Die Ergebnisse der Deutsche Rohstoff AG für das zweite Quartal zeigten eine ähnliche Performance wie das starke erste Quartal. Der Umsatz stieg um 2 % gegenüber dem Vorquartal auf 56,6 Mio. EUR, unterstützt durch höhere realisierte WTI-Preise trotz eines leichten Rückgangs der Produktion. Im Jahresvergleich stiegen die Umsätze um beeindruckende 74%, unterstützt durch ein starkes Produktionswachstum, insbesondere in Wyoming. Das EBITDA verbesserte sich gegenüber dem Vorquartal geringfügig auf 42,1 Mio. EUR, wobei die Marge mit rund 75 % im Quartalsvergleich stabil blieb. Höhere Abschreibungen aufgrund der kapitalintensiven Bohrungen in Wyoming führten jedoch zu einem Rückgang der EBIT-Marge im Vergleich zum ersten Quartal. Der starke operative Cashflow von 48,6 Mio. EUR wurde zur Finanzierung erheblicher Investitionen verwendet, was zu einem negativen freien Cashflow führte. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Gesamtjahr. mwb research’s Analysten passen ihre Schätzungen für höhere Abschreibungen an und kommen zu einem neuen Kursziel von EUR 55,70 (alt: EUR 56,70), wobei die Analysten ihre Kaufempfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Deutsche%20Rohstoff%20AG

In der Verbio-Initialisierung von mwb research in der vergangenen Woche wiesen die Analysten explizit darauf hin, dass sich der Markt aufgrund steigender Umweltquoten, einer stärkeren Expansion in den US-Markt, aber auch aufgrund der prohibitiven Maßnahmen der EU gegen Dumpinganbieter aus China erholt. Die Zölle, die sich am schnellsten auswirken sollen, sind nun konkreter geworden und gelten für Biodiesel aus China. Sie werden heute mit Sätzen zwischen 12,8 und 36,4 % eingeführt und gelten zunächst für sechs Monate. Chinesische Anbieter hatten zuvor die Situation der hohen Preise in der EU ausgenutzt, um Biodiesel zu exportieren. Die Ausfuhren stiegen auf über 150 000 Tonnen pro Monat und lagen damit fast 100 % über dem Durchschnitt der letzten Jahre vor 23. In Anbetracht der positiven Auswirkungen der Zölle für die lokalen Hersteller bekräftigen die Analysten von mwb research ihr BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 30,00. Am 20. August wird mwb research die zweite German Select Online Conference veranstalten, bei der Verbio als eines von 10 Unternehmen Einblicke aus erster Hand geben und Fragen beantworten wird. Registrieren Sie sich kostenlos hier: https://research-hub.de/events/registration/2024-08-20-14-00/VBK-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Verbio%20SE

Ende August wird Enapter seine Ergebnisse für das erste Halbjahr veröffentlichen, die keine großen Überraschungen enthalten dürften. Das Unternehmen fährt noch immer die Produktion seiner großen Multicore-Systeme hoch. Die Analysten erwarten, dass der Umsatz von Enapter im ersten Halbjahr zwischen EUR 8 und 10 Mio. liegen wird, was einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde. Wie in den vergangenen Jahren wird jedoch vor allem in H2 ein deutliches Umsatzwachstum erwartet. Trotz der Herausforderungen auf dem Wasserstoffmarkt hat Enapter im ersten Halbjahr einen soliden Auftragseingang von ca. EUR 24 Mio. erzielt, was mwb researchs Erwartungen entspricht und ein Book-to-Bill von 2-3x bedeutet. Infolgedessen ist der Auftragsbestand auf über 40 Mio. EUR angewachsen, wovon ca. EUR 13 Mio. auf H2 24 entfallen, so dass nur ein Fehlbetrag von ca. EUR 12 Mio. über kurzfristigen Aufträgen verbleibt, um die Prognose des Unternehmens zu erfüllen. Der Ansatz von Enapter, mit kleinen Elektrolyseuren in den Markt einzusteigen und später größere Einheiten einzuführen, erweist sich als erfolgreich. mwb researchs Analysten halten an ihrem BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 15,00 fest, unterstützt durch die anhaltenden Fortschritte des Unternehmens bei der Kundenakquise und dem Ausbau der Produktion. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

