Nemetschek (NEM) hat seine organische Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (ohne M&A) bekräftigt und erwartet, dass HCSS etwa 600 Basispunkte zum Wachstum bei konstanten Währungen beitragen wird. Allerdings sollten PPA-Effekte, Integrationskosten und aktienbasierte Vergütungen die EBITDA-Marge um rund 150 Basispunkte im Geschäftsjahr 2026 verwässern. Darüber hinaus könnte der vorläufige PPA die Umsätze und das EBITDA im zweiten Halbjahr 2026 um einen Betrag im mittleren bis hohen EUR 20 Millionen-Bereich reduzieren, und Minderheiten könnten etwa 13 % des Gruppenergebnisses ausmachen (Schätzung mwb). Daher verbessert die Transaktion das Wachstumspotenzial der Gruppe, während PPA-Effekte, Integrationskosten und das Minderheiteninteresse voraussichtlich Auswirkungen auf die Finanzkennzahlen haben werden. Wir berücksichtigen alle Effekte und aktualisieren unser Modell, was nur einen geringen Einfluss auf die DCF-basierte Bewertung hat. Mit einem neuen Kursziel von EUR 91,00 (zuvor EUR 95,00) bestätigen wir unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-se

Rheinmetall hat mit den vorläufigen Q2-Zahlen bei Umsatz und operativem Ergebnis die Erwartungen klar übertroffen. Dass das Unternehmen die Jahresprognose jedoch nicht angehoben hat, begrenzt aus unserer Sicht die positive Signalwirkung. Den deutlich negativen operativen Free Cashflow bewerten wir aufgrund der hohen quartalsweisen Working-Capital-Schwankungen als weniger aussagekräftig, auch wenn die ausgebliebene F126-Vorauszahlung ein Risiko für den Free Cashflow im Gesamtjahr bleibt. Wichtiger ist jedoch, dass die durchgesickerten deutschen Haushaltsunterlagen unsere vorsichtige Einschätzung für klassische Landsysteme stützen und auf niedrigere kumulierte Ausgaben für Munition und Kampffahrzeuge hindeuten. Insgesamt bewerten wir das Update daher als neutral und bestätigen unsere HOLD-Empfehlung sowie das Kursziel von 1.150 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Die endgültigen Ergebnisse für das zweite Quartal lagen im Einklang mit den vorläufigen Zahlen und bestätigten, dass das Ergebnisübertreffen hauptsächlich durch stärkere Beitragsspannen, preisliche Anpassungen aufgrund von Lieferengpässen und den Hochlauf in Zhanjiang angetrieben wurde, anstatt durch eine breit angelegte Nachfrageerholung. Zudem trugen erhöhte Hedging- und Handelsgewinne zu einem weniger wiederholbaren Beitrag bei. Die Cash-Conversion blieb schwach, jedoch sollten fortgesetzte Kostensenkungen, die Umstrukturierung in Ludwigshafen, die Portfolio-Optimierung, die Schuldenreduzierung und das neue Aktienrückkaufprogramm die Ertragsresilienz von BASF stärken und eine Unterstützung nach unten bieten. Da der Handel im Juli stabil bleibt und keine wesentliche Nachfrageschädigung erkennbar ist, erwarten wir, dass sich die Bedingungen allmählich bis zur zweiten Hälfte von 2026 stabilisieren, mit Spielraum für eine moderate Verbesserung bis 2027. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-se

AUTO1 hat im zweiten Quartal gute Ergebnisse geliefert, mit einer Absatzsteigerung um 20%, einem Anstieg des Bruttogewinns um 21% und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 38%, was eine deutliche Verbesserung der operativen Hebelwirkung im Vergleich zum ersten Quartal darstellt. Das Merchant-Geschäft hat weiterhin profitabel skaliert, während Autohero ein Wachstum des Absatzes um 40% bei geringeren Verlusten pro Fahrzeug verbuchte. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bestätigt, wobei Absatzvolumina und der Bruttogewinn nach dem ersten Halbjahr im Wesentlichen auf halbem Weg zu ihren jeweiligen Mittelwerten liegen, während das bereinigte EBITDA bei 40% steht und einen stärkeren Beitrag im zweiten Halbjahr erfordert. Wir bestätigen unser Kursziel von 35,00 EUR und die BUY-Einstufung. Der heutige Kursrückgang nach dem Q2-Update erscheint übertrieben. Allerdings hatte das Unternehmen in den letzten 3 Jahren den Ausblick jeweils nach Q2 angehoben, was die Märkte nun enttäuscht haben könnte. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-se

Redcare Pharmacy hat ein starkes Q2 geliefert, mit einem Umsatzanstieg von 20% und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 63%, was die Marge auf 3,5% hob. Das Wachstum war breit gefächert, angeführt von Rx Germany mit +58%, während die Non-Rx Germany sich verbesserten, und International auf ber. EBITDA-Ebene schwarze Zahlen schrieb. Geringere Marketingausgaben haben Druck auf die Bruttomarge durch Mixeffekte mehr als ausgeglichen. Die Leistung im ersten Halbjahr stützt die angehobene Prognose für das Geschäftsjahr 2026, wobei die unteren bis mittleren Punkte der Spannen gut abgedeckt erscheinen. Das Management erwartet weiterhin, dass das Wachstum im Q3 moderater ausfällt, da das Wachstum im deutschen Non-Rx vergleichsweise moderater ausfällt, besonders weil durch Jährung der Rx-Boni Vergleichswerte anspruchsvoller werden. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert, bestätigen das BUY-Rating und halten unser Kursziel von 95,00 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv

Nordex hat im zweiten Quartal 2026 eine überzeugende Leistung erbracht, mit einem Umsatz von 2,18 Mrd. EUR, was einem Anstieg von 16,3 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und leicht über den Erwartungen liegt. Das EBITDA verdoppelte sich auf 224 Mio. EUR, was etwa 17,9 % über den Erwartungen liegt. Die Marge erreichte 10,3 %, was einer Verbesserung um 4,5 Prozentpunkte im Jahresvergleich entspricht, unterstützt durch eine starke Projektdurchführung, anhaltendes Servicewachstum und einen positiven freien Cashflow von 165 Mio. EUR. Auch die Auftragsdynamik blieb robust, mit einem Gesamtauftragsvolumen von rund 3,5 Mrd. EUR, einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,6x und einem Auftragsbestand von 18,4 Mrd. EUR, gegenüber 14,3 Mrd. EUR im Vorjahr. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erneut bestätigt, während die Stärke des Quartals uns dazu veranlasst, unsere Schätzungen zu erhöhen und nun bereits in diesem Jahr mit einer zweistelligen EBITDA-Marge zu rechnen. Allerdings könnte Europa, insbesondere Deutschland, einen Höhepunkt erreichen, und es bleibt unklar, inwieweit die stärkere Nachfrage aus den USA eine Verlangsamung ausgleichen kann. Wir bestätigen unser Kursziel von 44,00 EUR, stufen jedoch von HOLD auf BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Krones hat heute Morgen seine Q2/H1-Ergebnisse veröffentlicht, die ein solides Umsatzwachstum zeigen. Der Auftragseingang erreichte 1,34 Mrd. EUR (+3,5 % im Vergleich zum Vorjahr), während der Umsatz auf 1,36 Mrd. EUR (+1,5 % im Vergleich zum Vorjahr) stieg. Die Rentabilität übertraf das Umsatzwachstum, da das EBITDA um 3,4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 144 Mio. EUR anstieg, was die Marge auf 10,8 % erweiterte (innerhalb der FY-Prognose von 10,7-11,1 %). Der Nettogewinn belief sich auf 70,4 Mio. EUR (+0,7 % im Vergleich zum Vorjahr) aufgrund höherer Abschreibungen, während der FCF vor M&A sich auf -21,3 Mio. EUR erholte. Strategisch untermauern ein Book-to-Bill von ~1,0x und ein robuster Auftragsbestand von 4,3 Mrd. EUR die erwartete Umsatzbeschleunigung im H2 und bieten hohe Sichtbarkeit in Richtung der finanziellen Ziele bis 2028. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-ag

Die vorläufigen Ergebnisse von Bechtle für das zweite Quartal 2026 haben die Erwartungen erheblich übertroffen, mit einem Geschäftsvolumen, das im Vergleich zum Vorjahr um etwa 18% auf 2,27 Mrd. EUR gestiegen ist, einem Umsatz, der um mehr als 16% auf rund 1,73 Mrd. EUR zugenommen hat, und einem EBT, das um über 20% auf etwa 80 Mio. EUR gewachsen ist. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf ein Wachstum des Geschäftsvolumens von mehr als 10% sowie ein Umsatz- und EBT-Wachstum von 5%-10% angehoben. Wir erhöhen unsere Schätzungen für den Umsatz im Geschäftsjahr 2026 auf 6,797 Mrd. EUR, EBT auf 350 Mio. EUR und EPS auf 1,96 EUR. Unsere Schätzungen bleiben für das zweite Halbjahr 2026 weiterhin konservativ. Wir erhöhen unser Kursziel auf 45,00 EUR (zuvor 41,00 EUR) und bekräftigen unsere Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-ag

Die Ergebnisse von TeamViewer (TMV) für das zweite Quartal 2026 zeigten verbesserte operationale Trends, obwohl der Umsatz gedämpft blieb. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 1,4 % in konstanten Währungen auf 183 Mio. EUR zurück, während der Annual Recurring Revenue (ARR) weitgehend stabil bei 737 Mio. EUR blieb. Der ARR im Unternehmenssegment wuchs um 8,3 % in konstanten Währungen, und die Abwanderung im SMB-Segment begann sich zu stabilisieren. Allerdings blieb die Net Revenue Retention (NRR) im Unternehmensbereich unter 100 %, und kleinere SMB-Kohorten zeigten weiterhin Schwächen. Daher senken wir unsere Umsatzschätzungen für das Geschäftsjahr 2026 bis 2028, was eine langsamere Erholung und eine schrittweise Monetarisierung von TeamViewer ONE und ServiceNow widerspiegelt. Höhere Margen gleichen teilweise den schwächeren Umsatz aus. Nach unserer Modellanpassung reduzieren wir unser Kursziel auf 8,90 EUR von zuvor 9,60 EUR und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/teamviewer-se

Cicor plant die Übernahme der malaysischen Produktionsstätten von EDMI in Johor für 15-20 Millionen USD und den Abschluss eines langfristigen Vertrags, der einen Großteil der Smart Meter-Volumina von EDMI abdeckt. Die Partnerschaft wird voraussichtlich ab 2027 mehr als 50 Millionen USD an jährlichen Umsätzen hervorbringen, bei begrenzter Auswirkung auf die Gruppenmarge. Strategisch ähnelt der Deal dem Mercury-Carve-Out des letzten Jahres und hebt OEM-Fertigungsausgliederungen als zusätzlichen Wachstumsweg neben vollständigen Unternehmensübernahmen hervor. Da für das Geschäftsjahr 2026 keine wesentlichen Auswirkungen erwartet werden und der Abschluss noch aussteht, belassen wir unsere Schätzungen unverändert und bestätigen das BUY mit einem Kursziel von 180,00 CHF. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd