Die Nordex-Aktien sind gestern nach außergewöhnlich starken Quartalszahlen stark gestiegen und haben intraday kurzzeitig die 20%-Marke überschritten. Diese Rally verdeutlicht das Vertrauen des Marktes in die operative Ausführung des Unternehmens und die strukturell verbesserten Erträge, drängt jedoch auch die Aktie auf eine deutlich höhere Bewertung. Die operative Leistung bleibt robust, mit starker Cash-Generierung, solidem Auftragseingang und einer zuversichtlichen Prognose für das Jahr 2026. Die mittelfristigen Ziele deuten auf eine fortgesetzte Margenausweitung und profitables Wachstum hin, was den Optimismus des Managements hinsichtlich der operativen Effizienz und der Marktnachfrage widerspiegelt. Allerdings ist mit dem jüngsten Anstieg des Aktienkurses ein Großteil der positiven Perspektive bereits eingepreist, was nur begrenzten Spielraum für Fehltritte lässt. Wir bleiben grundsätzlich optimistisch und halten unser Kursziel von 40,00 EUR aufrecht, jedoch revidieren wir unser Rating von KAUFEN auf HALTEN, da ein Großteil des Optimismus nach dem Kursanstieg bereits in den aktuellen Bewertungen reflektiert ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Gerresheimer (GXI) hat in einer ad-hoc Mitteilung bekannt gegeben, dass die BaFin ihre Prüfung für das Geschäftsjahr 2024 ausgeweitet und eine Sonderprüfung weiterer Berichte eingeleitet hat. Dies geschieht aufgrund von Hinweisen auf fehlerhafte Angaben zu Leasing-Verbindlichkeiten, der Amortisation von Entwicklungskosten und möglichen Wertminderungen im Bereich Advanced Technologies. Weitere Bedenken betreffen unzureichende Risikoinformationen für das erste Halbjahr 2025, verzögerte Wertminderungen und mögliche fehlerhafte Abrechnungen im Bill-and-Hold-Verfahren. Diese Probleme deuten auf strukturelle Schwächen in der Rechnungslegung und den internen Kontrollen hin, wobei die Transparenz erheblich eingeschränkt ist, da sich die Prüfung über Monate hinziehen könnte. Angesichts wiederholter nach unten korrigierter historischer Zahlen und eines erhöhten Governance-Risikos wenden wir in unserem DCF-Modell einen höheren Risikodiscount an und senken unser Kursziel auf 12,50 EUR, während wir GXI auf SELL herabstufen. Die regulatorische Unsicherheit wird voraussichtlich die Equity Story dominieren, während operationale Verbesserungen weiterhin in der Ferne liegen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag

NORMA hat sein Rückführungsprogramm für Aktionäre 2026 mit einem geplanten Aktienrückkauf von bis zu ~3,19 Millionen Aktien zu einem Preis von 16,59 EUR pro Aktie gestartet, was eine Prämie von 13,7 % gegenüber dem Schlusskurs von gestern darstellt und ein maximales Gesamtvolumen von 52,9 Millionen EUR repräsentiert. Die Annahmefrist läuft bis zum 27. März 2026 und markiert einen gut antizipierten ersten Schritt zur Rückführung von Kapital an die Aktionäre. Dies wird voraussichtlich nicht die letzte Maßnahme im Jahr 2026 sein, da der Hauptteil der geplanten Rückführungen an die Aktionäre noch bevorsteht. Der Rückkauf folgt dem Verkauf des Geschäftsbereichs Wasserwirtschaft, der die Bilanz gestärkt und Kapital für sowohl Schuldenabbau als auch Rückführungen an die Aktionäre freigesetzt hat. Das Programm wirkt verwässerungshemmend, da es die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert und den Wert je Aktie erhöht. Eine vollständige Umsetzung könnte das Kursziel um etwa 2,50 EUR steigern. Eine vollständige Umsetzung könnte das Kursziel um etwa 2,50 EUR anheben. Für den Moment halten wir unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 20,00 EUR aufrecht, bis der Aktienrückkauf abgeschlossen ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-se

Unternehmen: Serviceware SE ISIN: DE000A2G8X31   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 25.02.2026 Kursziel: 25,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Kai Kindermann FY 2024/25: Deutliche Steigerung auf Top- und Bottom-Line Serviceware hat vorläufige Zahlen für das  [ … ]

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA ISIN: DE0005403901   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 24.02.2026 Kursziel: 148,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA Vorläufige Zahlen 2025: CEWE liefert Rekordjahr – Q4-Dynamik aber leicht un [ … ]

Elmos hat die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die insgesamt im Einklang mit unseren Erwartungen stehen und sich in einem herausfordernden Automobilumfeld besser als die Wettbewerber entwickeln. Noch wichtiger ist, dass die Prognose für 2026 positiv überrascht hat und auf eine Rückkehr zu zweistelligem Wachstum, eine Stärkung des operativen Hebels und einen signifikanten Anstieg des freien Cashflows hinweist. Während des virtuellen Capital Markets Day hat das Management detailliertere Informationen zu den operativen Hebeln hinter den Zielen für 2030 bereitgestellt, die durch strukturelles Inhaltswachstum, über 75% gesicherte Design-Win-Abdeckung und zusätzliche Beiträge neuer Produktfamilien gestützt werden. Nach Jahren der gedämpften Cash-Generierung, die durch strategische Investitionen bedingt waren, verbessert sich nun die strukturelle FCF-Generierung und ist stärker im Modell verankert. Wir haben unsere Schätzungen angepasst und das Kursziel von 113,00 EUR auf 135,00 EUR angehoben (20x 2026E KGV). Während wir grundsätzlich optimistisch gegenüber Elmos bleiben, lässt die starke Kurssteigerung nur begrenzten Spielraum für Ausführungsfehler. Daher bestätigen wir unser HOLD-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se

AUTO1 hat starke vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, die den Ausblick und die Markterwartungen hinsichtlich der Einheiten, des Bruttogewinns und des bereinigten EBITDA übertroffen haben. Das Gesamtjahresvolumen lag bei verkauften 842.000 Autos (+22%), mit einem bereinigten EBITDA von 197,5 Millionen Euro (+81% im Jahresvergleich), was die operative Hebelwirkung unterstreicht. Auch das vierte Quartal fiel solide aus, mit verkauften Einheiten über den Erwartungen, und einer Profitabilität am oberen Ende der Schätzungen, unterstützt durch robustes Wachstum im Retail (Autohero) und ein solides Merchant-Geschäft. Für 2026 erwartet das Management einen weiteren Anstieg der verkauften Fahrzeuge und bei überproportionalem Anstieg des adj. EBITDA. Mit einem Marktanteil von 3,1% und einer adj. EBITDA-Marge von 2,4% im Vergleich zu den mittelfristigen Zielen von 10% Marktanteil und 5-9% Marge bleibt das strukturelle Wachstums- und Margenupside intakt. Kursziel und Bewertung bleiben unverändert (EUR 33,00, KAUFEN). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-se

Fresenius Medical Care (FME) hat im vierten Quartal 2025 bessere als erwartete Ergebnisse veröffentlicht, mit einem Umsatz von 5,07 Mrd. EUR (stabil im Jahresvergleich, +7% im Jahresvergleich in konstanten Währungen), was 1% über dem Konsens liegt. Das bereinigte EBIT (adj. EBIT) betrug 705 Mio. EUR (+53% im Jahresvergleich in konstanten Währungen) und übertraf die Erwartungen um 11%. Die Marge verbesserte sich um 4,3 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 13,9%, unterstützt durch günstige TDAPA-Erstattungsregelungen und Kosteneinsparungen. Für das Gesamtjahr wuchs der Umsatz in konstanten Währungen um 5% im Jahresvergleich auf 19,6 Mrd. EUR, und das adj. EBIT stieg um 27% im Jahresvergleich in konstanten Währungen auf 2,2 Mrd. EUR (Marge: 11,3%, +2 Prozentpunkte im Jahresvergleich). Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine weitgehend stabile Umsatzentwicklung im Jahresvergleich und ein adj. EBIT-Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich an, was eine EBIT-Marge von 10,5%-12,0% impliziert. Der Ausblick deutet auf eine stabile bis nur allmähliche operative Erholung im Jahr 2026 hin. Das Unternehmen macht gute Fortschritte bei seinem Effizienzprogramm FME+ und den Initiativen zur Portfoliooptimierung. Allerdings bleibt die Unsicherheit bezüglich der US-Dialysevolumina und die anhaltenden Währungsrisiken wichtige Faktor. Mit attraktiv günstigen Bewertungen und Unterstützung durch laufende Aktienrückkäufe bestätigen wir unser unverändertes Kursziel von 47,00 EUR. Die Bewertung bleibt BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-ag

Die Zollerlassungen in den USA bieten einen inkrementellen Unterstützungseffekt für die Draegerwerk, jedoch wird der Nutzen voraussichtlich schrittweise erfolgen. Während bestimmte Zölle aufgehoben wurden, bleiben vorübergehende Zollmaßnahmen für etwa 150 Tage in Kraft, was den positiven Einfluss im Jahr 2026 einschränkt. Ein breiterer Rückenwind für die Margen wird daher ab 2027 erwartet. Das Management prognostiziert ein Umsatzwachstum von 1-5% im Jahresvergleich und eine EBIT-Marge von 5,0-7,5% im Geschäftsjahr 2026, was mit unseren Erwartungen übereinstimmt. Nach einem starken Geschäftsjahr 2025 ist die Aktie auf über 90,00 EUR (+31% seit Jahresbeginn) gestiegen, was weitgehend die verbesserte Ertragsqualität einpreist. Wir erhöhen unser Kursziel auf 97,00 EUR, stufen die Aktie jedoch auf HALTEN herab, da die Bewertung nun insgesamt fair erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa

Unternehmen: Antimony Resources Corp. ISIN: CA0369271014   Anlass der Studie: Management Interview Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 20260225_Antimony_Interview_deutsch Kontakt für Rückfragen: GBC AGHalderstraße 2786150 Augsburg0821 /  [ … ]