Die MHP Hotel AG (MHP) meldete ein robustes Q1 24 mit einem organischen Umsatzwachstum von 7 %, das durch gleich starke Zuwächse in den Segmenten Beherbergung und Food & Beverage (F&B) getragen wurde. Insbesondere der F&B-Bereich konnte die Umsatzsteuererhöhung erfolgreich kompensieren, was die effektive Umsetzung neuer Konzepte belegt. Stabile Zimmerpreise und eine höhere Belegung führten zu einem Anstieg des Umsatzes pro verfügbarem Zimmer um 7 %. Die Aussichten für 2024 bleiben stabil, mit Potenzial für eine außergewöhnliche Performance im Sommer, insbesondere für die deutschen MHP-Hotels, die alle in Städten der UEFA Euro 2024 liegen. Mit der geplanten Eröffnung des Hotels Koenigshof in München im zweiten Quartal ist MHP noch besser positioniert, um von dieser Dynamik zu profitieren. Eine potenziell wachsende Pipeline mit dem Hotel am Schlossgarten in Stuttgart sollte den Nachrichtenfluss positiv halten. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr KAUFEN-Rating für MHP mit einem Kursziel von EUR 3,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/MHP%20Hotel%20AG

Mister Spex wird am 8. Mai die Ergebnisse für das erste Quartal vorlegen, die nach Einschätzung der Analysten von mwb research eher schwach ausfallen werden. Es wird erwartet, dass das Umsatzwachstum nur 1% im Jahresvergleich betragen wird, was wahrscheinlich durch die gedämpfte Konsumentenstimmung in Deutschland und den Zeitpunkt der Osterfeiertage beeinträchtigt wird. Die Bruttomarge wird voraussichtlich um 2,5 Prozentpunkte auf rund 51% sinken, was zu einem bereinigten EBITDA von rund EUR -3 Mio. führen wird. Dennoch gehen die Analysten von mwb research davon aus, dass das Management seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 24 mit einem niedrigen bis mittleren einstelligen Umsatzwachstum und einer niedrigen einstelligen bereinigten EBITDA-Marge aufrechterhalten wird. Angesichts der beträchtlichen Barreserven, die über der Marktkapitalisierung liegen, und der Aussichten auf eine künftige Ergebnisverbesserung bekräftigen die Analysten von mwb research ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 6,60. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

Letzte Woche hob Pumas Konkurrent Adidas die Jahresprognose an, nachdem die vorl. Q1-Ergebnisse besser als erwartet ausgefallen waren, da sich das Unternehmen von der abgebrochenen Zusammenarbeit mit Kanye West erholt. Die Analysten von mwb research sehen hier wenig Relevanz für Puma, da der allgemeine Trend für Adidas unverändert bleibt. Wie Adidas erwartet auch Puma, dass ungünstige Währungseffekte sowohl den ausgewiesenen Umsatz als auch die Entwicklung der Bruttomarge negativ beeinflussen werden. Ab 2025 werde mit einer Erholung gerechnet. Die Analysten hätten ihre Prognosen an das CMD-Update angepasst, würden aber ihr Kursziel (EUR 60,00) beibehalten. Die Empfehlung lautet weiterhin KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/research/Puma%20SE

HWK 1365 SE (HWK) ist der Weltmarktführer für große Kalanderwalzen, einem High Tech-Produkt, das für die Herstellung hochwertiger Papiere und Kartons unerlässlich ist. Mit einem Marktanteil von 80% in dieser Nische beliefert das Unternehmen führende Papiermaschinenhersteller und profitiert von Wachstumstreibern wie dem zunehmenden Einsatz von beschichtetem Karton und Faltschachteln sowie dem Ausbau des Servicegeschäfts und der Diversifizierung in die Lebensmittelindustrie. Mit dem Börsengang erhalten Investoren die Möglichkeit, sich nicht nur an einem Hidden Champion, sondern auch an Deutschlands ältestem Industrieunternehmen zu beteiligen. mwb researchs Analysten empfehlen zu KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 80.00 auf DCF-Basis. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/HWK%201365%20SE

Sartorius’ Q1 revenues fell short of consensus, declining 8% yoy on a constant currency basis (c.c.), due to weakened demand in China and strong comps. Also order intake was a miss, while being up 8% yoy. However, adj. EBITDA was better than market expectations, still being down 14% yoy. As before, management cautioned about its clients’ reluctance in China and, to some extent, in Europe, to invest, dampening order bookings for its equipment business. On the positive side, orders in consumables are recovering well. Management expects customers to continue destocking in H1; however, momentum is likely to pick up pace in H2. For 2024, it confirmed its guidance for mid-to-high single-digit yoy growth in revenues and underlying EBITDA margin improvement to slightly above 30%. After a slow start in Q1, mwb research’s analysts believe that EBITDA margin targets above 30% are more ambitious than likely. The experts reiterate their SELL rating as valuations appear stretched and maintain their DCF-based target price of EUR 240.00. The full update can be downloaded under research-hub.de/companies/Sartorius%20AG

Die FCR Immobilien AG hat vorläufige Ergebnisse für das GJ `23 veröffentlicht, die zwar leicht unter den Erwartungen der mwb research Analysten lagen, aber angesichts der schwierigen Situation auf dem Immobilienmarkt als solide zu bewerten sind. Die Umsatzerlöse stiegen um rund 58% auf rund EUR 57 Mio., hauptsächlich getrieben durch wiederkehrende Mieteinnahmen, aber auch durch Verkaufserlöse aus Portfoliooptimierungen, die durchschnittlich 6% über den Buchwerten lagen. Der FFO lag zum Jahresende bei soliden EUR 8,2 Mio. (Vorjahr EUR 9,4 Mio.). Damit konnte FCR erneut die höheren Zinsaufwendungen durch indexierte Mieten und Neuvermietungen abfedern. Das Immobilienportfolio wird derzeit mit dem 12,5-fachen der Jahresnettomiete bewertet, was einer attraktiven Bruttomietrendite von 8% entspricht. mwb researchs Analysten bestätigen ihre KAUFEN-Empfehlung, reduzieren jedoch das Kursziel leicht auf EUR 20,50 (bisher EUR 23,50), was jedoch immer noch einem Upside von >100% entspricht. Die letzte vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/FCR%20Immobilien%20AG

LM Pay S.A. ist ein führender bankenunabhängiger Anbieter von Finanzierungen für medizinische und ästhetische Dienstleistungen für Privatkunden in Polen. Im November wurde das Fintech-Unternehmen am Primärmarkt der Düsseldorfer Börse, dem Spezialsegment für innovative KMU, notiert. Mit der Aufnahme des Handels setzt LM Pay seine Wachstumsstrategie auch über den polnischen Markt hinaus fort und erleichtert Kunden die Nutzung seiner innovativen Dienstleistungen und Investoren die Beteiligung an einem attraktiven Geschäft. Neben der gesteigerten Markenbekanntheit hat LM Pay zusätzliche Flexibilität in Bezug auf Refinanzierungsmöglichkeiten gewonnen, was zu zusätzlichen Wachstumsmöglichkeiten führen wird. Mit einer bestehenden Infrastruktur, qualifizierten Mitarbeitern und einem breiten Produktportfolio ist LM Pay in der Lage, den Umsatz zu steigern und den Gewinn zu verbessern. Basierend auf den ursprünglichen Annahmen von mwb research bekräftigen die Analysten ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von EUR 71,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ABOUT%20YOU%20Holding%20SE

Koenig & Bauers Wettbewerber Heidelberger Druck präsentierte sich auf der mwb „German Small Cap Select“ Konferenz. Das Unternehmen räumte mit dem Irrglauben eines schrumpfenden Druckmarktes auf und betonte das weltweite Wachstum des Druckvolumens. Während der kommerzielle Druckbereich stabil zu sein scheint, weisen Verpackungslösungen und industrielle Dekoration ein robustes Wachstum von 4-6% CAGR auf. Strukturelle Trends wie der demografische Wandel, Änderungen des Lebensstils und Nachhaltigkeit treiben dieses Wachstum an, was durch SKBs 2,2 % CAGR von 2019 bis 2023 und vielversprechende mittelfristige Ziele belegt wird. Trotz einer möglichen Verlangsamung im GJ24 ist SKB für ein nachhaltiges Wachstum gerüstet, doch die Bewertung der Aktie spiegelt dies nicht wider. Die Analysten von mwb research schlagen daher vor, die aktuelle Kursschwäche zu nutzen, weshalb sie ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR 20,00 beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Koenig%20&%20Bauer%20AG

Thomas Kicker und Markus Cserna, CEO und CTO der cyan AG, gaben diese Woche im Rahmen eines gut besuchten Roundtables der mwb research einen Überblick über die neue cyan AG. Nach dem i-new Verkauf im Dezember 2023 gab das Management einen Überblick über das Unternehmen und skizzierte den Weg für 2024. Der Plan für 2024 zielt darauf ab, eine schlankere organisatorische Basis zu schaffen, das Produktangebot zu refokussieren, und schließlich das Geschäft auf zusätzliche Märkte und Kundengruppen auszuweiten. Aus finanzieller Sicht wird das Ergebnis des GJ24 insgesamt noch negativ sein. Das Unternehmen strebt jedoch bis zum 4. Quartal 2024 den Break-even bei EBITDA und operativem CF an. Bei erfolgreicher Umsetzung wird das Unternehmen auf einer soliden Basis stehen, um das Geschäft zu skalieren und ab 2025 profitabel zu wachsen. Die Analysten von mwb research bestätigen ihr Kursziel von EUR 3,50 und bekräftigen ihre Kauf-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/cyan%20AG

Beiersdorf meldete im 1. Quartal ein über den Erwartungen liegendes organisches Wachstum von 7,3% im Jahresvergleich und lag damit leicht über den Konsenserwartungen. Nivea (einschließlich Labello) erzielte seinen bisher besten Quartalsumsatz in absoluten Zahlen und profitierte gleichermaßen von einem positiven Preismix und höheren Mengen. Derma war ein weiterer Lichtblick mit einem zweistelligen organischen Wachstum. Insbesondere der Umsatztrend von La Prairie drehte im ersten Quartal nach vielen Quartalen mit Rückgängen ins Positive, was vor allem auf die Nachfragebelebung in China zurückzuführen ist. Das Management geht davon aus, dass sich die Dynamik von NIVEA bis 2024 fortsetzen wird, dass das Luxusgeschäft im zweiten Halbjahr anziehen wird und dass die Umsätze in Nordamerika anziehen werden. Angesichts des soliden Starts hob Beiersdorf seine Prognose für das organische Umsatzwachstum im Gesamtjahr auf 6 bis 8% im Jahresvergleich an und bekräftigte seine Erwartung eines leichten Anstiegs der bereinigten EBIT-Umsatzrendite des Konzerns im Jahresvergleich. Diese Ergebnisse spiegeln die Stärke der Beiersdorf-Marken und die Fähigkeit des Unternehmens wider, die Inflation der Inputkosten weiterzugeben und die Margen zu halten. Die Analysten von mwb research sind jedoch der Meinung, dass all diese positiven Faktoren bereits eingepreist sind. Daher bestätigen die Analysten von mwb research ihre Empfehlung zu HALTEN bei einem angepassten Kursziel von EUR 143,00 (alt: EUR 140,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Beiersdorf%20AG