Symrise meldete solide Umsatzzahlen für Q1 24. Während das organische Umsatzwachstum weiterhin stark war (+11% yoy), belasteten negative Währungseffekte (-5,6%) die Umsatzentwicklung des Unternehmens in Q1. Insgesamt wuchs der Umsatz in Berichtswährung nur um 5% yoy auf EUR 1,29 Mrd. und lag damit im Rahmen der Konsens- und mwb research-Schätzungen. Obwohl die Wachstumsrate leicht unter der von mwb research für das Gesamtjahr geschätzten Rate von 6% liegt, sind die Analysten der Ansicht, dass das Unternehmen auf dem besten Weg ist, die Schätzungen zu erfüllen, da ein günstigerer Basiseffekt in H2 24 zu erwarten ist. Erfreulicherweise hat das Management seine Wachstums- und Rentabilitätsziele für das GJ24 bekräftigt und strebt ein organisches Umsatzwachstum an, das über dem relevanten Marktwachstum von 3-4% liegt, sowie eine EBITDA-Marge von rund 20%. Die Experten von mwb research bekräftigen ihr SELL-Rating mit einem Kursziel von EUR 90,00, unterstützt durch die Stand-alone- und Peer Group-Bewertung. Nachdem der Konkurrent Givaudan mit seinen Quartalsergebnissen die Messlatte hoch gelegt hat, könnten die heutigen "anständigen" Zahlen einige Marktteilnehmer enttäuscht haben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Symrise%20AG

Die Ergebnisse von Aixtron für das erste Quartal zeigen eine gemischte Entwicklung: Der Umsatz übertraf mit 118 Mio. EUR (+53% ggü. Vorjahr) die Erwartungen, die Bruttomarge enttäuschte jedoch mit 37% und lag damit sowohl unter der Prognose für das GJ24 als auch unter den Vorquartalen. Das Unternehmen führt dies auf den Produktmix zurück, der wahrscheinlich auf den verstärkten Verkauf von traditionellen LED-Geräten zurückzuführen ist, und auf den schwächeren USD. Trotz des Verfehlens der operativen Ergebnisziele entspricht der Nettogewinn aufgrund von Steuervorteilen aus Verlustvorträgen den Erwartungen. Der Auftragseingang in Höhe von EUR 120 Mio. entspricht den Erwartungen, wobei der Anteil von MicroLED-Forschungs- und Pilotproduktionslinien mit 37% bemerkenswert hoch ist. Aixtron bekräftigt seine GJ24-Prognose und erwartet für Q2 einen Umsatz von EUR 120-140 Mio., der unter dem Konsens liegt. Trotz möglicher kurzfristiger Enttäuschungen unterstützt die starke Wettbewerbsposition von Aixtron in den langfristigen Wachstumsmärkten das BUY-Rating von mwb research mit einem unveränderten Kursziel von EUR 33,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/AIXTRON%20SE

Deutsche Rohstoff hat die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 23 veröffentlicht, die mit dem vorläufigen Bericht übereinstimmen. Das Unternehmen hat außerdem eine Umrechnung von HGB auf Pro-forma-IFRS vorgenommen, die eine deutliche Verbesserung der wichtigsten Leistungsindikatoren zeigt, einschließlich eines Anstiegs der Umsatzerlöse um 6 %, des EBITDA um 5 % und des Nettogewinns um 10 %, was in erster Linie auf Anpassungen der Fair Value-Bilanzierung zurückzuführen ist. Darüber hinaus unterstreicht die vorgeschlagene Aktionärsvergütungsstrategie des Unternehmens, die eine Dividendenerhöhung um 35 %, ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm und die Barabgeltung von Aktienoptionen vorsieht, das Bestreben, die Investoren angemessen am Erfolg zu beteiligen. Mit der Einführung einer vielversprechenden Prognose für das Jahr 2025 bleibt die Deutsche Rohstoff eine attraktive Anlagemöglichkeit, insbesondere angesichts des erheblichen Abschlags gegenüber den Wettbewerbern sowohl bei den ausgewiesenen als auch - in noch stärkerem Maße - bei den IFRS-adjustierten Kennzahlen. mwb research’s Analysten empfehlen weiterhin KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 56,70. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Deutsche%20Rohstoff%20AG

Die Hauptversammlung von Multitude findet am 25. April um 10:00 Uhr (MESZ / finnische Zeit) in Helsinki statt. Eine virtuelle Teilnahme wird nicht möglich sein. Dies wird die letzte Hauptversammlung sein, die in Finnland stattfindet, da Multitude seinen Hauptsitz in die Schweiz verlegt. Es wird erwartet, dass das Unternehmen am 30. Juni 2024 in Malta registriert wird. Anschließend wird die Registrierung in der Schweiz bis Ende 2024 in Übereinstimmung mit den geltenden maltesischen und schweizerischen Gesetzen beantragt. Im Jahr 2023 stieg das unverwässerte Ergebnis je Aktie von 0,38 EUR auf 0,51 EUR. Das Management möchte die Aktionäre nun an diesem Erfolg teilhaben lassen und schlägt eine Dividende von 0,19 EUR je Aktie vor, was einer aktuellen Rendite von 3,5% entspricht. Der strategische Fokus von Multitude liegt weiterhin auf der finanziellen Stabilität des Geschäftsmodells und der Reduktion von Risiken. Mit einem KGV von nur 4,6x 25E sind die Wachstumsaussichten noch nicht berücksichtigt. Daher ist es für Aktionäre noch nicht zu spät, am Wachstumspotenzial des Unternehmens zu partizipieren. mwb researchs Rating bleibt KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von EUR 13,20. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/investment-case/Multitude%20SE

Die Mayr-Melnhof Gruppe (MM) verzeichnete im ersten Quartal 2024 ein gemischtes Ergebnis, wobei der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 9 % auf 1,0 Mrd. EUR zurückging und beide Divisionen zum Rückgang beitrugen. Die Margen standen aufgrund steigender Produktionskosten unter Druck, während sich der Free Cash Flow leicht verschlechterte. Die Division Karton & Papier verzeichnete ein starkes Volumenwachstum von 19 % im Vergleich zum Vorjahr, litt jedoch unter einem schwierigen Preisumfeld, was zu einem Umsatzrückgang von 7 % und negativen operativen Margen führte. Die Packaging Division hingegen entwickelte sich trotz eines Umsatzrückgangs von 10 % gegenüber dem Vorjahr gut und konnte das Betriebsergebnis steigern. Die Aussichten von MM für 2024 bleiben vage, und die Unsicherheit, inwieweit Preiserhöhungen die steigenden Inputkosten ausgleichen können, veranlasst mwb researchs Analysten zu einer vorsichtigeren Haltung. Angepasste Schätzungen führen zu einem neuen Kursziel von EUR 148,00 (alt: EUR 153,00). mwb research bekräftigt die Empfehlung KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Mayr-Melnhof%20Karton%20AG

Die MHP Hotel AG (MHP) meldete ein robustes Q1 24 mit einem organischen Umsatzwachstum von 7 %, das durch gleich starke Zuwächse in den Segmenten Beherbergung und Food & Beverage (F&B) getragen wurde. Insbesondere der F&B-Bereich konnte die Umsatzsteuererhöhung erfolgreich kompensieren, was die effektive Umsetzung neuer Konzepte belegt. Stabile Zimmerpreise und eine höhere Belegung führten zu einem Anstieg des Umsatzes pro verfügbarem Zimmer um 7 %. Die Aussichten für 2024 bleiben stabil, mit Potenzial für eine außergewöhnliche Performance im Sommer, insbesondere für die deutschen MHP-Hotels, die alle in Städten der UEFA Euro 2024 liegen. Mit der geplanten Eröffnung des Hotels Koenigshof in München im zweiten Quartal ist MHP noch besser positioniert, um von dieser Dynamik zu profitieren. Eine potenziell wachsende Pipeline mit dem Hotel am Schlossgarten in Stuttgart sollte den Nachrichtenfluss positiv halten. Die Analysten von mwb research bekräftigen ihr KAUFEN-Rating für MHP mit einem Kursziel von EUR 3,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/MHP%20Hotel%20AG

Mister Spex wird am 8. Mai die Ergebnisse für das erste Quartal vorlegen, die nach Einschätzung der Analysten von mwb research eher schwach ausfallen werden. Es wird erwartet, dass das Umsatzwachstum nur 1% im Jahresvergleich betragen wird, was wahrscheinlich durch die gedämpfte Konsumentenstimmung in Deutschland und den Zeitpunkt der Osterfeiertage beeinträchtigt wird. Die Bruttomarge wird voraussichtlich um 2,5 Prozentpunkte auf rund 51% sinken, was zu einem bereinigten EBITDA von rund EUR -3 Mio. führen wird. Dennoch gehen die Analysten von mwb research davon aus, dass das Management seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 24 mit einem niedrigen bis mittleren einstelligen Umsatzwachstum und einer niedrigen einstelligen bereinigten EBITDA-Marge aufrechterhalten wird. Angesichts der beträchtlichen Barreserven, die über der Marktkapitalisierung liegen, und der Aussichten auf eine künftige Ergebnisverbesserung bekräftigen die Analysten von mwb research ihr BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 6,60. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/Mister%20Spex%20SE

Letzte Woche hob Pumas Konkurrent Adidas die Jahresprognose an, nachdem die vorl. Q1-Ergebnisse besser als erwartet ausgefallen waren, da sich das Unternehmen von der abgebrochenen Zusammenarbeit mit Kanye West erholt. Die Analysten von mwb research sehen hier wenig Relevanz für Puma, da der allgemeine Trend für Adidas unverändert bleibt. Wie Adidas erwartet auch Puma, dass ungünstige Währungseffekte sowohl den ausgewiesenen Umsatz als auch die Entwicklung der Bruttomarge negativ beeinflussen werden. Ab 2025 werde mit einer Erholung gerechnet. Die Analysten hätten ihre Prognosen an das CMD-Update angepasst, würden aber ihr Kursziel (EUR 60,00) beibehalten. Die Empfehlung lautet weiterhin KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter www.research-hub.de/companies/research/Puma%20SE

HWK 1365 SE (HWK) ist der Weltmarktführer für große Kalanderwalzen, einem High Tech-Produkt, das für die Herstellung hochwertiger Papiere und Kartons unerlässlich ist. Mit einem Marktanteil von 80% in dieser Nische beliefert das Unternehmen führende Papiermaschinenhersteller und profitiert von Wachstumstreibern wie dem zunehmenden Einsatz von beschichtetem Karton und Faltschachteln sowie dem Ausbau des Servicegeschäfts und der Diversifizierung in die Lebensmittelindustrie. Mit dem Börsengang erhalten Investoren die Möglichkeit, sich nicht nur an einem Hidden Champion, sondern auch an Deutschlands ältestem Industrieunternehmen zu beteiligen. mwb researchs Analysten empfehlen zu KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 80.00 auf DCF-Basis. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/HWK%201365%20SE

Sartorius’ Q1 revenues fell short of consensus, declining 8% yoy on a constant currency basis (c.c.), due to weakened demand in China and strong comps. Also order intake was a miss, while being up 8% yoy. However, adj. EBITDA was better than market expectations, still being down 14% yoy. As before, management cautioned about its clients’ reluctance in China and, to some extent, in Europe, to invest, dampening order bookings for its equipment business. On the positive side, orders in consumables are recovering well. Management expects customers to continue destocking in H1; however, momentum is likely to pick up pace in H2. For 2024, it confirmed its guidance for mid-to-high single-digit yoy growth in revenues and underlying EBITDA margin improvement to slightly above 30%. After a slow start in Q1, mwb research’s analysts believe that EBITDA margin targets above 30% are more ambitious than likely. The experts reiterate their SELL rating as valuations appear stretched and maintain their DCF-based target price of EUR 240.00. The full update can be downloaded under research-hub.de/companies/Sartorius%20AG