US-Roadshow Feedback: Internationales Interesse nimmt stark zu - Liquidität der Aktie dürfte von XETRA-Listing profitieren Wir waren Anfang Mai gemeinsam mit Wolfgang Kirsch, dem Co-CEO der Shelly Group, auf Roadshow in New York. Nachdem in den Gesprächen die beeindruckende Story Shellys vorgestellt wurde, standen bei den Q&A [ … ]

Q1 2024: Starker Beginn in das laufende Geschäftsjahr; Prognose bestätigt; Kursziel und Rating bestätigt   Die CENIT AG ist gut in das laufende Geschäftsjahr gestartet. Mit Umsatzerlösen in Höhe von 50,55 Mio. € (VJ.: 43,42 Mio. €) wurde der Vorjahreswert deutlich um 16,4% übertroffen. Auch wenn a [ … ]

Neue Mittelfristplanung veröffentlicht - KE angekündigt Smartbroker hat Freitag eine neue Mittelfristplanung bis 2030 veröffentlicht, die eine beschleunigte Neukundengewinnung und ein zweistelliges organisches Umsatzwachstum im Transaktionsbereich vorsieht. Für das Mediensegment wird eine konstante bis leicht steigende Umsat [ … ]

Erwartungsgemäß verhaltener Jahresauftakt Die Zahlen der GESCO SE zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2024 fielen angesichts des unverändert eingetrübten wirtschaftlichen Umfelds wie erwartet verhalten aus. Dabei zeichnet sich jedoch bei einigen Gruppengesellschaften eine Stabilisierung und teils sogar auc [ … ]

Bayer meldete für das 1. Quartal 2024 ein ordentliches Zahlenwerk. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 4 % auf 13,8 Mrd. EUR (währungs- und portfoliobereinigt -1 %) und blieb damit um 2 % hinter dem Konsens zurück, was vor allem auf Wechselkurseffekte (-4 %-Punkte) zurückzuführen ist. In Bezug auf die Rentabilität schnitt das Unternehmen jedoch besser ab. Das bereinigte EBITDA sank um 1 % gegenüber dem Vorjahr auf 4,4 Mrd. EUR (6 % über Konsens) bei schwachen Umsätzen, die Marge verbesserte sich jedoch um 1 Prozentpunkt gegenüber dem Vorjahr auf 32,1 %. Angesichts der weiterhin unsicheren Nachfrage- und Preistrends bekräftigte das Management seinen verhaltenen Ausblick für 2024 - ein Umsatzwachstum von -1% bis +3% yoy und ein Rückgang des Adj. EBITDA von 9% bis 3% yoy (währungsbereinigt). In den nächsten 2-3 Jahren will sich das Management auf seine Pharma-Pipeline konzentrieren, Rechtsstreitigkeiten angehen und den Verschuldungsgrad senken. Das Unternehmen hat einen Restrukturierungsplan eingeleitet, um die Rentabilität und Flexibilität zu erhöhen und ein schlankeres Betriebsmodell zu haben. Derzeit zieht das Unternehmen keine strukturellen Veränderungen in Betracht (wie z. B. die Abspaltung von Consumer Health oder Crop Science), die einen größeren Einfluss auf die Bewertungen hätten haben können. Angesichts der Unsicherheiten im Zusammenhang mit den rund 57.000 anhängigen Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit Roundup/Glyphosat scheint der Weg zur Erholung von Bayer noch holprig zu sein. Trotz der Herausforderungen hält mwb research die KAUFEN-Empfehlung für Anleger mit hoher Risikobereitschaft aufrecht, bei einem unveränderten Kursziel von EUR 42,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bayer%20AG

ProSiebenSat.1 (PSM) hat die Ergebnisse für das erste Quartal wie angekündigt veröffentlicht. Umsatz und bereinigtes (adj.) EBITDA übertrafen die Markterwartungen. Trotz des langsamen Starts der DACH-TV-Werbeumsätze im zweiten Quartal, der auf den späten Zeitpunkt von Ostern im April zurückzuführen ist, sollte PSM im Mai und Juni bessere Trends sehen. Darüber hinaus bestätigte das Management trotz des starken ersten Quartals seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2024 (Umsatz: EUR 3,95 Mrd. +/- EUR 150 Mio.; adj. EBITDA: EUR 575 Mio. +/- EUR 50 Mio.) angesichts schwieriger Vergleichszahlen und großer Sportereignisse, die von konkurrierenden Sendern in Q2 und Q3 übertragen werden. Auf der jüngsten Jahreshauptversammlung scheiterte der Versuch des PSM-Großaktionärs MediaForEurope (MFE), die Gruppe abzuspalten, am Widerstand anderer Aktionäre. Der zunehmende Druck der Großaktionäre auf das Management dürfte jedoch zu einem schrittweisen Verkauf von Nicht-Kerngeschäften (u.a. Verivox und Flaconi) führen, bis nur noch das TV-Geschäft übrig bleibt. Die Analysten von mwb research gehen davon aus, dass die Streitigkeiten an der Unternehmensspitze zunehmen werden, was PSM in einem sich schnell verändernden Wettbewerbsumfeld beeinträchtigen dürfte. Die Analysten behalten daher ihre VERKAUFEN-Empfehlung bei einem unveränderten Kursziel von EUR 6,00 bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/ProSiebenSat.1%20Media%20SE

