YOC erneut mit deutlicher Outperformance des Gesamtmarkts - stetige Verbesserung der Cashflows visibel Die YOC AG hat jüngst den finalen Konzernabschluss vorgelegt, mit dem die bereits im Februar berichteten vorläufigen Zahlen bestätigt wurden. Die Guidance für das laufende Geschäftsjahr sieht eine weitere Aufwärts [ … ]

Die FCR Immobilien AG ist ein in Deutschland ansässiges Unternehmen der Immobilienbranche. Die Aktiengesellschaft konzentriert sich auf Einzelhandelsimmobilien in etablierten Sekundärstandorten in Deutschland mit Ankermietern, bei denen es sich hauptsächlich um Lebensmittelgeschäfte mit hoher Glaubwürdigkeit handelt. Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 06.05.2024 um 11:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Falk Raudies, CEO und Christoph Schillmaier, CFO der FCR Immobilien AG. Das Management wird die Ergebnisse des Geschäftsjahres 23 kommentieren und einen Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr geben. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2024-05-06-11-00/FC9-GR zur Verfügung gestellt.

Nemetschek meldete im ersten Quartal gute Zahlen, die im Großen und Ganzen dem Konsens entsprachen. Das Umsatzwachstum beschleunigte sich auf ca. 10% yoy in konstanten Währungen (c.c.) und das EBITDA wuchs um 11,9% yoy, wobei sich die Marge auf 30,5% verbesserte. Alle Segmente trugen zur operativen Performance bei und verzeichneten ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich (in c.c.), und alle Segmente, mit Ausnahme des Bereichs Bauen, erzielten einen Anstieg des EBITDA und der Marge. Aufgrund des beschleunigten Übergangs vom Lizenz- zum SaaS-Modell stiegen die jährlich wiederkehrenden Umsätze (ARR) mit ca. 25 % im Jahresvergleich deutlich schneller, und der Anteil der wiederkehrenden Umsätze erreichte mit 83 % (+10 PPT im Jahresvergleich) ein neues Rekordhoch. Das Management ist weiterhin optimistisch, zu zweistelligen Wachstumsraten zurückzukehren und bekräftigte seine Prognose für 2024. Es wird erwartet, dass die Umsatzerlöse um 10-11% yoy in c.c. steigen, die ARR um ca. 25% yoy wachsen und die EBITDA-Marge bei 30%-31% bleiben wird. Für 2025 erwartet Nemetschek eine noch höhere Wachstumsdynamik im mittleren Zehnerbereich. Obwohl die Analysten von mwb research anerkennen, dass Nemetschek ein qualitativ hochwertiges Unternehmen bleibt, mit einem EV/Umsatz 2024E von fast 10x und einem EV/EBITDA 2024E von 32x, ist die Bewertung nach Ansicht von mwb research teuer. Die Analysten behalten ihre VERKAUFEN-Empfehlung bei einem unveränderten Kursziel von EUR 71,00 bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Nemetschek%20SE

Die FCR Immobilien AG hat den testierten Jahresabschluss 2023 vorgelegt, der die vorläufigen Ergebnisse bestätigte. Trotz der Herausforderungen auf dem deutschen Immobilienmarkt hat das Unternehmen positive Ergebnisse erzielt: Die Umsatzerlöse stiegen um 58% auf EUR 56,6 Mio., getragen von höheren Mieteinnahmen und Immobilienverkäufen über den Gutachterwerten. Die Funds from Operations (FFO) gingen zwar leicht auf EUR 8,2 Mio. zurück, wiesen aber in den letzten Jahren ein jährliches Wachstum von 18% auf, was einmal mehr die gute Cashgenerierung des Geschäftsmodells der FCR unterstreicht. Dennoch wird die Aktie derzeit mit einem Abschlag von rund 30% auf den NAV gehandelt, was mwb research als nicht gerechtfertigt ansieht. Die Analysten bestätigen ihre KAUFEN-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von EUR 20,50. Ein Earnings Call findet am Montag, 06. Mai um 11 Uhr MESZ statt. Anmeldung unter folgendem Link: https://research-hub.de/events/registration/2024-05-06-11-00/FC9-GR . Die letzte vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/FCR%20Immobilien%20AG

Fielmann entwickelte sich in Q1 2024 positiv. Trotz der Abschwächung des Konsumklimas in einigen europäischen Märkten, insbesondere in Deutschland, verzeichnete das Unternehmen im ersten Quartal ein organisches Umsatzwachstum von rund 4 %, das durch die Akquisitionen in den USA noch verstärkt wurde und das Gesamtwachstum auf 11 % im Jahresvergleich ansteigen ließ. Auch das EBITDA wuchs mit 11% ggü. Vorjahr in ähnlichem Tempo. Angesichts der Marktanteilsgewinne, der Omnichannel-Strategie und der Expansionspläne in Osteuropa, Spanien und den USA, bleibt Fielmann optimistisch, was die Wachstumsaussichten im Jahr 2024 betrifft. Das Management strebt für 2024 ein Umsatzwachstum von 12% yoy auf rund EUR 2,2 Mrd., eine stabile oder höhere EBITDA-Marge gegenüber 2023 (von 20,8%) und eine verbesserte EBT-Marge an. Die vorgeschlagene Dividende von EUR 1,00 je Aktie (+33% gg. Vj.), die eine Rendite von 2,3% und eine Ausschüttungsquote von 66% impliziert, spiegelt das Vertrauen des Managements in die Geschäftsaussichten wider. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 62,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fielmann%20AG

ProSiebenSat.1 (PSM) hielt am Dienstag seine wichtige Hauptversammlung ab, auf der über die Zukunft des Konzerns entschieden wurde. Der italienische Großaktionär MediaForEurope (MFE) scheiterte mit seinem Versuch, den Konzern aufzuspalten, am Widerstand anderer Aktionäre. Mitte März überraschte MFE, die von der Berlusconi-Familie kontrollierte italienische TV-Gruppe, die Aktionäre mit dem Vorschlag, das wichtige Unterhaltungsfernsehgeschäft von den Online-Aktivitäten zu trennen, um Werte zu schaffen. Dies wird in dieser Form nicht geschehen, aber die MFE setzte sich durch und ihre beiden Kandidaten wurden in den Aufsichtsrat berufen. PPF, der zweitgrößte Aktionär, brachte ebenfalls einen eigenen Kandidaten in den Rat. Damit ist der Einfluss der Großaktionäre gewachsen und der Druck auf das Management nimmt zu. Dies dürfte zu einem schrittweisen Verkauf von Nicht-Kerngeschäften führen, bis nur noch das TV-Geschäft übrig bleibt. Die Analysten von mwb research gehen davon aus, dass die Auseinandersetzungen an der Spitze des Unternehmens zunehmen werden, was PSM in einem sich schnell verändernden Wettbewerbsumfeld beeinträchtigen dürfte. Die Analysten von mwb research behalten daher ihr SELL-Rating bei einem unveränderten Kursziel von EUR 6,00 bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/ProSiebenSat.1%20Media%20SE

MTU Aero Engines (MTU) hat im ersten Quartal 2024 ordentliche Zahlen vorgelegt. Der Umsatz verfehlte die Konsensschätzungen um knapp 1%, während das bereinigte EBIT um 2% besser ausfiel. Das bereinigte Umsatzwachstum verlangsamte sich auf 8% yoy von 19% yoy in Q4 2023 aufgrund einer hohen Vergleichsbasis und Gegenwind auf der Beschaffungsseite, insbesondere bei Ersatzteilen. Das adj. EBIT wuchs langsamer um 3% yoy auf EUR 218 Mio. Das Management hofft jedoch auf eine Erholung der Wachstumsdynamik, da sich die Verfügbarkeit von Ersatzteilen seit April verbessert hat und es erwartet, dass sich die Versorgungsprobleme im Laufe des Jahres allmählich verringern werden. Darüber hinaus bleibt der Auftragsbestand mit 25,4 Mrd. EUR komfortabel, ein Plus von 4 % gegenüber Ende 2023. Daher hält MTU an seiner Prognose für 2024 fest und rechnet mit einem Umsatzwachstum von 17% (adj.) und einer EBIT-Marge von über 12%. Die Analysten von mwb research bleiben positiv für MTU, da die langfristigen Wachstumsperspektiven angesichts hoher Produktionsraten bei Verkehrsflugzeugen, eines günstigen Narrowbody-Marktes und einer starken Nachfrage im MRO- und Aftermarket intakt bleiben. Die Analysten von mwb research bestätigen ihr BUY-Rating mit einem revidierten Kursziel von EUR 252,00 (alt: EUR 245,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/MTU%20Aero%20Engines%20AG

Die Ergebnisse von Fuchs für das 1. Quartal 2024 waren angesichts des Preisdrucks und ungünstiger Währungen trübe. Umsatz und EBIT verfehlten den Konsens um jeweils 4-5%. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 6 %, einschließlich eines organischen Rückgangs von 3 % gegenüber einem Anstieg in den vorangegangenen Quartalen. Maßnahmen zur Kostenkontrolle und niedrigere Energie- und Frachtkosten stützten jedoch die Rentabilität. Das EBIT wuchs um 4 % gegenüber dem Vorjahr, und die Marge verbesserte sich um 1,2 Prozentpunkte auf 12,2 % gegenüber dem Vorjahr. Trotz eines langsamen Starts in das Jahr 2024 hofft das Management auf eine leichte Erholung im Laufe des Jahres 2024 inmitten der makroökonomischen Herausforderungen. Das Unternehmen bekräftigte seine konservative Jahresprognose mit einem Umsatz von ca. EUR 3,6 Mrd. (+2% yoy), einem EBIT von EUR 430 Mio. (+4% yoy; Marge: 11,9%; +20bps yoy) und einem FCF (vor Akquisitionen) von ca. EUR 250 Mio. (-46% yoy). Die Analysten von mwb research erkennen die Fähigkeit von Fuchs an, auch in schwierigen Märkten eine Kapitalrendite zu erzielen, die mehr als doppelt so hoch ist wie die Kapitalkosten. Allerdings bedient das Unternehmen einen weitgehend reifen Markt, der nur begrenzten Spielraum für ein starkes Wachstum bietet. Selektive Übernahmen könnten wie in der Vergangenheit dazu beitragen, die Lücke zu schließen, aber es könnte schwierig werden. Insgesamt erscheinen das EV/EBIT für das Geschäftsjahr 24 mit dem Faktor 12 und das KGV mit dem Faktor 20 fair. Die Analysten von mwb research stufen die Aktie weiterhin mit "HALTEN" ein und sehen ein unverändertes Kursziel von EUR 48,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ Fuchs%20Petrolub%20SE

Wenn sich Agilität auszahlt   Im ersten Quartal 2024 profitierte Alzchem von einer zweifachen Verbesserung des Umsatzmixes: Zum einen von der zunehmenden Verlagerung der Umsätze in Richtung des höhermargigen Segments Specialty Chemicals, zum anderen davon, dass innerhalb dieses Segments höhermargige Produktgruppen an Bede [ … ]

Anpassung des GBC Insider Focus Index in der KW 18/2024   Performance seit Auflage im September 2016: +57,47%   Die aktuelle Indexanpassung des GBC Insider Focus Index der Kalenderwoche 18/2024 spiegelt eine Reihe von signifikanten Transaktionen im Bereich Director’s Dealings wider. Zum Stichtag der Indexanpassung wurden sechs rel [ … ]