Stabilus hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2023/24 deutlich gesenkt und erwartet nun einen Umsatz zwischen EUR 1,3 Mrd. und EUR 1,35 Mrd. und eine bereinigte EBIT-Marge von 11,7 % bis 12,3 %, was unter der ursprünglichen Prognose liegt. Die Anpassung folgt auf einen schwächer als erwarteten Umsatz im dritten Quartal und einen gedämpften Ausblick für das vierte Quartal, der vor allem auf eine geringere Nachfrage im Automobil- und Nutzfahrzeugsektor zurückzuführen ist. Anhaltender Inflationsdruck und ein schwieriges Marktumfeld haben die Situation weiter verschärft. Obwohl das Management auf eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte gehofft hatte, unterstützt durch Beiträge der jüngsten Übernahmen, wird die erwartete Erholung nicht eintreten. Die weltweite Konjunkturschwäche und die anhaltenden Probleme in der Automobilindustrie haben Stabilus erheblich beeinträchtigt, was mwb researchs Analysten zu einem revidierten Kursziel von 62,00 EUR (alt 70,00 EUR) veranlasst hat. Trotz dieser Herabstufung bleibt das Rating unter Berücksichtigung des heutigen schwachen Aktienkurses (-15% gegenüber dem gestrigen Schlusskurs) unverändert auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Stabilus%20SE

Auf der mwb research Travel & Leisure Conference präsentierten Senior IR Manager Adrian Bell und IR Manager Stefan Keese den TUI Investment Case, gefolgt von einer Fragerunde. Die Fragen konzentrierten sich auf die Chancen für TUI nach der Insolvenz von FTI, dem drittgrößten Reiseveranstalter in der DACH-Region. Dies stellt eine Chance für TUI dar, ehemalige FTI-Kunden zu gewinnen, insbesondere in wichtigen Reisezielen wie Spanien, Türkei, Griechenland und Ägypten. Weitere Diskussionen drehten sich um eine mögliche Rückkehr zur Dividende, die wieder aufgenommen werden könnte, sobald das Kreditrating von TUI wieder das Niveau von vor der Pandemie erreicht hat. Die Analysten von mwb research halten an ihrer Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 16,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar https://www.research-hub.de/companies/TUI%20AG

Die Fraport AG ist ein in Deutschland ansässiger Flughafendienstleister und Eigentümer und Betreiber von Flughäfen. Mehr als 60 % der Einnahmen werden am Flughafen Frankfurt erzielt, der sich vollständig im Besitz von Fraport befindet und von Fraport betrieben wird. Darüber hinaus hält Fraport eine Mehrheitsbeteiligung an mehreren Flughafenkonzessionen in Europa und Südamerika. Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 05.07.2024 um 13:30 Uhr einen Online-Roundtable mit Florian Fuchs, Head of IR der Fraport AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2024-07-05-13-30/FRA-GR zur Verfügung gestellt.

Koenig & Bauer meldet von der drupa einen außergewöhnlichen Auftragseingang von rund 250 Mio. Euro. Vor allem im Bogenoffsetbereich übertraf das Unternehmen damit die eigenen Ziele. Der Großteil der Aufträge kam aus China, Spanien, Brasilien und anderen Regionen. Zu den Highlights gehörten wegweisende digitale Innovationen wie Kyana AI, nachhaltige Lösungen, hochwertige Druckleistungen und ein umfassendes Angebot, das verschiedene Technologien kombiniert. Koenig & Bauer bestätigte die Prognose einer stabilen operativen EBIT-Marge und eines stabilen Umsatzes für das Jahr 2024 und strebt mit dem "Spotlight"-Programm bis 2026 eine EBIT-Marge von 6-7 % und einen Konzernumsatz von 1,5 Mrd. Euro an. Aufgrund der guten Auftragslage bestätigen die Analysten von mwb research ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 18,00, weisen aber darauf hin, dass das anhaltend gute Momentum schon bald zu einer Anhebung der Schätzungen von mwb research und des Konsens führen könnte. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Koenig%20&%20Bauer%20AG

Fielmann hat bekannt gegeben, dass es Shopko Optical, ein in Wisconsin ansässiges Optikgeschäft, für rund 290 Millionen US-Dollar zu 100 Prozent von Monarch Alternative Capital übernehmen wird. Der Abschluss der Transaktion wird für das dritte Quartal 2024 erwartet. Shopko Optical hat mehr als 140 Geschäfte in 13 Bundesstaaten und erzielte 2023 einen Umsatz von 168 Millionen US-Dollar. Nach Abschluss der Transaktion wird Fielmann USA Shopko in seine Omni-Channel-Plattform integrieren und Kunden über digitale Kanäle und mehr als 220 Einzelhandelsgeschäfte in 19 Bundesstaaten bedienen. Nach der Übernahme des Onlinehändlers Befitting und der Optikerkette SVS Vision im Jahr 2023 ist diese Akquisition ein weiterer Meilenstein in der Wachstumsstrategie von Fielmann auf dem US-Markt. Sie steht im Einklang mit Fielmanns internationalem Expansionsplan "Vision 2025", der darauf abzielt, in den USA Fuß zu fassen und die Abhängigkeit vom deutschen Heimatmarkt zu verringern. Auch wenn die Übernahme etwas teuer erscheint, begrüßen die Analysten von mwb research den Schritt von Fielmann, in diesem wichtigen Markt zu expandieren. KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von EUR 62,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fielmann%20AG

Die Covid-Pandemie hat Dermapharm durch die Produktion des Impfstoffs Covid-19 für Biontech einen deutlichen Schub gegeben. Trotz des Ausklingens dieser Welle bleibt Dermapharm aufgrund der hohen Nachfrage nach Arzneimitteln und Nahrungsergänzungsmitteln stark aufgestellt. Das Wachstum des Unternehmens wird getragen von stabilen Einnahmen aus etablierten Markenprodukten, Wachstumschancen durch medizinischen Cannabis nach der Entkriminalisierung in Deutschland und der internationalen Expansion in europäische Märkte. Kontinuierliche Investitionen in Forschung und Entwicklung stärken zudem die langfristige Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens. Das Management erwartet eine Verbesserung im Jahr 2024 mit einer Umsatzprognose von EUR 1,17 Mrd. bis EUR 1,21 Mrd. und einem bereinigtes EBITDA von EUR 305 Mio. bis EUR 315 Mio. Nach Meinung von mwb research bleibt der Ausblick positiv: Die Einschätzung KAUFEN mit einem Kursziel von 41,50 EUR wird bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Dermapharm%20Holding%20SE

Atoss Software hat die angekündigte Umwandlung in eine SE abgeschlossen. Auch die mit dem geplanten Aktiensplit verbundene Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln wurde am 7. Juni 2024 in das Handelsregister eingetragen. Die technische Umsetzung des Aktiensplits ist noch nicht abgeschlossen, und das Unternehmen erwartet, dass der Aktiensplit frühestens am 24. Juni 2024 wirksam wird. Das Kursziel von mwb research bleibt bis zum Inkrafttreten des Splits unverändert. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/ATOSS%20Software%20AG

mwb research nimmt die Coverage der INDUS Holding AG mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von EUR 40,00 und einem Aufwärtspotenzial von ca. 50% auf. INDUS ist eine führende Spezialholding im deutschsprachigen Mittelstand, die eine Buy-Develop-Hold-Strategie verfolgt. Sie erwirbt inhabergeführte Unternehmen im Bereich Industrietechnik, die auf der Suche nach einer Nachfolgeregelung sind, und unterstützt deren langfristige Entwicklung. Mit einem Portfolio, das die Bereiche Maschinenbau, Infrastruktur und Werkstoffe umfasst, verfügt INDUS über ein diversifiziertes und robustes Portfolio. Das Unternehmen verfügt über eine solide Erfolgsbilanz, ein erfahrenes Management und fundierte Branchenkenntnisse. INDUS zeichnet sich dadurch aus, dass sie ihre Portfoliounternehmen bei verschiedenen Wachstums- und Entwicklungsinitiativen unterstützt, um das langfristige Wachstum zu fördern. Die attraktive Cashflow-Generierung (FCF-Rendite >15 %) und die Dividendenrendite (~5 %) tragen zur Attraktivität der INDUS-Story bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/INDUS%20Holding%20AG

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat zum ersten Mal seit fast fünf Jahren die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte gesenkt. Für die Immobilienbranche, die unter dem hohen Zinsniveau leidet, könnte dieser Schritt wichtige Veränderungen mit sich bringen. Die Zinssenkung könnte zu niedrigeren Finanzierungskosten führen, was insbesondere für Unternehmen wie die FCR Immobilien AG von Vorteil wäre. In einer Modellrechnung könnte eine Zinssenkung um einen Prozentpunkt den FFO der FCR um rund 12% erhöhen und das Immobilienportfolio weiter aufwerten. Insgesamt könnte die Zinswende positive Impulse für den Immobilienmarkt im Allgemeinen und für die Bewertung von Immobiliengesellschaften im Besonderen setzen und damit Investitionen attraktiver machen. mwb research’s Analysten bestätigen daher ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 20,50, was einem Aufwärtspotenzial von rund 100% entspricht. Die letzte vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/FCR%20Immobilien%20AG

CTS Eventim hat die Übernahme der Festival- und internationalen Ticketing-Aktivitäten von Vivendi abgeschlossen, darunter See Tickets und ein Portfolio von Musik- und Live-Events. Der Unternehmenswert der Akquisition beläuft sich auf 300 Mio. EUR. Daraus ergibt sich für 2023 ein EV/Umsatz-Akquisitionsmultiplikator von 2,2x, verglichen mit dem eigenen Multiplikator von CTS Eventim von 1,9x. See Tickets, das im Jahr 2023 44 Mio. Tickets verkaufte und einen Umsatz von EUR 105 Mio. erzielte, hatte 2023 eine EBITDA-Marge von 25%, verglichen mit der Ticketing-Marge von CTS Eventim von 53%. Die Analysten von mwb research schätzen den EV/EBITDA-Multiplikator der Akquisition auf 11,5x, etwas höher als den von CTS Eventim, aber wenn sich die Marge von See Tickets auf das Niveau von CTS verbessert, würde der Multiplikator bei attraktiven 5,4x liegen. Nach einem starken Q1 bestätigte CTS kürzlich seine Prognose für 2024, die ein moderates Umsatz- und adj. EBITDA-Wachstum vorsieht. Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen an, um die Akquisition zu berücksichtigen, und erhöhen ihr Kursziel auf EUR 86,00 (zuvor: EUR 83,00), während sie ihre HALTEN-Empfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/CTS%20Eventim%20AG%20&%20Co%20KGaA