Voltatron bestätigt mit dem H1 Bericht die FY26 Prognose und zeigt zugleich die Skaleneffekte der Buy and Build Strategie. Der Umsatz aus fortgeführten Aktivitäten stieg gegenüber dem Vorjahr um 166% auf EUR 24,6 Mio. Die ausgewiesenen Margen werden allerdings durch den EUR 1,1 Mio. hohen Bargain Purchase aus der KOMITEC Akquisition positiv beeinflusst. Bereinigt liegen die EBITDA Marge mit 5,6 % und die EBT Marge mit minus 0,9 % unter den für FY26 avisierten Bandbreiten. Um die Prognose zu erreichen, ist daher ein starkes H2 erforderlich. Angesichts der operativen Entwicklung der vergangenen Monate, eines unterstützenden Auftragsumfelds sowie des im Juni gewonnenen Auftrags mit einem neuen Industriekunden aus dem Bereich E-Mobilität mit einem jährlichen Volumen von EUR >10 Mio und einer Laufzeit von mindestens fünf Jahren erwarten wir ein starkes H2 und sehen Aufwärtspotenzial für unsere Umsatzschätzung 2027E. Wir bestätigen unsere spekulative Kaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR 5,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatron-ag

Brenntag berichtete über ein solides Q2, wobei höhere Chemiepreise und Kostensenkungen zu einem starken Wachstum des Bruttogewinns, einer Margenausweitung und einer erheblich besseren EBITDA-Konversion führten, trotz weitgehend stabiler Volumina. Der freie Cashflow (FCF) war schwach, jedoch war der Rückgang größtenteils technischer und arbeitskapitalbezogener Natur, mit frühen Anzeichen einer Umkehr, die bereits im Q3 sichtbar sind. Das Quartal stärkt somit den Gewinnboden und validiert die Ausführung, jedoch resultiert die Erholung aus einer vorübergehenden Störung der Lieferkette; da die Bewertung nicht anspruchsvoll ist, aber das Upside weiterhin innerhalb unseres HOLD-Rahmens liegt, halten wir unser Kursziel von 65,00 EUR bei, während eine Neubewertung eine nachhaltigere Volumenerholung erfordern würde, da sich die aktuellen Preistrends normalisieren. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-se

Multitude erzielte ein starkes Q2 26 und erhöhte damit die Visibilität hinsichtlich des FY26-Nettogewinnziels deutlich. Im Rahmen unserer Erwartungen erreichte der Umsatz EUR 65,3 Mio., während der Nettogewinn um 26% yoy auf EUR 8,7 Mio. stieg und sich gegenüber Q1 26 nahezu verdoppelte. Niedrigere Wertminderungen und ein starkes Wachstum der Provisions- und Gebühreneinnahmen stützten die Profitabilität trotz rückläufiger Zinserträge. Consumer Banking erholte sich sequenziell, während Wholesale weiterhin profitabel skalierte. SME bleibt hingegen der wesentliche Schwachpunkt, wobei ein positives EBT nun für 2027 erwartet wird. Mit einem Nettogewinn von EUR 13,1 Mio. in H1 würde eine Fortsetzung der Q2-Dynamik ausreichen, um das FY26-Ziel von EUR 30 Mio. zu erreichen. Unsere Schätzungen, unser Kursziel von EUR 14,40 sowie unsere KAUFEN-Empfehlung bleiben unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-ag

Mister Spex lieferte solide Betriebsergebnisse für das zweite Quartal 2026, mit einem Rückgang der Gruppenumsätze um 11 % im Vergleich zum Vorjahr auf 47,1 Mio. EUR (mwb Schätzung: 47,6 Mio. EUR). Ein Rückgang der Online-Verkäufe um 21 % belastete die Umsatzentwicklung, jedoch wuchsen die Offline-Umsätze um 9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 18,9 Mio. EUR und übertrafen damit einen schwachen deutschen Markt. Das bereinigte EBITDA stieg um 55 % im Vergleich zum Vorjahr auf 2,6 Mio. EUR (mwb Schätzung: 2,3 Mio. EUR), was eine Marge von 5,4 % aufgrund strenger Kostenkontrolle ergibt. Allerdings hielten hohe Transformationskosten im zweiten Quartal (ca. 3,7 Mio. EUR) das berichtete EBIT mit -6,6 Mio. EUR negativ. Die liquiden Mittel beliefen sich auf 43,2 Mio. EUR, was weiterhin ein beruhigendes Sicherheitsnetz bietet. Unserer Ansicht nach bleiben die grundlegenden Umstrukturierungsfaktoren insgesamt auf Kurs, und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bestätigt. Wir halten an unserer BUY-Empfehlung mit unveränderten Schätzungen und einem Kursziel von 3,40 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-se

