Die vorläufigen Ergebnisse von Wacker für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen, dass der Rückgang im Chemiesektor tiefer und langanhaltender ist als zuvor angenommen. Die Dynamik zeigt in den meisten Endmärkten schwäche Anzeichen, und es ist derzeit keine klare Wende in Sicht. Die Erträge haben sich deutlich verschlechtert, was in einem erheblichen Nettoverlust resultierte, der sowohl durch operationale Schwächen als auch durch erhebliche Sondereffekte bedingt war. Die Cash-Generierung wurde hauptsächlich durch Maßnahmen im Bereich des Working Capitals unterstützt, anstatt durch einen operationalen Anstieg. Angesichts der begrenzten Nachfragesicht bis 2026 sind die Erholungsrisiken tendenziell nach unten verzogen, und eine Normalisierung der Erträge dürfte wahrscheinlich weiter hinausgeschoben werden. Der derzeitige Aktienkurs bietet daher nicht mehr ausreichend Kompensation für die kurzfristige Unsicherheit. Wir stufen Wacker Chemie daher von BUY auf HOLD herab und senken unser Kursziel auf 75,00 EUR (alt: 80,00 EUR), bis deutliche Anzeichen für eine Normalisierung der Volumina und eine Verbesserung der Ertragsdynamik erkennbar sind. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag

Wir beginnen mit der Coverage von Blue Cap AG und empfehlen die Aktie mit einem BUY-Rating sowie einem Kursziel von 29,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 60% bedeutet. Das Unternehmen bietet einen differenzierten Zugang zum deutschen KMU-Sektor und konzentriert sich auf B2B-Unternehmen in Nachfolge-, Carve-Out- oder Turnaround-Situationen. Blue Cap hat eine solide Erfolgsbilanz in der Wertschöpfung vorzuweisen, die durch erfolgreiche Exits wie Neschen, nokra und insbesondere con-pearl hervorgehoben wird. Diese Erfolge belegen sowohl die Restrukturierungsexpertise als auch die Kapitaldisziplin. Das diversifizierte Portfolio von Blue Cap erstreckt sich über Nischen mit verteidigbaren Positionen und operativem Aufwärtspotenzial. Während Blue Cap seine Bilanz erheblich entschuldet hat und sogar eine erhebliche Nettocash-Position aufweist, wird die Aktie nach wie vor mit einem erheblichen Abschlag zu seinem Nettoinventarwert (NAV) von etwa 30,00 EUR pro Aktie (2025E) gehandelt. In Kombination mit einer prognostizierten Dividendenrendite von 8%, einer robusten Deal-Pipeline und steigendem Streubesitz ist Blue Cap gut positioniert für das nächste Kapitel eines signifikanten, durch M&A getriebenen Wachstums. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-ag

Der Update-Call mit TPG-CEO Benner bot zusätzliche Klarheit über die geplante Übernahme von AEP GmbH und ermöglichte eine differenzierte Bewertung der Transaktionsökonomie. Obwohl die endgültigen Konditionen noch nicht bekannt gegeben wurden, verdeutlichten die Gespräche AEPs Positionierung als regulierter pharmazeutischer Großhändler mit strukturell niedrigen Margen. Das potenzielle Käuferuniversum ist begrenzt, da strategische Wettbewerber aufgrund von wettbewerbsrechtlichen Beschränkungen weitgehend ausgeschlossen sind, was die Wahrscheinlichkeit von Bewertungsprämien verringert. Basierend auf Branchenbenchmarks werden die Transaktionsmultiplikatoren voraussichtlich niedrig bleiben, im Bereich von 3,0–4,5x EBITDA. Dies impliziert einen angenommenen Unternehmenswert von ungefähr 60–90 Mio. EUR (mwb est.), was mit TPGs disziplinierter M&A-Strategie übereinstimmt. Basierend auf realistischen Annahmen erwarten wir, dass dies eine ertragssteigernde Transaktion sein wird. Bis endgültige Details zu den Transaktionskonditionen und regulatorischen Rahmenbedingungen verfügbar sind, belassen wir unsere Prognosen unverändert. Wir bestätigen unser Kursziel von 19,50 EUR und behalten unsere Kaufempfehlung bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa

Anta Sports Products hat zugestimmt, eine Beteiligung von 29,06 % an Puma SE von dem bestehenden Aktionär Artémis zu erwerben und wird nach Abschluss der Transaktion der größte Einzelaktionär des Unternehmens sein. Die Vereinbarung ist als strategische Minderheitsbeteiligung strukturiert, ohne dass kurzfristig eine vollständige Übernahme geplant ist. Anta etikettiert den Eintritt als Teil seiner globalen Multi-Brand-Strategie und hebt seine Erfolgsbilanz im Markenaufbau, der Aufstellung im Handel und dem Supply Chain Management sowohl in China als auch in internationalen Märkten hervor. Aus Pumas Perspektive könnte dies langfristige strategische Optionen in asiatischen Märkten eröffnen. Das Unternehmen befindet sich jedoch inmitten eines umfassenden operativen Umbruchs, wobei 2026 als Übergangsjahr bezeichnet wird und die Gewinnaussichten begrenzt sind. Vor diesem Hintergrund ändert die Transaktion den derzeitigen Investment-Case zunächst nicht. Wir bekräftigen unsere HOLD-Empfehlung und ein Kursziel von 21,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-se

Mit den vorläufigen Ergebnissen des vierten Quartals, die am 5. Februar erwartet werden, tritt Rational optimistisch in das Jahresende ein, gestützt durch ein robustes Momentum, gesunde Auftragseingänge, steigendes Kundenengagement und anhaltende Nachfrage nach produktivitätssteigernden Küchenlösungen. Die Daten deuten weiterhin auf stabile Kundenaktivitäten hin, da die Betreiber Effizienz, Energieeinsparungen und den Ersatz von Arbeitskräften über den zeitlichen Aspekt von Investitionen in diskretionäre Ausgaben priorisieren. Ein Blick in die Zukunft zeigt, dass 2026 als Jahr der Umsetzung gestaltet wird: Während die US-Zölle einen klaren, aber quantifizierbaren Gegenwind darstellen werden, bleibt das Management darauf fokussiert, die Wettbewerbsfähigkeit durch Effizienz und operative Hebel anstatt über preisgetriebenes Volumenrisiko zu schützen. Mit iVario, das weiterhin schneller als die Gruppe wächst, einer noch frühen Durchdringung und strukturell vorbereiteter Produktionskapazitäten für Skalierung, sollte Rational in der Lage sein, das Wachstum über den aktuellen Zyklus hinaus aufrechtzuerhalten. Wir reiterieren unsere BUY-Empfehlung und bestätigen unser Kursziel von 800,00 EUR, unterstützt durch das Premium-Qualitätsprofil des Unternehmens, starke Cash-Generierung und das Potenzial für mehrjährige Wachstumsvervielfachung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-ag

Die Platform Group (TPG) hat die geplante Übernahme von 100% der AEP GmbH bekannt gegeben, einem deutschen B2B-Pharmazeutika-Großhändler und Plattformbetreiber, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung. Basierend auf einem implizierten EBITDA-Beitrag von 20 bis 25 Millionen Euro wird der Kaufpreis auf etwa 130 bis 170 Millionen Euro geschätzt (mwb-Schätzung). Die Transaktion würde Pharma & Service Goods als neues Kerngeschäftsfeld etablieren und erheblich die Größe, Sichtbarkeit und Sektorenzugehörigkeit erhöhen. Obwohl die regulatorische Komplexität zunehmen würde, stellt die Übernahme einen strategischen Schritt dar. Bis zum Abschluss (voraussichtlich im 2. Quartal 2026) und bis weitere Details zur Bewertung, Finanzierungsstruktur und regulatorischen Bedingungen verfügbar sind, lassen wir unsere Annahmen unverändert und bestätigen unser Kursziel von 19,50 Euro. Die BUY-Empfehlung bleibt bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa

GEA hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, wobei der Auftragseingang mit 5,9 Mrd. EUR (+9 % organisch) die Erwartungen übertroffen hat, unterstützt durch starke Dynamik im vierten Quartal (+18 % organisch, Book-to-Bill 1,2x). Die Umsätze im vierten Quartal lagen mit 1,56 Mrd. EUR (+7 % organisch) weitgehend im Rahmen der Erwartungen, während das EBITDA vor Restrukturierung mit 261 Mio. EUR die Schätzungen moderat übertraf, was die Marge in Q4 auf 16,7 % anhob und zu einer Jahresmarge von 16,5 % führte, die über der Unternehmensprognose von 16,2 % - 16,4 % liegt. Allerdings blieb das vorläufige Ergebnis je Aktie (EPS) von 2,60 - 2,70 EUR sowohl hinter den Schätzungen von mwb als auch hinter den Konsensschätzungen zurück, aus Gründen, die noch nicht vollständig geklärt sind. Das Management bleibt optimistisch für das Geschäftsjahr 2026 und prognostiziert ein organisches Umsatzwachstum von über 5 % sowie eine weitere Margenausweitung, wodurch das Unternehmen auf dem Weg zu seinen Zielen für 2030 bleibt. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das unveränderte Kursziel von 68 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

Stabilus hat einen schwachen Start ins Geschäftsjahr 2026 verzeichnet, da die Umsätze im ersten Quartal auf 291,1 Mio. EUR (-10,7 % im Jahresvergleich) gesunken sind, was auf Schwäche im Automobilbereich und ungünstige Wechselkurse zurückzuführen ist. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, gestützt durch laufende Transformations- und Effizienzmaßnahmen. Die regionale Leistung war gemischt, mit stabilen Umsätzen in der EMEA-Region und verbesserten Margen, während die Regionen Amerika und APAC unter Druck blieben, insbesondere aufgrund der schwachen Nachfrage im chinesischen Automobilmarkt. Das berichtete EBIT fiel auf 21,1 Mio. EUR, während das EPS um 45 % im Jahresvergleich sank. Positiv hervorzuheben ist die starke Cash-Generierung, wobei der bereinigte Free Cash Flow auf 23,9 Mio. EUR anstieg. Da die Bewertung weiterhin gedrückt bleibt, bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 25,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-se

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 05.02.2026 um 18:00 UHR CET einen Online-Roundtable mit Alexander Reinicke (Managing Director Corporate Finance & Accounting), Jens Dienstbach (Managing Director Corporate Treasury) und Alexander Koffka (Head of Investor Relations) von der ABO Energy GmbH & Co. KGaA. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-02-05-18-00/AB9-GR zur Verfügung gestellt.

Die Platform Group (TPG) meldete das stärkste Jahr ihrer bisherigen Geschichte, wobei die vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 im Großen und Ganzen im Einklang mit dem Ausblick und unseren Schätzungen standen. Der Bruttowarenwert (GMV) stieg im Jahresvergleich um 44% auf 1,3 Milliarden Euro und der Umsatz wuchs um 38,8% auf 728 Millionen Euro, was die Skalierbarkeit des Plattformmodells und den Fortschritt in Richtung Vision 2030 bestätigt. Das bereinigte EBITDA erreichte 55 Millionen Euro (7,6% Marge), während der berichtete Gewinn je Aktie (EPS) von 2,26 Euro im Wesentlichen mit unserer Schätzung von 2,27 Euro übereinstimmt. Darüber hinaus verbesserte sich die Nettoverschuldungsquote (Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA) auf 2,2x. Das Management erwartet weiteres Wachstum und Margenverbesserungen im Geschäftsjahr 2026. Wir betrachten die Aktien als attraktiv bewertet und bestätigen unser Kursziel von 19,50 Euro sowie unsere BUY-Einstufung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa