Die Kion Group hat vorläufige Zahlen für das vierte Quartal vorgelegt, die die Konsensschätzungen für den Nettogewinn um 30% verfehlten, während das bereinigte EBIT bei Supply Chain Solutions (SCS) um 22% zurückging. Die Ergebnisse wurden durch Einmaleffekte (einschließlich erhöhter Ausgaben im Zusammenhang mit dem Abschluss eines Kundenprojekts bei SCS) und höhere Zinsaufwendungen beeinträchtigt. Erfreulicherweise übertraf der freie Cashflow (FCF) die Prognose der Gruppe für 2023, und das Management betonte, dass alle anderen wichtigen Posten für das vierte Quartal und das Gesamtjahr den Markterwartungen und der Prognose entsprachen. Unter dem Strich waren die Ergebnisse für 2023 ordentlich, und AlsterResearchs Analysten erwarten das vollständige Zahlenwerk sowie den Ausblick für 2024 am 29. Februar. AlsterResearch bestätigt die Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von EUR 46,00. Die Analysten von AlsterResearch werden ihre Schätzungen nach Vorlage der vollständigen Zahlen überarbeiten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Kion%20Group%20AG

tonies hat heute eine Telefonkonferenz abgehalten, um den neuen CEO Tobias Wann den Analysten vorzustellen. Tobias Wann tritt die Nachfolge der Mitgründer Patric Faßbender und Marcus Stahl an, die weiterhin Aktionäre und Berater bleiben werden. Tobias Wann verfügt über 20 Jahre Erfahrung in der Geschäftsführung und hat in seinen früheren Positionen bei VeriSign, HomeAway, @Leisure Group, OYO und Xempus seine Kompetenz bei der internationalen Skalierung von Plattformunternehmen unter Beweis gestellt. Die Analysten von AlsterResearch sind der Meinung, dass er mit seinem Hintergrund gut geeignet ist, das weitere Wachstum von tonies voranzutreiben. AlsterResearch bekräftigt das KAUFEN-Rating für tonies mit einem unveränderten Kursziel von 7,70 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/tonies%20SE

Angesichts der ständigen Bedrohung durch Cyberattacken, wie die jüngsten Beispiele der Varta AG und der PSI Software AG zeigen, rückt die cyan AG ins Rampenlicht, die für 2023 einen Anstieg der Endkundenzahl um 71 % gegenüber dem Vorjahr meldet. Ende 2023 verkaufte cyan das BSS/OSS-Geschäft (i-new) an die Compax Gruppe, einen österreichischen Anbieter von Business Support Systems (BSS) und Lösungen für Mobile Virtual Network Operator (MVNO). Unter der Leitung des neuen CEO Thomas Kicker, der über umfangreiche Erfahrungen im Telekommunikationssektor verfügt, konzentriert sich cyan nun voll und ganz auf Cybersecurity-Lösungen. Nach einem Kursanstieg von 47% seit dem i-new-Verkauf rechnet AlsterResearch mit weiteren Kurssteigerungen, sobald der Markt mehr Substanz zu Strategie und Ausblick erhält. Das Kursziel und das Rating bleiben mit Hinweis auf eine anstehende Aktualisierung des Modells unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/cyan%20AG

Multitudes Kreditrating wurde durch die US-Ratingagentur "Fitch" aktualisiert. Demnach hat Fitch die Aussichten der Multitude SE und ihrer hundertprozentigen Tochtergesellschaft Multitude Bank plc (mit Sitz in Malta) von "stabil" auf "positiv" hochgestuft. Seit 2021 hat sich Multitude neu erfunden und dies wird nun von Fitch honoriert. Laut der Ratingagentur spiegelt die Heraufstufung insbesondere die verbesserten Aussichten und das Geschäftsvolumen der Bank wider. Hinzu kommen eine breitere Diversifizierung und eine verbesserte Profitabilität sowie eine angemessene Kapitalisierung, die durch die Multitude Bank unterstützt wird. Nach Ansicht der Analysten von AlsterResearch wird Multitude die Ziele für das Geschäftsjahr ´23 von EUR 45 Mio. (EUR 44 Mio. eAR) erreichen. Dieses Ziel wurde bei AlsterResearchs jüngsten Roundtable mit CFO Eggert bestätigt (Video verfügbar unter www.research-hub.de/events). AlsterResearchs Experten glauben, dass Multitude immer noch attraktiv bewertet ist (KGV von nur 6,0x in 24E; Dividendenrendite von >6,0% 24E) und bestätigen daher ihre Einschätzung KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 12,60. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/investment-case/Multitude%20SE

Der Auftragseingang der Friedrich Vorwerk Gruppe (FVG) war im vergangenen Jahr beeindruckend, mit einem Auftragseingang von EUR 1 Mrd. allein nach 9M (ca. EUR 318 Mio. 9M 22), wovon die FVG allein in Q3 23 EUR 690 Mio. durch die Unterzeichnung des A-Nord Energieprojekts (Offshore Netzanbindungssystem) erhielt. Der Auftragsbestand belief sich Ende Q3 23 auf 1,05 Mrd. EUR (ca. 372 Mio. EUR Q3 22). Es wird erwartet, dass der Bestand an alten, schlecht bepreisten Aufträgen in Q4 23 abgearbeitet wird. Die EBIT-Marge (ca. 3% GJ23e; gegenüber 16% GJ21) wird sich im GJ24 voraussichtlich langsam erholen, da in neuen Verträgen bessere Konditionen vereinbart werden. Das starke Wachstum wird jedoch Neueinstellungen erfordern, was höchstwahrscheinlich zunächst zu einer langsameren Verbesserung der Margen führen wird. Dennoch dürfte die FVG weiterhin von den sehr guten Wachstumsaussichten profitieren, die durch die Erneuerung der Infrastruktur in Deutschland angetrieben werden. Aufgrund des starken Auftragseingangs bestätigen die Analysten von AlsterResearch ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von EUR 21,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Friedrich%20Vorwerk%20Group%20SE

Das Jahr für Photon Energy hat im Januar gut begonnen. Die Produktion der eigenen Anlagen stieg um 42% und übertraf damit das Kapazitätswachstum von +39%. Vor dem Hintergrund der anhaltend niedrigen Strompreise kehrt Photon Energy in der Tschechischen Republik und in Ungarn zum Einspeisetarif (FIT) zurück. Durch die Rückkehr zum FIT in Ungarn (zu Preisen, die voraussichtlich über dem Marktniveau liegen) wird mehr als ein Drittel der Produktionskapazitäten vom Preisrisiko befreien, was AlsterResearchs Analysten angesichts des derzeitigen schwierigen Marktumfelds als positiv bewerten. Schließlich hat Photon Energy mit Wirkung vom 1. Februar David Forth zum neuen CFO ernannt, der auf die Interimszeit von CEO Georg Hotar folgt. David Forth bringt umfangreiche internationale Managementerfahrung mit, unter anderem in namhaften Positionen bei BP, BAT, Schneider, Adecco, Costa Coffee und Dr. Martens. AlsterResearchs Analysten bekräftigen ihre KAUFEN-Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 3,20.Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Photon%20Energy%20NV

Sam Altman, CEO von OpenAI, erregte vor kurzem Aufmerksamkeit, weil er angeblich eine beispiellose Investition in Höhe von 5.000 bis 7.000 Mrd. USD anstrebt, um den Mangel an KI-spezifischen Chips zu beheben, die für das Training und den Betrieb von LLM-Modellen wie ChatGPT, Microsoft Copilot und Google Gemini entscheidend sind. Während der Umfang der Finanzierung wenig plausibel erscheint, ist der Mangel an KI-Chips ein echtes Problem, das die Preise in die Höhe treibt und zu Projektverzögerungen führt, ohne dass eine andere Lösung als die Ausweitung der Chip-Produktionskapazität in Sicht ist. Suess MicroTec ist ein Schlüssellieferant von Backend-Tools, die bei der Produktion von GPUs und Speichern mit hoher Bandbreite eingesetzt werden, die beide in der KI benötigt werden und das Wachstum über viele Jahre hinweg antreiben könnten. Die Analysten von AlsterResearch schätzen, dass der KI-bezogene Auftragseingang im vierten Quartal bis zu einem Drittel des Gesamtvolumens ausmachen könnte, was Suess MicroTec zu einem interessanten Kandidaten zur Partizipation am KI-Boom macht. Die Analysten von AlsterResearch heben ihre Schätzungen an, um der zunehmenden Dynamik Rechnung zu tragen und kommen zu einem neuen Kursziel von EUR 41,00 (alt: EUR 32,30). Das Unternehmen wird zudem mit einem deutlichen Abschlag zu den langsamer wachsenden Wettbewerbern gehandelt. KAUFEN.

ProSiebenSat.1 (PSM) hat vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 23 veröffentlicht. Mit einem Umsatz von ca. EUR 1,28 Mrd. im wichtigen vierten Quartal erzielte PSM nur ein marginales Wachstum von <1% yoy. Im GJ 2023 lag der Umsatz bei ca. EUR 3,85 Mrd. (-7,5% gg. Vj.) und damit unter der Prognose von PSM und auch unter den Erwartungen von AlsterResearch von EUR 3,93 Mrd. Dennoch konnte PSM das bereinigte (adj.) EBITDA um 11% steigern und übertraf damit die eigenen Ergebniserwartungen, unterstützt durch verschiedene kleinere Einmaleffekte. PSM präzisiert nun seinen Ausblick für das GJ24 auf ein stabiles adj. EBITDA im Vergleich zum Vorjahr, aber nun von einer höheren Basis von EUR 575 Mio. aus und mit einer Abweichung von +/- EUR 50 Mio., was zu einer Spanne von EUR 525-625 Mio. anstelle der bisherigen Prognose von EUR 550 Mio. führt. PSM bewertet seine aktualisierte Prognose als eine Erhöhung, aber in Wirklichkeit handelt es sich lediglich um einen erweiterten Korridor, sowohl nach oben als auch nach unten. AlsterResearch stuft die Aktie mit einem leicht erhöhten Kursziel von EUR 5,30 (alt: EUR 5,10) ein, weshalb die Einstufung bei VERKAUFEN bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/ProSiebenSat.1%20Media%20SE

Heute legte Delivery Hero (DH) detailliertere vorläufige Zahlen sowie zusätzliche Informationen vor, unter anderem zur Schuldentilgung in den kommenden Jahren. Die vorläufige Mitteilung enthielt eine Reihe von Details, die den Anlegern wertvolle Einblicke in die Fortschritte des Unternehmens bei der Verbesserung der Ertragsqualität gaben, wozu auch eine strengere Kostenkontrolle gehört, während weniger ausgereifte, unrentable Märkte in Richtung Rentabilität verschoben werden. Vor allem gab DH einen Überblick über seine Verschuldungssituation. Diese stellt zwar eine große Hürde im Hinblick auf die jahrelange Verbrennung von Barmitteln dar, untermauert aber die Zuversicht des Managements, einen organischen Cashflow zu generieren, der die anstehenden Fälligkeiten übersteigt. Die Analysten von AlsterResearch bestätigen ihr Kursziel und ihre Kaufempfehlung mit unveränderten Schätzungen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Delivery%20Hero%20SE

Vergangenen Oktober hatte ein Abbau von Lagerbeständen bei Pharmakunden Gerresheimers (GXI) Q3 Zahlen etwas beeinträchtigt. Diese Effekte haben sich bis ins Jahr 2024 fortgesetzt und wurden zusätzlich durch eine schwächere Nachfrage aufgrund einer vergleichsweise schwachen Grippesaison beeinträchtigt. Ein weiterer Faktor, der die Entwicklung bremsen kann, sind die Preise für Harze, einem wichtigen Rohstoff für Kunststoffverpackungen. Der Gegenwind dürfte sich in der ersten Jahreshälfte negativ auswirken, wobei dies eher ein vorübergehender Effekt sein wird. Die langfristigen Wachstumstreiber bleiben intakt. Mit angepassten Prognosen setzen die Analysten von AlsterResearch das Kursziel auf EUR 120,00 (alt: EUR 125,00) und bestätigen ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Gerresheimer%20AG