Die Mayr-Melnhof Gruppe (MM) verzeichnete im 2. Quartal einen Umsatz von 1,02 Mrd. EUR, ein Minus von 4 % im Vergleich zum Vorjahr und etwa unverändert im Quartalsvergleich, wobei Board & Paper leicht zulegen konnte, während beide Packaging-Einheiten rückläufig waren. Trotz schwieriger Marktbedingungen konnten die Margen aufgrund von Kosteneinsparungen verbessert werden. Board & Paper erholte sich volumenmäßig und kehrte nach vier Quartalen mit Verlusten in die Gewinnzone zurück. Der Bereich Packaging, der nun in zwei Sparten aufgeteilt ist - Food & Premium Packaging und Pharma & Healthcare Packaging - sah sich den Herausforderungen einer schwachen Konsumentenstimmung und eines anhaltenden Lagerabbaus gegenüber. Der FCF von 98 Mio. EUR war eine positive Überraschung und spiegelt den nun geringeren Investitionsbedarf und den Erfolg des Profit & Cash Protection Programms wider. Mit Blick auf das zweite Halbjahr bleibt MM vorsichtig, da weiterhin mit einer schwachen Konsumneigung und temporären Werksschließungen gerechnet wird. Die Analysten von mwb research passen ihre Schätzungen an, kommen zu einem neuen Kursziel von EUR 136,00 (alt: EUR 148,00) und behalten ihr BUY-Rating bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Mayr-Melnhof%20Karton%20AG

Diese Woche präsentierte Dafne Sanac, Leiterin Investor Relations der INDUS Holding, auf der von mwb research veranstalteten German Select Conference. Die Präsentation behandelte die Zahlen von INDUS für Q2/H1, die laufende Akquisitionsstrategie und den starken Free Cashflow. Trotz schwieriger wirtschaftlicher Bedingungen zeigte INDUS Anzeichen einer sequenziellen Verbesserung in Q2. Das Unternehmen hat seine Prognose für das Gesamtjahr nach unten korrigiert, hält aber an einem cash-generativen Geschäftsmodell mit einem angestrebten Free Cashflow von über 110 Mio. EUR fest. INDUS hat 50 Mio. EUR für potenzielle Akquisitionen in den kommenden Monaten zur Verfügung, die in Kürze bekannt gegeben werden sollen. Das Unternehmen konzentriert sich auf profitable Nischengeschäfte, die typischerweise mit dem 6-7fachen EV/EBIT bewertet werden. Trotz der Herausforderungen bleiben die Analysten von mwb research zuversichtlich, was die langfristigen Aussichten von INDUS betrifft. Die Analysten halten daher an ihrem BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 35,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/INDUS%20Holding%20AG

Gerresheimer präsentierte bei einem gut besuchten Roundtable, den mwb research im Rahmen der zweiten German Select Conference veranstaltete. Eine Aufzeichnung kann hier eingesehen werden: https://www.research-hub.de/events. Guido Pickert, Head of IR, verwies auf die positiven Erwartungen für H2 24 und die langfristigen Wachstumstreiber, zu denen die digitalen Dienstleistungen für pharmazeutische Verpackungen, die Individualisierung von Medikamenten und die Unterstützung von Patienten bei der Einnahme ihrer Medikamente während der Therapie gehören. Die Analysten von mwb research sehen Gerresheimer auf einem guten Weg, seine Ziele zu erreichen, und bestätigen daher ihr KAUFEN-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 120,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Gerresheimer%20AG

Alina Köhler, Head of IR bei Verbio, präsentierte gestern auf der mwb research Online-Konferenz German Select das Geschäftsmodell und die Marktstärke des Unternehmens. Das breite Portfolio von Verbio, das Biokraftstoffe wie Diesel, Ethanol und Gas sowie Chemikalien wie Glycerin umfasst, verschafft dem Unternehmen einen starken Wettbewerbsvorteil. Im Gegensatz zu vielen seiner Konkurrenten, die von einem einzigen Produkt abhängig sind, kann Verbio seine Produktion dank der Vielfalt seines Angebots flexibler an die Bedürfnisse des Marktes anpassen. Darüber hinaus sind die Anlagen von Verbio hocheffizient bei der Umwandlung von Biomasse in Biokraftstoff und können an unterschiedliche Rohstoffe angepasst werden, was die Rentabilität auch in einem schwierigen Marktumfeld mit niedrigen Biokraftstoffpreisen und hohen Rohstoffkosten gewährleistet. Mit der strategischen Expansion in den nordamerikanischen Markt ist das Unternehmen für weiteres profitables Wachstum gut aufgestellt. Die Analysten von mwb research halten daher an ihrem BUY-Rating fest und bekräftigen ihr Kursziel von EUR 30,00. Die Aufzeichnung des Roundtables finden Sie hier: https://www.research-hub.de/events. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Verbio%20SE

Der Q2-Bericht von Photon Energy zeigt einen Umsatzanstieg um 14% auf EUR 23,9 Mio. im Vergleich zum Vorjahr. Dies ist auf eine starke Leistung in den Bereichen Stromerzeugung, Ingenieurdienstleistungen und Kapazitätsmarkt zurückzuführen, wird jedoch durch einen Komponentenhandelsmarkt gebremst, der nach wie vor durch ein Überangebot und Preisdruck gekennzeichnet ist. Das EBITDA verbesserte sich aufgrund eines vorteilhaften Mix-Effekts erheblich, wobei sich die Marge gegenüber dem Vorjahr auf 22% fast verdoppelte. Die bereinigte Eigenkapitalquote von 25,6 % lag nahe an den 25,0 %, die von den Covenants der grünen Anleihe gefordert werden, was auf Währungsbelastungen durch einen stärkeren EUR zurückzuführen ist. Das Management bestätigte seine Prognose für das GJ24 und ist der Ansicht, dass die anhaltend positive Entwicklung der Rentabilität im zweiten Halbjahr in Verbindung mit der Inbetriebnahme der verbleibenden Kapazitäten in Rumänien sicherstellen wird, dass das Unternehmen über der kritischen Schwelle bleibt. Allein die Inbetriebnahme der rumänischen Kapazitäten könnte zu einem OCI von ca. EUR 3 Mio. führen, was die bereinigte Eigenkapitalquote um ca. 90 Basispunkte erhöht und somit das Risiko eines Rückgangs der Quote unter 25,0% verringert. mwb researchs Analysten passen ihre Schätzungen an und kommen zu einem neuen Kursziel von EUR 2,50 und einem Spek. KAUFEN-Rating . Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Photon%20Energy%20NV

Die Entscheidung Deutschlands, die direkte Finanzhilfe für die Ukraine einzuschränken, wird voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf Hensoldt haben. Die bestehenden Verträge des Unternehmens, insbesondere im Zusammenhang mit deutsch-ukrainischen Verteidigungsprojekten, bleiben bis Ende 2025 gesichert. Mit einem Umsatzanteil von 55 % in Deutschland (5,4% Ukraine mwb research est.) und laufenden Investitionen im Verteidigungsbereich, einschließlich der geplanten Lieferung von drei TRML-4D-Radaren an die Ukraine, ist Hensoldt für weiteres Wachstum gut positioniert. Die Analysten von mwb research halten an ihrem BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 44,00 fest. Die Entscheidung Deutschlands, die direkten Finanzhilfen für die Ukraine zu begrenzen, wird voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf Hensoldt haben. Die bestehenden Verträge des Unternehmens, insbesondere im Zusammenhang mit deutsch-ukrainischen Verteidigungsprojekten, bleiben bis Ende 2025 gesichert. Der erwartete Sieg der CDU bei den bevorstehenden Wahlen in Deutschland und die damit verbundene Erhöhung der Verteidigungsausgaben stärken die positiven Aussichten für Hensoldt. Die Analysten von mwb research halten an ihrem BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 44,00 fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Hensoldt%20AG

Die Dermapharm Holding SE (DMP) hat die vorläufigen Zahlen für das 2. Quartal 24 vorgelegt und beweist weiterhin ihre Widerstandsfähigkeit und ihr strategisches Wachstum, das von der soliden Entwicklung ihres Markenarzneimittelgeschäfts getragen wird. Trotz der erwarteten Herausforderungen durch den Abschluss der COVID-19-Impfstoffkooperation ist es dem Unternehmen gelungen, durch organisches Wachstum des bestehenden Portfolios und strategische Akquisitionen eine starke Position zu halten. Daher bestätigte das Management seine Umsatzprognose von 1,17-1,21 Mrd. EUR und den Ausblick für das adj. EBITDA von 305-315 Mio. EUR. Die strategischen Initiativen von Dermapharm in Verbindung mit den robusten Finanzkennzahlen lassen ein kontinuierliches Wachstum und eine Verbesserung der Margen bis 2024 und darüber hinaus erwarten. In Anbetracht der soliden Quartalszahlen und des positiven Ausblicks des Unternehmens bleibt die Empfehlung von mwb research KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 41,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Dermapharm%20Holding%20SE

Geratherm meldete eine schwache Entwicklung im ersten Halbjahr mit einem Umsatzrückgang von 27 % im Vergleich zum Vorjahr, vor allem aufgrund von Herausforderungen im Segment Healthcare Diagnostics, wo der Umsatz aufgrund des Verlusts eines Großkunden, eines milden Winters und eines verstärkten Wettbewerbs um 47 % zurückging. Geratherm verzeichnete einen operativen Verlust von -0,5 Mio. EUR. Ein Lichtblick war der Bereich Respiratory mit einem Umsatzanstieg von 18 %, während Inkubatorsysteme unter Verzögerungen bei der Zertifizierung litten. Die Aussichten für den Rest des Jahres 2024 bleiben herausfordernd, da das Unternehmen erwartet, dass es Schwierigkeiten haben wird, den Break-Even zu erreichen. Geratherm hat bestätigt, dass es seine Strategie überarbeitet, um sich an die veränderten Marktbedingungen anzupassen. Nachdem die Analysten von mwb research ihre Schätzungen angepasst haben, kommen sie zu einem neuen Kursziel von 7,30 EUR (alt: 8,00 EUR), was weiterhin die Empfehlung KAUFEN unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Geratherm%20Medical%20AG

VARTA hat mit den meisten seiner Kreditgeber eine Umstrukturierungsvereinbarung getroffen, um seine Schulden von ca. 485 Mio. EUR auf ca. 200 Mio. EUR zu reduzieren, und zwar durch Haircuts und verlängerte Kreditauflagen bis 2027. Als Teil des Plans wird das Aktienkapital des Unternehmens auf Null herabgesetzt, wodurch die derzeitigen Aktionäre entschädigungslos enteignet werden und die Börsennotierung der Aktien des Unternehmens eingestellt wird. Der Mehrheitsaktionär MT InvestCo und ein Porsche-Investmentvehikel werden dann 60 Mio. EUR einbringen und jeweils einen Anteil von 32 % halten, während die vorrangigen Kreditgeber 36 % halten. Der Plan, der nicht der Zustimmung der Aktionäre bedarf, muss noch vom Gericht genehmigt werden. Ein Bündnis aus DSW Deutsche Schutzvereinigung und One Square Advisors ruft weiterhin alle Aktionäre dazu auf, sich gegen die geplante Restrukturierung zu organisieren. mwb researchs Analysten bleiben bei ihrer Einschätzung „VERKAUFEN“ und sind weiterhin der Meinung, dass für die Minderheitsaktionäre wenig zu gewinnen ist. Kursziel unverändert bei EUR 0,00. Das vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Varta%20AG

Der Umsatz von Metro lag im 3. Quartal 23/24 um 2% über dem Konsens und das bereinigte EBITDA entsprach weitgehend den Erwartungen (minus 1%). Der Umsatz wuchs währungsbereinigt und portfoliobereinigt um 4,4%, angeführt vom Wachstum des Zustell- und Online-Marktplatzgeschäfts, während die physischen Märkte nur ein geringes Wachstum verzeichneten. Die Umsatzzahlen in Deutschland und im Westen wurden durch einen späten Sommerbeginn beeinträchtigt, der das HoReCa-Geschäft etwas belastete; dies wurde durch eine gesunde Dynamik im Osten und in Russland mehr als kompensiert. Unter Berufung auf ein allgemein unsicheres Marktumfeld hat das Management seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 24 bekräftigt. Die Analysten von mwb research erkennen zwar die Fortschritte von Metro bei der Umsetzung der sCore-Wachstumsstrategie und die konsequente Fokussierung auf Multichannel-HoReCa-Kunden an, doch sind noch erhebliche Fortschritte erforderlich, um die für 2030 gesteckten Ziele zu erreichen und die Prognosen zu erhöhen. Die Analysten von mwb research behalten ihr BUY-Rating bei einem unveränderten Kursziel von EUR 7,70 bei, da die Bewertungen attraktive Einstiegspunkte bieten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Metro%20AG