Multitude und AlsterResearch veranstalteten einen Investor Roundtable mit CFO Bernd Egger und Head of Investor Relations Lasse Mäkelä. Bei dem gut besuchten Meeting gaben die Vertreter von Multitude einen tiefen Einblick in die aktuelle Strategie und die attraktiven Perspektiven des Unternehmens. Eine Aufzeichnung ist unter www.research-hub.de/events verfügbar. Multitude ist für weiteres Wachstum in den kommenden Jahren gut aufgestellt. Dies zeige sich insbesondere in der starken Prognose, den Nettogewinn von EUR 12 Mio. auf ca. EUR 30 Mio. im Jahr 2026 steigern zu wollen. Die Analysten von AlterResearch sind der Ansicht, dass Multitude attraktiv bewertet sei (KGV von nur 5,8x in 24E; Dividendenrendite von >6,5% 24E). Nach kleineren Anpassungen der Annahmen bekräftigen die Experten das KAUFEN-Rating mit einem leicht erhöhten Kursziel von EUR 12,60. (alt EUR 12,10). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/investment-case/Multitude%20SE

Mit den veröffentlichten vorläufigen Zahlen zu 2023 hat Atoss erneut eine starke Leistung gezeigt und die eigenen Ziele mit einem Umsatzwachstum von 33% auf EUR 151,2 Mio. übertroffen. Das Unternehmen profitierte vom anhaltenden Wachstum seines Cloud-Geschäfts und einem deutlichen Anstieg der Softwarelizenzen. Dies trug dazu bei, dass das EBIT trotz erhöhter F&E-Investitionen und des Personalaufbaus noch stärker um 68% auf EUR 51,8 Mio. wuchs, was zu einer EBIT-Marge von 34,3% führte. Angesichts einer weitgehend mit den Erwartungen von AlsterResearch übereinstimmenden Guidance für 2024 und 2025 würden die Analysten die Bewertung derzeit für deutlich überzogen halten. AlsterResearch erhöht das Kursziel auf EUR 212,00 (alt: EUR 208,00), stuft jedoch auf VERKAUFEN herab (vorher: HALTEN). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ATOSS%20Software%20AG

Letzte Woche gab die CHAPTERS-Group bekannt, dass die Anteile an zwei Portfoliounternehmen erhöht wurden. Zum einen hat CHAPTERS die Beteiligung an Fintiba von 39,9 % auf 55 % aufgestockt. Zweitens erhöhte die CHAPTERS ihren Anteil an der börsennotierten Software Circle (früher: Grafenia plc), einem in Großbritannien ansässigen Serienakquisiteur von Nischensoftware-Unternehmen (VMS), auf 29,9%. Dazu wird CHAPTERS über eine Sachkapitalerhöhung ca. 1,4 Mio. neue Aktien zu einem Preis von 17,61 EUR pro Aktie ausgeben, was sich preislich mit der letzten Kapitalerhöhung im November 2023 deckt. Während Software Circle einen strategischen Fit widerspiegelt, sieht AlsterResearch die Aufstockung der Fintiba-Beteiligung als logische Weiterentwicklung, um das Potenzial des Unternehmens zu heben und es auf ein neues Level zu bringen. AlsterResearch bestätigt das BUY-Rating mit einem Kursziel von nunmehr EUR 22,00 (vorher EUR 21,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/CHAPTERS%20Group%20AG

Die vorläufigen Ergebnisse von Mister Spex für Q4/FY23 zeigen ein erfolgreiches Jahr mit einem Umsatz von rund EUR 223 Mio. und erfüllen die selbstgesteckten Ziele sowie die Konsens- und AlsterResearch Erwartungen. Die Wachstumsdynamik hat sich im 4. Quartal mit einem Umsatzanstieg von 7 % gegenüber dem Vorjahr wieder belebt, angetrieben durch ein Wachstum von 9 % auf dem deutschen Markt. Der durchschnittliche Auftragswert (AOV) stieg um 10 %, vor allem bei den margenstarken Korrektionsbrillen. Das Unternehmen baute seine Omnichannel-Präsenz mit acht neuen Geschäften auf insgesamt 75 zum Jahresende aus. Das Adj. EBITDA blieb das dritte Quartal in Folge positiv, während sich der Cash Burn deutlich verringerte, so dass ein positiver Cash Flow in greifbare Nähe rückt. Nach Ansicht von AlsterResearch stärkt dies die strategische Position von Mister Spex im Brillenmarkt und sollte zu einer weiteren Verbesserung der Finanzkennzahlen im GJ24 führen. Die Experten bekräftigen daher ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 7,30. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

Dermapharm ist hauptsächlich ein Hersteller von patentfreien Markenarzneimitteln. Das Unternehmen ist in drei Segmenten tätig: Markenarzneimittel, Andere Gesundheitsprodukte und Parallelimportgeschäft. Dermapharm hat seine internationale Wachstumsstrategie durch die Übernahme der französischen Arkopharma und der österreichischen Montavit erfolgreich umgesetzt, was die Entwicklung des Umsatzes und des Ergebnisses unterstützen dürfte. Vor diesem Hintergrund veranstaltet AlsterResearch am 07. Februar um 14 Uhr einen Online-Roundtable mit Britta Hamberger, Head of Investor Relations. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2024-02-07-14-00/DMP-GR zur Verfügung gestellt.

