Die Q4- und Gesamtjahresergebnisse 2024 von ProSiebenSat.1 Media (PSM) entsprachen weitgehend den Erwartungen. Die Q4-Umsätze sanken im Jahresvergleich um 2 % auf 1,26 Mrd. EUR (im Rahmen der Konsensschätzungen), was auf ein schwaches TV-Werbegeschäft in der DACH-Region zurückzuführen ist – allerdings verzeichneten die digitalen und Commerce-Plattformen von PSM eine positive Entwicklung. Das bereinigte EBITDA im vierten Quartal lag mit 290 Mio. EUR um 13 % unter dem Vorjahreswert, übertraf jedoch die Konsenserwartungen um 3 %, da die schwache Umsatzentwicklung und höhere Kosten belasteten. Insgesamt erreichte PSM im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von 3,9 Mrd. EUR (+2 % im Jahresvergleich) und ein bereinigtes EBITDA von 557 Mio. EUR (-4 % im Jahresvergleich), womit die Prognosen erfüllt wurden. Das Marktumfeld bleibt für PSM angesichts makroökonomischer und politischer Unsicherheiten herausfordernd. Dementsprechend gab das Management eine vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2025 ab: Der Umsatz wird bei rund 4,0 Mrd. EUR erwartet (+/- 150 Mio. EUR), was einem Plus von 2 % im mittleren Szenario entspricht, während das bereinigte EBITDA bei etwa 550 Mio. EUR (+/- 50 Mio. EUR) liegen soll, was einem Rückgang von etwa 1 % entspricht. Die Analysten von mwb research berücksichtigen die FY24-Ergebnisse sowie die schwache Prognose für 2025 in ihrem Modell und passen ihre kurzfristigen Schätzungen entsprechend an. Die Annahme einer mittelfristigen Erholung führt zu einem neuen DCF-basierten Kursziel von 5,80 EUR (vorher: 5,00 EUR). Das Halten-Rating bleibt unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/ProSiebenSat.1%20Media%20SE

Zalando hat solide Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2024 geliefert, mit Umsätzen und EBIT am oberen Ende der Prognose sowie weiterhin starkem Kundenwachstum. Trotz höherer Marketingausgaben führten verbesserte Bruttomargen und ein besseres Bestandsmanagement zu einem Anstieg des bereinigten EBIT im vierten Quartal um 20 % im Jahresvergleich. Das Management erwartet, dass die positive Dynamik sich 2025 fortsetzt, unterstützt durch weiteres Wachstum und die bevorstehende Übernahme von ABOUT YOU. Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung für Zalando mit einem angepassten Kursziel von 39,00 EUR (zuvor: 38,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Zalando%20SE

Der Umsatz von Dürr aus fortgeführten Geschäftsbereichen ging im vierten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 6 % auf 1,1 Mrd. EUR zurück, was vor allem auf die Schwäche bei HOMAG (Woodworking-Sparte) und Verzögerungen bei einigen Automobilprojekten zurückzuführen ist. Das bereinigte EBIT (fortgeführte Geschäftsbereiche) sank um 24 % auf 59 Mio. EUR (Marge: -1,2 Prozentpunkte auf 5,1 %), was hauptsächlich auf hohe F&E-Investitionen im Bereich Lithium-Ionen-Batterien sowie eine Unterauslastung in der Woodworking-Sparte zurückzuführen ist. Der gemeldete Auftragseingang lag mit 1,1 Mrd. EUR (+3 % im Jahresvergleich, +9 % bei fortgeführten Geschäftsbereichen) jedoch über den Markterwartungen (ein Plus von 12 %), getrieben vor allem durch die Nachfrage nach Modernisierungen im Automobilbereich und Produktionsautomatisierung. Nach einem starken Geschäftsjahr 2024 wird für 2025 mit einem leicht rückläufigen Auftragseingang gerechnet (-5,2 % im Jahresvergleich, mittlerer Prognosewert). Angesichts makroökonomischer Unsicherheiten erwartet Dürr nur ein moderates Umsatzwachstum und eine leichte Verbesserung der bereinigten EBIT-Marge, mit einem mittleren Wachstum von 2,5 % und einer Margenausweitung von 0,4 Prozentpunkten im Jahresvergleich. Trotz der Herausforderungen in der Branche zeigt das Automobilgeschäft von Dürr (insbesondere Lackieranlagen) eine gute Entwicklung. Das Unternehmen steht am Beginn eines langen Modernisierungszyklus für Lackieranlagen, da rund 60 % der weltweiten Anlagen älter als 20 Jahre sind – was erhebliches Umsatzpotenzial bietet. Auf dem aktuellen Kursniveau ist die Bewertung von Dürr attraktiv. Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 31,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Duerr%20AG

