KIONs Pre Close deutet auf ein Quartal hin, das fundamental beruhigend ist, auf den ersten Blick aber wenig attraktiv wirkt. Umsatz und bereinigtes EBIT dürften beide deutlich wachsen, unterstützt durch Effizienzmaßnahmen, niedrigere Incentive Kosten und eine früher als erwartete Rückerstattung von US Zöllen. Diese Effekte sind jedoch keine wiederkehrenden Treiber. Der Auftragseingang auf Gruppenebene dürfte gegenüber dem Vorjahr sinken, was aus unserer Sicht ausschließlich auf Basiseffekte aus dem Rekordquartal im IAS Segment im Vorjahr sowie auf Vorzieheffekte im ITS Segment in Q1 2026 zurückzuführen ist, nicht aber auf eine zugrunde liegende Nachfrageschwäche. Wir sehen die jüngste Kursschwäche nach dem Iran Krieg als losgelöst von der tatsächlichen Ergebnisentwicklung und betrachten sie als Kaufgelegenheit. Wir bestätigen unser Kursziel von EUR 55,00 sowie unsere Kaufempfehlung.. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-ag

Unternehmen: 3U HOLDING AG ISIN: DE0005167902   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 02.07.2026 Kursziel: 2,10 EUR (zuvor: 2,20 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Kai Kindermann 3U erhält Genehmigung für Windpark in NRW 3U hat für den Windpark Breite Eiche  [ … ]

PUMAs Q2 dürfte erneut ein Übergangsquartal markieren, wobei das Management bereits auf eine Umsatzentwicklung deutlich unter Q1-Niveau hingewiesen hat. Wir modellieren einen Umsatz von 1,66 Mrd. EUR, währungsbereinigt ein Rückgang von rund 9%, eine Bruttomarge von 47,5% und ein berichtetes EBIT von -62,5 Mio. EUR. Der Fokus wird auf der Zusammensetzung des Rückgangs liegen: Die Bereinigung des Großhandels, geringere Promotions und der Abbau des unerwünschten US-Mass-Merchant-Geschäfts belasten zwar den Umsatz, stützen aber die Kanalqualität. Wir erhöhen unsere EBIT-Schätzung für FY26E, was eine bessere Umsetzung des Resets, einen widerstandsfähigeren Bruttomargenverlauf sowie geringere Einmalkosten widerspiegelt. Wir bestätigen unser Kursziel von 25,00 EUR, HOLD. Wir bestätigen unser Kursziel von 25,00 EUR, HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-se

Die Hauptversammlung von NORMA hat ein zweites Aktienrückkaufprogramm von bis zu 208 Mio. EUR genehmigt, was die Strategie zur Ausschüttung an die Aktionäre stärkt. Das Management ist ermächtigt, einen Aufschlag von bis zu 30 % auf den relevanten Durchschnittskurs zu zahlen, was das Engagement unterstreicht, die Erlöse aus der Veräußerung der Water Management Einheit innerhalb eines disziplinierten Kapitalallokationsrahmens zurückzugeben. Nach der Veräußerung weist NORMA eine netto positive Bilanz auf, die starke finanzielle Flexibilität und Widerstandsfähigkeit gewährleistet. Dies unterstützt sowohl die fortgesetzten Kapitalrückflüsse als auch die Optionen für zukünftige strategische Initiativen. Gleichzeitig transformiert die „NewNORMA“-Strategie die Gruppe stetig in Richtung eines fokussierteren Fußabdrucks im Bereich industrielle Anwendungen in der Verbindungstechnik, unterstützt durch gleichzeitige Kostenoptimierung. Wir betrachten NORMA als eine relativ risikoarme Investition mit mehreren Aufwärtstreibern und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-se

ZEAL wird voraussichtlich ein starkes Q2 liefern, unterstützt durch ein ungewöhnlich starkes Lotterieumfeld, da 12 Jackpot-Spitzen, angeführt von der ersten Höchstgrenze des Lotto 6aus49 in drei Jahren, eine starke Umsatzdynamik und eine günstige Mischung fördern. Wir prognostizieren einen Gesamtumsatz von 65-66 Mio. EUR, was einem Anstieg von ca. 30% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, mit EBITDA-Margen über dem normalisierten Niveau von etwa 30% (-5 pp im Jahresvergleich), da der operative Hebel höhere Marketing- und Produktinvestitionen ausgleicht. Nach dem jüngsten Rückgang des Aktienkurses um ca. 15% sehen wir einen attraktiven Einstiegszeitpunkt in eine asset-light, vorhersehbare und cash-generative Wachstumsplattform, die zu unaufdringlichen 2026E/27E EV/EBIT-Multiplikatoren gehandelt wird, und bestätigen unser BUY mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se

Die Payments Group Holding (PGH) hat ihre Finanzzahlen für das Geschäftsjahr 25 veröffentlicht, deren Höhepunkte ein geringerer Nettoverlust von 1,83 Mio. EUR und eine außergewöhnlich starke Eigenkapitalquote von 90 % (11,78 Mio. EUR Eigenkapital) sind. Strategisch hat das Unternehmen einen kompletten Neustart vollzogen, indem es seine verwässernden PayTech-Übernahmepläne aufgegeben hat, um zu seinen Wurzeln als Technologie-Venture-Capital-Vehikel zurückzukehren – ein Schritt, der im August 2026 durch eine Umfirmierung in German Tech Holding (GTH) abgeschlossen werden soll. Das Investitionspotenzial hängt nun von privaten Wachstumsaktiva wie AuctionTech und Softmax AI ab, sowie von einer für den Sommer 2026 erwarteten Begleichung von Forderungen gegenüber SGT Capital in Höhe von 6,2 Mio. EUR. Aufgrund eines erheblichen Abschlags gegenüber dem geschätzten Nettovermögenswert von über 1,50 EUR (einschließlich außerbilanzieller Posten) bekräftigen wir unsere Empfehlung „Spec. BUY“, senken jedoch unser Kursziel auf 1,03 EUR (zuvor 1,24 EUR) auf Basis des ausgewiesenen Nettovermögenswerts zum 31.12.2025. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-payments-group-holding

Unternehmen: Private Assets SE & Co. KGaA ISIN: DE000A3H2234   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Halten (zuvor: Kaufen) seit: 01.07.2026 Kursziel: 4,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA HV liefert Einblicke zur jüngsten Entwicklung Am 25. Juni fand in  [ … ]

Unternehmen: GBC Insider Focus Index ISIN: DE000SLA2JE2   Anlass der Studie: GBC Insider Focus Index (Mai Juni 2026) Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker; Manuel Hölzle Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 20260701_Insiderupdate_Mai_Juni Kontakt für Rückfragen: GBC AGHalderst [ … ]

HMS hat seinen ersten IFRS-Jahresbericht veröffentlicht. Eckdaten wurden bereits im April vorab kommuniziert; wichtig ist es, buchhalterische Posten herauszufiltern. Das ausgewiesene EBITDA von 59,4 Mio. EUR umfasst 36,4 Mio. EUR aus der Konsolidierung von Maatla und 3,1 Mio. EUR aus dem Verkauf von Silesian Coal, was zu einem bereinigten EBITDA von 22,4 Mio. EUR führt, das leicht über der neu gefassten Basis für 2024 liegt. Über die Accounting-Effekte hinaus dokumentiert der Bericht die Expansion von HMS in den Bereichen Mining und Marine Fuels. Da sowohl Maatla als auch HRV nun in Produktion sind und die Marine Fuels skaliert werden, ist 2026 das erste Jahr, in dem die neuen Geschäftsfelder die GuV mittragen werden. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) und das Kursziel (PT) von 80,00 EUR; Der Management-Call in der nächsten Woche dürfte Gelegenheit für ein Follow-up bieten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag

Basierend auf unseren Schätzungen hat Airbus im Juni nach unseren Daten 87 Verkehrsflugzeuge ausgeliefert (exkl. der zwei C295 für die spanische Luftwaffe). Das Unternehmen könnte damit die beiden stärksten aufeinanderfolgenden Monate seiner Geschichte verzeichnen, womit sich für Q2 ein potenzielles Volumen von 235 Auslieferungen abzeichnet, oberhalb des bisherigen Allzeit-Q2-Rekords von 227 aus dem Jahr 2019. Das Tempo ist bemerkenswert, da das Management im Q1 Call anhaltende Engpässe bei der Triebwerksversorgung angeführt hatte und der Markt, uns eingeschlossen, nach dem schwachen Q1 Ergebnis Zweifel an der Guidance geäußert hatten. Wir erhöhen unsere FY26 Lieferschätzung auf 870 Einheiten, in Einklang mit der eigenen Unternehmens-Guidance von „rund 870", stufen auf BUY hoch und heben unser Kursziel von EUR 180 auf EUR 215 an. Unsere langfristige These zu COMAC als strukturellem Ergebnisrisiko ab Mitte der 2030er Jahre bleibt jedoch unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-se