Mister Spex hat ein intensives Restrukturierungsprogramm gestartet, um die Rentabilität und die nachhaltige Cash-Generierung in den nächsten zwei Jahren zu verbessern. Es wird erwartet, dass die Initiative das EBITDA um mehr als EUR 20 Mio. erhöht wird, hauptsächlich im GJ 25 und darüber hinaus, mit einem erwarteten Mittelabfluss von etwa EUR 9 Mio., hauptsächlich in H2 2024. Zu den wichtigsten Maßnahmen gehören die Schließung aller internationalen Filialen und die Reduzierung der Personalkosten. Obwohl die vorläufigen Ergebnisse für Q2/H1 24 weitgehend den Erwartungen entsprachen, hat das Unternehmen seine Prognose für 2024 revidiert und erwartet nun einen Nettoumsatz zwischen EUR 210-230 Mio. und eine bereinigte EBITDA-Marge zwischen +1% und -4%. Die Analysten von mwb research begrüßen den Schritt, das Geschäft zu straffen und sich darauf zu konzentrieren, einen positiven Cashflow zu erzielen. Mit fast EUR 100 Mio. an liquiden Mitteln sei die Bruttoliquidität höher als die aktuelle Marktkapitalisierung, was darauf hindeute, dass das Unternehmen unterbewertet sei. Die Analysten bekräftigen daher ihr BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von EUR 6,20 (zuvor EUR 6,50). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

Ceconomy hat ordentliche Q3 Zahlen geliefert. Die Umsätze stiegen um 8,6 % im Jahresvergleich und übertrafen damit die Erwartungen. Das Wachstum wurde durch TV-Verkäufe, insbesondere während der EURO 2024, und eine robuste Performance in West-/Südeuropa angetrieben. Das Unternehmen verzeichnete eine gute Umsatzdynamik sowohl im stationären Handel (+5,8% yoy) als auch im Online-Geschäft (+9,7% yoy). Aufgrund saisonaler Schwankungen war das bereinigte EBIT im 3. Quartal mit EUR -51 Mio. negativ, was aber immer noch eine Verbesserung um EUR 9 Mio. im Vergleich zum Vorjahr bedeutet und den Erwartungen entspricht. Ceconomy erhöhte seine Umsatzprognose und bestätigte seinen EBIT-Ausblick. Insgesamt ist das Unternehmen auf dem besten Weg, seine GJ-Ziele zu erreichen, was zu einem unveränderten Kursziel (EUR 3,50) und einer Kaufempfehlung führt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Ceconomy%20AG

Brenntag hat im zweiten Quartal angesichts der schwierigen Bedingungen auf dem Markt für Industriechemikalien ordentliche Zahlen vorgelegt. Umsatz, Rohertrag und op. EBITA lagen im 2. Quartal weitgehend im Rahmen der Konsensschätzungen. Der anhaltende Preisdruck führte zu einem Umsatzrückgang von 2 % im Jahresvergleich, während höhere Kosten die Ergebnisse sowohl in der Specialties- als auch in der Essentials-Division negativ beeinflussten (das op. EBITA sank um jeweils 13 % im Jahresvergleich). Für das zweite Halbjahr erwartet das Management eine ungünstigere Mengenentwicklung und anhaltenden Preisdruck. Vor diesem Hintergrund senkt Brenntag seine op. EBITA-Prognose für das Geschäftsjahr 24 auf 1,1-1,2 Mrd. EUR (gegenüber der vorherigen Prognose von 1,23-1,43 Mrd. EUR), was einen Rückgang von 9 % im Mittelwert bedeutet und etwas enttäuschend ist. Das Management plant, seine Effizienz- und Kostensenkungsmaßnahmen in naher Zukunft zu intensivieren, um die Rentabilität zu verbessern. Alle Augen richten sich nun auf den Fortschritt der strategischen Transformation, vor allem auf die Entflechtung der Segmente, und auf die Fortschritte bei der Erreichung der mittelfristigen Ziele (Bruttogewinn-CAGR von 4-7% und operatives EBITA-CAGR von 7-9% im Zeitraum 2023-2027). Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen an, empfehlen aber weiterhin KAUFEN, wenn auch mit einem niedrigeren Kursziel von EUR 80,00 (zuvor EUR 85,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Brenntag%20SE

Cancom meldete zufriedenstellende Fortschritte im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr 2024, wobei die positive Entwicklung hauptsächlich durch die übernommene KBC-Gruppe (jetzt CANCOM Austria Group) unterstützt wurde. Die zugrundeliegende Nachfrage bleibt jedoch weiterhin gedämpft, und das Management erwartet eine allmähliche Erholung in H2. Die Umsätze stiegen im 2. Quartal um 20% gegenüber dem Vorjahr, angeführt von anorganischem Wachstum. Organisch ging er um ca. 7% zurück. Erfreulicherweise wuchs der Bruttogewinn um 31% im Jahresvergleich, wobei sich die Bruttomarge aufgrund eines vorteilhaften Mixes im Dienstleistungsgeschäft um 3,7 Prozentpunkte auf 42,6% verbesserte. Dies führt zu einem Anstieg des EBITDA um 44% gegenüber dem Vorjahr auf EUR 25 Mio. (Marge: +110 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr auf 6,4%). Trotz der Herausforderungen in der Branche erwartet das Unternehmen eine Beschleunigung der Aufträge in H2 2024, angetrieben durch Ersatzprojekte für auslaufenden Windows 10-Support und die Umsetzung der NIS2-Richtlinie. Für das Geschäftsjahr 2024 wird eine Margenausweitung erwartet, wobei sich die Brutto- und EBIT-Margen aufgrund von Synergien mit CANCOM Österreich verbessern dürften. Die Analysten von mwb research sind weiterhin optimistisch, was die Wachstumsaussichten von Cancom betrifft, da struktureller Rückenwind und wichtigere Themen wie Cybersicherheit, IoT, Cloud, modernes Arbeiten und künstliche Intelligenz (KI) eine Rolle spielen. Die Analysten halten an ihrem BUY-Rating für die Aktie fest und sehen das Kursziel unverändert bei 37,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cancom%20SE

Die Friedrich Vorwerk Gruppe (FVG) meldete ein starkes 2. Quartal mit einem Umsatzanstieg von 27% auf EUR 117 Mio. im Jahresvergleich. Das Unternehmen meldete außerdem eine überraschend starke EBIT-Marge von 10,7% (+680 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr). Das gute Ergebnis im 2. Quartal ist vor allem auf ein starkes Umsatzwachstum von 156% im Strombereich und einen Anstieg der EBIT-Marge um 1070 Basispunkte im Erdgassegment zurückzuführen. Darüber hinaus führten die zuvor gemeldeten Großprojekte im Erdgassegment zu einem Book-to-Bill von 2,4x im 2. Quartal und einem Auftragsbestand von 1,2 Mrd. EUR. Aufgrund der positiven Ergebnisse hat das Unternehmen seine Prognose angehoben und erwartet nun einen Umsatz von über 410 Mio. EUR und eine EBITDA-Marge von ca. 13%, was einer EBIT-Marge von ca. 8,2% (mwb est.) entspricht. Die positiven Ergebnisse haben die Analysten von mwb research veranlasst, die Schätzungen entsprechend anzupassen. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr BUY-Rating mit einem revidierten Kursziel von EUR 24,00 (alt: 22,00) aufgrund der schnelleren Margenerholung in Verbindung mit dem starken Auftragsbestand. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Friedrich%20Vorwerk%20Group%20SE

Das Umsatzwachstum von HelloFresh (HF) verlangsamte sich im zweiten Quartal 2024 (+1% ggü. Vorjahr bei konstanten Wechselkursen; [c.c.]), und die Rentabilität wurde durch höhere Beschaffungs- und Produktionskosten im Zusammenhang mit dem Hochlauf des Ready-to-Eat- (RTE-) Geschäfts belastet. Dies entsprach jedoch den Erwartungen, da das Management bereits ein langsames zweites Quartal angedeutet hatte. Das bereinigte EBITDA (AEBITDA) von 146 Mio. EUR (-24% gg. Vj.) übertraf die Konsensprognose um 19% und lag über der vom Unternehmen für das Quartal prognostizierten Spanne von 100 bis 140 Mio. EUR. Die Umsatzerlöse von HF stabilisieren sich langsam in der Zeit nach der Pandemie und das Management erwartet, dass die Dynamik im zweiten Halbjahr zunehmen wird. Daher bekräftigte das Unternehmen seine Prognose für das Gesamtjahr - ein Umsatzwachstum von 2%-8% in c.c. und ein AEBITDA von EUR 350 Mio.-EUR 400 Mio. HF hat gute Fortschritte bei der Ausweitung seines RTE-Geschäfts auf internationalen Märkten gemacht und gleichzeitig mehrere strukturelle Maßnahmen zur Verbesserung der Kosteneffizienz in seinem Geschäft mit Meal Kits ergriffen. Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen an, um eine vorsichtigere Sichtweise widerzuspiegeln und bekräftigen ihr BUY-Rating mit einem neuen Kursziel von EUR 11,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/HelloFresh%20SE

Die TUI AG hat im 3. Quartal 2024 ein starkes Ergebnis erzielt: Der Umsatz von 5,8 Mrd. EUR (+9% yoy) übertraf die Konsenserwartungen um 2%, getragen von einem Wachstum von 16% bei Holiday Experiences, hier insbesondere bei Kreuzfahrten (+22%), und einem soliden Wachstum von 9% bei Markets & Airlines. Das bereinigte EBIT von 232 Mio. EUR (+37% ggü. Vorjahr) übertraf die Erwartungen um 20 Mio. EUR, unterstützt durch deutliche Verbesserungen in allen Segmenten. Die Buchungstrends für den Sommer 2024 sind mit einem Anstieg der Buchungen um 6 % und des ASP um 3 % weiterhin robust, während die ersten Anzeichen für den Winter 2024/25 vielversprechend sind. Der Free Cashflow verbesserte sich auf EUR 1,24 Mrd., ein Plus von EUR 80 Mio. gegenüber dem Vorjahr, wobei der Fokus weiterhin auf der Reduzierung der Nettoverschuldung und der Verbesserung des Kreditratings liegt. Die Analysten von mwb research halten an ihrem BUY-Rating fest und sehen ein Kursziel von EUR 16,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar https://www.research-hub.de/companies/TUI%20AG