Deutsche Rohstoff hat das Bohrprogramm für 2026 um sechs Bohrlöcher auf insgesamt 32 erweitert, nachdem die ersten 2-Meilen und 3-Meilen Bohrlöcher in der Niobrara-Formation die Erwartungen um 35 % bzw. 50 % übertroffen haben. Angetrieben von dieser Dynamik hob das Management seine Basisprognose für den Umsatz im Geschäftsjahr 2026 um 15 % auf 310 Mio. EUR und das EBITDA um 7 % auf 390 Mio. EUR (einschließlich ca. 162 Mio. EUR aus dem Verkauf der Almonty-Beteiligung) an, während die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 um 14 % auf 250 Mio. EUR angehoben wurde. Stärkere mittelfristige Cashflows gleichen die gestiegenen kurzfristigen Investitionen vollständig aus, sodass unsere Bewertung unverändert bleibt. Mit einem EV/EBITDA von unter 2x und zusätzlichem Aufwärtspotenzial durch die verbleibende Almonty-Beteiligung bleibt Deutsche Rohstoff weiterhin äußerst attraktiv. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von 128,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag

Die Ergebnisse von Fraport für das zweite Quartal 2026 spiegeln eine gemischte Leistung wider, geprägt von einem schwachen inländischen Kerngeschäft und einem starken internationalen Ausgleich. Während der Konzernumsatz um +4% im Vergleich zum Vorjahr anstieg und das EBITDA moderat um +1% zulegte, unterstützt durch starke internationale Performance (EBITDA +20%), fiel das EBIT um -19% aufgrund erhöhter Abschreibungen nach der Eröffnung von Terminal 3, und der freie Cashflow im zweiten Quartal geriet in den negativen Bereich. Die Segmentdynamik divergierte stark: Das Aviation EBITDA schrumpfte um -15% bei einem Rückgang des Passagieraufkommens in Frankfurt um -3%, was zu einer Herabstufung der Segmentprognose führte, während Retail & Real Estate sowie International relative Widerstandsfähigkeit zeigten. Obwohl das Management die EBITDA-Ziele für das Gesamtjahr (bis zu 1,5 Mrd. EUR) und die Gruppenergebnisse (300 Mio. EUR–400 Mio. EUR) bestätigte, wurde die Passagierprognose für Frankfurt kürzlich auf "etwa auf FY25-Niveau" (~63,2 Mio.) gesenkt, was u.E. die finanziellen Ziele der Gruppe gefährdet, da sie auf margenärmere internationale Operationen angewiesen ist, um die hochrentablen Aviation-Umsätze auszugleichen. SELL mit unverändertem Kursziel von 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-ag

Rheinmetall hat ein starkes zweites Quartal in der Gewinn- und Verlustrechnung bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 69% und einem operativen Ergebnisanstieg von 115% bei einer Marge von 17,1%, was bereits bekannt war. Allerdings wurde die Veröffentlichung von zwei negativen Aspekten dominiert. Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde aufgrund der Stornierung des F126 um 300 Millionen Euro gesenkt, wie wir es erwartet hatten, und die Investitionsausgaben (Capex) wurden von 16% des Umsatzes beim Capital Markets Day auf 8% bis 9% angepasst. Unserer Ansicht nach ist es dieser Capex-Rückgang, nicht die operative Leistung, der das Ziel einer Cash Conversion von über 40% nach einem Mittelzufluss von 1,6 Milliarden Euro im ersten Halbjahr, der die Konsensschätzungen massiv verfehlt hat, erreichbar hält. Auch die Zielvorgabe für den Auftragsbestand im Geschäftsjahr 2026 wurde von etwa 135 Milliarden Euro auf über 100 Milliarden Euro reduziert. Wir erhöhen die Capex-Prognosen für 2027 und 2028, senken die Umsatzschätzungen aufgrund veränderter deutscher Beschaffungsprioritäten und reduzieren unser Kursziel (PT) von 1.150 Euro auf 1.050 Euro. Herabstufung von HALTEN auf VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Koenig & Bauer berichtete über eine starke operative Wende im Q2 2026, gekennzeichnet durch einen beschleunigten Auftragseingang von 412 Mio. EUR und einen Rekordauftragsbestand von 1,12 Mrd. EUR (Book-to-Bill von 1,27x). Das operative EBITDA stieg auf 17 Mio. EUR (von -2,9 Mio. EUR im Q1), angetrieben durch sequenzielle Ertragsdynamik in den Bereichen Papier & Verpackung (6,8 Mio. EUR) und Spezial- & neue Technologien (7,7 Mio. EUR). Darüber hinaus wurde der freie Cashflow im Q2 mit 16,8 Mio. EUR positiv. Obwohl die Bestätigung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (~1,3 Mrd. EUR Umsatz, 80 Mio. EUR operatives EBITDA) wie gewohnt eine steile Margenexpansion im H2 (~8,9%) erfordert, stärken die hohe Sichtbarkeit des Auftragsbestands und Kostensenkungsmaßnahmen das Vertrauen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 18,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag

Die Q2 2026 Ergebnisse von United Internet zeigten ein solides Umsatzwachstum von 4,1 % auf 1,54 Mrd. EUR, begleitet von einem Anstieg des EBITDA um 7,9 % auf 344,1 Mio. EUR. Allerdings war die operative Leistung uneinheitlich. Während 1&1 erfolgreich die Margen verbesserte, erlitt das Unternehmen absichtlich Verluste bei den Mobilfunkkunden. In der Zwischenzeit konnte IONOS starke Kundenakquisitionen verzeichnen, hatte jedoch Schwierigkeiten, dies kurzfristig in Rentabilität umzuwandeln. Mail & Media trat als der herausragende Performer hervor und übertraf die Gewinnprognosen erheblich. Ausblickend wird es erforderlich sein, dass die aufrechterhaltene EBITDA-Zielvorgabe für das Geschäftsjahr 2026 von 1,45 Mrd. EUR eine deutliche Gewinnbeschleunigung in der zweiten Jahreshälfte erfordert. Unserer Ansicht nach ist die Gruppe gut positioniert, um diese Anforderungen zu erfüllen, sofern der operative Hebel in den Segmenten verbessert wird. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-ag

Unternehmen: Bertrandt AG ISIN: DE0005232805   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 05.08.2026 Kursziel: 18,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach ; Mustafa Hidir Q3: Operative Erholung setzt sich auf niedrigem Niveau fort Bertrandt hat Anfang der Woche Zahlen [ … ]

Infineon hat im dritten Quartal ein solides Ergebnis über den Erwartungen geliefert, wobei Künstliche Intelligenz (AI) und operative Hebelwirkung die Haupttreiber waren. Gleichzeitig hat die gestärkte Nachfrage in den Bereichen Industrie und Automobil die Erholung verbreitert und dazu beigetragen, den Auftragsbestand im Quartalsvergleich um 5 Milliarden Euro auf nahezu 30 Milliarden Euro zu erhöhen. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 angehoben und erwartet im vierten Quartal einen weiteren Anstieg des Ergebnisses, wobei die Preisgestaltung zu einem größeren Rückenwind für das Geschäftsjahr 2027 wird. Allerdings war der Umsatzausblick insgesamt im Einklang mit unseren Erwartungen, und das beibehaltene Margenziel hat nicht beeindruckt. Wir sind der Ansicht, dass die aktuelle Bewertung bereits einen Großteil des Aufwärtspotenzials aus der sich verbessernden Ergebnisentwicklung bis zum Geschäftsjahr 2027 und darüber hinaus erfasst. Daher bestätigen wir unser HOLD-Rating und das Kursziel von 60,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag

GEA hat ein neues Aktienrückkaufprogramm von bis zu 500 Mio. EUR veröffentlicht, das von August 2026 bis Ende 2027 läuft. Die erste Tranche von bis zu 250 Mio. EUR beginnt in diesem Monat und soll innerhalb von sieben Monaten abgeschlossen werden. Alle erworbenen Aktien werden annulliert. Dies ist das dritte Programm seit 2021, nach 300 Mio. EUR und 400 Mio. EUR, was die kumulierten Rückkäufe auf 1,2 Mrd. EUR anhebt (!). Bei einem angenommenen Durchschnittspreis von 60 EUR zieht GEA etwa 8,3 Mio. Aktien zurück, was 5,1 % der aktuellen 162,8 Mio. entspricht. Daher erhöhen wir die EPS-Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027+, während die Schätzungen für Umsatz, EBITDA und EBIT unverändert bleiben. Die Ausschüttungen sind durch den freien Cashflow gedeckt, und die Nettokasse wächst weiter, sodass die Kapazität für Akquisitionen durch Zukäufe erhalten bleibt. Fünf Tage vor dem H1-Bericht wird die Nachricht als Vertrauenssignal wahrgenommen und schließt die Kapitalrenditelücke, die wir am 22. Juli angesprochen haben. Kursziel unverändert bei 76,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

Die Trump-Administration bereitet ein Section 232-Paket vor, das einen Mindestimportpreis mit Zöllen auf Polysilizium und nachgelagerte Produkte kombiniert. Dies könnte Umgehungen einschränken und US-Produzenten unterstützen, obwohl die endgültigen Sätze, der Umfang und die Ausnahmen unklar bleiben. Für Wacker bietet der Vorschlag erhebliches Aufwärtspotenzial von einem gedrückten Niveau: Das EBITDA von Polysilizium im Q2 fiel im Jahresvergleich um 66% auf 11 Mio. EUR, trotz starker Volumina im Halbleiterbereich, da schwache Solar-Nachfrage, niedrigere Preise, Destockung und höhere Energiekosten auf den Erträgen lasteten. Wir erhöhen unsere mittelfristigen Schätzungen leicht und heben unser Kursziel auf 95,00 EUR von 90,00 EUR an, während wir unsere HOLD-Einstufung beibehalten, bis es Anzeichen einer nachhaltigen Erholung der Erträge gibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag

ZEAL hat im zweiten Quartal erneut die Erwartungen übertroffen, unterstützt durch 12 Jackpot-Spitzenziehungen, wobei eine starke Lotteriedynamik in bessere als erwartete Umsätze, EBITDA und Cash-Generierung umgewandelt wurde. Die Ausführung blieb ebenfalls solide, da eine Rekordzahl an Kundengewinnungen erzielt wurde, ohne dass es zu einer wesentlichen Verschlechterung der Effizienz kam. Gleichzeitig diversifizieren die proprietären Lotterien und SevenCanyon das Wachstum über das Kerngeschäftsmodell hinaus. Wir betrachten die Ergebnisse für die zweite Hälfte des Jahres als erreichbar, unterstützt durch die anhaltende Spitzenreihe von Lotto 6aus49, die nun 20 aufeinanderfolgende Ziehungen umfasst und weiterhin ins dritte Quartal hineinläuft. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR, da die aktuelle Bewertung das mittelfristige Ertrags- und Wachstumspotenzial von ZEAL nicht angemessen widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se