Enapter hat den Abschluss einer Vereinbarung mit seinem ersten exklusiven Vertriebspartner (Solar Invest International SE, Luxemburg) für den US-Markt im Jahr 2023 bekannt gegeben. Als Gegenleistung für Enapter wurde ein Betrag von EUR 25 Mio. vereinbart, wovon ca. EUR 10 Mio. im Jahr 2023 verbucht werden sollen. Dies wird das zuvor erwartete negative EBITDA von EUR -10 bis -11 Mio. für das Geschäftsjahr 2023 ausgleichen und gleichzeitig die Vertriebsstrategie von Enapter unterstützen. Es wird erwartet, dass mehrere solcher exklusiven Vertriebsvereinbarungen für andere Länder folgen werden. Diese führen nicht nur zu einem erhöhten Absatz der eigenen Produkte, sondern auch, wie in diesem Fall, zu hohen Einmalzahlungen. Darüber hinaus wurde bekannt, dass der Hauptaktionär (BluGreen / Sebastian Justus Schmidt) Enapter ein Entwicklungsdarlehen in Höhe von 10 Mio. Euro gewährt hat. Die Analysten von AlsterResearch bestätigen ihre Kaufempfehlung und erhöhen ihr Kursziel auf 22,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

BASF, LetterOne und Harbour Energy haben eine Vereinbarung über die Übertragung der Explorations- und Produktionsaktivitäten von Wintershall Dea (ohne das russische Geschäft) an Harbour Energy unterzeichnet. Die Transaktion, die im vierten Quartal 2024 abgeschlossen werden soll, wird zu einem Unternehmenswert von 11,2 Mrd. USD und einem Eigenkapitalwert von 6,3 Mrd. USD vereinbart. BASF, die einen Anteil von 72,7 % an Wintershall Dea hält, erhält Barmittel und Aktien von Harbour Energy und wird damit zum größten künftigen Anteilseigner. Dieser Schritt steht im Einklang mit der Strategie der BASF, sich aus dem Öl- und Gassektor zurückzuziehen. Der Kaufpreis übersteigt die Bewertungsannahmen von AlsterResearch für Wintershall Dea, so dass die Analysten von AlsterResearch ihr Kursziel auf 58,50 Euro (alt: 57,00 Euro) erhöhen. AlsterResearch stuft die Aktie erneut auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/BASF%20SE

Die Aussichten für die Bauwirtschaft in Deutschland bleiben auch 2024 düster. Der Zentralverband des Deutschen Baugewerbes (ZDB) rechnet mit einem realen Umsatzrückgang von 3 %, und die Aussichten für die europäische Bauwirtschaft sind ähnlich. Nach zwei starken Wachstumsjahren wird die Bautätigkeit in Europa in diesem und im nächsten Jahr voraussichtlich stagnieren. Nemetschek sollte aufgrund des Nachholbedarfs der Bauunternehmen bei der Digitalisierung wieder ein gutes Geschäft machen können. Allerdings dürften die Segmente „Planning + Design“ sowie „Build + Construct“ in naher Zukunft langsamer wachsen. Zudem wird das vierte Quartal von Nemetschek voraussichtlich nicht so stark ausfallen wie das Vorquartal. Die Analysten von AlsterResearch passen ihre Schätzungen leicht an, ohne jedoch ihr Kursziel von EUR 61,00 zu verändern. Nach der jüngsten Kursentwicklung sehen die Analysten nun ein Abwärtsrisiko von 23% (Konsens EUR 71,00; -10%). Daher stufen die Analysten von AlsterResearch die Aktie von HALTEN auf VERKAUFEN zurück. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Nemetschek%20SE

Die Deutsche Rohstoff ist an zwei Lithiumunternehmen beteiligt, um sich in der Batteriewertschöpfungskette zu positionieren. In Australien besteht ein Lithium-Joint-Venture mit SensOre. Der Anteil von 70% wird im Gegenzug für 19,9% der börsennotierten Premier1 Lithium (plus Optionen) eingebracht. Das Joint Venture hat sich sieben Lithium-Explorationsprojekte gesichert. In Deutschland hält die Deutsche Rohstoff einen Anteil von 88 % an der Prime Lithium AG, die sich auf die Entwicklung chemischer Verfahren für die Lithiumhydroxidproduktion konzentriert. Trotz des frühen Stadiums dieser Lithiumprojekte und der Tatsache, dass sie in den nächsten zwei bis drei Jahren keine nennenswerten Auswirkungen auf die Finanzlage haben werden, scheint der Ansatz der Deutschen Rohstoff, Realoptionen im Lithiumbereich mit begrenzten Vorlaufkosten und Investitionen zu erwerben, ein vernünftiger Weg zu sein, um langfristige Chancen zu sichern. Unabhängig davon meldete die Deutsche Rohstoff auch den Abschluss des Verkaufs der Assets in Utah, was die Attraktivität ihrer Schieferölvorkommen unterstreicht. Die Aktualisierung des Modells von AlsterResearch nach der jüngsten Korrektur der Ölpreise führt zu einem neuen Kursziel von EUR 52,00 (zuvor EUR 55,50). AlsterResearchs Analysten stufen die Aktie erneut auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Deutsche%20Rohstoff%20AG

Die Aktie von Ceconomy befand sich seit Montag auf einer Achterbahnfahrt, als das Unternehmen seinen Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 22/23 veröffentlicht hatte. Nachdem die Analysten von AlsterResearch im letzten Update einen Blick auf die Headline-Zahlen geworfen haben, werfen sie nun einen Blick auf einige Details. Im Juni 2023 habe Ceconomy auf seinem Capital Markets Day mehrere Teilziele definiert. Größtenteils konnte das Unternehmen eine positive Entwicklung bei der Verbesserung des Kerngeschäfts verzeichnen. Einige Bereiche haben sich jedoch nicht wie geplant entwickelt und müssen weiter fokussiert werden, wie z.B. die Verbesserung des Online-Anteils, die Stärkung des Eigenmarkengeschäfts, die Steigerung der Services & Solutions-Performance und die allgemeine Verbesserung des Kundenerlebnisses. Ceconomy hat bei der Transformation seines Geschäfts noch viel Detailarbeit zu leisten. Dennoch kann das Unternehmen solide Fortschritte vorweisen. Frühere Defizite werden nun gezielt angegangen. Trotz eines weiterhin schwierigen Umfelds plant das Unternehmen, im Geschäftsjahr 23/24 ein Umsatz- und Gewinnwachstum zu erzielen. Die Analysten von AlsterResearch erhöhen nach Prognoseanpassung und dem Rollen ihres Modells ihr Kursziel auf EUR 2,80 (alt: EUR 2,45). Das Rating bleibt auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Ceconomy%20AG

ProSiebenSat1's (PSM's) baut die Produktion seiner exklusiven lokalen Programminhalte weiter aus. Diese strategische Ausrichtung führt jedoch zu einem höheren Kosten- und Programmaufwand, der im kommenden Jahr um rund 80 Mio Euro auf rund 1,05 Mrd Euro steigen wird. Darüber hinaus wird der Sendeanteil bestehender US-Formate aus Hollywood geringer ausfallen, was zu einer Wertminderung von 250 Mio. Euro auf US-Lizenzinhalte und einer Rückstellung von bis zu 90 Mio. Euro im vierten Quartal 2023 führt. Das Unternehmen kämpft weiterhin einen harten Kampf gegen die amerikanischen Streaming-Plattformen. Sich von Blockbustern und erfolgreichen Serien zu distanzieren - da diese ohnehin auf Netflix, Disney+ und Amazon verfügbar sind - scheint eine riskante und kostspielige Strategie zu sein. Langfristig besteht die Gefahr, in eine unbedeutende Nischenposition abzurutschen. Die Analysten von AlsterResearch passen ihre Schätzungen an und leiten ein gesenktes Kursziel von 5,10 EUR (alt 5,70 EUR) ab, während die Einstufung nach einem Kursrückgang von über 10% nach der Gewinnwarnung bei HALTEN bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/ProSiebenSat.1%20Media%20SE

Die Lanxess-Aktie hat sich seit Ende Oktober stark erholt und von ihrem jüngsten Tiefststand um rund 43 % zugelegt und damit deutlich besser abgeschnitten als die Konkurrenz. Dies ist höchstwahrscheinlich auf eine Reihe von Faktoren zurückzuführen, darunter ein makroökonomischer Ausblick für das nächste Jahr, der nicht mehr ganz so düster ist wie noch vor kurzem, Kostensenkungsmaßnahmen, um dem Gegenwind des Marktes zu begegnen, und eine höhere Investitionsdisziplin. Nachdem der Aktienkurs die Lücke zum fairen Wert geschlossen hat, stufen die Analysten von AlsterResearch die Aktie von KAUFEN auf HALTEN mit einem unveränderten Kursziel von 29,00 Euro zurück. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Lanxess%20AG

Gestern gab die cyan AG den Verkauf ihres BSS/OSS-Plattformgeschäfts (i-new) an die Compax Gruppe, einen österreichischen Anbieter von BSS-Software und Lösungen für virtuelle Mobilfunknetzbetreiber, bekannt. cyan wird einen mittleren einstelligen Millionenbetrag erhalten. Zusätzlich könnte ein Earn-Out in den nächsten vier Jahren für weitere positive Effekte sorgen. Damit kann sich cyan voll und ganz auf das Cybersecurity-Geschäft konzentrieren, welches in den letzten 2 Jahren durch die Gewinnung einer Reihe von Kunden zunehmend an Dynamik gewonnen hat. Der designierte CEO, Thomas Kicker, war bereits in den Verkauf von i-new involviert, bevor er Anfang 2024 offiziell zu cyan stoßen wird. Der Verkauf dürfte die finanzielle Situation erheblich verbessern und Mittel für die weitere Produktentwicklung erbringen. Die Analysten von AlsterResearch erwarten, dass die neue Aufstellung, personell und strategisch, zur einer Neubewertung der Aktie führen dürfte. Das Kursziel von EUR 3,20 und das KAUFEN-Rating bleiben unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/cyan%20AG

Nach den schwachen 9M-Ergebnissen und den Prognosesenkungen bei Sartorius scheint die jüngste Erholung des Aktienkurses ungerechtfertigt zu sein. Im Jahr 2023 seien alle Aktivitäten von deutlich negativen Trends betroffen, und eine operative Erholung könnte länger dauern als derzeit erwartet. Langfristig sehen die Analysten von AlsterResearch eher ein Wachstum im Einklang mit dem Medizinmarkt (ca. 8-9%), statt historischer Wachstumsraten im Zehnerbereich. Die mittelfristigen Schätzungen des Marktes erscheinen den Analysten von AlsterResearch noch zu hoch und bieten Anpassungspotenzial nach unten. Die Aktien von Sartorius scheinen daher überbewertet zu sein. Rückläufige Umsätze im Jahr 2023 und ein einstelliges Wachstum im Jahr 2024e und darüber hinaus rechtfertigen kein KGV von 76x (eAR) gegenüber einem Konsens von 68x, während ein KGV von 25x angemessener wäre (siehe AlsterResearchs Peer Group Bewertung). Darüber hinaus sieht der Konsens ein faires Kursziel von EUR 275 (Konsens-Kursziel), was einem Kursabschlag von etwa 21% entspricht. Insgesamt passen die Analysten ihre kurzfristigen Annahmen an und kommen zu einem leicht reduzierten Kursziel von EUR 235 (alt: EUR 240), was von AlsterResearch zu einer Herabstufung von HALTEN auf VERKAUFEN veranlasst. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Sartorius%20AG

Südzucker (SZU) hat die Absicht bekannt gegeben, CropEnergies AG voll zu übernehmen und von der Börse zu nehmen. Diese Entscheidung steht im Einklang mit der Wachstumsstrategie "2026 PLUS" des Unternehmens, die sich auf die Wachstumsbereiche pflanzliche Proteine und biobasierte Chemikalien konzentriert. Mit dem Delisting von CropEnergies will die SZU ihr Kapitalmarktprofil vereinfachen, die Komplexität reduzieren und Chancen nutzen, um die Umsetzung der Strategie "2026 PLUS" zu beschleunigen. CropEnergies ist als wichtige Säule innerhalb der SZU-Gruppe anerkannt. Zum Angebotspreis wird CropEnergies mit ca. 1 Mrd. EUR (EV) bewertet. Basierend auf einem durchschnittlichen EBITDA von 22-24E ergibt sich ein EV/EBITDA-Übernahmemultiple von 5,3x und damit eine Prämie auf die eigene Bewertung der SZU, was die strategische Bedeutung von CropEnergies für die SZU widerspiegeln dürfte. Die Analysten von AlsterResearch bekräftigen ihre Kaufempfelung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 17,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Suedzucker%20AG