Unternehmen: Private Assets SE & Co. KGaA ISIN: DE000A3H2234   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Halten (zuvor: Kaufen) seit: 01.07.2026 Kursziel: 4,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA HV liefert Einblicke zur jüngsten Entwicklung Am 25. Juni fand in  [ … ]

Unternehmen: GBC Insider Focus Index ISIN: DE000SLA2JE2   Anlass der Studie: GBC Insider Focus Index (Mai Juni 2026) Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker; Manuel Hölzle Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 20260701_Insiderupdate_Mai_Juni Kontakt für Rückfragen: GBC AGHalderst [ … ]

HMS hat seinen ersten IFRS-Jahresbericht veröffentlicht. Eckdaten wurden bereits im April vorab kommuniziert; wichtig ist es, buchhalterische Posten herauszufiltern. Das ausgewiesene EBITDA von 59,4 Mio. EUR umfasst 36,4 Mio. EUR aus der Konsolidierung von Maatla und 3,1 Mio. EUR aus dem Verkauf von Silesian Coal, was zu einem bereinigten EBITDA von 22,4 Mio. EUR führt, das leicht über der neu gefassten Basis für 2024 liegt. Über die Accounting-Effekte hinaus dokumentiert der Bericht die Expansion von HMS in den Bereichen Mining und Marine Fuels. Da sowohl Maatla als auch HRV nun in Produktion sind und die Marine Fuels skaliert werden, ist 2026 das erste Jahr, in dem die neuen Geschäftsfelder die GuV mittragen werden. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) und das Kursziel (PT) von 80,00 EUR; Der Management-Call in der nächsten Woche dürfte Gelegenheit für ein Follow-up bieten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag

Basierend auf unseren Schätzungen hat Airbus im Juni nach unseren Daten 87 Verkehrsflugzeuge ausgeliefert (exkl. der zwei C295 für die spanische Luftwaffe). Das Unternehmen könnte damit die beiden stärksten aufeinanderfolgenden Monate seiner Geschichte verzeichnen, womit sich für Q2 ein potenzielles Volumen von 235 Auslieferungen abzeichnet, oberhalb des bisherigen Allzeit-Q2-Rekords von 227 aus dem Jahr 2019. Das Tempo ist bemerkenswert, da das Management im Q1 Call anhaltende Engpässe bei der Triebwerksversorgung angeführt hatte und der Markt, uns eingeschlossen, nach dem schwachen Q1 Ergebnis Zweifel an der Guidance geäußert hatten. Wir erhöhen unsere FY26 Lieferschätzung auf 870 Einheiten, in Einklang mit der eigenen Unternehmens-Guidance von „rund 870", stufen auf BUY hoch und heben unser Kursziel von EUR 180 auf EUR 215 an. Unsere langfristige These zu COMAC als strukturellem Ergebnisrisiko ab Mitte der 2030er Jahre bleibt jedoch unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-se

Mister Spex wechselt zu einem asset-light Betriebsmodell, indem das Standort in Berlin-Spandau bis Ende 2026 geschlossen und die Logistik vollständig an Arvato sowie die Produktion an Rodenstock ausgelagert wird. Diese Transformation betrifft etwa 125 Mitarbeiter, wandelt jedoch kapitalintensive interne Prozesse in hochvariable Kostenfunktionen um. Wir sind der Ansicht, dass dieser strukturelle Wandel die langfristige Skalierbarkeit optimieren und die laufende Strategie zur Margenrückgewinnung unterstützen wird, obwohl neue operationale Abhängigkeiten von Dritten geschaffen werden und kurzfristige Restrukturierungskosten anfallen, die jedoch bereits in den Schätzungen von mwb research berücksichtigt sind. Folglich halten wir an unserer positiven Einschätzung zur langfristigen Wertschöpfung der Aktie fest. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-se

Die pro forma Ergebnisse von Rigsave für das Geschäftsjahr 2025 übertrafen unsere operative Prognose, mit selbst konsolidierten Umsätzen von 3,3 Mio. EUR im Vergleich zu den erwarteten 2,6 Mio. EUR und einem EBIT von 0,6 Mio. EUR gegenüber 0,4 Mio. EUR. Der Gewinn pro Aktie (EPS) erreichte 0,13 EUR, was über unserer Schätzung von 0,10 EUR liegt und auf eine frühe operative Hebelwirkung hinweist. Allerdings bleibt die Neubewertung des RAAF der Hauptbelastungsfaktor, der das Eigenkapital nach Steuern um 14,2 Mio. EUR reduziert und das Eigenkapital für das Geschäftsjahr 2025 auf 8,5 Mio. EUR komprimiert. Das Management orientiert sich in Richtung eines schlankeren, B2B-fokussierten Modells, schließt RAAF und Rigsave Tech, führt Dienstleistungen intern durch und priorisiert Rigsave Capital, wo die verwalteten Vermögen (AuM) von UCITS über 400 Mio. EUR erreichten. Wir bestätigen unsere Spekulative Kaufempfehlung und reduzieren das Kursziel auf 4,50 EUR, nach der Abwertung von RAAF. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rigsave-spa

Der CEO von Gevorkyan, Artur Gevorkyan, und der CFO, Andrej Bátovský, hoben die starken Wachstumsaussichten auf der mwb Industrial Tech-Konferenz hervor. Das Unternehmen zielt nun auf den Markt für KI-Datenzentrumskühlung mit spezialisierten Lösungen in der Pulvermetallurgie ab und steht kurz vor einem bedeutenden kommerziellen Vertrag. Gevorkyan beschleunigt zudem seinen Status als europäischer Verteidigungsanbieter nach der Übernahme von Sinteris und verfolgt zwei weitere M&A-Möglichkeiten in Italien, während die Refinanzierung der bevorstehenden Anleihefälligkeit von 30 Mio. EUR kurz vor dem Abschluss steht. Mit einer bestätigten Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einem langfristigen EBITDA-CAGR-Ziel von bis zu 20% bleibt die strukturelle Wachstumsstory vollständig intakt. KAUFEN, Kursziel 12,80 EUR. Eine Aufzeichnung der Veranstaltung ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2026-06-22-15-30/GEV-CP. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-as

Wir aktualisieren unsere Q2 Schätzungen und sehen weiterhin ein besseres Gesamtjahr, als es der breitere Markt zu erwarten scheint, trotz ungünstiger Phasing Effekte. Treibstoff belastet mit rund EUR 300 Mio, Streiks mit rund EUR 150 Mio (mwb Schätzung). Wir modellieren einen Q2 Umsatz von EUR 10.800 Mio (+4,6%, preisgetrieben), ein EBIT von EUR 290 Mio (2,7% Marge) sowie einen weitgehend flachen FCF, wobei letzterer eher durch ein kürzeres Buchungsfenster verzerrt wird als durch eine schwächere Cash Generierung. Vor dem Hintergrund der Iran Krise, die die Wahrscheinlichkeit eines strukturell schwächeren Jahres erhöht hatte, hat sich das Unternehmen gut geschlagen. Der Treibstoffanstieg ist bereits in der Aktie eingepreist und sollte sich bis 2027 wieder auflösen. Der Guidance Spielraum für 2026 ist voraussichtlich aufgebraucht, und die Treibstoffrechnung hat ihr Maximum erreicht, doch 2026 macht weniger als 4% unseres Kursziels aus und sollte nicht überbewertet werden. Die Asset Basis stützt den Bull Case. Allein die Flotte deckt rund 70% des EV, das MRO Geschäft, für das wir starkes Wachstum erwarten, weitere rund 40% (mwb Schätzung). Lufthansa bleibt strukturell unterbewertet, während der Markt weiterhin eine nie endende Krise einpreist. BUY, Kursziel unverändert bei EUR 21,00. KAUFEN, Kursziel unverändert bei 21,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-ag

Gerresheimer (GXI) hat seinen verspäteten, geprüften Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, jedoch bieten die Zahlen keinen klaren Neuanfang. Die Umsätze lagen insgesamt im Einklang mit den Erwartungen, während das berichtete EBIT, der Nettoverlust und das EPS erheblich schwächer ausfielen als modelliert. Dies spiegelt Wertminderungen, Sonderaufwendungen, höhere Finanzierungskosten und einen geringeren Steuervorteil wider. Die Überprüfung durch die BaFin wurde ausgeweitet, anstatt abgeschlossen zu werden, was die regulatorische Unsicherheit erhöht. Die Nettoverschuldung bleibt hoch, die Entlastung von den Covenants ist vorübergehend, und eine harte Verschuldungsobergrenze gilt ab Ende des Geschäftsjahres 2026. Der geplante Verkauf von Centor hat sich zu einer entscheidenden Anforderung zur Schuldenreduzierung entwickelt. Wir integrieren die endgültigen Zahlen, aktualisieren und verfeinern unser Modell, was zu einem bestätigten Kursziel von 12,50 EUR führt. Bleibt ein SELL. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag

Auf der Industrial Tech-Konferenz von mwb research hob Nikolas Bullwinkel, CEO und Gründer von Circus, die zunehmende Marktdurchdringung des Unternehmens hervor und wies darauf hin, dass die Zahl der aktiven oder in Integration befindlichen Systeme mittlerweile im zweistelligen Bereich liegt. Um das Wachstum weiter voranzutreiben, richtet das Management sein Augenmerk aktiv auf Rewe-Franchisenehmer und verhandelt zudem mit weiteren Partnern aus dem Verteidigungsbereich, um die Präsenz im Verteidigungssektor weiter auszubauen. Gleichzeitig bestätigt das Unternehmen eine ereignisreiche zweite Jahreshälfte, unter anderem ein erwarteter weiterer Kunde aus der Automobilbranche. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-se