Die GEA Group hat gute Zahlen für 2023 vorgelegt und die gesetzten Ziele erreicht. Der organische Umsatz wuchs im 4. Quartal um 4 % gegenüber dem Vorjahr, so dass sich das Wachstum für das Gesamtjahr auf 8,4 % gegenüber dem Vorjahr belief. Das Unternehmen beendete das Jahr mit einem komfortablen Auftragsbestand von 3,1 Mrd. EUR, was 58% des Umsatzes für 2023 entspricht. Die bereinigte EBITDA-Marge verschlechterte sich im vierten Quartal geringfügig um 20 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr, was jedoch eher auf Kapazitätsanpassungen zurückzuführen sein dürfte. Darüber hinaus ist die Prognose für 2024 vor dem Hintergrund der zahlreichen makroökonomischen und geopolitischen Gegenwinde beruhigend. Das Management rechnet zwar mit einer Verlangsamung des organischen Umsatzwachstums, ist aber weiterhin bestrebt, die Rentabilitätskennzahlen zu erfüllen. Der Aktienrückkaufplan des Unternehmens in Höhe von 400 Mio. EUR (bis 2025) kommt ebenfalls gut voran. Eigene Aktien, die im Rahmen des Programms 2021/2022 gehalten wurden, wurden inzwischen eingezogen. Ab 2025 plant GEA, eigene Aktien im Wert von 400 Mio. EUR im Rahmen des laufenden Rückkaufprogramms einzuziehen, was letztendlich zu einer Einziehung von Aktien im Wert von ca. 700 Mio. EUR führen wird und das Vertrauen des Managements in das Geschäft unterstreicht. Die Analysten von AlsterResearch passen ihre Schätzungen an und bekräftigen ihr DCF-gestütztes Kursziel von EUR 44,00 sowie ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/GEA%20Group%20AG

Die Ergebnisse der Cicor Gruppe für das Geschäftsjahr 2023 zeigen ein überzeugendes Wachstum von 24,5% im Jahresvergleich auf CHF 389,9 Mio. und +27,5 % bei konstanten Wechselkursen. Das organische Wachstum lag bei 11,1%. Neben der dynamischen Umsatzentwicklung erzielte Cicor auch eine überproportionale Steigerung des operativen Gewinns. Das EBITDA stieg um 39,8% auf CHF 45,1 Mio., was einer Margenausweitung um 130 Basispunkte auf 11,6% entsprach. Mit der Vorstellung der Guidance für das Geschäftsjahr 2024 rechnet Cicor mit einer Fortsetzung des Wachstums im Jahr 2024, mit einem Umsatz in einer Bandbreite von CHF 460-500 Mio. und einem EBITDA-Zielbereich zwischen 10-13%. AlsterResearch erhöht durch Rollen des Modells und Anpassung der Schätzungen an den Ausblick das Kursziel auf CHF 80,00 (alt: CHF 78,00). Die Empfehlung lautet weiterhin KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cicor%20Technologies%20Ltd

Auf der Online-Wasserstoffkonferenz von AlsterResearch in dieser Woche gaben Enapters CEO Dr. Jürgen Laakmann und CFO Gerrit Kaufhold einen überzeugenden Überblick über das Wachstumspotenzial des Wasserstoffmarktes und die Ambitionen des Unternehmens für die Zukunft. Das Unternehmen erwartet für das GJ24 Umsatzerlöse aus Produktverkäufen in Höhe von EUR 34 Mio., was einer Steigerung von 106% gegenüber dem Vorjahr entspricht (EUR 16,5 Mio. im GJ23 ohne die Einmalzahlung von EUR 15 Mio. für die exklusive Vertriebsvereinbarung in den USA). Das Management erwartet bereits im GJ25 ein positives EBITDA. AlsterResearchs Analysten sind optimistisch für die langfristigen Aussichten von Enapter, wenn die Kapazitäten für die Massenproduktion von Mehrkernsystemen im MW-Bereich hochgefahren sind, da Siemens Energy mit seiner ähnlichen, aber teureren PEM-Technologie bereits in den zweistelligen MW-Bereich vorgedrungen ist. Basierend auf diesen Erwartungen und der kostengünstigeren Technologie bestätigen AlsterResearchs Analysten ihre Kaufempfehlung und halten an ihrem Kursziel von EUR 22,50 fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

Symrise hat für das Geschäftsjahr '23 Zahlen vorgelegt, die im Einklang mit den Zielen stehen. Das Unternehmen verzeichnete eine starke Dynamik in allen Geschäftsbereichen und erzielte ein organisches Umsatzwachstum von 7,9 % im Jahresvergleich, womit es die Prognose eines Anstiegs von über 7 % im Jahresvergleich erfüllte. Ungünstige Währungsentwicklungen, Wertberichtigungen auf Lagerbestände, die Volatilität der Endmärkte und die anhaltende Inflation wirkten sich jedoch, wie bereits erwähnt, weiterhin auf die Margen aus. Infolgedessen verschlechterte sich die adj. EBITDA-Marge um 90 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr, obwohl sie innerhalb der Prognosespanne von 19-19,5 % lag. Für das Jahr '24 erwartet das Management ein organisches Umsatzwachstum von 5-7% yoy und eine EBITDA-Marge von ca. 20%. Die mittelfristigen Ziele bleiben unverändert. Der Weg zu höheren Margen beinhaltet die Veräußerung von Geschäften mit niedrigeren Margen, weitere positive Effekte aus dem Effizienzprogramm und die Einbeziehung weiterer Geschäfte mit steigenden Margen. Die Analysten von AlsterResearch würden nachhaltige Fortschritte an der Margenfront abwarten wollen. Zudem sei Symrise trotz der vielfältigen Herausforderungen weiterhin hoch bewertet. Die Analysten von AlsterResearch bekräftigen ihre Verkaufsempfehlung mit einem nach oben korrigierten Kursziel von EUR 90,00 (83,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Symrise%20AG

Tobias Hang, IR-Manager bei Siemens Energy, referierte auf der AlsterResearch Pop-up Hydrogen Konferenz. Siemens Energy ist ein wichtiger Akteur auf dem Wasserstoffmarkt und konzentriert sich auf PEM-Elektrolyseure, die in Großanlagen für globale Kunden integriert werden. Obwohl der Bereich noch nicht profitabel ist, rechnet Siemens Energy mit einem Umsatz von 80 Mio. EUR und einem Auftragseingang von 300 Mio. EUR für Elektrolyseure im Jahr 2023, was das schnelle Wachstum unterstreicht. Mit der Eröffnung der Gigawatt-Elektrolyseur-Fabrik in Berlin und den Plänen, die Kapazität bis 2025 auf 3 GW zu erweitern, ist Siemens Energy in der Lage, eine erhebliche Nachfrage zu befriedigen. Darüber hinaus ist Siemens Energy in seinem Geschäftsbereich Gas Services mit Gasturbinen, die zumindest teilweise mit Wasserstoff betrieben werden können, gut für die Energiewende in Deutschland aufgestellt. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Siemens%20Energy%20AG

Redcare Pharmacy (RDC) meldete detaillierte Ergebnisse für 2023 und erreichte das obere Ende seiner Umsatz- und adj. EBITDA-Margenprognose. Der Umsatz verzeichnete ein robustes Wachstum von 62% im vierten Quartal bzw. 49% im Jahr 2023 und entsprach damit dem vorläufigen Umsatzziel. Die Einbeziehung von Swiss MediService ab Mitte Mai schraubte die 2023er Erlöse auf ein Rekordhoch von 1,8 Mrd. EUR. Das organische Wachstum erreichte im 4. Quartal 22,5% gegenüber dem Vorjahr, angetrieben von einer hohen Nachfrage nach verschreibungspflichtigen und nicht verschreibungspflichtigen Produkten, was jedoch eine leicht nachlassende organische Wachstumsdynamik im 4. Quartal widerspiegelte (der organische Umsatz stieg im GJ um 24% gegenüber dem Vorjahr). Auch die Profitabilität hat sich dank gemäßigter Marketing- und Vertriebskosten deutlich verbessert. Die adj. EBITDA-Marge verbesserte sich um 3,7 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 3,0 % im Jahr 2023 (Q4: +2,8 Prozentpunkte auf 3,1 %). Auch die Aussichten für 2024 sind vielversprechend. Trotz positiver Indikatoren bestehen Bedenken hinsichtlich des sich verlangsamenden organischen Wachstums und gradueller Margenverbesserungen. Die Analysten von AlsterResearch behalten ihre Empfehlung zu VERKAUFEN bei einem revidierten Kursziel von EUR 115,00 (alt: EUR 120,00) bei. Das vollständige Update kann unter https://www.research-hub.de/companies/Redcare%20Pharmacy%20N.V heruntergeladen werden.

Tratons vorgelegte Zahlen für 2023 fielen besser aus als erwartet. Der Umsatz wuchs im Jahr 2023 um 16% auf EUR 46,9 Mrd. und das adj. EBIT lag bei EUR 4,0 Mrd. und übertraf damit die Konsensschätzungen um 2% bzw. 3% und lag über den Schätzungen von AlsterResearch. Auch das Umsatzwachstum sowie die adj. EBIT-Marge von 8,6% übertrafen die Prognosen. Der Auftragseingang (-21% yoy in 2023) litt jedoch weiterhin unter der Nachfrageschwäche in einem schwierigen makroökonomischen Umfeld, wobei sich die Bestellungen auf ein normales Niveau einpendelten (nach den außergewöhnlichen Jahren 2021 und 2022) und die Auftragsannahme zurückhaltend war. Vor diesem Hintergrund erscheinen die Aussichten für 2024 optimistisch, wobei das Unternehmen ein Umsatzwachstum von -5% bis +10% yoy und eine adj. EBIT-Marge von 8,0%-9,0% anpeilt. Letztlich hat Traton ordentliche Zahlen vorgelegt und konzentriert sich auf die Aussteuerung von Kosten/Profitabilität und auf den Netto-Cashflow. Die Bemühungen zum Schuldenabbau und das Commitment zur Zahlung einer Dividende sind erfreulich. Die Analysten von AlsterResearch bleiben konstruktiv in Bezug auf Tratons Investment Case, der durch die Markenstärke von Navistar, Scania und MAN sowie die zunehmenden Synergien zwischen den Marken gestützt wird. Die Analysten von AlsterResearch bestätigen ihr BUY-Rating für die Aktie mit einem revidierten Kursziel von EUR 35,00 (alt: EUR 27,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Traton%20SE

Nach einer Reihe negativer Nachrichten in den letzten Monaten sorgten die Ergebnisse von Bayer für das vierte Quartal und für 2023 für etwas Aufheiterung. Das Unternehmen hat alle seine Ziele für 2023 erreicht. Der Umsatz, das bereinigte EBITDA und der bereinigte Gewinn je Aktie im 4. Quartal übertrafen den Konsens um 2 %, 33 % bzw. 27 %, da die Ergebnisse in den Segmenten Crop Sciences und Consumer Health besser ausfielen als erwartet. Die Aussichten für 2024 waren jedoch wie erwartet gedämpft - ein Umsatzwachstum von -1% bis +3% im Jahresvergleich (währungs- und portfoliobereinigt) und ein Rückgang des bereinigten EBITDA von 9% bis 3% im Jahresvergleich. In den nächsten 2-3 Jahren will sich das Management auf seine Pharma-Pipeline konzentrieren, Rechtsstreitigkeiten angehen und den Verschuldungsgrad reduzieren. Darüber hinaus hat es einen Plan angekündigt, das Betriebsmodell von Bayer grundlegend zu überarbeiten, um die Rentabilität und Flexibilität zu verbessern, was bis 2026 zu Kosteneinsparungen von schätzungsweise 2 Mrd. EUR jährlich führen soll. Das Unternehmen erklärte jedoch, dass strukturelle Änderungen weiterhin eine Option seien, aber nicht jetzt". Nach Ansicht der Analysten von AlsterResearch wird der Weg zur Erholung von Bayer angesichts der Unsicherheiten im Zusammenhang mit den rund 50.000 anhängigen Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit Roundup/Glyphosat holprig sein. Trotz der Herausforderungen bleiben AlsterResearchs Analysten bei ihrer Kaufempfehlung für Anleger mit guter Risikobereitschaft. AlsterResearchs Experten revidieren ihre Schätzungen mit einem revidierten Kursziel von EUR 42,00 (alt: EUR 51,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bayer%20AG

Auf der gestrigen Online-Wasserstoffkonferenz von AlsterResearch zeigte Tim Hameister, CFO der Friedrich Vorwerk Gruppe (FVG), sehr gute Wachstumsaussichten für die FVG auf, getrieben durch die Transformation der deutschen Energieinfrastruktur. Der Auftragseingang war im vergangenen Jahr beeindruckend, mit einem Auftragseingang von 1 Mrd. EUR allein nach 9 Monaten (ca. 318 Mio. EUR 9M 22). Die EBIT-Marge (ca. 3% GJ23e; gegenüber 16% GJ21) wird sich voraussichtlich im GJ24 langsam erholen, da in neuen Verträgen bessere Konditionen vereinbart werden. Der Aufbau einer Wasserstoff-Pipeline-Infrastruktur in Deutschland wird auch für die FVG immer wichtiger, obwohl das Wasserstoff-Segment derzeit nur etwa 6% des Umsatzes ausmacht. Aufgrund des starken Auftragseingangs und der Wachstumsperspektiven durch die Umstellung auf erneuerbare Energien in Deutschland bestätigen die Analysten von AlsterResearch ihr BUY-Rating und ihr Kursziel von EUR 21,00. Die Aufzeichnung des Roundtables finden Sie hier: researchhub.de/events. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Friedrich%20Vorwerk%20Group%20SE

Auf der gestrigen Online-Wasserstoffkonferenz von AlsterResearch gab der Finanzvorstand von tk nucera, Dr. Arno Pfannschmidt, einen überzeugenden Überblick über das Wachstumspotenzial des Wasserstoffmarktes und wies auf den bedeutenden Auftragsbestand von 1,34 Mrd. EUR hin. Es ist wichtig, darauf hinzuweisen, dass der Haupttreiber der Equity Story von tk nucera die Ausführung des umfangreichen Auftragsbestandes des Unternehmens und damit ein starkes Wachstum im AWE-Segment (grüner Wasserstoff-Elektrolyseur) ist, dass im GJ22/23 bereits 49% des Umsatzes generierte. Da es im Projektgeschäft jedoch üblich ist, dass der Auftragseingang in Schüben erfolgt, könnte es in diesem Jahr zu großen Überraschungen kommen. So wird zum Beispiel ein lukrativer langfristiger Servicevertrag für Großprojekte wie in Saudi-Arabien erwartet, der in Kürze unterzeichnet werden sollte. Die Analysten von AlsterResearch bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 20,00. Die Aufzeichnung des Roundtables finden Sie hier: research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.researchhub.de/companies/thyssenkrupp%20nucera%20AG%20&%20Co%20KGaA