Die Anhörung von Bayer vor dem US Supreme Court in der Angelegenheit Monsanto gegen Durnell ist unserer Ansicht nach im Großen und Ganzen neutral bis leicht konstruktiv und stellt einen weiteren Schritt in der umfassenderen Strategie des Unternehmens zur Eindämmung der Roundup-Rechtsstreitigkeiten dar. Während die mündlichen Argumente keine entscheidenden Hinweise lieferten und die Richter offenbar gespalten waren, bleibt die Vorabentscheidung des Supreme Court ein glaubwürdiger Katalysator, neben dem ausstehenden Vergleich in Höhe von 7,25 Milliarden USD, die beide die Sichtbarkeit rund um Bayers größten strukturellen Belastungsfaktor verbessern. Ein günstiges Urteil würde nicht sofort alle Rechtsstreitigkeiten beseitigen, aber es würde Bayers rechtliche Position stärken, die zukünftige Unsicherheit bezüglich der Cashflows reduzieren und das Sentiment rund um das Crop Science-Geschäft unterstützen. Da der Markt weiterhin eine verlängerte Belastung durch Rechtsstreitigkeiten überbewertet, bestätigen wir unser BUY-Rating und das unveränderte Kursziel von 52,00 EUR, da wir weiterhin Spielraum für eine Neubewertung des Unternehmens sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-ag

Mayr-Melnhof (MM) hat ein Trading Update für das erste Quartal veröffentlicht. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 11 % zurück, bedingt durch die Veräußerung der TANN-Gruppe, wobei die pro forma Umsätze (exkl. TANN) um 5,9 % sanken. Der bereinigte Betriebsgewinn fiel um 19 %, stieg jedoch pro forma um 5,6 %, was eine Margenverbesserung um 60 Basispunkte widerspiegelt, die durch betriebliche Effizienzgewinne aus dem Fit-For-Future-Programm in einem Umfeld mit gedämpfter Nachfrage sowie steigenden Energie- und Transportkosten vorangetrieben wurde. Der Ausblick von MM für 2026 bleibt von einem herausfordernden Marktumfeld geprägt, das durch schwache Nachfrage, intensiven Wettbewerb und strukturelle Überkapazitäten gekennzeichnet ist. Obwohl MM diesen Entwicklungen mit schneller als erwarteter Fortschritte beim Fit-For-Future-Programm erfolgreich entgegenwirkt, treten weitere Gegenwinde in Form von steigenden Energie-, Transport- und Chemikalienkosten auf. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um dies zu berücksichtigen, was zu einem neuen Kursziel von 96,00 EUR (zuvor 105,00 EUR) führt. BUY. Kürzlich haben wir einen Roundtable mit dem Unternehmen veranstaltet, eine Aufzeichnung der Veranstaltung kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/events/video/2026-04-23-11-30/MMK-AV). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag

Südzucker (SZU) schloss das Geschäftsjahr 2026 schwach ab, wobei die vorläufigen Umsätze im vierten Quartal und der Gesamtjahresumsatz im Jahresvergleich zurückgingen, was auf ein weiterhin schwaches Marktumfeld hindeutet. Die Rentabilität fiel stark, hauptsächlich bedingt durch anhaltenden Druck im Zuckersegment, wo die Preise auf die Margen drückten. Infolgedessen sanken die Erträge im Jahresvergleich erheblich, wobei sowohl EBITDA als auch das operative Ergebnis einen starken Rückgang zeigten. Zusätzliche, bereits angekündigte Wertminderungen belasteten die ausgewiesenen Ergebnisse weiter. Das Management bestätigte, dass die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf leicht niedrigere Umsätze im Jahresvergleich hindeutet, jedoch eine gewisse Stabilisierung der Erträge suggeriert, was darauf hindeutet, dass das Schlimmste des Zyklus möglicherweise hinter uns liegt. Während die kurzfristige Sichtweise weiterhin begrenzt bleibt, sehen wir sich verbessernde Marktbedingungen im Zuckersektor, unterstützt durch höhere Bioethanolpreise, ein geringeres europäisches Angebot und potenzielle wetterbedingte Unterstützung. Insgesamt entwickelt sich das mittelfristige Umfeld positiver, und bei den aktuellen Bewertungen am Tiefpunkt des Zyklus sehen wir einen attraktiven Einstiegspunkt für geduldige Investoren. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag

Die geprüften Ergebnisse von FCR Immobilien für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen erfolgreichen Übergang zu einem wiederkehrenden Einkommensmodell. Während der EBT auf 6,9 Mio. EUR fiel, bedingt durch das Fehlen von Einmaleffekten aus dem Vorjahr, stieg der FFO auf 7,4 Mio. EUR. Die operative Stärke zeigt sich in einer Belegungsquote von 94,6 % und einer gewichteten durchschnittlichen Mietlaufzeit (WAULT) von 5,9 Jahren. Der Portfoliowert bleibt stabil bei etwa 397 Mio. EUR. Darüber hinaus hat aktives Deleveraging dazu beigetragen, die Nettoverschuldung auf etwa 259 Mio. EUR zu reduzieren, wodurch das LTV auf ca. 65 % gesenkt wurde, nachdem es im Vorjahr über 70 % lag. Obwohl die hohen Zinsaufwendungen von 12 Mio. EUR weiterhin ein zentrales Investitionsrisiko darstellen, ist der Übergang zu einem transparenteren, cash-flow-orientierten Modell bereits in vollem Gange. Angesichts der attraktiven Bewertung und der robusten Einzelhandelsausrichtung bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 22,00 EUR, das zudem eine attraktive Dividende von 0,35 EUR (Rendite ~3 %) bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-ag

Unternehmen: AMAG Austria Metall AG ISIN: AT00000AMAG3   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 27.04.2026 Kursziel: 33,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA Preview Q1: Weiteres robustes Quartal erwartet AMAG wird am 30.04. den Q1-Bericht vorlegen. Wir  [ … ]

Die Präsentation von SBO auf unserer Austrian Select Conference hat unsere bestehende Einschätzung weitgehend bestätigt: Die Erholung der Precision Technology bleibt ein wichtigster kurzfristiger Katalysator, während die langfristigen Trends im Öl- und Gassektor sowie die Diversifikation entlang bestehender Kernkompetenzen die breitere Equity-Story unterstützen. Das Management sieht das dritte Quartal 2025 als den Tiefpunkt für die Precision Technology, mit spürbarer Verbesserung ab H2 2026. Gleichzeitig unterstreichen steigende natürliche Förderrückgänge bestehender Felder und der hohe Anteil an Upstream-Capex, der allein zur Aufrechterhaltung bestehender Produktionsniveaus erforderlich ist, die strukturelle Relevanz von Öl und Gas. Die Diversifizierung in Bereiche wie Flow Control und additive Fertigung bietet attraktives langfristiges Wachstumspotenzial. Wir bestätigen unser HOLD-Rating und ein Kursziel von 39,00 EUR. Die Aufzeichnung der SBO Präsentation sowie weitere Konferenzsitzungen finden Sie hier: https://research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-ag

Nordex hat einen soliden Start ins Jahr 2026 hingelegt, mit steigenden Umsätzen und Margen, unterstützt durch Skaleneffekte, stabile Preise und einen wachsenden Beitrag aus margenstärkeren Serviceaktivitäten. Der Cashflow war jedoch stark negativ, was auf eine Normalisierung des Working Capitals zurückzuführen ist. Der Auftragsbestand bleibt unterstützend, insbesondere in Europa, mit starkem Service-Momentum und einer wachsenden installierten Basis, die die Sichtbarkeit wiederkehrender Einnahmen erhöht. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und damit einen stabilen Ausblick unterstrichen. Allerdings hat die starke Kursentwicklung der Aktie das Risiko/Rendite-Profil erheblich reduziert, da ein Großteil des positiven Momentums bereits in der Bewertung reflektiert ist. Auf dem aktuellen Niveau erhöht die zyklische Natur der Windindustrie das Abwärtsrisiko. Wir erhöhen unsere Schätzungen leicht, behalten jedoch unsere SELL-Empfehlung und das Kursziel von 40,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Unternehmen: net digital AG ISIN: DE000A2BPK34   Anlass der Studie: Researchstudie (Note) Empfehlung: Kaufen Kursziel: 36,55 EUR Letzte Ratingänderung: Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker Anfang Februar 2026 hat der net digital-Konzern seine vorläufigen Geschäftszahlen für das vergangene Geschäftsjah [ … ]

ATOSS lieferte ein starkes Q1 mit einem Umsatzwachstum von 11%, einer EBIT-Marge von 35%, die deutlich über den Erwartungen lag, und einem Cloud ARR, der um 27% auf 109,8 Mio. EUR gestiegen ist. Diese Zahlen belegen ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell mit hoher Umsatzsichtbarkeit. Die Nuance liegt in den Auftragsdynamiken: Einer soliden Pipeline-Umsetzung bis Ende Februar folgte eine Abschwächung der Konversionsraten im März, bedingt durch geopolitische Unsicherheiten. So zeigte die Neukundendynamik im Enterprise-Segment solides Momentum, während der KMU-Bereich hinterherhinkte. Das Management erhöhte die EBIT-Margenuntergrenze für das Gesamtjahr auf 34% und bestätigte die Umsatzprognose von 215 Mio. EUR. Der durch KI-Sorgen getriebene Abverkauf von Software-Titeln hat den Sektor ohne Differenzierung getroffen: ATOSS verfügt über die Datenressourcen und die Domänenkompetenz, um zu zeigen, dass KI ein Hebel und kein Risiko ist. Unsere Schätzungen und Kursziel bleiben unverändert bei 130,00 EUR, BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/atoss-software-se

Der Rückgang der MTU-Aktie um rund 4% spiegelt Sorgen über einen schwächeren Aftermarket-Zyklus wider, wir halten das implizite Negativszenario jedoch für unrealistisch. Selbst wenn sich 2026 etwas normalisiert, macht das Jahr weniger als 2% unseres Kursziels aus und sollte die Investment-These nicht bestimmen. Frühere Schocks wie Covid oder der Ukraine-Krieg führten zu deutlichen, aber temporären Rücksetzern, die schnell wieder gekauft wurden. Wir sehen die aktuelle Schwäche als weiteren Einstiegszeitpunkt, während der langfristige Gewinnmotor von MTU intakt bleibt. BUY. Kursziel EUR 520,00. Eine multiplenbasierte Bewertung deutet auf einen fairen Wert von über EUR 600,00 hin, den wir langfristig für realistisch halten, sobald die Unsicherheit nachlässt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag