LS telcom hat die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 22/23 berichtet. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz in Höhe von EUR 41,7 Mio., was nur unwesentlich unterhalb von AlsterResearchs Schätzung, aber im Rahmen der angepassten Guidance lag. Wie erwartet, ging der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr (EUR 47,3 Mio.), zurück, was im Wesentlichen an einem außerordentlich hohen Anteil an Hardware-Umsätzen im Vorjahr liegt. Das EBIT hingegen lag mit EUR 1,0 Mio. am oberen Ende der angepassten Prognose von EUR 0,6 – 1,1 Mio. und somit über AlsterResearchs Erwartungen von EUR 0,7 Mio. Aktuell bleibt die Visibilität sowie die Planbarkeit wegen der angespannten Lage öffentlicher Haushalte noch gering. Daher gehen AlsterResearchs Analysten für den neuen Ausblick 2023/24 von einer vorsichtigen Prognose der LS telcom aus und adjustieren ihre Schätzungen nur marginal. Dies hat keinen Einfluss auf die DCF-Bewertung, weshalb das Kursziel von EUR 6,50 und das Kaufen-Rating bestätigt werden. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/LS%20telcom%20AG

Letzte Woche referierte die Finanzchefin der CHAPTERS-Gruppe, Marlene Carl, auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt über die Ursprünge und den langfristigen Plan des Unternehmens. Die heutige CHAPTERS-Gruppe ist eine dezentralisierte, agile Investmentholding, die nach einem stringenten Plan in kleinere Unternehmen mit Asset-light Geschäftsmodellen, starken Marktpositionen und kalkulierbaren Cashflows investiert. Das Unternehmen zeichnet sich durch seinen langfristigen Anlagehorizont aus, der es ermöglicht, potenzielle Ziele aus der Perspektive des „Eigentümers" zu betrachten. Auf Basis einer Schwungradstrategie gewinnt CHAPTERS durch die Expansion in neue Märkte und neue Investitionsplattformen an Dynamik und erhält dabei starke Unterstützung durch die Aktionäre. Mit den kürzlich eingeworbenen Mitteln in Höhe von annähernd 30 Mio. EUR wird das Unternehmen kurzfristig weitere Übernahmen durchführen, was für den Schätzungen von AlsterResearch weiteres Aufwärtspotenzial verschaffen dürfte. Bis dahin hält AlsterResearch am Kursziel sowie am BUY-Rating fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/CHAPTERS%20Group%20AG

TUI meldete ein starkes Ergebnis für das Geschäftsjahr 23 mit einem Umsatz von 8,5 Mrd. EUR im vierten Quartal, was 4 % über den Erwartungen liegt. Das Wachstum wurde in allen Segmenten erzielt, insbesondere bei Holiday Experiences. Die Profitabilität entsprach den Erwartungen, mit Verbesserungen insbesondere in den Bereichen Cruises und Markets & Airlines. TUI meldete auch einen positiven freien Cashflow im 4. Quartal und gute Fortschritte beim Abbau der Nettoverschuldung. Das Trading Update für W23/24 sieht vielversprechend aus, und das Unternehmen hat eine optimistische Prognose für das GJ24 abgegeben, die ein Umsatzwachstum von mindestens 10 % und ein bereinigtes EBIT-Wachstum von 25 % vorsieht. Ein Delisting von der LSE und ein Upgrade in den Prime Standard in Frankfurt mit möglicher Aufnahme in den MDAX werden in Betracht gezogen, was sich positiv auf die Bewertung auswirken könnte. Aufgrund der angehobenen Schätzungen bestätigen die Analysten von AlsterResearch ihre Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von EUR 16,00 (alt: EUR 15,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar https://www.research-hub.de/companies/TUI%20AG

Die FCR Immobilien AG ist ein in Deutschland ansässiges Unternehmen der Immobilienbranche. Die Aktiengesellschaft konzentriert sich auf Einzelhandelsimmobilien in etablierten Sekundärstandorten in Deutschland mit Ankermietern, bei denen es sich hauptsächlich um äußerst verlässliche Lebensmittelgeschäfte handelt. Das Management wird über die jüngste Akquisition in Werdau, Sachsen, sprechen. Außerdem wird es einen Einblick in die jüngste Anleiheemission geben. Vor diesem Hintergrund veranstaltet AlsterResearch am 12.12.2023 um 14 Uhr einen Online-Roundtable mit Falk Raudies, CEO sowie Christoph Schillmaier, CFO der FCR Immobilien AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2023-12-12-14-00/FC9-GR zur Verfügung gestellt.

Bayer muss eine Reihe von Rückschlägen hinnehmen. Nach enttäuschenden Ergebnissen für das dritte Quartal wurden die Hoffnungen auf eine rasche Einigung im Roundup-Prozess zunichte gemacht, da die Kläger die letzten vier Prozesse gewannen und eine neue Strategie einführten, die andere Giftstoffe in Roundup in den Vordergrund stellt. Die gesamten Vergleichskosten für Bayer sind nun noch unkalkulierbarer, da noch etwa 50.000 Klagen anhängig sind. Ein weiterer Rückschlag war der vorzeitige Abbruch der klinischen Studie für das Antikoagulans Asundexian wegen mangelnder Wirksamkeit. Bayer hatte hohe Erwartungen, dass Asundexian einen jährlichen Umsatz von über 5 Milliarden Euro generieren und damit die Einnahmen aus Xarelto ersetzen könnte. Angesichts der gesunkenen Wachstumserwartungen und der gestiegenen erwarteten Kosten für Rechtsstreitigkeiten liegt das neue Kursziel von AlsterResearch bei EUR 51,00 (von EUR 65,00). Trotz der Herausforderungen halten die Analysten von AlsterResearch an ihrer Kaufempfehlung für Anleger fest, die bereit sind, die Risiken im Zusammenhang mit weiteren negativen Überraschungen im Rechtsstreit um Roundup zu tragen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bayer%20AG

Brenntag, Weltmarktführer in der Distribution von Chemikalien und Ingredienzien, hat seinen strategischen Transformationsplan und aktualisierte mittelfristige Ziele bis 2027 vorgestellt. Im Mittelpunkt des Plans steht die weitere operative und rechtliche Entflechtung von Brenntag Essentials und Brenntag Specialties. Die beiden Divisionen sollen eigenständig und unabhängig werden und ab Anfang 2024 jeweils eigene Unternehmensstrukturen entsprechend der neuen Organisationsstruktur haben. Darüber hinaus wird die Konzernzentrale gestrafft und Funktionen und Verantwortlichkeiten werden auf die Geschäftsbereiche übertragen. Damit gibt Brenntag dem Druck aktivistischer Investoren nach, die diesen Schritt gefordert haben, um höhere Gewinnmargen zu erzielen und damit Shareholder Value durch einen Anstieg des Brenntag-Aktienkurses zu schaffen. Die Analysten von AlsterResearch bekräftigen ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 90,00, da die positiven Aspekte die negativen in etwa ausgleichen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Brenntag%20SE

Der Analyst von AlsterResearch hatte ein intensives Management-Meeting mit Jorma Jokela, CEO, Bernd Egger, CFO, und Lasse Mäkelä, Head of IR, und konnte die Wachstumsstory von Multitude eingehend diskutieren. Bereits auf dem Capital Markets Day hatte Multitude vielversprechende Informationen und neue Prognosen vorgelegt. Der Nettogewinn soll von knapp 12 Mio. EUR im Jahr 2022 auf 30 Mio. EUR im Jahr 2026 steigen. Insgesamt weist Multitude nach neun Monaten ein deutlich verbessertes EBIT von 32,5 Mio. EUR aus, so dass das EBIT-Ziel für das Gesamtjahr von 45 Mio. EUR erreichbar erscheint. Insgesamt hat das Management die Investmentstory von Multitude mit vielen zusätzlichen Informationen klar dargestellt und für Transparenz gesorgt. Darüber hinaus ist die Aktie laut des Analysten günstig bewertet, weshalb er das Rating voll bestätigt. Mit den angepassten Schätzungen errechnet AlsterResearch ein neues DCF-basiertes Kursziel von EUR 12,00 (bisher EUR 11,10) und bestätigt die KAUFEN Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/investment-case/Multitude%20SE

Multitude SE ist in der Bereitstellung von digitalen und mobilen Finanzdienstleistungen tätig. Das Unternehmen bietet Mobile Banking sowie digitale Verbraucher- und Kleinkredite an. In den vergangenen drei Jahren hat Multitude durch Diversifizierung und strategische Konzentration auf profitable Länder eine starke Widerstandsfähigkeit bewiesen. Zusätzlich zum prognostizierten Umsatzwachstum strebt das Unternehmen eine Steigerung des Nettogewinns um den Faktor 2,5 von 12 Mio. EUR Ende 2022 auf rund 30 Mio. EUR Ende 2026 an. Vor diesem Hintergrund veranstaltet AlsterResearch am 30. Januar 2024 um 14:00 Uhr einen Online-Roundtable mit Bernd Egger, CFO der Multitude SE und Lasse Mäkelä, Head of IR der Multitude SE. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2024-01-30-14-00/FRU-GR zur Verfügung gestellt.

Heute Abend veranstaltet Cicor Technologies einen Capital Markets Day in Zürich. Cicor hat sich zum Ziel gesetzt, in jedem Kernmarkt die Nummer 1 bis 3 zu werden. Das Unternehmen hat eine solide Strategie für organisches und externes Wachstum entwickelt. Investoren erhalten einen Überblick über die Fortschritte und Wachstumsaussichten des Unternehmens. In diesem Zusammenhang hat Cicor bereits die Mittelfristziele für die nächsten 3-4 Jahre bekannt gegeben und erwartet ein organisches Wachstum von 7% bis 10% p.a. sowie eine deutliche Margenverbesserung. Die Analysten von AlsterResearch bestätigen ihr KAUFEN-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cicor%20Technologies%20Ltd

Durch ein russisches Dekret wurde der Flughafen Pulkovo in St. Petersburg unter russische Kontrolle gestellt und die Managementrechte von Fraport und anderen Investoren auf eine russische Holdinggesellschaft übertragen. Fraport hatte seinen Anteil von 25 % aufgrund der Sanktionen gegen die Ukraine bereits vollständig abgeschrieben. Obwohl das Dekret nur vorübergehend gelten soll, scheint es immer unwahrscheinlicher, dass die Investition (die russische VTB Bank schätzte den Wert der Fraport-Beteiligung kürzlich auf 111 Mio. EUR) wieder eingebracht werden kann. Da in der Bewertung von AlsterResearch kein Beitrag erwartet wird, ist jeder Wertbeitrag Upside. Die Analysten von AlsterResearch bekräftigen ihre Kaufempfehlung bei unveränderten Schätzungen und einem Kursziel von EUR 67,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fraport%20AG