und 26. Oktober 2026 sein. Wir schätzen, dass rund EUR 3,5 Mrd. auf TKMS entfallen könnten, bei einem attraktiven, asset light Integrationsmodell und begrenztem Baurisiko. TKMS verfügt bereits über einen festen Auftragsbestand von mehr als dem Zehnfachen des Umsatzes und damit über den höchsten Wert im Verteidigungssektor. Die Bewertung berücksichtigt aus unserer Sicht weder den kürzlich gewonnenen Kanada Auftrag noch den möglichen Indien Auftrag. Einschließlich Rahmenverträgen und Soft Backlog käme TKMS auf einen Auftragsbestand von rund EUR 64 Mrd., entsprechend etwa dem 30 Fachen (!) des Umsatzes auf Basis unserer mwb Schätzungen. BUY mit unverändertem Kursziel von EUR 140,00. TKMS wird auf unserer Defense & Security Conference präsentieren. Die Online Registrierung finden Sie hier: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

Das italienische Verteidigungsministerium hat mit der Beschaffung von 132 Panther Fahrzeugen des Joint Ventures von Rheinmetall und Leonardo begonnen, wie aus der am 21. September veröffentlichten Datenbank der italienischen Antikorruptionsbehörde ANAC hervorgeht. Da ein Auftragsbestand von über EUR 100 Mrd. zum Jahresende aus unserer Sicht weitgehend eingepreist ist, erwarten wir, dass sich der Fokus des Marktes zunehmend vom Auftragseingang auf die Umwandlung des Auftragsbestands und der Rahmenverträge in Umsätze verlagert, wie bereits in unserem August Update erläutert. Rheinmetall erwartet aus dem italienischen Joint Venture bis 2029 keinen wesentlichen Umsatzbeitrag. Dies stützt unsere vorsichtige Einschätzung des Umsatzkonsenses für 2028, stellt jedoch nicht den grundsätzlichen Investment Case infrage. Größere Neuigkeiten erwarten wir vor dem Kapitalmarkttag im November nicht. Nachdem die Aktie rund 50 % unter ihrem Allzeithoch notiert, dürfte die aktuelle Bewertung den Großteil der Risiken bereits widerspiegeln. Wir bestätigen daher unsere HOLD Empfehlung und unser Kursziel von EUR 1.050 und verweisen Investoren mit TKMS (BUY) und HAG (SELL) auf alternative Anlageideen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Die Assets im coinIX-Portfolio haben sich außerordentlich gut entwickelt, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass sich der Wert des Kernfonds SCI1 seit August fast verdoppelt hat und damit den Kryptomarkt insgesamt deutlich übertroffen hat. Diese Outperformance wurde durch eine starke Gewichtung von ETH sowie durch bedeutende Positionen in Altcoins wie PONS getrieben, das eine Token-Launchpad auf der Robinhood Chain betreibt. Anleger können diese Bestände nun über das neue Online-Dashboard von coinIX (https://portfolio.coinix.capital/) verfolgen. Trotz dieses Anstiegs des Portfoliowertes hinkt der Kurs der coinIX-Aktie hinterher, was zu einer deutlichen Ausweitung des Abschlags gegenüber dem NAV geführt hat. Angesichts des Aufwärtstrends am Markt, der durch institutionelle ETF-Zuflüsse und regulatorische Fortschritte in den USA wie die fünfjährige „Innovation Exemption“ der SEC für die Tokenisierung von Aktien gestützt wird, schafft diese Bewertungsdiskrepanz eine attraktive Einstiegsmöglichkeit. Wir heben unser Kursziel auf 2,20 EUR (zuvor 1,70 EUR) an und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaa

Die Q4-Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2026 von KWS lagen unter den Erwartungen und spiegeln das weiterhin schwierige Marktumfeld in der Landwirtschaft wider, insbesondere die niedrigeren Anbauflächen für Zuckerrüben und Mais. Für das Geschäftsjahr 2026 sank der Umsatz um 3 % im Jahresvergleich auf 1,6 Mrd. EUR, während das EBITDA 343 Mio. EUR erreichte, mit einer Marge von 21,1 %. Der Free Cash Flow blieb mit 123 Mio. EUR weitgehend stabil, und die Bilanz hat sich erheblich verbessert. Für die Zukunft erwartet das Management ein organisches Wachstum von etwa 3 % im Geschäftsjahr 2027, vorausgesetzt, es kommt zu einer Erholung der Agrarmärkte. Kurz- bis mittelfristig bleiben wir jedoch vorsichtiger, sehen jedoch attraktive langfristige Perspektiven, unterstützt durch höhere Zuckerpreise, extreme Klimaereignisse wie El Niño und das langfristige Potenzial des Gemüsesegments. Wir senken unser Kursziel auf 93,00 EUR von zuvor 95,00 EUR und bestätigen unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaa

Cicor wird am 15. Oktober ein Businessupdate für das dritte Quartal veröffentlichen, von dem wir erwarten, dass es die positive Entwicklung, die bereits zum Halbjahreszeitpunkt angedeutet wurde, bestätigen wird. Wir prognostizieren für das dritte Quartal einen Umsatz von CHF 181 Mio., was ein berichtetes Wachstum von etwa 13% impliziert, mit ungefähr 9% organischem Wachstum, einem M&A-Beitrag von CHF 7,9 Mio. und nur einem abgeschwächten Währungsdruck. Für das zweite Halbjahr erwarten wir einen Umsatz von CHF 384 Mio., was einem sequenziellen Anstieg von etwa 15% gegenüber dem ersten Halbjahr entspricht und innerhalb des im Ausblick angegebenen Bereichs von 10-25% liegt. Engpässe in der Lieferkette stellen weiterhin ein moderates zeitliches Risiko dar, während EDMI je nach Transaktionsabschluss einige Umsatzbeiträge im vierten Quartal hinzufügen dürfte. Kursziel CHF 180,00. Hinweis: Cicor wird am 8. Oktober auf unserer Defense and Security Conference präsentieren. Anmeldung unter: https://research-hub.de/events. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd

Unternehmen: Berentzen-Gruppe AG ISIN: DE0005201602   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Halten (zuvor: Kaufen) seit: 22.09.2026 Kursziel: 5,55 EUR (zuvor: 7,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA Paukenschlag aus Übersee – Sazerac bietet 5,55 je Aktie D [ … ]