Unternehmen: Alzchem Group AG ISIN: DE000A2YNT30   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 10.07.2026 Kursziel: 220,00 EUR (zuvor: 200,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA US-Standort fix - Kursrücksetzer als Kaufgelegenheit Alzchem hat jüngst [ … ]

Unternehmen: CEOTRONICS ISIN: DE0005407407   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 10.07.2026 Kursziel: 17,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach Peer Group-Analyse: CEOTRONICS im internationalen Wettbewerb Mit dem Börsengang von Savox existiert neben INVI [ … ]

Traton hat im zweiten Quartal 2026 verbesserte Verkaufszahlen gemeldet, jedoch deutet die regionale Mischung weiterhin auf eine fragile Erholung hin, anstatt auf einen klaren Wendepunkt. Das Wachstum wurde durch die Produkteinführung von Scania in China, das subventionierte Kreditprogramm in Brasilien und die solide Dynamik bei Volkswagen Truck & Bus unterstützt. Allerdings litt International Motors weiterhin unter schwacher Nachfrage in Nordamerika, während der wichtige deutsche Markt von MAN hinter dem breiteren europäischen Markt zurückblieb. Die Verkaufszahlen im ersten Halbjahr lagen immer noch leicht unter dem Niveau des Vorjahres, was unterstreicht, dass der zugrunde liegende Trend fragil bleibt und teilweise durch temporäre oder regionsspezifische Faktoren unterstützt wird. Für die vollständigen Ergebnisse des zweiten Quartals am 23. Juli erwarten wir ein moderates Umsatz- und adj. EBIT-Wachstum, jedoch insgesamt stabile Margen. Wir sehen begrenzten Ertragsmomentum aufgrund einer ungünstigen regionalen Mischung, anhaltender Schwäche in Nordamerika sowie anhaltendem Kosten- und Preisdruck. Zyklische Risiken aus den Frachtmärkten, Zinssätzen und Zöllen bleiben erheblich, während der Wettbewerb durch chinesische Elektro-Lkw eine wachsende strukturelle Bedrohung darstellt. Wir bestätigen unser SELL-Rating und das Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-se

BENO hat seine geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Wesentlichen die starken vorläufigen Zahlen aus dem März bestätigen. Der Umsatz stieg auf 9,2 Mio. EUR von 8,7 Mio. EUR, während der Nettogewinn auf 4,6 Mio. EUR von 4,0 Mio. EUR anstieg. Noch wichtiger ist, dass die geprüften Zahlen eine deutliche Verbesserung der wiederkehrenden operativen Leistung bestätigen: Der FFO erhöhte sich auf 2,25 Mio. EUR von -0,07 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2024, während der operative Cashflow auf 3,6 Mio. EUR von -0,5 Mio. EUR verbessert wurde. Das Eigenkapital stieg auf 34,9 Mio. EUR, was 10,04 EUR pro Aktie entspricht, wobei das Unternehmen einen NAV von 11,42 EUR pro Aktie berichtete. Letztendlich bleibt die Equity-Story intakt, da es sich um ein hoch cash-generierendes, defensiv positioniertes Light-Industrial-Engagement handelt, das mit einem erheblichen Bewertungsabschlag gehandelt wird. Nach dieser operativen Validierung erhöhen wir unsere Schätzungen um 6-12% und steigern unser Kursziel auf 13,50 EUR (zuvor 12,50 EUR). Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem soliden Upside-Potenzial von über 70%. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-ag

Die Übernahme von SevenCanyon durch ZEAL bietet einen attraktiven, risikoarmen Einstieg in den britischen Markt für Gewinnspiele im Wert von 1,3 Mrd. GBP (ca. 1,5 Mrd. EUR) zu einem historischen EBITDA-Multiplikator von etwa 4x. Der Deal ergänzt eine skalierte, cash-generierende Plattform, verringert die Abhängigkeit von deutschen Jackpot-Zyklen und sollte im ersten vollen Jahr einen EBITDA-Beitrag im hohen einstelligen Millionen-Euro-Bereich leisten, während eine moderate Verschuldung die Flexibilität der Bilanz bewahrt. Daher betrachten wir die Transaktion als strategisch überzeugend und finanziell diszipliniert. Vor einem starken Q2 und bei einem EV/EBITDA von 11,8x für 2026E und 10,0x für 2027E bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se

Unternehmen: Wurmtal Beteiligungen AG ISIN: DE0005176309   Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2025/26, Divestiture Empfehlung: Halten seit: 09.07.2026 Kursziel: 6,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 09.07.2026, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner Verkauf beider Beteiligungen Im vergang [ … ]