Nach der Analyse der FY24-Ergebnisse von Cicor heben die Analysten von mwb research die Rückkehr des Unternehmens zu organischem Wachstum im vierten Quartal hervor, gestützt durch eine stärkere Nachfrage aus den Bereichen Verteidigung und Medizintechnik sowie erste Umsätze aus gemeinsam entwickelten Produkten. Parallel dazu sorgt Cicors bewährte M&A-Strategie weiterhin für Umsatzwachstum und Margensteigerungen. In den vergangenen vier Quartalen wurden fünf Übernahmen abgeschlossen, die die Positionierung in wichtigen Sektoren weiter stärken. Mit einer finanziellen Feuerkraft von rund CHF 150 Mio. werden weitere Akquisitionen angestrebt – darunter auch die mögliche Übernahme von Éolane France. In Kombination mit Rückenwind durch ReArm Europe, einer Erholung der Nachfrage im Industrie u Healthcare-Bereich und einem klar definierten Fahrplan bis 2028 sehen die Analysten erhebliches Aufwärtspotenzial. mwb research erhöht das Kursziel auf CHF 100,00 (vorher: CHF 96,00) und bestätigt die Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cicor%20Technologies%20Ltd

Siltronic zeigte im Geschäftsjahr 2024 eine robuste Leistung und meisterte das anhaltende Kundenlagerüberhang-Problem mit solider Kostendisziplin und einem höheren Anteil an langfristigen Lieferverträgen (LTAs), die zur Stabilisierung der Margen trotz Preis- und Mengendruck beitrugen. Auch das Geschäftsjahr 2025 dürfte herausfordernd bleiben, mit einem schwachen ersten Halbjahr, niedrigeren Margen und weiterem EBIT-Druck durch höhere Abschreibungen im Zuge der Hochlaufphase von FabNext. Der konsequente Fokus auf Cash-Erhalt und Kostenkontrolle wird die Auswirkungen jedoch abmildern. Bemerkenswert ist, dass die aktuelle Bewertung von Siltronic zunehmend schwer zu rechtfertigen ist, da die Aktie inzwischen deutlich unter Buchwert notiert. Mit strukturellem Rückenwind aus den Bereichen KI, PCs & Smartphones sowie Elektromobilität und mit den planmäßigen Kundenqualifizierungen bei FabNext sehen die Analysten von mwb research erhebliches Aufwärtspotenzial, sobald der Lagerabbau voraussichtlich bis 2026 abgeschlossen ist. Die Analysten bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 65,00 EUR, da Siltronic eine seltene Gelegenheit bietet, hochwertige Vermögenswerte zu einem weiterhin deutlich reduzierten Preis zu erwerben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Siltronic%20AG

Unternehmen: Frequentis AG ISIN: ATFREQUENT09   Anlass der Studie: Prognoseanhebung 2024, Kurzanalyse Empfehlung: Halten seit: 07.03.2025 Kursziel: € 39,73 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 7.3.2025, vormals Kaufen Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker Nach Aktualisierung unserer DCF- [ … ]

In einem Presseinterview gab CEO Christoph Gerlinger ein Update zum aktuellen Stand des transformativen Akquisitionsplans. Die Payments Group Holding (PGH) treibt den Erwerb einer 75%-Beteiligung an der Payments Group (TPG) voran, die aus vier PayTech-Unternehmen besteht. Die ursprünglich für Anfang 2025 geplante Übernahme verzögert sich aufgrund ihrer Komplexität. Darüber hinaus wurden die finanziellen Prognosen erheblich nach unten angepasst und deutlich revidiert im Vergleich zu den ursprünglichen Planungen – vermutlich aufgrund des frühen Stadiums der Transaktion und der damit verbundenen Unsicherheiten. Positiv zu vermerken ist, dass der endgültige Kaufpreis weiterhin offen ist, was voraussichtlich die insgesamt niedrigeren Prognosen widerspiegeln und letztlich deutlich unter dem ursprünglich vereinbarten Preis liegen dürfte. PGH plant, die Übernahme durch eine Kombination aus Bar- und Aktienzahlung zu finanzieren. Gleichzeitig befindet sich PGH in einem Rechtsstreit mit dem ehemaligen Großaktionär SGT Capital wegen eines Zahlungsausfalls in Höhe von 2,7 Mio. EUR. Die Analysten von mwb research passen ihre Modellannahmen (post transaction) entsprechend an. Bis weitere Klarheit herrscht, bewerten die Analysten PGH jedoch nun auf Basis des sogenannten Fall-Back-NAV. Dies führt zu einem neuen Kursziel von 1,50 EUR (zuvor 3,00 EUR), womit mwb research seine Kaufempfehlung bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/The%20Payments%20Group%20Holding

Viscom SE ist eines der führenden internationalen Hightech-Unternehmen für automatische optische Inspektionssysteme und Röntgeninspektionslösungen für die Elektronikfertigung. Das Unternehmen bietet alles aus einer Hand – von der Entwicklung über das Design und den Vertrieb seiner Inspektionssysteme bis hin zu Software-Kompetenz und einem umfassenden Servicepaket. Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 26.03.2025 um 10:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Carsten Salewski, CEO & mit Dirk Schwingel, CFO der Viscom SE. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-03-26-10-00/VC6-GR zur Verfügung gestellt.

Bayer meldete gedämpfte Ergebnisse im vierten Quartal 2024. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um -1 % auf 11,7 Mrd. EUR (währungs- und portfoliobereinigt [c.p.] stabil zum Vorjahr). Das bereinigte EBITDA ging im Quartalsverlauf jedoch stärker um 22 % im Jahresvergleich auf 2,3 Mrd. EUR zurück, bedingt durch Inflationsdruck, Währungsgegenwind und Wachstumsinvestitionen in neue Produkteinführungen. Dennoch lagen beide P&L-Positionen rund 4 % über den Konsenserwartungen. Schwächere Ergebnisse wurden in allen Segmenten verzeichnet. Bayer gab einen wenig inspirierenden Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 heraus. Der Umsatz soll mit 45,0 bis 47,0 Mrd. EUR in etwa auf dem Niveau von 2024 liegen (-3 % bis +1 % im Jahresvergleich), während das bereinigte EBITDA voraussichtlich auf 9,5 bis 10,0 Mrd. EUR zurückgehen wird (-6 % bis -1 % im Jahresvergleich). Als Gründe nannte das Unternehmen voraussichtliche Gegenwinde durch verstärkten Preiswettbewerb durch Generika bei Xarelto, eine allgemein schwächelnde Nachfrage sowie Sorgen hinsichtlich möglicher Zölle. Trotz der kurzfristigen Herausforderungen bleibt der mittel- bis langfristige Ausblick des Unternehmens solide, mit einer starken Pharmapipeline und wichtigen Fortschritten auf rechtlicher Ebene, wodurch der Weg für eine Rückkehr zum Wachstum ab 2026 geebnet wird. Die Analysten von mwb research bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 29,00 EUR (vorher: 31,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bayer%20AG

Trotz eines schwächeren ersten Halbjahres lieferte Cicor Technologies ein starkes Geschäftsjahr 2024 ab, angetrieben durch akquisitionsgetriebenes Wachstum, eine verbesserte organische Entwicklung im zweiten Halbjahr sowie operative Effizienzsteigerungen. Der Umsatz stieg um 23,3 % im Jahresvergleich auf CHF 480,8 Mio., unterstützt durch M&A-Aktivitäten, während sich die organische Entwicklung schrittweise verbesserte. Das EBITDA sprang um 29,3 % nach oben und übertraf die Erwartungen, während sich der Nettogewinn mehr als verdoppelte. Eine starke Cash-Generierung, diszipliniertes Working-Capital-Management und ein robuster Auftragsbestand bilden eine solide Grundlage für 2025, in dem eine weitere organische Erholung sowie Beiträge aus Akquisitionen erwartet werden. Cicor peilt für das Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von CHF 520 Mio. bis CHF 560 Mio. sowie ein EBITDA von CHF 60 Mio. bis CHF 70 Mio. an. Nach diesen Ergebnissen und dem positiven Ausblick haben die Analysten ihr Kursziel auf CHF 96,00 (zuvor CHF 83,00) angehoben und ihr Kaufen-Rating bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cicor%20Technologies%20Ltd