Healthy Q1 results // FY24 guidance confirmed Healthy Q1 results underpin that Westwing was able to continue the trend of yoy GMV growth witnessed in recent quarters. Q1 sales increased by 6% yoy to € 109m (eNuW: € 107.7m), showing an acceleration of growth versus Q4 (+2% yoy), driven by growth in active customers (+2% yoy to 1.28m) a [ … ]

Bechtle verzeichnete zwar einen leichten Umsatzrückgang um 2,3 % auf 1,5 Mrd. Euro, konnte aber durch margenstärkere Softwareerlöse das Rohergebnis um 4,2% auf 277 Mio. Euro verbessern. Bei einer leicht gestiegenen Kostenbasis, die vor allem auf höhere Personalkosten zurückzuführen ist, wuchs das EBIT weniger stark um 3,9% im Jahresvergleich auf 84 Mio. EUR. Unter dem Strich verbesserte sich auch das EBT um 2,8% auf 82 Mio. EUR, womit die EBT-Marge auf 5,5% anstieg, was voll im Rahmen der Erwartungen und des Jahresziels liegt. Das Management bleibt daher optimistisch, was den Ausblick betrifft, und verweist auf die wichtige Rolle der digitalen Transformation und die wachsende Nachfrage nach technologischen Fortschritten. Das Unternehmen bekräftigt seine Prognose für ein deutliches Wachstum von Geschäftsvolumen, Umsatz und Ergebnis, was sich in einem Umsatzwachstum von 5-10% im Jahr 2024 und einer stabilen EBT-Marge von ca. 5,8% im Jahr 2024 niederschlagen soll. Da Bechtle zu den führenden IT-Playern in Europa gehört und sich die Kunden aus dem privaten und öffentlichen Sektor noch in der Frühphase der Digitalisierung befinden, glaubt mwb research weiterhin an die Wachstumsstory von Bechtle. Der Analyst bestätigt das Kursziel von EUR 59,00 und ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bechtle%20AG

Die Ergebnisse von TeamViewer (TMV) für das erste Quartal 2024 entsprachen in Bezug auf den Umsatz den Erwartungen, fielen jedoch beim bereinigten EBITDA um 6% zurück. Die Umsätze stiegen um 7% im Jahresvergleich, während die Billings um 1% im Jahresvergleich zurückging, was auf einen geringeren Beitrag aus mehrjährigen Verträgen zurückzuführen ist. Nichtsdestotrotz beeindruckten die Billings mit neuen Kunden (+25% yoy). Mit Blick auf die Zukunft hofft TMV auf gute Fortschritte bei der Ansprache bestehender und neuer Kunden aus verschiedenen Branchen und Regionen. Das Management geht davon aus, dass sich die Billings in der zweiten Jahreshälfte beschleunigen und sich die Margen im zweiten Halbjahr aufgrund von Einsparungen durch den überarbeiteten Vertrag mit Manchester United weiter verbessern werden. Daher bestätigte das Unternehmen seine Prognose für 2024 - ein Umsatzwachstum von 7 % bis 11 % und eine bereinigte EBITDA-Marge von 43% (+1 Prozentpunkt im Vergleich zum Vorjahr). Permiras Verkaufspläne geben jedoch nach wie vor Anlass zur Sorge, auch wenn die Auswirkungen auf die Aktienkurse durch ein Rückkaufprogramm (67,7 Mio. EUR wurden im ersten Quartal im Rahmen des 150-Mio.-EUR-Rückkaufplans zurückgekauft) abgefedert werden dürften. Nach einer Feinabstimmung des Modells behält mwb research das Rating KAUFEN bei einem neuen Kursziel von EUR 15,00 (alt EUR 17,10) bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/TeamViewer%20AG

