Die vorläufigen Ergebnisse von cyan AG für das erste Halbjahr 2026 deuten auf eine langsamer als erwartete Kundenmonetarisierung hin, mit einem Umsatzanstieg von 11% im Jahresvergleich auf 4,9 Mio. EUR. Das EBITDA blieb mit 0,2 Mio. EUR positiv, trotz des fortlaufenden Personalaufbaus, was unsere Auffassung stützt, dass das Kerngeschäft weiterhin skaliert. Mit den bereits erzielten 4,9 Mio. EUR Umsatz erscheint die untere Grenze des Ausblicks für das Geschäftsjahr 2026 (10,2-11,5 Mio. EUR) gut unterlegt, während das Erreichen des oberen Rands eine deutliche Beschleunigung im zweiten Halbjahr erfordern würde. Daher passen wir unsere Umsatzschätzung für das Geschäftsjahr 2026 näher an den Mittelwert des Ausblicks an und justieren die Annahmen für 2027ff. nach. KAUFEN, Kursziel 4,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-ag

Mit BASF-Aktien, die sich nun um unseren fairen Wert von 55,00 EUR bewegen, hat sich die Bewertungsdifferenz, die unser BUY-Argument stützte, weitgehend geschlossen. Gleichzeitig beginnen die Vorteile aus der Angebotsdislokation im zweiten Quartal nachzulassen, und weiteres Upside erfordert zunehmend eine nachhaltige Erholung der zugrunde liegenden Volumina. Strukturelle Selbsthilfe bleibt eine klare Unterstützung, da Kosteneinsparungen, CoreShift, die Umstrukturierung in Ludwigshafen und eine geringere Kapitalintensität die Ertragsresilienz verbessern. Wir betrachten diese Maßnahmen jedoch eher als Stütze der aktuellen Ertragsbasis denn als Treiber für eine erneute Neubewertung. Die Cash Conversion bleibt der Hauptschwachpunkt auf kurze Sicht, trotz der erwarteten Verbesserung im zweiten Halbjahr, während das 1,0 Mrd. EUR Aktienrückkaufprogramm und die geplante Schuldenreduzierung Unterstützung bieten. Da die positiven Aspekte nun weitgehend im Aktienkurs reflektiert sind, stufen wir BASF von BUY auf HOLD herab, wobei unser Kursziel von 55,00 EUR etwa 8x 2027E EV/adjusted EBITDA impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-se

Nach dem Kursrückgang von 11 % ist das von uns bereits hervorgehobene Risiko, die Markterwartungen beim Umsatz zu verfehlen, inzwischen besser im Kurs reflektiert. Bei einer Bewertung von 15,8x EV/EBITDA und 32x KGV auf Basis unserer FY26E-Schätzungen, die bis FY30E auf 5x beziehungsweise 12x zurückgeht, ist die Aktie aus unserer Sicht daher kein SELL mehr. Der Newsflow dürfte sich zum Monatsende verbessern. Wir erwarten eine erste Arminius-Tranche im Volumen von rund EUR 12,4 Mrd., wobei erste Vorauszahlungen für Ende Dezember avisiert sind. Dadurch dürfte die CCR für FY26 deutlich über dem Konsens und der Guidance liegen. Allerdings handelt es sich dabei eher um einen Timing-Effekt als um eine Verbesserung der Cash-Qualität, wodurch gleichzeitig die Vergleichsbasis für 2027 anspruchsvoller wird. Unsere Analyse der veröffentlichten Beschaffungsliste deutet darauf hin, dass das Gesamtprogramm deutlich unter den bisherigen Erwartungen liegen dürfte. Gleichzeitig konzentriert sich die fest beauftragte Fahrzeugflotte auf die Führungs- und Skyranger-Varianten. Bei Letzterem haben Presseberichte inzwischen auf dokumentierte Probleme hinsichtlich der Fähigkeiten des Systems sowie der Leistung des Auftragnehmers hingewiesen. Hochstufung auf HOLD, Kursziel EUR 1.050. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Die Investmentstory von Cancom hat sich von einer Erholung des Wachstums hin zu einer Erholung der Margen verschoben. Die bereits Mitte August veröffentlichten H1-26-Zahlen zeigten einen Umsatzrückgang von 3,5 % gegenüber dem Vorjahr. Damit blieb Cancom hinter dem deutschen IT-Markt und den Wettbewerbern zurück, was Fragen hinsichtlich der relativen kommerziellen Dynamik aufwirft. Gleichzeitig stieg das EBITDA um 34 % auf EUR 49,2 Mio. beziehungsweise um rund 21 % bereinigt um die Restrukturierungsaufwendungen des Vorjahres. In Deutschland verbesserte sich die EBITDA-Marge von 2,7 % auf 6,1 %. Trotz der weiterhin schwachen Umsatzentwicklung erscheint die Margenerholung damit zunehmend belastbar. Ein neu angekündigtes Aktienrückkaufprogramm von bis zu 5 % des Grundkapitals unterstützt zusätzlich die Aktionärsrendite. Die Cash Conversion sowie das internationale Geschäft bleiben die wesentlichen Risikofaktoren. Wir bestätigen unser Kursziel von EUR 25,50 und stufen die Aktie von HOLD auf BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-se

Nach erheblichem Druck aufgrund anhaltender struktureller Herausforderungen an dem Frankfurter Drehkreuz, einschließlich Kapazitätskürzungen durch Lufthansa und hohen Standortkosten, ist der Aktienkurs von Fraport nun auf unser Kursziel gefallen. Der operative Fokus verlagert sich nun von den abgeschlossenen Investitionen in das Terminal 3 auf das Management der Überkapazitäten und der hohen Fixkosten, die die Nettoverschuldung trotz starker internationaler Konzessionserträge hoch halten. Angesichts der aktuellen Bewertungen, die diese Faktoren vollständig einpreisen, sowie eines robusten Gewinns durch internationale Beteiligungen, ergibt sich ein ausgewogenes Risiko/Rendite-Profil. Wir erhöhen unsere Einstufung von SELL auf HOLD und bestätigen unser Kursziel von 62,00 EUR sowie unsere Schätzungen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-ag

Unternehmen: EDAG Engineering Group AG ISIN: CH0303692047   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 01.09.2026 Kursziel: 5,50 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach, Mustafa Hidir H1: Ergebnisverbesserung durch Effizienzmaßnahmen – Top-Line-Guidance [ … ]

Symrise hat die Veräußerung von AmeriTerpenes, seinem US-Terpene-Zutaten-Geschäft mit ca. 200 Mio. USD Jahresumsatz, an Mutares abgeschlossen. Wir betrachten die Transaktion als moderat positiv für die Portfolioqualität, da Symrise damit das Engagement in einem stärker rohstoffgeprägten Geschäft reduziert und gleichzeitig die Versorgungskontinuität durch langfristige kommerzielle Vereinbarungen sichert. Die finanziellen Bedingungen wurden nicht offengelegt, und Symrise erwartet einen nicht zahlungswirksamen Veräußerungsverlust im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich für das Geschäftsjahr 2026, was nur begrenzte Auswirkungen auf unsere Prognosen hat. Der entscheidende Auslöser für eine konstruktivere Einschätzung bleibt eine nachhaltige Beschleunigung des organischen Wachstums. Vor dem Hintergrund des weiterhin herausfordernden makroökonomischen Umfelds und uneinheitlicher Nachfragetrends bleiben wir diesbezüglich jedoch vorsichtig. Bei insgesamt fairer Bewertung bestätigen wir unsere HALTEN-Empfehlung und unser Kursziel von EUR 100,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-ag

Mit sofortiger Wirkung stellen wir die Berichterstattung über „Verbio SE“ ein. Unser Kursziel, die Schätzungen und die Bewertung sind nicht mehr gültig. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-se

Wir haben die Kunden-Dynamik von HelloFresh erneut betrachtet und sind der Ansicht, dass eine Verbesserung der Interaktion mit bestehenden Kunden weiterhin nicht ausreicht, um den schwachen Zustrom neuer Kunden auszugleichen. Der durchschnittliche Bestellwert (AOV) der Gruppe stieg um 6,5% (cc), während die Bestellungen um 13,7% zurückgingen, was zu einem anhaltenden Druck auf die Volumina führt. Die derzeit schwache Kundenakquise bedeutet, dass weniger Kunden in die wertvollen, langjährigen Kohorten reifen können, die zunehmend die Einnahmen aus Meal Kits stützen, was potenziell den Zeitrahmen für eine Erholung verlängert und die Umsatzbasis belastet. Wir erwarten weiterhin eine schrittweise Normalisierung der Kundenakquise, jedoch moderater als zuvor angenommen, was den anhaltenden Druck auf den Umsatz verstärkt und sich negativ auf die Erträge auswirkt. Wir moderieren unsere langfristigen Wachstumsannahmen. Unser auf DCF basierendes Kursziel sinkt von 3,30 EUR auf 2,90 EUR; HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-se

Auf dem Frankfurt Equity Forum erläuterte CEO Christian Frick die strategische Neuausrichtung von Geratherm nach den herausfordernden Ergebnissen des ersten Halbjahres 2026, die durch Preiskonkurrenz von chinesischen Herstellern und zunehmenden Eigenmarken der Apotheken geprägt waren. In Reaktion darauf wird die Glaswanne nun mit gebündelten Kampagnen betrieben, die längere Stillstände ermöglichen, um Energiekosten zu sparen. Geratherm hat zudem die Neuzertifizierung gemäß der EU-Verordnung über Medizinprodukte (MDR) für das gesamte Produktportfolio abgeschlossen. Die Anpassungen im Portfolio setzen sich fort, unterstützt durch liquide Mittel und Wertpapiere in Höhe von 8,8 Millionen Euro. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 4,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/geratherm-medical-ag