Stabilus meldete gute Zahlen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2024. Der Umsatz wuchs um 5% yoy und das adj. EBIT stieg leicht um 2% yoy; die Marge verringerte sich jedoch um 30 Basispunkte yoy auf 10,9%. Die guten Ergebnisse in den Regionen APAC und EMEA wurden durch die Schwäche in Nord- und Südamerika aufgrund von Streiks bei Kunden und anhaltendem Inflationsdruck getrübt. Trotz des mäßigen Starts hofft das Management auf eine Erholung im weiteren Verlauf des Jahres und bekräftigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2024. Die Akquisition von DESTACO, einem US-amerikanischen Spezialisten für Industrieautomation, ist auf gutem Wege, bis Ende Februar 2024 abgeschlossen zu werden, und das Management erwartet von dieser Transaktion erhebliche Synergien bei Umsatz, EBIT-Marge und Ergebnis. AlsterResearch passt die Schätzungen, die bereits Kosten und Synergien von DESTACO enthalten, leicht an und erhöht das Kursziel auf EUR 72,00 (alt: EUR 70,00). Das Rating bleibt auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Stabilus%20SE

Letzte Woche präsentierte Formycon auf der AlsterResearch Health Care Conference, deren Aufzeichnung Sie unter https://research-hub.de/events sehen. Gestern Abend gab Formycon bekannt, dass das Unternehmen 82,84 Mio. EUR von Gedeon Richter Plc eingeworben hat, einem in Budapest ansässigen Unternehmen, das in der pharmazeutischen Herstellung, Forschung und Entwicklung, Vertrieb und Marketing tätig ist. Richter wird rund 9 % an Formycon halten. Der Emissionserlös soll für die weitere Entwicklung der Biosimilar-Pipeline verwendet werden, einschließlich des Starts eines weiteren Biosimilar-Kandidaten, FYB210, in H2 2024. AlsterResearch sieht in der gestiegenen Bereitschaft zu strategischen Investitionen einen Beleg für die operativen Fortschritte von Formycon und die erfolgreiche Umsetzung der bisherigen Strategie. Die Analysten von AlsterResearch beziehen die Kapitalerhöhung in ihr Modell ein und passen das Kursziel aufgrund der höheren Aktienanzahl auf 91,00 EUR (alt: 100,00 EUR) an. AlsterResearch bestätigt das Rating KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Formycon%20AG

Westwing meldete vorläufige Q4-Zahlen mit einem GMV-Wachstum von 4 % im Jahresvergleich, angetrieben durch einen Anstieg der durchschnittlichen Warenkorbgröße um 5 %. Damit setzt sich der positive Trend aus Q3 fort und stabilisiert das GMV für das GJ23. Das Unternehmen erwartet, dass sein EBITDA in der oberen Hälfte der bisher prognostizierten Spanne liegen wird, mit einem positiven freien Cashflow sowohl für Q4 als auch für das GJ23. Kostensenkungsmaßnahmen und der wachsende Anteil der "Westwing Collection" wirken sich positiv auf die Margen aus. Trotz der immer noch schwierigen Marktbedingungen ist Westwing auf einen Wachstumspfad zurückgekehrt. Wir bestätigen unser Kursziel von EUR 10,00 und unser KAUFEN-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Westwing%20Group%20AG

Es wird erwartet, dass Mister Spex nach einem eher durchschnittlichem dritten Quartal ordentliche Ergebnisse für Q4/FY23 vorlegen wird. Das Umsatzwachstum sollte sich im Jahresvergleich um etwa 8 % auf EUR 47-48 Mio. erholen, was der Prognose des Unternehmens für das Gesamtjahr im mittleren einstelligen Bereich entspricht. Zudem sollte sich der positive Trend beim bereinigten EBITDA fortsetzen und im 4. Quartal EUR 0,2 Mio. und im GJ23 insgesamt etwa EUR 1,1-1,2 Mio. erreichen, was mit der Prognose für die Marge im niedrigen einstelligen Bereich übereinstimmt. Trotz des saisonal bedingten negativen Cashflows in Q4 wird Mister Spex voraussichtlich eine starke Cash-Position beibehalten, wobei der Saldo zum Jahresende voraussichtlich am oberen Ende der Prognosespanne von 105-110 Mio. EUR liegen wird. Mit der Ernennung von Stephan Schulz-Gohritz als neuen CFO, wurde das Team um eine erfahrene Führungskraft erweitert, was nach Ansicht von AlsterResearch zusätzlichen Rückenwind für einen positiven Cashflow bringen könnte. Mit Blick auf die Zukunft dürfte Mister Spex im GJ24 profitables Wachstum und Cashflow-Erhaltung anstreben. AlsterResearch bekräftigt sein BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 7,30 .Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

Sartorius hat seine vorläufigen Zahlen für 2023 ohne Überraschungen veröffentlicht. Wie von AlsterResearch erwartet, wurde das Q4-Ergebnis durch den Wegfall des COVID-19-Geschäfts und die fortgesetzte Lageroptimierung bei den Kunden beeinträchtigt. Der Auftragseingang erholt sich allmählich auf einer normalisierten Basis. Das Management erwartet für das Jahr 2024 ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich und eine EBITDA-Marge von über 30%. Sartorius strebt außerdem ein Umsatzwachstum im niedrigen Zehnerbereich (einschließlich M&A-Aktivitäten) im Zeitraum 2024-28 und eine EBITDA-Marge von ca. 34% bis 2028 an, was die Annahmen der Analysten bestätigt. Während das Management optimistisch ist, zu profitablem Wachstum zurückzukehren, möchte AlsterResearch eine abwartende Haltung einnehmen, was das Tempo der Erholung in den nächsten Jahren angeht. Die Experten sehen das Wachstum eher in der Größenordnung des Medizinmarktes (8-9%), anstatt der historischen Wachstumsraten im zweistelligen Bereich. Vor diesem Hintergrund halte AlsterResearch die hohen Bewertungsmultiplikatoren von Sartorius für überzogen und bekräftige das SELL-Rating bei einem unveränderten Kursziel von 235,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Sartorius%20AG