Suess MicroTec meldete endgültige Zahlen für das erste Quartal, die die Erwartungen zum Zeitpunkt der vorläufigen Zahlen mit einem bemerkenswerten Umsatzwachstum von 46 % und Margen über dem oberen Ende der Prognosespanne übertrafen und einen starken Start in das Geschäftsjahr 24 markierten. Lediglich der operative Cashflow war aufgrund geringerer erhaltener Anzahlungen eine leichte Enttäuschung. Insbesondere der Bereich Advanced Backend Solutions überraschte positiv, da der Auftragseingang vom anhaltenden KI-Boom profitierte und die Margen durch operative Leverage und Produktionseffizienz gesteigert wurden. Die Prognosen der großen Hersteller von High Bandwidth Memory (HBM) Micron und Samsung deuten auf eine anhaltende Nachfrage nach HBM hin, was den Wachstumskurs von Suess MicroTec unterstützt. Die bestätigte Guidance erscheint nun konservativ und veranlasst die Analysten von mwb research zu einer Anhebung der Schätzungen, was zu einem neuen Kursziel von EUR 55,00 (alt: EUR 44,00) führt. mwb research bekräftigt die Empfehlung KAUFEN. Das vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/SUESS%20MicroTec%20SE

Westwing hat erfreuliche Zahlen für Q1 2024 berichtet. Der Umsatz und der Bruttowarenwert stiegen um jeweils 6 % ggü. Vorjahr dank eines verbesserten Produktmixes und trotz geringerer Bestellvolumina. Zudem stieg die aktive Kundenbasis um 2 % yoy auf 1,3 Mio., was einen yoy Anstieg erstmals seit dem Ende der Pandemie darstellt und zugleich die Wirksamkeit der Marketingkampagnen des Unternehmens und die verbesserte Markenpositionierung verdeutlicht. Das Adj. EBITDA stieg im Jahresvergleich um 24%, wobei sich die Marge im Quartal um 90 Basispunkte auf 5,8% verbesserte. Trotz des guten Starts in das Jahr 2024 blieb das Management bei seinem zurückhaltenden Jahresausblick, u.a. angesichts des nach wie vor angespannten Verbraucherumfelds. Westwing geht weiterhin von einem Umsatz von EUR 415 Mio. bis EUR 445 Mio. (-3% bis +4% yoy) und einem adj. EBITDA von EUR 14 Mio. bis EUR 24 Mio. aus. Für 2024-2025 hat Westwing mehrere Initiativen geplant, um die Komplexität des Geschäfts zu reduzieren, die Skalierbarkeit zu verbessern, die Präsenz in Europa auszubauen und sich auf die Positionierung als Premiummarke zu konzentrieren. Nach Ansicht von mwb research sollten diese Initiativen das Unternehmen auf einen nachhaltigen Wachstumspfad für Umsatz- und Gewinn führen. mwb research bestätigt das Kursziel von EUR 10,00 und das KAUFEN-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Westwing%20Group%20AG

Mit ZEAL gewinnt man im Lotto Die ZEAL NETWORK SE ist der deutsche Marktführer im Online-Lotto. Über die Plattformen Lotto24 und Tipp24 spielen monatlich mehr als eine Million aktive Kunden die größten staatlichen Lotterien 6aus49 und Eurojackpot. Als staatlich lizenzierter Spielvermittler erhält ZEAL hierfür im G [ … ]

Zalando kehrte in Q1 2024 auf den Wachstumspfad zurück. Während das B2B-Geschäft mit einem zweistelligen Wachstum hervorstach (+13,4% yoy), entwickelte sich auch das B2C-Geschäft positiv (GMV-Wachstum: +1,3% yoy). Das bereinigte EBIT verbesserte sich auf EUR 28,3 Mio., was eine Margenausweitung um +1,3 Prozentpunkte auf 1,3 % widerspiegelt, die hauptsächlich auf eine vorteilhaftere Kostenentwicklung bei der Bestellabwicklung sowie Skaleneffekte im ZEOS-Fulfillment-Geschäft zurückzuführen war, jedoch geschmälert durch höhere Marketingkosten. Mit Blick voraus bezeichnete das Management das derzeitige Umfeld als zumindest stabil. Im laufenden Quartal verwies das Unternehmen auf eine leichte Beschleunigung, wobei ab Mai ein stärkerer Einfluss der Kollektionsumstellung auf Frühjahr/Sommer erwartet wird. Die Analysten von mwb research lassen ihre Schätzungen unverändert und bestätigen ihr Kursziel und Rating (EUR 32,00, BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Zalando%20SE

Koenig & Bauer (SKB) veröffentlichte die Zahlen für Q1 24, die aufgrund des schwierigen Marktumfelds unter denen des Vorjahres lagen. Das Unternehmen verzeichnete in Q1 24 einen Umsatzrückgang von 10 % gegenüber dem Vorjahr auf EUR 253 Mio. und lag damit leicht unter der Konsensschätzung und der Schätzung von mwb research von EUR 258 Mio. Infolge des geringeren Auftragseingangs im Segment Sheetfed im dritten Quartal 23 sowie eines geringeren Fertigstellungsgrads in der Produktion im Geschäftsbereich Banknote Solutions war der Umsatz in den Segmenten Sheetfed und Special rückläufig, während er im Segment Digital & Webfed im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht anstieg. Koenig & Bauer hält an der im Februar gegebenen Prognose für das Geschäftsjahr 24 fest, die ein operatives Ergebnis zwischen 15 und 30 Mio. Euro und einen Umsatz von rund 1,3 Mrd. Euro vorsieht. Das Unternehmen hält am mittelfristigen Ziel eines Umsatzes von rund 1,5 Mrd. Euro und einer EBIT-Marge von 6-7% im GJ26 fest. mwb research behält sein BUY-Rating bei, senkt aber das Kursziel angesichts der niedrigeren Schätzungen auf EUR 18,00 (alt EUR 20,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Koenig%20&%20Bauer%20AG

Die Pyramid AG hat in einem Earnings Call indikative Q1-Ergebnisse präsentiert. Der Umsatz wird auf ca. EUR 16-17 Mio. (Vorjahr EUR 20 Mio.) taxiert, wobei der Vorjahresvergleich durch Nachholeffekte im Vorjahr beeinflusst ist. Das EBITDA liegt bei rund EUR 1 Mio. Das Geschäft mit individuellen Serverlösungen, AKHET, verzeichnet die stärkste Nachfrage, getrieben durch den anhaltenden KI-Boom, während Polytouch mit leichten Nachfrageproblemen zu kämpfen hat. Faytech hingegen zeigt regionale Unterschiede, wobei Deutschland und China dynamisch wachsen, während die USA weiterhin durch den Wegfall eines Großkunden zu kämpfen hat. Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr bleibt mit einem Umsatz von EUR 78-80 Mio. und einem EBITDA von EUR 5,6-5,8 Mio. unverändert vorsichtig optimistisch. mwb researchs Analysten bekräftigen ihre KAUFEN-Empfehlung, mit unverändertem Kursziel von EUR 2,40, reduzieren jedoch ihre Schätzungen leicht auf den unteren Rand der Prognose. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Pyramid%20AG

Fresenius Medical Care (FME) veröffentlichte die Zahlen für das 1. Quartal 24 mit einem Umsatz von 4,73 Mrd EUR (+0,4% ggü. Vorjahr) und lag damit im Rahmen der Markterwartungen. Das bereinigte operative Ergebnis stieg im Vergleich zum Vorjahr um 23% auf 416 Mio. EUR, vor allem aufgrund von FME25-Einsparungen und Portfolio-Optimierungen, die teilweise durch Personal- und Inflationskostensteigerungen ausgeglichen wurden. Im ersten Quartal stieg das Ergebnis deutlich an, da der bereinigte Gewinn je Aktie im Jahresvergleich um 34,0% auf 0,67 EUR stieg, während der ausgewiesene Gewinn je Aktie um 18% auf 0,24 EUR zurückging. FME hat seinen Plan zur Geschäftsoptimierung weiter umgesetzt und alle Dialysekliniken in Lateinamerika veräußert. Darüber hinaus schloss das Unternehmen die Veräußerung seines Dialysekliniknetzes in der Türkei und der Cura Day Hospitals Group in Australien im April 2024 ab. FME bestätigte seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2024 und das Management bekräftigte das mittelfristige Ziel, bis zum Geschäftsjahr 2025 eine operative Marge zwischen 10-14% zu erreichen. Auf der Grundlage der Q1-Zahlen sehen die Analysten von mwb research keine Notwendigkeit, ihre Schätzungen anzupassen. Die Analysten bekräftigen ihre Empfehlung "HOLD" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 39,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fresenius%20Medical%20Care