RENK hält die EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr von 210 bis 235 Millionen Euro aufrecht, trotz vier wesentlicher Herausforderungen, die mehr als 10 % des Konzern-EBIT belasten (mwb est.): ein schwaches industrielles Umfeld, die Schwäche des USD trotz Hedging, Zölle und insbesondere die deutschen Exportbeschränkungen nach Israel, die Antriebssysteme und MRO (Maintenance, Repair and Overhaul) betreffen. Diese Widerstandsfähigkeit der Prognose unterstreicht eine sehr starke Kosten-disziplin, mit einer underlying Marge von näherungsweise 18,5 % (excl. der Effekte) und einer klaren Margen-expansion auf dem richtigen Weg. Da jedoch zu erwarten ist, dass diese Herausforderungen bis 2026 anhalten, senken wir leicht unsere Prognosen für die Zukunft, während wir die Margen für 2025E erhöhen, was zu einem reduzierten Kursziel von 53,00 Euro (zuvor 55,00 Euro) führt. Während die langfristigen Fundamentaldaten weiterhin attraktiv sind, wird die Bewertung bereits den operativen Fortschritt vorweggenommen, was das Risiko-Rendite-Verhältnis in der nahen Zukunft nach unten verzerrt. Wir stufen die Aktie auf „SELL“ herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-ag

Die Marktdiskussion über den Börsengang von CSG und die Ambitionen, Rheinmetall zu überholen, scheint übertrieben. Während CSG von der Aufwärtsentwicklung im Ammunition sektor profitiert hat, bleiben strukturelle Lücken in Bezug auf Skalierung, Technologie, Integration und Geografie erheblich. Die Qualität des Auftragsbestands und die Bewertung spiegeln bereits ein sehr optimistisches Szenario wider, während die früheren Investitionen von Rheinmetall, das breitere Systemportfolio, die Technologie und der starke Lokalisierungsvorteil das Unternehmen klar besser für die nächste Phase der europäischen Wiederaufrüstungsmaßnahmen positionieren. CSG stellt keine strategische Bedrohung dar, und die Debatte ändert nichts an unserem Kaufempfehlung für Rheinmetall mit einem Kursziel von 2.200 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Mit den vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025, die am 24. Februar veröffentlicht werden, wird Elmos voraussichtlich das Geschäftsjahr 2025 mit einem klaren operativen und strategischen Erfolg abschließen. Dies setzt die beeindruckende Leistungsbilanz des Unternehmens fort, trotz der Herausforderungen durch Entlagerungseffekte und der Aufnahme erheblicher Sondereffekte. Ausblickend wird das Jahr 2026 wahrscheinlich sogar noch besser aussehen. Wir erwarten ein Umsatzwachstum von etwa 10%, während die Auswirkungen der Entlagerung nachlassen und sich die Margen im Jahresvergleich verbessern, wenn auch leicht unter unseren ursprünglichen Erwartungen. Der bereinigte freie Cashflow (Adj. FCF) wird voraussichtlich auf rund 15% des Umsatzes steigen, was über dem aktuellen Konsens liegt. Über den Zyklus hinaus bleibt Elmos fest auf Kurs, seine Ziele für 2030 zu erreichen, unterstützt durch langfristige Branchentrends, Designgewinne und strategische Initiativen. Nach mehr als einem Anstieg des Aktienkurses um rund 100% seit April 2025 ist jedoch ein Großteil der verbesserten Perspektiven bereits eingepreist. Wir glauben, dass ein längerer Nachweis über die Erbringung von freiem Cashflow erforderlich ist, um eine weitere Ausweitung des Multiplikators zu rechtfertigen. Basierend auf aktualisierten Annahmen erhöhen wir unser Kursziel auf 113,00 EUR (~17x 2026E KGV), stufen jedoch die Aktie auf HOLD herab und warten auf einen attraktiveren Zeitpunkt für einen Wiedereinstieg. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se