Friedrich Vorwerk hat die Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen, und zeigt ein starkes Wachstum sowie eine außergewöhnlich hohe Rentabilität. Der Auftragseingang hat sich auf H1-Basis verbessert, allerdings deuten die schwächere Dynamik im Q2 und der niedrigere Auftragsbestand auf eine gewisse Normalisierung hin. Die Cash-Generierung hat sich erheblich verstärkt, während die starke Liquiditätsposition die Flexibilität für Akquisitionen und Rückflüsse an die Aktionäre erhöht. Die Übernahme von meterQ erweitert das Technologieangebot von FVG und könnte eine weitere Diversifizierung unterstützen, wobei zusätzliche Akquisitionen potenziell die Marktposition stärken könnten. Allerdings bestehen weiterhin Risiken durch höhere Kosten, Verzögerungen bei der Infrastruktur, eine stärkere Kostenkontrolle, eine verhaltene Wasserstoffaktivität und Kapazitätsengpässe. Angesichts der Unsicherheit hinsichtlich der Nachhaltigkeit der ungewöhnlich starken operativen Entwicklung von FVG bekräftigen wir unsere HOLD-Empfehlung und unser Kursziel von EUR 70,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se

Formycons Ergebnisse für H1 2026 zeigten ein starkes Wachstum im Jahresvergleich, mit einem Umsatz, der sich fast verdreifachte auf 25,8 Mio. EUR, und einem verbesserten EBITDA von -3,4 Mio. EUR. Haupttreiber waren Lizenzeinnahmen aus FYB206, die in beiden Quartalen einen konstanten Beitrag lieferten, während die FYB202-Lizenzeinnahmen von niedriger Basis aus zulegten, wenn auch unter den eigenen Erwartungen des Managements. Auf der Pipeline-Seite wurde FYB203 in Europa gelauncht und der US-Markteintritt in Q4 wird vorbereitet, FYB201/Cimerli setzt seine schrittweise US-Erholung über Sandoz fort, und die klinische Entwicklung von FYB206 wurde abgeschlossen und geht nun Richtung Zulassungseinreichung. Das Management bestätigte die Guidance für das Geschäftsjahr 2026. Wir bestätigen unser BUY-Rating und Kursziel von 38,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-ag

Unternehmen: Exasol AG ISIN: DE000A0LR9G9   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 12.08.2026 Kursziel: 3,20 EUR (zuvor: 3,60 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Kai Kindermann Herausforderndes Bestandskundengeschäft führt zu Guidance-Anpassung Exasol hat vorlä [ … ]

Unternehmen: Masterflex SE ISIN: DE0005492938   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 12.08.2026 Kursziel: 21,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach Q2: Verbesserte Top Line-Dynamik und stabile Marge – Wachstumsschub ab 2027 absehbar Masterflex hat heute  [ … ]

Viscoms Q2 zeigte eine deutliche betriebliche Verbesserung, mit einer starken Rückkehr zur Rentabilität durch steigende Volumina, eine verbesserte Produktmix und eine starke operative Hebelwirkung, während ein positiver operativer Cashflow weiteren Rückhalt bot. Wichtig ist, dass die Erholung nicht auf das Batterieprojekt beschränkt ist: Die Nachfrage im Kernbereich SMT, im Industriesektor und im Automobilbereich verbessert sich, angeführt von Asien und Nordamerika, während Europa weiterhin gedämpft bleibt. Mit einer realisierbaren Prognose für den Auftragseingang und einem Auftragsbestand, der das zweite Halbjahr stützt, sowie potenziellen Upside durch frühere Batterielieferungen, erscheint die Lieferung für das Gesamtjahr nun wesentlich glaubwürdiger. Gleichzeitig bleiben Preisdruck, schwächere Serviceumsätze und weiterhin unterdurchschnittliche Bruttomargen die wichtigsten Beobachtungspunkte. Insgesamt sehen wir das Ausführungsrisiko sinken und die Ausgangslage für 2027 verbessert sich, was unser BUY-Rating und das Kursziel von 8,00 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-se

Unternehmen: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG ISIN: DE000A1CRQD6   Anlass der Studie: Researchstudie (Note) Empfehlung: Kaufen Kursziel: 3,15 EUR Letzte Ratingänderung: Analyst: Marcel Goldmann; Cosmin Filker BHB hat Anfang August 2026 seinen Halbjahresbericht für das aktuelle Geschäftsjahr 2026 veröffentlicht [ … ]