Nordex berichtete über einen starken Auftragseingang im Q2 26 von 3,05 GW, exklusive Dienstleistungen, was einem Anstieg von 32,2% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, unterstützt durch eine erneute Nachfrage aus den USA. Der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP) blieb robust bei 0,97 Mio. EUR pro MW, was im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr ist und eine anhaltende Preisdiziplin unterstreicht. Allerdings wurde das headline-Wachstum hauptsächlich von Nordamerika getrieben: Ohne die Aufträge aus den USA wäre der Auftragseingang im Q2 in Europa um etwa 3% im Vergleich zum Vorjahr gesunken (mwb Schätzung), was auf eine gewisse Normalisierung des Wachstums in Europa hinweist. Für das erste Halbjahr 26 erreichte der Auftragseingang 4,9 GW, was einem Anstieg von 9,6% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, während sich der ASP um 3,3% im Vergleich zum Vorjahr auf 0,95 Mio. EUR pro MW verbesserte. Ohne die Aufträge aus den USA wäre der Auftragseingang im ersten Halbjahr in Europa um etwa 4% im Vergleich zum Vorjahr gesunken (mwb Schätzung), was die zunehmende Bedeutung Nordamerikas als neuen Wachstumstreiber unterstreicht. Allerdings, da ein Großteil der verbesserten Sichtbarkeit des Zyklus bereits eingepreist ist, begrenzt das 2026E KGV von 21,5x das weitere Aufwärtspotenzial. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 44,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Die Q1-Ergebnisse von Südzucker für das Geschäftsjahr 2027 markieren einen wichtigen Schritt in der Erholung der Erträge des Unternehmens. Trotz schwächerer Verkaufszahlen verbesserte sich die Rentabilität erheblich, was zeigt, dass der Turnaround an Fahrt gewinnt. Eine schlankere Kostenbasis, Effizienzmaßnahmen und ein besseres Momentum in mehreren Geschäftsbereichen waren die Haupttreiber. CropEnergies und Stärke stachen hervor, während die Spezialitäten resilient blieben und der Zuckerbereich erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigte. Blickt man in die Zukunft, könnten interne Verbesserungen auf ein unterstützenderes Marktumfeld treffen, das durch höhere Bioethanolpreise, eine verringerte europäische Zuckerrübenanbaufläche, engere EU-Zuckerimportquoten und wetterbedingte Lieferunterbrechungen geprägt ist, was die Weltmarktpreise stützen könnte. Diese Mischung könnte zu einem signifikanten Treiber werden, während Q1 weitere Beweise für eine strukturell verbesserte Ertragsbasis liefert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag

Die Hoffnungen auf den NATO-Gipfel haben HENSOLDT um etwa 26 % auf 81,00 EUR steigen lassen, jedoch wurden keine Verträge abgeschlossen und es gab nichts, was unsere Schätzungen beeinflusst. HENSOLDT ist stark im Bereich Sensoren, jedoch nicht der Standardgewinner bei Land- und Marineplattformen. Saab hat die Radarsuite für die TKMS A200 übernommen und Diehls IRIS T SLS Mk 4 gesichert. Landgestützte Systeme bleiben zentral für die Equity-Story, jedoch sind die deutschen Genehmigungen nach wie vor spärlich, weshalb wir bei den bevorstehenden Ausschreibungen vorsichtiger werden. Die wiederkehrenden Einnahmen bleiben bescheiden, und die kürzliche Anhebung der FCF-Prognose ist ein Timing-Effekt und nicht strukturell bedingt. Nach der Rallye werden die Aktien über unserem unveränderten DCF-Wert von 62,00 EUR zu etwa 18x EV/EBITDA 2026E gehandelt. Der Markt zahlt den vollen Preis für fehlerfreie Ausführung in einem Zyklus, den wir über 2035 hinaus nicht überblicken können. Mit einem potenziellen Rückgang von etwa 23 % empfehlen wir daher, die Aktie zu verkaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-ag

Die jüngsten Entscheidungen im Bereich der Verteidigungsbeschaffung deuten darauf hin, dass die Debatte nicht mehr nur um die Höhe der NATO-Ausgaben geht, sondern zunehmend um deren Zusammensetzung. Der NATO-Gipfel in Ankara und das verzögerte Arminius-Programm Deutschlands weisen beide auf eine stärkere Nachfrage nach Luftverteidigung, Drohnen, Überwachungs- und maritimen Fähigkeiten hin, während die Sichtbarkeit traditioneller Landplattformen abgenommen hat. Obwohl RENKs zunehmende maritime Exposition einen wichtigen Ausgleich bietet, sind wir der Meinung, dass der Konsens das Risiko, dass zukünftige Beschaffungsvolumina für Panzer und Schützenpanzer hinter den aktuellen Erwartungen zurückbleiben, weiterhin unterschätzt. Zielkurs PT EUR 50,00 unverändert, bis Berlins Absichten klarer sind. Der NATO-Gipfel war kein Katalysator. Wir stufen die Aktie von BUY auf HOLD herab, nachdem der Kurs unser Kursziel erreicht hat. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag