Die Spekulationen um die BASF kreisen um Gerüchte, die auf eine größere strategische Veränderung hindeuten, die auf dem Kapitalmarkttag am 26. und 27. September bekannt gegeben werden könnte. Die Gerüchte deuten auf einen möglichen Börsengang des Unternehmensbereichs Agricultural Solutions hin, der bei einem 8-fachen EV/EBITDA-Multiple mit bis zu EUR 18 Mrd. bewertet wird. Dies entspräche etwa 45 % der aktuellen Marktkapitalisierung von BASF, obwohl der Bereich nur 15 % des Gesamtumsatzes und etwa 30 % des gesamten EBITDA beiträgt. Angesichts der derzeitigen Bewertungslücke von BASF im Vergleich zu Wettbewerbern wie Corteva könnte ein Börsengang dazu beitragen, den wahren Wert des Agrarsegments hervorzuheben. Da das Coatings-Geschäft 6,5 % zum Umsatz beiträgt und weniger in das Kerngeschäft der BASF integriert ist, könnte eine Veräußerung das Portfolio straffen und gleichzeitig Kapital für Wachstumsbereiche wie Batteriematerialien und nachhaltigkeitsorientierte Innovationen freisetzen. Die Analysten von mwb research halten an ihrem BUY-Rating fest und sehen das Kursziel unverändert bei 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/BASF%20SE

Geratherm hat den Verkauf seines 60,55%igen Anteils an der apoplex medical technologies GmbH, die auf Schlaganfallprävention spezialisiert ist, an ein deutsch-amerikanisches Konsortium für 16,5 Mio. EUR angekündigt, von denen 8 Mio. EUR bei Vertragsunterzeichnung fällig werden und der Rest als Earn-Out in Abhängigkeit von zukünftigen EBITDA-Ergebnissen strukturiert ist. Die Transaktion soll bis Ende Oktober 2024 abgeschlossen werden und bewertet apoplex mit dem 3,2-fachen EV/Umsatz ohne Earn-Out, was angesichts der Tatsache, dass apoplex in den letzten Jahren nicht profitabel war, attraktiv erscheint. Die Analysten von mwb research erwarten, dass Geratherm durch die Transaktion einen Gewinn von EUR 1,6 Mio. und einen Mittelzufluss bzw. Schuldenabbau von EUR 4,8 Mio. im GJ24 erzielen wird. Die günstigen Konditionen machen diese Transaktion wertsteigernd für Geratherm und die Analysten erhöhen ihr Kursziel auf 7,70 EUR (alt: 7,30 EUR) und bestätigen ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Geratherm%20Medical%20AG

Hensoldt ist in dieser Woche aufgrund möglicher Friedensgespräche in der Ukraine stark gefallen und hat bereits 34% von seinem ATH verloren. Rückgänge waren im gesamten Verteidigungssektor zu beobachten. Die langfristigen Auswirkungen einer Beendigung des Krieges dürften jedoch minimal sein. Auf die Ukraine entfallen 5,4 % (mwb Research Schätzungen) der Umsätze von Hensoldt. Darüber hinaus deuten die Schlüsselfragen in den Verhandlungen auf einen langen Zeitrahmen für eine Lösung hin. Ein mögliches Ende des Krieges ist im Base Case von mwb research bereits berücksichtigt. Das Geschäft von Hensoldt hängt weitgehend von der Belieferung der NATO-Länder ab. Der Basisfall von mwb research wird durch das 2%-Ziel der NATO für Verteidigungsausgaben gestützt, das von vielen Ländern noch nicht erreicht wurde, was zu großen Lücken bei der militärischen Ausrüstung führt. Die Analysten von mwb research halten an ihrem BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 44,00 fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Hensoldt%20AG

Der Kurs der Rheinmetall-Aktie ist in dieser Woche nach der Medienberichterstattung über mögliche Waffenstillstandsgespräche stark gefallen. Dennoch gibt es mehrere Schlüsselfragen, die darauf hindeuten, dass eine Lösung lange auf sich warten lassen wird. Die Ukraine macht ~ 15% des Umsatzes von Rheinmetall. Zudem wird die Ukraine ihre militärischen Bestände auch nach einem Waffenstillstand aufstocken. Ein mögliches Ende des Konflikts ist bereits im Base Case von mwb research enthalten. Darüber hinaus sehen die Analysten von mwb research das langfristige Potenzial von Rheinmetall in der Belieferung von NATO-Ländern, gestützt durch das 2%-Ziel der NATO für Verteidigungsausgaben, das von vielen Ländern noch nicht erreicht wurde. Die Analysten seien der Ansicht, dass Rheinmetall gut für Wachstum positioniert sei, und bestätigen das Rating „BUY“ mit einem Kursziel von EUR 645,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Rheinmetall%20AG

Die Viromed Medical AG hat Pläne zur Übernahme der ActivCell Group AG bekannt gegeben, einem Unternehmen, das auf Kaltplasma-Therapie-Geräte spezialisiert ist. Das 2014 gegründete Unternehmen ActivCell konzentrierte sich zunächst auf veterinärmedizinische Produkte und erhielt kürzlich die MDR-Zulassung für sein Kaltplasmagerät der Klasse IIa zur Haut- und Wundbehandlung in der Humanmedizin. Die Akquisition soll 2024 abgeschlossen werden. Der Kaufpreis liegt im mittleren einstelligen Millionenbereich und wird über eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage bezahlt. Die Analysten von mwb research sind der Meinung, dass die Kombination der Produkte von ActiveCell mit dem Kaltplasma-Vertriebsnetz von Viromed signifikante Synergien erzeugen kann. Die Analysten haben die Akquisition noch nicht in ihre Schätzungen einbezogen, da sie noch nicht abgeschlossen ist. Bei unveränderten Schätzungen bestätigen die Analysten ihr Spec. BUY-Rating und ihr Kursziel von EUR 4,60. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Viromed%20Medical%20AG

Jan Taube, CEO von Staige, hielt gestern einen digitalen Roundtable mit mwb research ab. Das Unternehmen verwies auf erhebliche Fortschritte bei der Kundenakquise, darunter ein Großauftrag in China im Wert von mindestens 10 Mio. EUR bis 2029 für 1.200 Kamerasysteme. Dieser Vertrag erschließt das enorme Marktpotenzial Chinas, wo derzeit 60.000 neue Fußballfelder gebaut werden. Staige sicherte sich auch einen Vertrag mit ClipMyHorse.TV für die Übertragung von Pferdesportveranstaltungen, der bis 2028 läuft. Darüber hinaus ist das Unternehmen Partnerschaften mit mehreren internationalen Fußballvereinen eingegangen und hat damit seine technologische Führungsrolle bei der datengesteuerten Spielanalyse unter Beweis gestellt. Um das Wachstum zu finanzieren, nimmt Staige Kapital durch eine Kapitalerhöhung auf, wobei die Hauptaktionäre eine starke Unterstützung zeigen. Das Unternehmen will die Gewinnschwelle bis 2026 erreichen, mit dem Potenzial, sie schon früher zu erreichen. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 6,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Staige%20One%20AG

Die LS telcom AG hat ihre Prognose für das aktuelle Geschäftsjahr 2023/2024 (Bilanzstichtag 30.09.) aufgrund verzögerter Softwareprojekte auf Kundenseite angepasst. Die Umsatzerwartung wird nun auf EUR 35,5 bis 39,9 Mio. und der EBIT-Ausblick wird auf EUR -1,9 Mio. bis -3,2 Mio. gesenkt. Bereits im ersten Halbjahr ging der Umsatz um 17% wegen einer deutlichen Investitionszurückhaltung zurück, wobei geopolitische Spannungen und reduzierte öffentliche Ausgaben eine Rolle spielten. Bislang wurde von einer Belebung im zweiten Halbjahr ausgegangen, die nun nicht mehr erwartet wird. Für das Folgejahr 2024/2025 erwartet LS telcom eine positive Entwicklung durch die verschobenen Projekte. Da sich die Umsätze nur um einige Monate verschieben dürften, bleibt die Empfehlung KAUFEN mit einem leicht reduzierten Kursziel von EUR 6,20 (alt: EUR 6,50) bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/LS%20telcom%20AG

Die jüngsten Nachrichten sind für Siemens Energy positiv. Die Energiewende und die Elektrifizierung aller Bereiche treiben die Auftragslage weiter an, was auch durch die jüngsten positiven Äußerungen des Wettbewerbers GE Vernova bestätigt wird. Der Auftragsbestand deckt inzwischen mehr als das Dreifache des Jahresumsatzes ab, wobei ein günstiges Margenprofil die mittelfristigen Ziele des Unternehmens unterstützt. Gleichzeitig scheint die Reihe negativer Überraschungen im Onshore-Windgeschäft zu Ende zu gehen: Es gab in letzter Zeit keine neuen technischen Erkenntnisse und der Verkauf der 4.X-Plattform soll in Europa bis Ende des GJ24 wieder aufgenommen werden. Angesichts der starken Dynamik in den Bereichen Gas Service, Grid Technologies und Transformation of Industry sowie der erwarteten Erholung von Siemens Gamesa haben die Analysten von mwb research ihren Profitabilitätsausblick für SE angepasst und ihr Kursziel auf EUR 34,00 (alt EUR 30,00) angehoben, während sie ihr BUY-Rating beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Siemens%20Energy%20AG

Die Analysten von mwb research nehmen die Coverage der SynBiotic SE mit einer KAUFEN-Empfehlung und einem Kursziel von EUR 12,50 wieder auf, was einem Kurspotenzial von 109,7% entspricht. Kürzlich hat SynBiotic seinen Geschäftsbericht für 2023 veröffentlicht und eine kurz- und mittelfristige Prognose abgegeben. Die Jahreshauptversammlung ist für den 20. September 2024 geplant. Insgesamt hat sich in den letzten 12 Monaten bei SynBiotic viel getan, eingeleitet durch das neue Managementteam unter der Leitung von CEO Daniel Kruse. Neben dem neuen Management wurden auch die Strategie, die Struktur und die kaufmännische Organisation neu strukturiert und Prozesse neu definiert. Darüber hinaus wurden mehrere Finanzierungsmaßnahmen umgesetzt und mit Bushdoctor, Ilesol Pharmaceuticals und WEECO Pharma drei große Akquisitionen getätigt. Für die Analysten von mwb research ist dies eine Gelegenheit, ihren Investment Case komplett zu überarbeiten, neue Modellannahmen zu treffen und ihre Coverage neu zu starten. SynBiotic ist und bleibt das einzige Investmentvehikel, das an den starken Trends der Hanf- und Cannabisindustrie in Europa partizipiert. Dies umfasst Industriehanf, medizinisches Cannabis und Cannabis für den Freizeitgebrauch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter research-hub.de/companies/Synbiotic%20SE

Südzucker (SZU) gab vorläufige Zahlen für das zweite Quartal 2025 (GJ 01.03.-28.02.) bekannt, die einen Konzernumsatz von 2,54 Mrd. EUR ausweisen, der in etwa auf dem Niveau des Vorjahres (2,56 Mrd. EUR) liegt, jedoch fielen die Gewinne deutlich niedriger aus. Das EBITDA sank um 50% auf 190 Mio. EUR und das operative Ergebnis um 63% auf 115 Mio. EUR. Die SZU hat ihre Prognose für das Jahr 2025 für den Umsatz leicht (um etwa 5%), für das EBITDA jedoch deutlich (um etwa 35%) reduziert. Im Segment Zucker wird ein operativer Verlust erwartet. Die SZU ist von ihrem Zuckersegment abhängig, das 40% ihres Umsatzes ausmacht. Die EU-Spotpreise sind aufgrund der gestiegenen lokalen Produktion und der hohen ukrainischen Importe in die EU um 30 % gegenüber dem Vorjahr gesunken. Angesichts der anhaltenden makroökonomischen Unsicherheit erscheint eine kurzfristige Erholung der Umsätze und insbesondere der Erträge unwahrscheinlich. Die Analysten von mwb research stufen SZU auf SELL mit einem revidierten Kursziel von EUR 9,00 (alt EUR 13,00) herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Suedzucker%20AG