Die Dermapharm Holding SE (DMP) hat die vorläufigen Zahlen für das 2. Quartal 24 vorgelegt und beweist weiterhin ihre Widerstandsfähigkeit und ihr strategisches Wachstum, das von der soliden Entwicklung ihres Markenarzneimittelgeschäfts getragen wird. Trotz der erwarteten Herausforderungen durch den Abschluss der COVID-19-Impfstoffkooperation ist es dem Unternehmen gelungen, durch organisches Wachstum des bestehenden Portfolios und strategische Akquisitionen eine starke Position zu halten. Daher bestätigte das Management seine Umsatzprognose von 1,17-1,21 Mrd. EUR und den Ausblick für das adj. EBITDA von 305-315 Mio. EUR. Die strategischen Initiativen von Dermapharm in Verbindung mit den robusten Finanzkennzahlen lassen ein kontinuierliches Wachstum und eine Verbesserung der Margen bis 2024 und darüber hinaus erwarten. In Anbetracht der soliden Quartalszahlen und des positiven Ausblicks des Unternehmens bleibt die Empfehlung von mwb research KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 41,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Dermapharm%20Holding%20SE

Geratherm meldete eine schwache Entwicklung im ersten Halbjahr mit einem Umsatzrückgang von 27 % im Vergleich zum Vorjahr, vor allem aufgrund von Herausforderungen im Segment Healthcare Diagnostics, wo der Umsatz aufgrund des Verlusts eines Großkunden, eines milden Winters und eines verstärkten Wettbewerbs um 47 % zurückging. Geratherm verzeichnete einen operativen Verlust von -0,5 Mio. EUR. Ein Lichtblick war der Bereich Respiratory mit einem Umsatzanstieg von 18 %, während Inkubatorsysteme unter Verzögerungen bei der Zertifizierung litten. Die Aussichten für den Rest des Jahres 2024 bleiben herausfordernd, da das Unternehmen erwartet, dass es Schwierigkeiten haben wird, den Break-Even zu erreichen. Geratherm hat bestätigt, dass es seine Strategie überarbeitet, um sich an die veränderten Marktbedingungen anzupassen. Nachdem die Analysten von mwb research ihre Schätzungen angepasst haben, kommen sie zu einem neuen Kursziel von 7,30 EUR (alt: 8,00 EUR), was weiterhin die Empfehlung KAUFEN unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Geratherm%20Medical%20AG

VARTA hat mit den meisten seiner Kreditgeber eine Umstrukturierungsvereinbarung getroffen, um seine Schulden von ca. 485 Mio. EUR auf ca. 200 Mio. EUR zu reduzieren, und zwar durch Haircuts und verlängerte Kreditauflagen bis 2027. Als Teil des Plans wird das Aktienkapital des Unternehmens auf Null herabgesetzt, wodurch die derzeitigen Aktionäre entschädigungslos enteignet werden und die Börsennotierung der Aktien des Unternehmens eingestellt wird. Der Mehrheitsaktionär MT InvestCo und ein Porsche-Investmentvehikel werden dann 60 Mio. EUR einbringen und jeweils einen Anteil von 32 % halten, während die vorrangigen Kreditgeber 36 % halten. Der Plan, der nicht der Zustimmung der Aktionäre bedarf, muss noch vom Gericht genehmigt werden. Ein Bündnis aus DSW Deutsche Schutzvereinigung und One Square Advisors ruft weiterhin alle Aktionäre dazu auf, sich gegen die geplante Restrukturierung zu organisieren. mwb researchs Analysten bleiben bei ihrer Einschätzung „VERKAUFEN“ und sind weiterhin der Meinung, dass für die Minderheitsaktionäre wenig zu gewinnen ist. Kursziel unverändert bei EUR 0,00. Das vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Varta%20AG

Der Umsatz von Metro lag im 3. Quartal 23/24 um 2% über dem Konsens und das bereinigte EBITDA entsprach weitgehend den Erwartungen (minus 1%). Der Umsatz wuchs währungsbereinigt und portfoliobereinigt um 4,4%, angeführt vom Wachstum des Zustell- und Online-Marktplatzgeschäfts, während die physischen Märkte nur ein geringes Wachstum verzeichneten. Die Umsatzzahlen in Deutschland und im Westen wurden durch einen späten Sommerbeginn beeinträchtigt, der das HoReCa-Geschäft etwas belastete; dies wurde durch eine gesunde Dynamik im Osten und in Russland mehr als kompensiert. Unter Berufung auf ein allgemein unsicheres Marktumfeld hat das Management seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 24 bekräftigt. Die Analysten von mwb research erkennen zwar die Fortschritte von Metro bei der Umsetzung der sCore-Wachstumsstrategie und die konsequente Fokussierung auf Multichannel-HoReCa-Kunden an, doch sind noch erhebliche Fortschritte erforderlich, um die für 2030 gesteckten Ziele zu erreichen und die Prognosen zu erhöhen. Die Analysten von mwb research behalten ihr BUY-Rating bei einem unveränderten Kursziel von EUR 7,70 bei, da die Bewertungen attraktive Einstiegspunkte bieten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Metro%20AG

Die Ergebnisse der Deutsche Rohstoff AG für das zweite Quartal zeigten eine ähnliche Performance wie das starke erste Quartal. Der Umsatz stieg um 2 % gegenüber dem Vorquartal auf 56,6 Mio. EUR, unterstützt durch höhere realisierte WTI-Preise trotz eines leichten Rückgangs der Produktion. Im Jahresvergleich stiegen die Umsätze um beeindruckende 74%, unterstützt durch ein starkes Produktionswachstum, insbesondere in Wyoming. Das EBITDA verbesserte sich gegenüber dem Vorquartal geringfügig auf 42,1 Mio. EUR, wobei die Marge mit rund 75 % im Quartalsvergleich stabil blieb. Höhere Abschreibungen aufgrund der kapitalintensiven Bohrungen in Wyoming führten jedoch zu einem Rückgang der EBIT-Marge im Vergleich zum ersten Quartal. Der starke operative Cashflow von 48,6 Mio. EUR wurde zur Finanzierung erheblicher Investitionen verwendet, was zu einem negativen freien Cashflow führte. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Gesamtjahr. mwb research’s Analysten passen ihre Schätzungen für höhere Abschreibungen an und kommen zu einem neuen Kursziel von EUR 55,70 (alt: EUR 56,70), wobei die Analysten ihre Kaufempfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Deutsche%20Rohstoff%20AG

In der Verbio-Initialisierung von mwb research in der vergangenen Woche wiesen die Analysten explizit darauf hin, dass sich der Markt aufgrund steigender Umweltquoten, einer stärkeren Expansion in den US-Markt, aber auch aufgrund der prohibitiven Maßnahmen der EU gegen Dumpinganbieter aus China erholt. Die Zölle, die sich am schnellsten auswirken sollen, sind nun konkreter geworden und gelten für Biodiesel aus China. Sie werden heute mit Sätzen zwischen 12,8 und 36,4 % eingeführt und gelten zunächst für sechs Monate. Chinesische Anbieter hatten zuvor die Situation der hohen Preise in der EU ausgenutzt, um Biodiesel zu exportieren. Die Ausfuhren stiegen auf über 150 000 Tonnen pro Monat und lagen damit fast 100 % über dem Durchschnitt der letzten Jahre vor 23. In Anbetracht der positiven Auswirkungen der Zölle für die lokalen Hersteller bekräftigen die Analysten von mwb research ihr BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 30,00. Am 20. August wird mwb research die zweite German Select Online Conference veranstalten, bei der Verbio als eines von 10 Unternehmen Einblicke aus erster Hand geben und Fragen beantworten wird. Registrieren Sie sich kostenlos hier: https://research-hub.de/events/registration/2024-08-20-14-00/VBK-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Verbio%20SE

Ende August wird Enapter seine Ergebnisse für das erste Halbjahr veröffentlichen, die keine großen Überraschungen enthalten dürften. Das Unternehmen fährt noch immer die Produktion seiner großen Multicore-Systeme hoch. Die Analysten erwarten, dass der Umsatz von Enapter im ersten Halbjahr zwischen EUR 8 und 10 Mio. liegen wird, was einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde. Wie in den vergangenen Jahren wird jedoch vor allem in H2 ein deutliches Umsatzwachstum erwartet. Trotz der Herausforderungen auf dem Wasserstoffmarkt hat Enapter im ersten Halbjahr einen soliden Auftragseingang von ca. EUR 24 Mio. erzielt, was mwb researchs Erwartungen entspricht und ein Book-to-Bill von 2-3x bedeutet. Infolgedessen ist der Auftragsbestand auf über 40 Mio. EUR angewachsen, wovon ca. EUR 13 Mio. auf H2 24 entfallen, so dass nur ein Fehlbetrag von ca. EUR 12 Mio. über kurzfristigen Aufträgen verbleibt, um die Prognose des Unternehmens zu erfüllen. Der Ansatz von Enapter, mit kleinen Elektrolyseuren in den Markt einzusteigen und später größere Einheiten einzuführen, erweist sich als erfolgreich. mwb researchs Analysten halten an ihrem BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 15,00 fest, unterstützt durch die anhaltenden Fortschritte des Unternehmens bei der Kundenakquise und dem Ausbau der Produktion. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

