Dermapharm (DMP) hat vorläufige Zahlen für das Jahr 2023 vorgelegt und dabei seine Umsatzprognose übertroffen und das obere Ende seines Ziels für das bereinigte EBITDA erreicht. Der Umsatz von 1,14 Mrd. EUR (+11% gg. Vj.) und das adj. EBITDA von 310 Mio. EUR (-14% gg. Vj.) lagen 1% bzw. 2% über dem Konsens. Die Integration der Arkopharma-Gruppe (ab 23. Januar), das organische Wachstum des bestehenden Portfolios und die wachsende internationale Präsenz bei Markenarzneimitteln stützten die Umsatzentwicklung. Darüber hinaus wurden dadurch die Auswirkungen der Einstellung des margenstarken COVID-19-Impfstoffgeschäfts seit dem zweiten Quartal weitgehend aufgehoben. Die Prognose für 2024 deutet auf eine allmähliche Normalisierung der Wachstumsraten auf einer besser vergleichbaren Basis hin (mit einem Jahr Arkopharma und neun Monaten ohne COVID-19-Impfstoffumsatz). Das Management strebt einen Umsatz von EUR 1,17 Mrd. - EUR 1,21 Mrd. (+5% yoy in der Mitte) und ein adj. EBITDA von EUR 305 Mio. - EUR 315 Mio. (unverändert yoy) an. Die Analysten von mwb research sehen DMP aufgrund der guten Fortschritte in der internationalen Wachstumsstrategie, der unterschiedlichen, aber sich ergänzenden Segmente und der sich daraus ergebenden Kostensynergien weiterhin positiv. Die Analysten von mwb research halten an ihrer Kaufempfehlung fest mit einem angepassten Kursziel von EUR 48,00 (alt: EUR 49,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Dermapharm%20Holding%20SE

Die Ergebnisse von Lanxess für das vierte Quartal 2023 wurden durch eine schwache Nachfrage und einen daraus resultierenden Preis- und Mengenrückgang belastet. Der Umsatz ging im 4. Quartal um 27% gegenüber dem Vorjahr zurück und verfehlte den Konsens um 9%. Obwohl das adj. EBITDA aufgrund einer geringeren Anlagenauslastung um 45% gegenüber dem Vorjahr zurückging, lag es 4% über den Konsenswerten. Für das Gesamtjahr erwirtschaftete das Unternehmen ein adj. EBITDA von EUR 512 Mio. und erreichte damit das untere Ende der Prognose von EUR 500-550 Mio. Für 2024 rechnet das Management mit einem anhaltend schwierigen Nachfrageumfeld im ersten Halbjahr und erwartet eine allmähliche Verbesserung im zweiten Halbjahr. Vor diesem Hintergrund gab es einen wenig aufregenden Ausblick - das adj. EBITDA wird leicht über dem Niveau von 2023 liegen, aber deutlich unter dem normalen Niveau bleiben. Positiv zu vermerken ist, dass Lanxess beträchtliche Fortschritte bei der Generierung von FCF (526 Mio. EUR im Jahr 2023) und beim Abbau der Nettoverschuldung (-35% yoy) gemacht hat. Das Unternehmen hat zahlreiche Kostensenkungsmaßnahmen ergriffen, um sein Geschäft strukturell zu stärken. Anleger sollten die Initiativen von Lanxess zur Risikominderung und Gewinnsteigerung in der schwierigen globalen Chemiebranche positiv bewerten. Die Analysten von mwb research behalten ihre Kaufempfehlung bei einem niedrigeren Kursziel von EUR 27,00 (alt: EUR 29,00) bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Lanxess%20AG

Im Februar stieg die Produktion in den PV-Anlagen von Photon Energy im Vergleich zum Vorjahr um 20 %, blieb jedoch aufgrund eines 15%-igen Rückgangs des spezifischen Ertrags, der durch das überwiegend bewölkte Wetter verursacht wurde, hinter dem Kapazitätswachstum zurück. Die Strompreise in Europa standen weiterhin unter Druck, insbesondere in Ungarn, und erreichten dort einen neuen Tiefstand von 70,00 EUR/MWh. Damit bestätigt sich die Rückkehr zu einer Einspeisevergütung ab dem 1. April, die zunächst einen Preis von rund 120 EUR/MWh garantiert. Photon Energy richtet sein Geschäft strategisch neu aus, prüft Projekte in Ungarn und Australien und verkauft Teile seiner Projektpipeline in Polen und Rumänien. Diese Neuausrichtung steht im Einklang mit dem angepassten Geschäftsmodell von Photon Energy, das Stromdienstleistungen gegenüber der eigenen Produktion in den Vordergrund stellt, und unterstützt mwb researchs KAUFEN-Rating mit einem Kursziel von EUR 3,05.Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Photon%20Energy%20NV

Gestern kündigte SGT German Private Equity (SGF) bedeutende Veränderungen an, darunter die Einstellung des Private-Equity-Vermögensverwaltungsgeschäfts und die Verlagerung des Schwerpunkts auf künstliche Intelligenz (AI). Die vorläufigen Ergebnisse des Geschäftsjahres 23 zeigten unerwartete Verluste, die auf gescheiterte PE-Transaktionen und Abschreibungen zurückzuführen sind. SGF kaufte Aktien zurück, um die PE-Transaktion rückgängig zu machen, und plant, unter dem neuen Namen "German AI Group" zu operieren. Trotz der Unwägbarkeiten will die SGF die Chancen von KI-Investitionen nutzen und dabei auf die Expertise des Geschäftsführers Christoph Gerlinger zurückgreifen. Während Details zur neuen Strategie noch ausstehen, stimmen der Track Record und das Netzwerk der SGF zuversichtlich. Die Schätzungen von mwb research spiegeln diese Veränderungen wider, aber der Mangel an Klarheit mahnt zur Vorsicht. Trotz des jüngsten Kursrückgangs hält mwb research an der Kauf-Empfehlung mit einem revidierten Kursziel von EUR 2,00 (alt EUR 3,00) fest und wartet auf weitere Updates zur Strategie des Unternehmens. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/SGT%20German%20Private%20Equity

Für Zalando war es ein gutes Q4 in Bezug auf EBIT-Verbesserungen, wobei das Unternehmen hierzu die Markterwartungen übertreffen konnte, während die Umsätze weitgehend den Erwartungen entsprachen. Insgesamt war das GJ23 für die Online-Modebranche eher schwierig, was sich bei Zalando in einem Umsatzrückgang von ca. 2 % gegenüber dem Vorjahr widerspiegelt. Neben dem Geschäftsbericht stellte das Unternehmen eine runderneuerte Strategie vor, die sich auf den Aufbau eines Ökosystems rund um die beiden Wachstumssäulen, das B2C-Geschäft und B2B, konzentriert. In diesem Zusammenhang hat Zalando einen Ausblick auf die nächsten 5 Jahre bis 2028 gegeben. Für das GJ24 erwartet das Unternehmen eine Rückkehr zu GMV- und Umsatzwachstum. Nach Anpassung des Modells bleibt das Kursziel von mwb research bei EUR 32,00 und das BUY-Rating wird bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Zalando%20SE

Multitude hat nach vorläufigen Zahlen den Umsatz um 8,5% auf EUR 230,5 Mio. in 2023 gesteigert und übertraf damit die Erwartung von EUR 225 Mio. Das EBIT stieg deutlich auf EUR 45,6 Mio. in 2023. Der Anstieg des EBIT um 45% ist auf höhere Umsätze, ein konsequentes Kostenmanagement und die Umsetzung einer schlankeren Organisation zurückzuführen. Das Konzernergebnis stieg in der Folge um 39,6% auf EUR 16,4 Mio. (FY22: EUR 11,8 Mio.). Für das Geschäftsjahr 2023 wird der Vorstand eine Dividende von EUR 0,19 je Aktie (EUR 0,20 mwb est.) vorschlagen, was einer stattlichen Dividendenrendite von 4,4% entspricht. Multitude baut sein Vertrauen am Kapitalmarkt weiter aus. Das Management liefert im dritten Jahr in Folge wie versprochen und stellt weiterhin starkes Wachstum in Aussicht. mwb researchs Analysten nehmen die Zahlen ins Modell auf und bestätigen ihre Sicht, dass ein KGV von 6,4x 24E einen günstigen Einstieg ermöglicht. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/investment-case/Multitude%20SE

Die Kernkompetenz der Nordex SE liegt in der Entwicklung, Produktion, Projektierung und Wartung von Onshore-Windenergieanlagen. Der Fokus des Produktportfolios liegt auf leistungsstarken Anlagen, derzeit in der 3 bis 6+ MW-Klasse, für Märkte mit begrenzter Fläche und für Regionen mit begrenzter Netzkapazität, mit dem Ziel, die Stromkosten kontinuierlich zu senken. Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 27. März um 14:00 Uhr einen Online-Roundtable mit Felix Zander (Head of IR) von Nordex. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2024-03-27-14-00/NDX1-GR zur Verfügung gestellt.

Die Viscom AG ist eines der international führenden Hightech-Unternehmen für automatische optische Inspektionssysteme und Röntgeninspektionslösungen in der Elektronikfertigung. Das Unternehmen bietet alles aus einer Hand - Entwicklung, Konstruktion und Vertrieb seiner Inspektionssysteme sowie Softwarekompetenz und ein umfassendes Servicepaket. Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 27. März um 10:00 Uhr einen Online Earnings Call mit Carsten Saleski (CSO/COO) und Dirk Schwingel (CFO) von Viscom. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2024-03-27-10-00/VC6-GR zur Verfügung gestellt.

Fuchs SE (Fuchs) hat im 4. Quartal ordentliche Ergebnisse vorgelegt. Der Umsatz blieb um 2 % hinter dem Konsens zurück, was vor allem auf Währungseffekte zurückzuführen ist, während das organische Wachstum von 3 % im Jahresvergleich besser war als die Markterwartungen eines Rückgangs von 2 % im Jahresvergleich. Das EBIT im 4. Quartal übertraf die Konsenserwartungen um 2 %, und die Marge verbesserte sich um 240 Basispunkte auf 11,9 % im Jahresvergleich, was auf eine bessere Bruttomarge bei Preiserhöhungen zurückzuführen ist. Obwohl der Umsatz für das Gesamtjahr mit 3,5 Mrd. EUR um ca. 2% hinter den Erwartungen zurückblieb, übertraf das EBIT mit 413 Mio. EUR die Erwartungen um 6%. Darüber hinaus war die Generierung von freiem Cashflow (vor Akquisitionen) mit 465 Mio. EUR (2022: 61 Mio. EUR) robust und lag deutlich über der Prognose von 380 Mio. EUR. Trotz der guten Performance im Jahr 2023 gab das Management einen vorsichtigen Ausblick für 2024 - Umsatzwachstum von ca. 2 % und EBIT-Anstieg von ca. 4 % - und begründete dies mit makroökonomischen Herausforderungen und unsicheren Rohstoffpreisen. mwb researchs Analysten erkennen die kurzfristigen Herausforderungen an, erwarten jedoch, dass strukturelle Wachstumstreiber Fuchs in Richtung des angestrebten EBIT von EUR 500 Mio. bis 2025 und einer langfristigen EBIT-Marge von 15 % führen werden. mwb researchs Analysten passen ihre Schätzungen leicht an und bekräftigen ihre Kaufempfehlung bei einem revidierten Kursziel von EUR 48,00 (alt: EUR 43,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ Fuchs%20Petrolub%20SE

Wacker Chemie hat detaillierte Zahlen für das vierte Quartal und das Jahr 2023 vorgelegt, die im Einklang mit der Vorabveröffentlichung standen. Der Umsatz für das vierte Quartal lag mit ca. 100 Mio. EUR unter dem unteren Ende der Prognosespanne und verfehlte den Konsens zum Zeitpunkt der Vorabveröffentlichung leicht, während das EBITDA im Großen und Ganzen im Rahmen der Prognose lag. Umsatz und EBITDA sanken im Jahresvergleich sowohl im 4. Quartal als auch im Gesamtjahr aufgrund der schwachen Nachfrage und des daraus resultierenden Rückgangs von Mengen und Preisen. Die Gesamtrentabilität wurde auch durch die nach wie vor hohen Energiepreise in Deutschland und die Inflation der Rohstoffkosten sowie die anhaltend niedrige Kapazitätsauslastung und den ungünstigen Produktmix beeinträchtigt. Da eine wesentliche Trendwende bei der Nachfrage nicht absehbar ist, gibt das Management eine vorsichtige Prognose ab: Der Umsatz soll zwischen 6,0 und 6,5 Mrd. Euro (-2% ggü. Vorjahr) und das EBITDA zwischen 600 und 800 Mio. Euro (-15% ggü. Vorjahr) betragen. Trotz des schwachen Ausblicks investiert Wacker Chemie weiter kräftig und bereitet sich damit auf eine künftige Nachfragebelebung vor. Die unterdurchschnittliche Performance des Unternehmens (-18% y/y) deutet darauf hin, dass dies eine Chance für Investoren sein könnte, die über die nächsten Quartale hinausblicken. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihre Kaufempfehlung bei einem revidierten Kursziel von EUR 128,00 (alt: EUR 135,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Wacker%20Chemie%20AG