Die Finanzergebnisse der TUI für das zweite Quartal 2024 übertrafen die Konsenserwartungen. Der Umsatz stieg um 16% auf 3,65 Mrd. EUR im Vergleich zum Vorjahr, angetrieben durch ein robustes Wachstum von 25% im Segment Holiday Experiences und einen außergewöhnlichen Anstieg von 53% bei Cruises. Das bereinigte EBIT des Unternehmens übertraf ebenfalls die Erwartungen und verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 54 Mio. EUR auf -189 Mio. EUR, wozu Hotels & Resorts und Cruises wesentlich beitrugen, was teilweise durch einen leichten Rückgang bei Markets & Airlines aufgrund früherer Veräußerungen ausgeglichen wurde. Trotz einer allmählichen Verlangsamung der Dynamik sind die Buchungen für den Sommer 2024 mit einem Plus von 5 % und einem Anstieg der ASPs um 4 % gut. Der starke freie Cashflow des Unternehmens von EUR 973 Mio. im zweiten Quartal hat den laufenden Schuldenabbau unterstützt, wobei TUI eine weitere Verbesserung des Kreditratings anstrebt. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 16,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar https://www.research-hub.de/companies/TUI%20AG

tk nucera hat seine Ergebnisse für Q2 23/24 veröffentlicht. Wie erwartet stiegen die Umsätze um 11% im Jahresvergleich, was auf Fortschritte bei Großprojekten (z.B. Saudi-Arabien) im neuen AWE-Segment (grüner Wasserstoff-Elektrolyseur) zurückzuführen ist. Die Rentabilität litt jedoch stärker als zuvor, was sich in einem negativen EBIT von EUR -10,6 Mio. (Q2 22/23 EUR 2,3 Mio.) niederschlug, was auch auf die margenschwachen Großprojekte im AWE-Segment zurückzuführen ist. Diese wurden zu niedrigen Preisen angeboten, um eine Erfolgsbilanz aufzubauen und zukünftige hochprofitable langfristige Serviceverträge zu sichern. Der Auftragseingang im AWE-Segment lag mit EUR 11,6 Mio. ebenfalls unter den Erwartungen von mwb researchs Analysten. Dies ist auf die allgemeine Investitionszurückhaltung und die zunehmende Skepsis im Bereich des grünen Wasserstoffs zurückzuführen. Der nach wie vor beträchtliche Auftragsbestand von rund EUR 1,2 Mrd. wird das Wachstum für die nächsten Jahre sichern, aber längerfristiges Wachstum wird eine stärkere Auftragsdynamik erfordern. mwb researchs Analysten bekräftigen ihre Kaufempfehlung, ändern aber ihr Kursziel auf EUR 18,00 aufgrund der starken Rentabilitätsauswirkungen von Großaufträgen und des geringeren Auftragseingangs. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/thyssenkrupp%20nucera%20AG%20&%20Co%20KGaA

Die Ergebnisse von Brenntag für das erste Quartal 24 lagen um 6-7% unter den Konsenswerten. Grund dafür waren der anhaltende Preisdruck und die schwache Nachfrage vor dem Hintergrund eines schwierigen makroökonomischen und geopolitischen Umfelds. Der Umsatz ging in Q1 um 12% auf 4 Mrd. EUR zurück, belastet durch schwächere Preise, die den Einfluss besserer Mengen mehr als aufhoben. Das Bruttoergebnis vom Umsatz sank im Jahresvergleich um 6 % und das op. EBITA sank um 25% im Vergleich zum Vorjahr, was auf die unzureichende Absorption von Fixkosten und höhere Abschreibungen zurückzuführen ist. Das Management erwartet ein weiterhin schwieriges erstes Halbjahr und eine allmähliche Erholung im zweiten Halbjahr. Das Management zeigt sich vorsichtig optimistisch, dass sich die operative Leistung im Laufe des Jahres '24 verbessern wird, und hat daher seine Prognose für das GJ nach unten korrigiert. Das Unternehmen strebt nun an, das untere Ende der ursprünglichen op. EBITA-Spanne von 1,23 bis 1,43 Mrd. EUR zu erreichen, was etwas enttäuschend war und eine stagnierende bis rückläufige Rentabilität bedeuten könnte. Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen an, empfehlen aber weiterhin KAUFEN, wenn auch mit einem niedrigeren Kursziel von EUR 85,00 (vorher: EUR 90,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Brenntag%20SE

Cancom hatte einen guten Start in das Jahr 2024, wobei die positive Entwicklung hauptsächlich durch die übernommene KBC-Gruppe (jetzt CANCOM Austria Group) unterstützt wurde, die ab dem 1. Juni 2023 konsolidiert wurde. Die Umsätze stiegen um 39% im Jahresvergleich, angeführt von anorganischem Wachstum, während der organische Umsatz aufgrund der schwachen Nachfrage in Deutschland um ca. 6% im Jahresvergleich zurückging. Inflationsbedingter Gegenwind und Währungsverluste führten jedoch zu einem langsameren Wachstum des EBITDA um 26% auf EUR 30 Mio. im Jahresvergleich. Trotz der Herausforderungen in der Branche aufgrund der gedämpften Nachfrage aus dem deutschen Mittelstand erwartet das Unternehmen eine Beschleunigung der Aufträge in H2 2024, da die Kundennachfrage nach IT-Dienstleistern weiter steigt. Für das Geschäftsjahr 2024 wird eine Margenausweitung erwartet, wobei sich die Brutto- und EBIT-Margen aufgrund von Synergien mit CANCOM Österreich verbessern dürften. Infolgedessen bekräftigte das Management seine Prognose für das Jahr 2024, wonach Umsatz und EBITDA um jeweils ca. 23% gegenüber dem Vorjahr wachsen sollen. Die Analysten von mwb research sind weiterhin optimistisch, was die Wachstumsaussichten von Cancom angeht, ändern aber ihr Rating von KAUFEN auf HALTEN mit einem unveränderten Kursziel von EUR 33,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cancom%20SE