Laut einem Bericht des Handelsblatts evaluiert Lufthansa, wie sie zusätzliche Langstrecken-Kapazität in Deutschland sichern kann, um eine Flottenexpansion von etwa 20 % bis 2030 zu unterstützen. Dabei werden zwei Hauptoptionen überprüft: zum einen die Erweiterung des Terminals 2 am Flughafen München, die wohl allein nicht ausreichen wird; zum anderen die Verlagerung von Lufthansa und Star Alliance in ein renoviertes Terminal 2 am Flughafen Frankfurt ab 2030, mit der Möglichkeit, dieses mit Terminal 1 zu einem Mega-Terminal für 70–75 Millionen Passagiere zu fusionieren. Lufthansa drängt anscheinend darauf, das "Münchener Modell" in Frankfurt zu replizieren, indem sie ein Joint Venture mit Fraport bildet und eine signifikante Minderheitsbeteiligung eingeht, um operativen Einfluss auszuüben und Zugang zu Einnahmen aus dem Non Aviation-Bereich zu erhalten, während die Renovierungskosten von über 1 Milliarde EUR geteilt werden. Einerseits würde diese Lufthansas langfristiges Engagement in Frankfurt absichern und Fraports finanzielles Risiko reduzieren. Fraport ist aber zurückhaltend, da es den Verlust von Kontrolle und hochrentabler Einnahmen aus dem Non Aviation-Bereich bedeuten würde. Hinzu kommen potenzielle regulatorische Herausforderungen. Die Auswirkungen auf die Bewertung bleiben ungewiss. Wir bestätigen unser SELL-Rating und DCF-basiertes Kursziel von 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-ag

Südzucker (SZU) hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 eine solide Leistung gezeigt, trotz rückläufiger Umsätze, wobei die Rentabilität dank besserer Kostenkontrolle und normalisierter Bestände erheblich verbessert werden konnte. Die Ergebnisse der einzelnen Segmente waren gemischt: Der Zuckersektor blieb unter Druck, konnte jedoch wieder ein positives EBITDA erzielen, während die Segmente Spezialitäten und Stärke ein moderates Wachstum verzeichneten. CropEnergies wies eine starke Gewinnrückkehr aus, und die Fruchtsparte blieb bei stabiler Rentabilität. Blickt man in die Zukunft, bestätigte das Management die Prognosen für das Geschäftsjahr 2026, während der Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 vorsichtig bleibt. Es wird erwartet, dass die Umsätze leicht zurückgehen, während das EBITDA moderat steigt, angetrieben durch CropEnergies und Spezialitäten, während im Zuckersektor keine nennenswerte Erholung erwartet wird. Der Preisdruck im Zuckersektor aufgrund von Überkapazitäten dürfte voraussichtlich bis mindestens Ende 2028 andauern. Wir passen unsere Schätzungen an und erhöhen unser Kursziel leicht auf 9,00 EUR (von 8,50 EUR) und stufen unser Rating auf HALTEN hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag

Im Mai 2025 hat die Planethic Group AG eine strategische Partnerschaft mit Jindilli Beverages geschlossen, um ihre 3D-gedruckte „Flat Milk“ unter der Marke milkadamia in Nordamerika einzuführen. Diese Partnerschaft nutzt Jindillis umfangreiche Einzelhandelspräsenz und Beziehungen im Food Service. Die Zusammenarbeit wurde jetzt durch verbindliche Mindestbestellverpflichtungen von 10 Millionen Litern im ersten vollen Jahr und 50 Millionen Litern im zweiten Jahr einer geplanten Produktionsanlage im US-Mittelwesten formalisiert. Dieses ermöglicht Planethic die Sicherstellung der Finanzierung für eine Produktionsanlage, die voraussichtlich innerhalb von drei bis vier Monaten betriebsbereit sein wird. Wir erwarten einen schrittweisen Ausbau der Kapazität von 30 Millionen auf 60 Millionen Liter und Investitionen von jeweils 5 Millionen Euro in den Jahren 2026 und 2027. Unabhängig davon wurde auf der außerordentlichen Hauptversammlung am 12. Januar ein neues Bedingtes Kapital 2026/I genehmigt, das bis Ausgabe von bis zu 50 Millionen Euro in wandelbaren Instrumenten erlaubt. Weiterhin wurde der ehemalige CEO Jan Bredack in den Aufsichtsrat gewählt. Basierend auf den Abnahmegarantien von Jindilli überarbeiten wir unsere Verkaufsannahmen für die USA, was zu einem neuen Kursziel von 12,50 EUR (alt: 15,00 EUR) führt, was weiterhin ein potenzielles Upside von ca. 80% impliziert. Spek. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-ag

United Internet AG (UTDI) hat seit unserem Upgrade im November 2025 eine robuste Performance geliefert, wobei der Aktienkurs um etwa 25 % gestiegen ist und unser vorheriges Kursziel von 28,00 EUR erreicht hat. Dieser Anstieg wurde durch die erfolgreiche Migration der 1&1-Mobilkunden und den internen Verkauf von Versatel für 1,3 Mrd. EUR befeuert. Allerdings spiegelt die aktuelle Bewertung mittlerweile diese Meilensteine wider, da die Aktie etwa bei 30,00 EUR gehandelt wird. Unserer Ansicht nach begrenzt die hohe Bewertung die M&A-Appeal, da mögliche Synergien wahrscheinlich durch eine Übernahmeprämie aufgebraucht würden. In Kombination mit der regulatorischen Unsicherheit bezüglich der BNetzA-Spektrumsfrist am 12. Januar 2026 und hohen Investitionen von 750 Mio. EUR sehen wir nur begrenzte weitere Upside-Potentiale. Wir stufen UTDI auf HALTEN herab und erhöhen unser Kursziel leicht auf 30,00 EUR (zuvor 28,00 EUR), da wir die Margen für das Geschäftsjahr 2026E leicht nach oben anpassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-ag

Nach einem Anstieg von etwa 20 % seit unserem letzten Update handelt TKMS nun nahe unserem DCF-basierten fairen Wert. Diese Bewegung wurde überwiegend durch geopolitische Schlagzeilen und erneute Spekulationen über Indien angetrieben, anstatt durch neue fundamentale Entwicklungen. Der potenzielle Auftrag für U-Boote im Wert von etwa 7 Mrd. Euro aus Indien ist wohlbekannt und wurde bereits in unserem Initiationsbericht als gesichert eingestuft, wobei die Erwartungen in unser Modell voll einfließen. Obwohl die Projektstruktur die politische Akzeptanz unterstützt, bleibt die kurzfristige Marge nur eingeschränkt sichtbar. Die erhöhten geopolitischen Spannungen steigern die Sensibilität des Sektors, werden jedoch wahrscheinlich nicht zu einem schnelleren Auftragseingang führen, da die Beschaffungszyklen lang und die Auftragsbücher bereits voll sind. Da die Prognosen unverändert bleiben und die grundlegende These intakt ist, stufen wir die Aktie von BUY auf HOLD herab, belassen das Kursziel bei 102 EUR und sehen weiteres Potenzial abhängig von zusätzlichen Order wins, wie beispielsweise in Kanada, oder mehr Klarheit bezüglich GNYK. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

Symrise AG hat eine nicht liquide Portfolioanpassung angekündigt, wobei Wertminderungen im Zusammenhang mit der geplanten Veräußerung des Terpen-Geschäfts sowie der Investition in Swedencare auf das Ergebnis drücken, aber die Liquidität und die Kernaktivitäten unbeeinträchtigt lassen. Der Ausstieg aus dem Terpen-Geschäft scheint korrektiv statt wertschöpfend zu sein, ist jedoch strategisch konsistent mit der Schärfung des Portfolios und sollte die langfristige Qualität der Erträge verbessern. Während der Abschlag auf Swedencare enttäuschend ist, handelt es sich eher um eine marktgetriebene Abwertung als um operationale Schwächen. Wichtig ist, dass die gleichzeitige Ankündigung eines erstmaligen Aktienrückkaufs in Höhe von EUR 400 Millionen Euro ein starkes Vertrauenssignal sendet, was impliziert, dass bei den aktuellen Handelsniveaus ein mechanischer Anstieg von etwa 4% des EPS für das Geschäftsjahr 2026 zu erwarten ist und gleichzeitig die Kapitaldisziplin stärkt. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung für Symrise mit einem unveränderten Kursziel von EUR 100,00 , gestützt auf die Fähigkeit der Gruppe, Gewinne durch disziplinierte Reinvestitionen kontinuierlich zu steigern, sowie auf eine attraktive langfristige Ertragssichtbarkeit. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-ag

Verbio wird am 12. Februar 2026 die Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 bekanntgeben. Nach einem positiven ersten Quartal wird ein weiteres Umsatzwachstum erwartet, das durch eine höhere Produktion aus dem US-Ramp-up angetrieben wird. Das EBITDA wird voraussichtlich im Vergleich zum ersten Quartal leicht ansteigen, bleibt jedoch unter dem Niveau des Vorjahres. Die Marktstabilisierung schreitet voran, unterstützt von höheren Preisen für Treibhausgasquoten, die das EU-Biomethan stützen und Biodiesel stabil halten, während Bioethanol einen leichten saisonalen Rückgang zeigt. In den USA bleiben die Marktpreise stabil, und die Produktion wird weiterhin ausgeweitet. Ausblickend erwarten wir, dass die Biokraftstoffpreise im Jahr 2026 steigen werden, unterstützt durch die RED III in der EU. Wir sind nun der Auffassung, dass der Markt seinen Tiefpunkt hinter sich gelassen hat, und erwarten eine beschleunigte Erholung in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026, die im Geschäftsjahr 2028 vollen Schwung gewinnen dürfte. Dies veranlasst uns, die Prognosen ab dem Geschäftsjahr 2027 nach oben zu korrigieren. Wir erhöhen unser Kursziel auf 28,00 EUR (von 18,00 EUR) und stufen unsere Empfehlung auf Kaufen (von Halten) hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-se