Mister Spex hat ein intensives Restrukturierungsprogramm gestartet, um die Rentabilität und die nachhaltige Cash-Generierung in den nächsten zwei Jahren zu verbessern. Es wird erwartet, dass die Initiative das EBITDA um mehr als EUR 20 Mio. erhöht wird, hauptsächlich im GJ 25 und darüber hinaus, mit einem erwarteten Mittelabfluss von etwa EUR 9 Mio., hauptsächlich in H2 2024. Zu den wichtigsten Maßnahmen gehören die Schließung aller internationalen Filialen und die Reduzierung der Personalkosten. Obwohl die vorläufigen Ergebnisse für Q2/H1 24 weitgehend den Erwartungen entsprachen, hat das Unternehmen seine Prognose für 2024 revidiert und erwartet nun einen Nettoumsatz zwischen EUR 210-230 Mio. und eine bereinigte EBITDA-Marge zwischen +1% und -4%. Die Analysten von mwb research begrüßen den Schritt, das Geschäft zu straffen und sich darauf zu konzentrieren, einen positiven Cashflow zu erzielen. Mit fast EUR 100 Mio. an liquiden Mitteln sei die Bruttoliquidität höher als die aktuelle Marktkapitalisierung, was darauf hindeute, dass das Unternehmen unterbewertet sei. Die Analysten bekräftigen daher ihr BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von EUR 6,20 (zuvor EUR 6,50). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

Ceconomy hat ordentliche Q3 Zahlen geliefert. Die Umsätze stiegen um 8,6 % im Jahresvergleich und übertrafen damit die Erwartungen. Das Wachstum wurde durch TV-Verkäufe, insbesondere während der EURO 2024, und eine robuste Performance in West-/Südeuropa angetrieben. Das Unternehmen verzeichnete eine gute Umsatzdynamik sowohl im stationären Handel (+5,8% yoy) als auch im Online-Geschäft (+9,7% yoy). Aufgrund saisonaler Schwankungen war das bereinigte EBIT im 3. Quartal mit EUR -51 Mio. negativ, was aber immer noch eine Verbesserung um EUR 9 Mio. im Vergleich zum Vorjahr bedeutet und den Erwartungen entspricht. Ceconomy erhöhte seine Umsatzprognose und bestätigte seinen EBIT-Ausblick. Insgesamt ist das Unternehmen auf dem besten Weg, seine GJ-Ziele zu erreichen, was zu einem unveränderten Kursziel (EUR 3,50) und einer Kaufempfehlung führt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Ceconomy%20AG

Brenntag hat im zweiten Quartal angesichts der schwierigen Bedingungen auf dem Markt für Industriechemikalien ordentliche Zahlen vorgelegt. Umsatz, Rohertrag und op. EBITA lagen im 2. Quartal weitgehend im Rahmen der Konsensschätzungen. Der anhaltende Preisdruck führte zu einem Umsatzrückgang von 2 % im Jahresvergleich, während höhere Kosten die Ergebnisse sowohl in der Specialties- als auch in der Essentials-Division negativ beeinflussten (das op. EBITA sank um jeweils 13 % im Jahresvergleich). Für das zweite Halbjahr erwartet das Management eine ungünstigere Mengenentwicklung und anhaltenden Preisdruck. Vor diesem Hintergrund senkt Brenntag seine op. EBITA-Prognose für das Geschäftsjahr 24 auf 1,1-1,2 Mrd. EUR (gegenüber der vorherigen Prognose von 1,23-1,43 Mrd. EUR), was einen Rückgang von 9 % im Mittelwert bedeutet und etwas enttäuschend ist. Das Management plant, seine Effizienz- und Kostensenkungsmaßnahmen in naher Zukunft zu intensivieren, um die Rentabilität zu verbessern. Alle Augen richten sich nun auf den Fortschritt der strategischen Transformation, vor allem auf die Entflechtung der Segmente, und auf die Fortschritte bei der Erreichung der mittelfristigen Ziele (Bruttogewinn-CAGR von 4-7% und operatives EBITA-CAGR von 7-9% im Zeitraum 2023-2027). Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen an, empfehlen aber weiterhin KAUFEN, wenn auch mit einem niedrigeren Kursziel von EUR 80,00 (zuvor EUR 85,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Brenntag%20SE