INDUS hat den Erwerb von 80 % der Anteile an der PRO VIDEO Handelsgesellschaft mbH bekannt gegeben, einem deutschen Spezialisten für professionelle Medien- und audiovisuelle Systeme mit einem Jahresumsatz von etwa 24 Millionen Euro. Die Transaktion stellt die sechste Akquisition im Geschäftsjahr 2025 dar und stärkt weiter das Engineering-Segment, insbesondere im Bereich Mess-, Überwachungs- und Medientechnologie. PRO VIDEO agiert in einem strukturell wachsenden Markt, der durch Digitalisierungsinitiativen, hybride Arbeitsmodelle und zunehmende Systemkomplexität geprägt ist. Obwohl der Deal kurzfristig finanziell unbedeutend ist, verbessert er die Portfolioqualität, indem ein technologie- und dienstleistungsorientiertes Unternehmen mit geringerer Zyklenanfälligkeit hinzugefügt wird. Wir betrachten die Akquisition als strategisch sinnvoll und vollständig im Einklang mit der langfristigen Buy-and-Build-Strategie von INDUS. BUY mit unverändertem Kursziel von 35,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-ag

Die aktuellen ACEA-Daten weisen auf eine Stabilisierung des europäischen Automarktes hin, wobei die Neuzulassungen im November zum fünften Mal in Folge gestiegen sind und die Durchdringung von Elektrofahrzeugen (EV) weiterhin zunimmt. Dies signalisiert eine normalisierende Entwicklung mit einem Fokus auf Elektrofahrzeuge nach einer längeren Phase der Entlastung von Lagerbeständen. Für Elmos zeigt Europa (ca. 35 % des Umsatzes) einen Übergang von einem Belastungsfaktor zu einem stabilisierenden Anker, wodurch das Abwärtsrisiko reduziert und der Weg für eine Rückkehr zum Wachstum im Jahr 2026 geebnet wird. Ungeachtet der sich verbessernden Fundamentaldaten hat die jüngste Kurskorrektur die Bewertung zurückgesetzt, sodass Elmos derzeit mit einem 2026E-KGV von rund 13,2× (mwb-Schätzung) bewertet wird, deutlich unter dem Peer-Median von etwa 19,4×. Wir betrachten dies als eine attraktive Risiko-Rendite-Konstellation, trotz verbleibender Risiken durch Wechselkurse und die Volatilität kurzfristiger Bestellungen, und erhöhen daher unser Rating auf KAUFEN, wobei wir unser Kursziel von 105,00 EUR beibehalten, was ein Potenzial von etwa 15 % impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se

Die Dürr AG hat ihre Prognose für den freien Cashflow für das Geschäftsjahr 2025 von 0-50 Mio. EUR auf 100-200 Mio. EUR angehoben und die Erwartungen an die Nettoverschuldung zum Jahresende verbessert. Dies ist auf starke Kundenanzahlungen im vierten Quartal, aufgeschobene cash outflows ins Geschäftsjahr 2026 und den Erlös aus dem Verkauf des Geschäftsbereichs Umwelttechnik zurückzuführen. Während die headline Verbesserung des Cashflows die Bilanz erheblich stärkt und das finanzielle Risiko reduziert, ist der Anstieg weitgehend zeitlich bedingt und zeigt keine strukturelle Verbesserung der zugrunde liegenden Rentabilität oder Cash-Umwandlung an. Es gibt keine Änderung der operativen Prognose, und die Bedingungen der Endmärkte bleiben gemischt, insbesondere im Bereich Automotive und industrielle Automation. Daher bleiben unsere Gewinnprognosen und die Bewertung unverändert. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 31,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-ag

Kürzlich veröffentlichte Branchendaten deuten auf einen Rückgang der Führerscheinanmeldungen um etwa 20% im vierten Quartal hin. Diese Entwicklung wird durch eine Kombination aus normaler Saisonalität und der Erwartung von regulatorischen Reformen im Jahr 2026 bedingt. Während dies kurzfristige Herausforderungen für die Branche mit sich bringt, verdeutlicht es auch strukturelle Ineffizienzen im fragmentierten Markt der Fahrschulen. Mit seiner technologiegetriebenen, standardisierten Plattform ist 123fahrschule gut positioniert, um von einer Normalisierung der Nachfrage zu profitieren, und könnte durch Skaleneffekte und eine verbesserte Kapazitätsauslastung Marktanteile gewinnen. Wir senken unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 leicht, sehen jedoch nur geringe Auswirkungen auf die Bewertung und bestätigen das Rating „Kaufen“ mit einem Kursziel von 6,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-se

Im Vorfeld der Aufnahme in den DAX40 am 22. September verzeichneten die Aktien von GEA einen Anstieg um 11 %, was durch spekulative Käufe auf die Indexaufnahme sowie durch gestärkte Fundamentaldaten nach einer Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr 2025 im Juli angetrieben wurde. Seit der Aufnahme hat die Aktie jedoch diese Gewinne wieder abgegeben, da das passive Kaufinteresse befriedigt ist und Investoren auf die unerwarteten Abgänge des CFO und COO sowie auf die allgemeine Schwäche der deutschen Industrie und eine Verlagerung in wachstumsstärkere Verteidigungs- und Energiesektoren reagierten. Dennoch erscheint der Verkaufsdruck übertrieben, angesichts der Kontinuität beim CEO, der fortschreitenden Umsetzung der geplanten Neustrukturierung in vier Geschäftsbereiche und der klaren Fortschritte hinsichtlich der Margen- und Wachstumsziele bis 2030. Dieser Fortschritt wird durch solide Margen im dritten Quartal und bestätigte Guidance unterstützt. Der aktuelle Rücksetzer nach der DAX-Aufnahme bietet einen günstigen Einstiegszeitpunkt, weshalb wir die Aktie auf KAUFEN heraufstufen, wobei wir unsere Schätzungen und das Kursziel von 68,00 EUR unverändert lassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

CECONOMY hat das Geschäftsjahr 2024/25 erfolgreich abgeschlossen und bestätigt damit die positive Entwicklung, die in den vorläufigen Ergebnissen zu sehen war. Der Gruppenumsatz stieg auf 23,1 Milliarden EUR mit positivem organischem Wachstum, während die Bruttomarge auf 18,0 % (bereinigt: 18,3 %) verbessert werden konnte, was durch margenstärkere Geschäftsfelder wie Services & Solutions, Retail Media und Marketplace unterstützt wurde. Das bereinigte EBIT erhöhte sich auf 378 Millionen EUR, während das berichtete EBIT durch einmalige Posten belastet wurde, die hauptsächlich mit Polen und Transaktionskosten im Zusammenhang mit JD.com verbunden sind. Die Cash-Generierung hat sich erheblich gestärkt, und der leasingbereinigte freie Cashflow erreichte 337 Millionen EUR. Das Management erwartet ein moderates Umsatzwachstum und ein bereinigtes EBIT von rund 500 Millionen EUR im Geschäftsjahr 2025/26, angetrieben durch inkrementelle, margenstärkere Beiträge, im Einklang mit dem Mehrjahres-Plan. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ceconomy-ag

Heidelberger Druckmaschinen (Heidelberg) hat ein nicht verbindliches Memorandum of Understanding (MoU) mit Ondas Autonomous Systems unterzeichnet, um eine Zusammenarbeit im Bereich autonomer Verteidigungstechnologien in Europa zu prüfen. Der Fokus liegt dabei auf Lösungen zur Bekämpfung von unbemannten Luftfahrzeugen (UAV) sowie auf ISR (Intelligence, Surveillance, Reconnaissance). Diese Initiative steht im Einklang mit Heidelbergs zuvor kommunizierter Strategie, sich gezielt in verteidigungsrelevante Märkte zu diversifizieren, indem die Kernkompetenzen in den Bereichen industrielle Technik, Automatisierung und Hochleistungsfertigung genutzt werden. Im Vergleich zu früheren Verteidigungsankündigungen bietet das MoU eine klarere Übersicht über die Anwendungsbereiche und hebt Heidelbergs Rolle als Partner für Industrialisierung und Lokalisierung hervor, anstatt als primärer Verteidigungsanbieter aufzutreten. Obwohl es kurzfristig keinen finanziellen Einfluss gibt, bietet die Kooperation mittelfristige Optionen im Rahmen eines generationsübergreifenden Modernisierungszyklus der europäischen Verteidigung. Wir bekräftigen unser BUY-Rating und ein Kursziel von 2,80 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag

Rheinmetall gab die voraussichtliche Veräußertung seiner zivilen Power Systems-Sparte bekannt und senkte gleichzeitig die Prognose für 2025. Das verteidigungsgetriebene Umsatzwachstum für 2025 wird nun auf 30% bis 35% geschätzt (vorher 35% bis 40%, wie beim CMD angedeutet), während die langfristigen Ziele für das Jahr 2030 bisher unverändert bleiben, mit Margen über 20% und einer Cash Conversion von über 50%. Die Aktie tendierte überraschenderweise am Morgen nach oben, was darauf hindeutet, dass die Anleger sich auf die Meldung zur Veräußertung konzentrierten (welche schon bekannt war) und die schwächere kurzfristige Prognose weitgehend übersahen. Wir passen unsere Umsatzannahmen entsprechend an und berücksichtigen zusätzlich leicht niedrigere langfristige Erlöse, basierend auf zuvor nicht-öffentlichen Informationen von KNDS. Dies führt uns zu der Annahme eines moderat geringeren Marktanteils für Rheinmetall nach 2030, da die Wettbewerbsstärke von KNDS mit ihrem IPO deutlicher sichtbar wird. BUY, Kursziel gesenkt auf 2.200 EUR (zuvor 2.400 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Enapter nutzt eine franchisefähige Vertriebsstrategie und bildet exklusive Partnerschaften in Schlüsselstaaten, um in neue Märkte einzutreten, während der Wasserstoffsektor an Dynamik gewinnt, ohne das volle Risiko zu übernehmen. Anfang 2024 wurden bedeutende Vereinbarungen getroffen, darunter eine Vertriebsvereinbarung in den USA mit CleanH2 Inc. sowie ein Joint Venture in China mit der Wolong Electric Group für den Vertrieb und die Auslagerung der Produktion, einschließlich der Montage von Containern. In der vergangenen Woche gab Enapter die Expansion in die Ukraine und nach Israel bekannt, gestützt durch eine exklusive Wiederverkäufervereinbarung mit ProLubric GmbH. Dies bietet sofortigen Marktzugang, unterstützt durch nationale Wasserstoffpläne, eine starke Infrastruktur und gezielte Fördermittel. Durch die Auslagerung des Vertriebs an erfahrene Partner kann sich Enapter auf seine Kernkompetenz konzentrieren, die Entwicklung und Produktion von AEM-Stapeln und Software. In Verbindung mit der kürzlich erfolgreich abgeschlossenen Kapitalerhöhung in Höhe von 12 Mio. Euro verstärken diese strategischen Schritte unsere Spek. KAUFEN mit einem Kursziel von 3,30 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-ag

Südzucker hat einen ersten Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 (1. März 2026 bis 28. Februar 2027) veröffentlicht. Der kurzfristige Aufschwung im Zuckermarkt scheint trotz anfänglicher Optimismus zu Beginn des neuen Zuckerjahres, das Mitte September begann und bis Ende Dezember läuft, zunehmend unwahrscheinlich. Das anhaltende Überangebot aufgrund starker Ernten belastet den Markt weiterhin, während sich bei den Preisen und der Nachfrage nur begrenzte Verbesserungen zeigen. In Anbetracht dieser Herausforderungen erwartet das Unternehmen, dass der Konzernumsatz für das Geschäftsjahr 2027 leicht zurückgehen wird, wobei das EBITDA im Bereich von 480 bis 680 Millionen Euro prognostiziert wird. Ein Gewinnwachstum wird von CropEnergies erwartet, unterstützt durch höhere Ethanolprämien und niedrigere Rohstoffkosten, sowie vom Segment der Spezialprodukte. Wir haben unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027 und darüber hinaus gesenkt und rechnen nun mit einer allmählicheren Erholung in den kommenden Jahren. Angesichts der anhaltenden Schwäche im Zuckersegment senken wir unsere Einstufung von HALTEN auf VERKAUFEN und überarbeiten unser Kursziel auf 8,50 Euro, von zuvor 9,50 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag