Redcare Pharmacy (RDC) meldete solide Q2-2025-Ergebnisse und bestätigte damit die vorläufigen Zahlen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 26,5 % auf 709 Mio. EUR, angetrieben von einem Zuwachs im Rx-Bereich von 48,2 % – darunter +125 % in Deutschland aufgrund der starken Nutzung von CardLink. Der Non-Rx-Umsatz wuchs um 17 % yoy. Das bereinigte EBITDA legte um 21 % auf 18,1 Mio. EUR zu, bei einer Marge von 2,6 % (+1,3 pp qoq, –10 bps yoy). Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 (>25 % Umsatzwachstum) wurde bestätigt. Auch wenn sich das Momentum im zweiten Halbjahr aufgrund schwieriger Vergleichswerte abschwächen könnte, stützen die zunehmende e-Rx-Durchdringung sowie die Verlängerung der CardLink-Lizenz (bis Januar 2027) das strukturelle Wachstum. Wir bestätigen unser Kursziel von 144,00 EUR und unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv

TeamViewer (TMV) meldete solide Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 mit einem Pro-forma-Umsatz von 190,7 Mio. EUR (+6% cc), der durch ein starkes Wachstum im Unternehmensbereich (+15% cc) getrieben wurde. Regional führte EMEA, während die Schwäche des öffentlichen Sektors in den USA AMERICAS belastete. Das bereinigte EBITDA stieg um 17% auf 84,0 Mio. EUR, wodurch sich die Marge auf 44% erhöhte und das disziplinierte Kostenmanagement zum Tragen kam. Allerdings enttäuschte 1E in kommerzieller Hinsicht, da die Umsätze sequenziell zurückgingen und die Ergebnisse des ersten Halbjahres hinter den Gesamtjahreszielen zurückblieben. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 wurde bestätigt, aber 1E muss in der zweiten Jahreshälfte eine Beschleunigung vornehmen. Insgesamt zeigte TeamViewer operative Widerstandsfähigkeit. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von 15,50 Euro bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/teamviewer-se

Krones erzielte im 2. Quartal 2025 mit einem Umsatz von 1,32 Mrd. EUR (+0,6% ggü. Vorjahr) und einem EBITDA von 139 Mio. EUR (+6,4% ggü. Vorjahr) solide Ergebnisse, die weitgehend den Erwartungen entsprachen. Der Auftragseingang blieb mit 1,29 Mrd. EUR stabil, so dass der starke Auftragsbestand von 4,29 Mrd. EUR erhalten blieb. Der Umsatz stieg im ersten Halbjahr um 6,7 %, und die EBITDA-Marge verbesserte sich auf 10,6 %, unterstützt durch operative Effizienz und einen vorteilhaften Geschäftsmix. Trotz des schwächeren freien Cashflows aufgrund des höheren Working Capital bleibt die Bilanz mit einer Nettoliquidität von 375 Mio. EUR stark. Das Management bekräftigte die Prognose für das Gesamtjahr, die ein Umsatzwachstum von 7-9% und eine EBITDA-Marge von 10,2-10,8% vorsieht. Krones bleibt auf dem Weg zu seinen mittelfristigen Zielen und bietet robuste Fundamentaldaten. Wir behalten unser BUY-Rating und unser Kursziel von 160,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-ag

TAKKT meldete für das zweite Quartal/Halbjahr 25 entsprechend der Vorankündigung schwache Ergebnisse. Das operative Umfeld blieb im Berichtsquartal angesichts der makroökonomischen Unsicherheiten und des Gegenwinds durch US-Zölle schwierig. Der Umsatz sank im 2. Quartal um 7,7 % auf EUR 240,3 Mio. (organisch: -5,7 % yoy), belastet durch die Schwäche in allen Segmenten. Die bereinigte (adj.) EBITDA-Marge verschlechterte sich im Berichtsquartal um 3,0 Prozentpunkte auf 3,6 %, bedingt durch geringere Umsätze und höhere Frachtkosten, die zum Teil auf die Auswirkungen der US-Zölle zurückzuführen sind. Das Management rechnet kurzfristig nicht mit einer Erholung der Nachfrage und bestätigte seinen kürzlich gekürzten Ausblick für das Geschäftsjahr 25 - der organische Umsatz wird um 2-9% gegenüber dem Vorjahr zurückgehen und die adj. EBITDA-Marge wird bei ca. 4,0%-6,0% liegen. Die FCF-Prognose des Managements für das GJ im niedrigen bis mittleren zweistelligen Millionen-EUR-Bereich (H1: -9,3 Mio. EUR aufgrund des Lageraufbaus) war jedoch beruhigend. Die Implementierung eines neuen Betriebsmodells und die Zentralisierung von Dienstleistungen könnten langfristig Effizienzgewinne bringen, die damit verbundenen Kosten könnten jedoch kurzfristig eine Belastung darstellen. Wir behalten unsere kürzlich angepassten Schätzungen und unser Kursziel von EUR 7,50 bei und stufen die Aktie weiterhin mit KAUFEN ein - für Anleger mit guter Risikobereitschaft, die auf einen mittelfristigen Turnaround setzen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-ag

Koenig & Bauer erzielte im ersten Halbjahr 2025 einen Umsatz von EUR 550,4 Mio., wobei ein starkes vorläufiges Q2-Ergebnis (+7% ggü. Vorjahr) ein schwächeres Q1 ausglich. Das operative Ergebnis (EBIT) verbesserte sich in Q2 deutlich auf EUR 1,8 Mio. (Q2/24: -EUR 20,9 Mio.), was auf die Fortschritte bei der Restrukturierung im Rahmen des "Spotlight"-Programms zurückzuführen ist. Das Book-to-Bill-Verhältnis von 1,21x in Q2 spiegelt die anhaltende Nachfrage wider, die den Auftragsbestand auf einen Rekordwert von EUR 1,10 Mrd. ansteigen ließ. Die Jahresprognose wurde bekräftigt: ein leichtes Umsatzwachstum auf 1,3 Mrd. EUR und ein operatives EBIT von 35-50 Mio. EUR. Im Rahmen der strategischen Fokussierung hat das Unternehmen eine Überprüfung der Coding GmbH (ca. EUR 50 Mio. Jahresumsatz) eingeleitet, die auch eine mögliche Veräußerung beinhaltet. Insgesamt ist die Koenig & Bauer AG auf einem guten Weg, die Ertragskraft zu steigern, die operative Dynamik zu erhöhen und die Basis für eine nachhaltige Profitabilität zu stärken. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 21,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag

Unternehmen: Energy S.p.A. ISIN: IT0005500712   Anlass der Studie: Researchstudie (Note) Empfehlung: Kaufen Kursziel: 1,30 EUR Letzte Ratingänderung: Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker Mit der Gründung dieser neuen Gesellschaft wird beabsichtigt, den DACH-Raum (Deutschland, Österreich und Schweiz) auf struktu [ … ]

Die Ergebnisse für das zweite Quartal fielen besser aus als erwartet, mit einem doppelten Plus bei Umsatz und EBITDA-Marge. Die Outperformance wurde durch höhere Wafervolumina, eine verbesserte Fixkostenabsorption und positive Währungsbewertungseffekte erzielt. Das Management bekräftigte die Prognose für die EBITDA-Marge und senkte die Umsatzprognose, um den Gegenwind durch die Wechselkurse widerzuspiegeln, wobei das Vertrauen in die Kostendisziplin erhalten blieb. Dennoch bleibt das Marktumfeld fragil, da die hohen Lagerbestände in den Bereichen Speicher und Stromversorgungen die Auftragsdynamik trotz der sichtbaren Nachfrage in den Bereichen Server, PCs und Automotive weiterhin beeinträchtigen. Wir erwarten zwar keine nennenswerte Volumenerholung in der zweiten Jahreshälfte, gehen aber weiterhin von einer allmählichen Normalisierung der Kundenlagerbestände bis 2026 aus, was die Voraussetzungen für eine nachhaltigere Erholung des Umsatzes von den niedrigeren absoluten Niveaus schaffen könnte, insbesondere wenn die Nachfrage in den Bereichen Industrie, Automobil und Smartphones steigt. Wir passen unsere Schätzungen entsprechend an und bekräftigen unser BUY-Rating und unser Kursziel von 57,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-ag

Dräger bestätigt die Ergebnisse für das 2. Quartal 2025 mit einem Umsatzanstieg von 1,8% (wb.) auf 780 Mio EUR und einem EBIT von 20 Mio EUR, was den Wegfall von Einmalerträgen aus dem Vorjahr widerspiegelt. Der Bereich Medizintechnik entwickelte sich aufgrund der starken Nachfrage gut (+5,0% wb.), während der Bereich Sicherheitstechnik leicht rückläufig war (-2,0% wb.). Der Auftragseingang stieg im Jahresvergleich um 14,3% auf 877 Mio. EUR und erreichte damit den höchsten Stand im zweiten Quartal seit 2020, angeführt von Medical (+25,5% wb.) und einem breiten regionalen Wachstum. Die Aufträge im Bereich Sicherheitstechnik blieben insgesamt unverändert. Der hohe Auftragsbestand verbessert die Visibilität im zweiten Halbjahr und stützt die Prognose für das Gesamtjahr. Da die Schätzungen unverändert bleiben und die Aktie in der Nähe unseres Kursziels von 72,00 EUR notiert, behalten wir unser HOLD-Rating bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa

SÜSS MicroTec konnte den Umsatz im zweiten Quartal übertreffen, was wahrscheinlich auf eine unerwartet gute Umsetzung des Auftragsbestands zurückzuführen ist. Die Rentabilität blieb jedoch aufgrund des Drucks auf die Bruttomarge durch einmalige Ereignisse und höhere Kosten im Zusammenhang mit F&E und Kapazitätsaufbau hinter den Erwartungen zurück. Das Management senkte die Margenprognose für das GJ25, behielt aber den Umsatzausblick bei, was auf ein schwächeres zweites Halbjahr hindeutet. Während die aktuelle Rentabilität durch Übergangskosten im Zusammenhang mit der Skalierung belastet wird, sehen wir keine Anzeichen für eine wesentliche Verschlechterung der Nachfrage. In Anbetracht des dynamischen Marktumfelds bleiben wir jedoch vorsichtig und beobachten die Auftragsdynamik genau. Dementsprechend haben wir unsere Schätzungen für das GJ25 revidiert, wobei wir den Umsatz leicht anheben und die Margen reduzieren. Wir halten an unserem BUY-Rating und unserem Kursziel von 68,40 EUR fest, da wir auf dem aktuellen Kursniveau weiterhin einen langfristigen Wert in SÜSS sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-se

Heidelberg ist eine strategische Partnerschaft mit dem Verteidigungsspezialisten VINCORION eingegangen und hat damit seinen ersten Schritt in den Verteidigungssektor getan. Im Rahmen der Vereinbarung wird Heidelberg Stromversorgungssysteme für militärische Anwendungen entwickeln und produzieren und dabei seine starke industrielle Basis und Skalierungsmöglichkeiten nutzen. Auch wenn die ersten finanziellen Beiträge voraussichtlich bescheiden ausfallen werden, eröffnet die Vereinbarung ein margenstarkes und zukunftsträchtiges Segment, das mit Europas Bestreben nach Autonomie im Verteidigungsbereich im Einklang steht. Strategisch gesehen erweitert Heidelberg damit seine Reichweite über den Druckbereich hinaus auf sicherheitskritische Technologien, was die langfristige Widerstandsfähigkeit und Wertschöpfung erhöht. Wir betrachten die Partnerschaft als eine positive Option mit begrenztem Ausführungsrisiko. Wir stufen die Aktie weiterhin mit KAUFEN und einem Kursziel von 2,60 EUR ein. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag