Nach dem gestrigen London CMD bestätigen wir unser BUY-Rating und ein Kursziel von 17,25 EUR für tonies, verstärkt durch die Ankündigung der Toniebox Lite, einem kleineren, tragbareren und wahrscheinlich preisgünstigeren Gerät. Während eine günstigere Hardware-Variante potenzielle Kannibalisierungsrisiken mit sich bringt, wird dies stark durch tonies’ klassisches Razor-and-Blade-Modell gemildert, bei dem eine niedrigere finanzielle Eintrittsbarriere die globale aktive installierte Basis beschleunigt und hochprofitables "Attach Revenue" aus Figuren generiert. Diese Hardware-Expansion wird durch geografische Diversifizierung und Wachstum in unterdurchdrungenen Märkten wie Nordamerika zusätzlich angekurbelt. Dies wird durch tier-eins globale IP-Exklusivität (Bluey, Pokémon) und datengestützte Expansion im Einzelhandel unterstützt. Letztendlich hinterlässt tonies’ kommerzieller Wettbewerbsvorteil, der auf einer seit 10 Jahren etablierten Basis von 12 Millionen Boxen und einer umfangreichen, exklusiven Inhaltsbibliothek basiert, eine unübertroffene Wettbewerbsqualität, die den Weg des Managements untermauert, den Gruppenumsatz bis 2030 auf 1,4 Milliarden EUR zu verdoppeln, mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 16-18%. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-se

Gestern Abend gab Blue Cap bekannt, dass das Unternehmen die Übernahme von Janoschka AG (angekündigt am 7. Mai 2026) abgeschlossen hat und nun 100% der Anteile hält. Dies beseitigt wesentliche Ausführungsrisiken und leitet die vollständige Konsolidierung ein. Janoschka bietet weltweit Prepress-Lösungen und Druckwerkzeuge an und beschäftigt ca. 1.500 Mitarbeiter in 12 Ländern, mit einem Umsatz von ca. 90 Mio. EUR für das Geschäftsjahr 2025. Die Transaktion transformiert das Maß und das Margenprofil von Blue Cap und erhöht die Exposition gegenüber dem widerstandsfähigen Verpackungssektor. Das Management bestätigte die angepasste Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatz 170-190 Mio. EUR, bereinigte EBITDA-Marge 7,5-8,5%). Unsere Schätzungen bleiben unverändert und wir erwarten einen Umsatz von 179,3 Mio. EUR für FY26E. Das Einstiegsmultiple der Übernahme von 3-4x EV/EBITDA (mwb Schätzung) ist äußerst attraktiv. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-ag

Jüngste Medienvorwürfe haben das wahrgenommene Risiko-Profil der Eigenkapital- und Kreditinstrumente der Platform Group (TPG) erheblich erhöht. Das Management hat die Vorwürfe zurückgewiesen, rechtliche Schritte eingeleitet und ein Rückkaufprogramm für Nordic Bonds in Höhe von 5,0 Mio. EUR angekündigt, was das Vertrauen unterstützen könnte, jedoch im Vergleich zu den ausstehenden 70 Mio. EUR begrenzt bleibt. Während die Jahresabschlüsse für FY25 keine stornierten Bankdarlehen oder wesentlichen Steuerverbindlichkeiten anzeigen, wurden die Vorwürfe bislang nicht durch externe Dokumentationen verifiziert widerlegt. Da Investoren nun höhere Finanzierungs-, Liquiditäts- und Reputationsrisiken einpreisen, sind die operativen Kennzahlen allein nicht mehr ausreichend. Wir setzen unsere Empfehlung und das Kursziel zur Überprüfung aus, bis eine verifizierbare Klarstellung vorliegt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa

AUTO1s CMD hat die Visibilität des langfristigen Investment Cases erheblich verbessert. Das Management legte separate Kennzahlen zu den Unit Economics für die Bereiche Merchant und Retail offen, einschließlich Brücken- und Cash-Flow-Mechanismen, während die langfristigen Ziele aus bottom-up Marktannahmen und operativen Werttreibern abgeleitet wurden, was deren Glaubwürdigkeit wesentlich stärkt. Merchant bleibt das cash-generierende Kernelement, während Retail die entscheidende langfristige Ertragschance darstellt, unterstützt durch das Wachstum von Autohero und captive finance. Wir nehmen moderate Anpassungen nach oben bei unseren Schätzungen vor und erhöhen unser DCF-abgeleitetes Kursziel auf 35,00 EUR von 33,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-se

Unternehmen: FIT GROUP AG ISIN: DE000A426PD9   Anlass der Studie: Initiation Empfehlung: BUY Kursziel: EUR 13.5 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: Analyst: Christian Sandherr FIT for strong growth; INITIATE with BUY The trend of a healthy lifestyle enjoys a sustainably growing attraction acros [ … ]

Im Vorfeld ihres ersten Capital Markets Day hat tonies einen ehrgeizigen strategischen Fahrplan vorgestellt, der darauf abzielt, den Gruppenumsatz bis zum Geschäftsjahr 2030 auf über 1,4 Milliarden Euro mehr als zu verdoppeln und die adjustierte EBITDA-Marge auf 16-18% zu verbessern. Diese profitable internationale Expansion wird durch ein hoch skalierbares Plattformmodell vorangetrieben, das signifikante Wachstumsreserven, insbesondere im US-Markt, sowie strukturelle Kosteneffizienzen, ein wiederholbares globales Markteinführungs-Playbook und eine dynamische IP-Pipeline mit erstklassigen Marken wie Pokémon und Bluey nutzt. Unterstützt durch die starke Erfolgsbilanz des Managements in der Umsetzung, eine plausible Perspektive auf über 1,4 Milliarden Euro Umsatz und einen schützenden IP-Moat bietet tonies ein überzeugendes Risiko-Rendite-Profil. Wir erhöhen unsere Schätzungen und setzen ein neues Kursziel von 17,25 Euro (alt: 14,00 Euro). Der heutige CMD sollte weiteres Vertrauen in den ehrgeizigen Wachstumspfad von tonies schaffen. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-se

Cicor hat Effizienzmaßnahmen angekündigt, die wiederkehrende jährliche EBITDA-Einsparungen von über CHF 10 Mio. mit sich bringen, während der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von CHF 700-750 Mio. und einem bereinigten EBITDA von CHF 70-80 Mio. bestätigt wurde. Einhergehend mit einer erwarteten organischen Umsatzerholung sollen die anfänglichen Einsparungen das bereinigte EBITDA in der zweiten Jahreshälfte unterstützen. Das berichtete EBITDA wird jedoch durch Implementierungskosten im mittleren einstelligen Millionenbereich in CHF belastet, hauptsächlich im ersten Halbjahr. Daher senken wir die Schätzung für das berichtete EBITDA im Geschäftsjahr 2026, während wir nur eine moderate Erhöhung für Geschäftsjahr 2027ff vornehmen, da unser Modell bereits eine Margenerholung durch Integration und eine bessere Auslastung berücksichtigt. BUY und Kursziel von CHF 180 bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd

Wir beginnen die Coverage der Jungheinrich AG Vorzugsaktien mit einer KAUFEMPFEHLUNG und einem Kursziel von 41,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 72,0% bietet. Jungheinrich ist der einzige große Anbieter im Bereich Intralogistik mit einem vollständig elektrischen Produktportfolio und internen Kompetenzen in den Bereichen Lithium-Ionen-Batterien, Antriebstechnik und Automatisierungssoftware. Dies positioniert das Unternehmen gut, um von der beschleunigten Elektrifizierung und Automatisierung in Lagerhäusern zu profitieren. Ein direktes Vertriebs- und Servicenetzwerk in mehr als 40 Ländern generiert eine wiederkehrende Umsatzbasis von >50% des Gruppenumsatzes, was eine Ertragsstabilität über den gesamten Zyklus hinweg gewährleistet. Wir erwarten, dass die Umsätze bis 2030E mit einem CAGR von 6,6% wachsen werden, angetrieben durch eine fortgesetzte Servicepenetration, geografische Expansion in Amerika und ausgewählten APAC-Ländern (China wird als Zielmarkt ausgeschlossen) sowie einen zunehmenden Anteil an margenstärkeren Automatisierungs- und Softwarelösungen. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/jungheinrich-ag

123fahrschule hat einen ehrgeizigeren, plattformgetriebenen Wachstumsweg skizziert, nachdem die Sichtbarkeit hinsichtlich der Reform der Fahrschulen in Deutschland verbessert wurde. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 26-29 Millionen Euro und einem EBITDA von 1,5-2,5 Millionen Euro, was im Einklang mit unseren Schätzungen steht. Gleichzeitig wurde das Potenzial für bis zu 90 Millionen Euro Umsatz und 20-25 Millionen Euro EBITDA bis 2029 hervorgehoben. Wir betrachten die Reform als einen strukturellen Katalysator für digitale Theorie, Simulatoren und eine asset-light Skalierung. Dennoch bleiben Finanzierung, Verfügbarkeit von Fahrlehrern, Ausführungsrisiken und die endgültige gesetzgeberische Genehmigung wesentliche Einschränkungen. Momentan belassen wir unsere Schätzungen unverändert und bestätigen das BUY mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 Euro. Sollte 123fahrschule die Plattformentwicklung validieren und glaubwürdig das Margenprofil für 2029 untermauern, könnte die Aktie im besten Szenario ein erhebliches Upside-Potenzial bieten. CEO Boris Polenske präsentierte gestern die Einzelheiten in unserem Roundtable. Die Aufzeichnung finden Sie hier: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-se

Unternehmen: elumeo SE ISIN: DE000A11Q059   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 16.06.2026 Kursziel: 2,80 EUR (zuvor: 2,60 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA Operative Trendwende im Q1/2026 bestätigt: Margen- und Kosteneffekte überkompensiere [ … ]