BENO hat seine geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Wesentlichen die starken vorläufigen Zahlen aus dem März bestätigen. Der Umsatz stieg auf 9,2 Mio. EUR von 8,7 Mio. EUR, während der Nettogewinn auf 4,6 Mio. EUR von 4,0 Mio. EUR anstieg. Noch wichtiger ist, dass die geprüften Zahlen eine deutliche Verbesserung der wiederkehrenden operativen Leistung bestätigen: Der FFO erhöhte sich auf 2,25 Mio. EUR von -0,07 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2024, während der operative Cashflow auf 3,6 Mio. EUR von -0,5 Mio. EUR verbessert wurde. Das Eigenkapital stieg auf 34,9 Mio. EUR, was 10,04 EUR pro Aktie entspricht, wobei das Unternehmen einen NAV von 11,42 EUR pro Aktie berichtete. Letztendlich bleibt die Equity-Story intakt, da es sich um ein hoch cash-generierendes, defensiv positioniertes Light-Industrial-Engagement handelt, das mit einem erheblichen Bewertungsabschlag gehandelt wird. Nach dieser operativen Validierung erhöhen wir unsere Schätzungen um 6-12% und steigern unser Kursziel auf 13,50 EUR (zuvor 12,50 EUR). Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem soliden Upside-Potenzial von über 70%. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-ag

Die Übernahme von SevenCanyon durch ZEAL bietet einen attraktiven, risikoarmen Einstieg in den britischen Markt für Gewinnspiele im Wert von 1,3 Mrd. GBP (ca. 1,5 Mrd. EUR) zu einem historischen EBITDA-Multiplikator von etwa 4x. Der Deal ergänzt eine skalierte, cash-generierende Plattform, verringert die Abhängigkeit von deutschen Jackpot-Zyklen und sollte im ersten vollen Jahr einen EBITDA-Beitrag im hohen einstelligen Millionen-Euro-Bereich leisten, während eine moderate Verschuldung die Flexibilität der Bilanz bewahrt. Daher betrachten wir die Transaktion als strategisch überzeugend und finanziell diszipliniert. Vor einem starken Q2 und bei einem EV/EBITDA von 11,8x für 2026E und 10,0x für 2027E bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se

Nordex berichtete über einen starken Auftragseingang im Q2 26 von 3,05 GW, exklusive Dienstleistungen, was einem Anstieg von 32,2% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, unterstützt durch eine erneute Nachfrage aus den USA. Der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP) blieb robust bei 0,97 Mio. EUR pro MW, was im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr ist und eine anhaltende Preisdiziplin unterstreicht. Allerdings wurde das headline-Wachstum hauptsächlich von Nordamerika getrieben: Ohne die Aufträge aus den USA wäre der Auftragseingang im Q2 in Europa um etwa 3% im Vergleich zum Vorjahr gesunken (mwb Schätzung), was auf eine gewisse Normalisierung des Wachstums in Europa hinweist. Für das erste Halbjahr 26 erreichte der Auftragseingang 4,9 GW, was einem Anstieg von 9,6% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, während sich der ASP um 3,3% im Vergleich zum Vorjahr auf 0,95 Mio. EUR pro MW verbesserte. Ohne die Aufträge aus den USA wäre der Auftragseingang im ersten Halbjahr in Europa um etwa 4% im Vergleich zum Vorjahr gesunken (mwb Schätzung), was die zunehmende Bedeutung Nordamerikas als neuen Wachstumstreiber unterstreicht. Allerdings, da ein Großteil der verbesserten Sichtbarkeit des Zyklus bereits eingepreist ist, begrenzt das 2026E KGV von 21,5x das weitere Aufwärtspotenzial. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 44,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Die Q1-Ergebnisse von Südzucker für das Geschäftsjahr 2027 markieren einen wichtigen Schritt in der Erholung der Erträge des Unternehmens. Trotz schwächerer Verkaufszahlen verbesserte sich die Rentabilität erheblich, was zeigt, dass der Turnaround an Fahrt gewinnt. Eine schlankere Kostenbasis, Effizienzmaßnahmen und ein besseres Momentum in mehreren Geschäftsbereichen waren die Haupttreiber. CropEnergies und Stärke stachen hervor, während die Spezialitäten resilient blieben und der Zuckerbereich erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigte. Blickt man in die Zukunft, könnten interne Verbesserungen auf ein unterstützenderes Marktumfeld treffen, das durch höhere Bioethanolpreise, eine verringerte europäische Zuckerrübenanbaufläche, engere EU-Zuckerimportquoten und wetterbedingte Lieferunterbrechungen geprägt ist, was die Weltmarktpreise stützen könnte. Diese Mischung könnte zu einem signifikanten Treiber werden, während Q1 weitere Beweise für eine strukturell verbesserte Ertragsbasis liefert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag

Die Hoffnungen auf den NATO-Gipfel haben HENSOLDT um etwa 26 % auf 81,00 EUR steigen lassen, jedoch wurden keine Verträge abgeschlossen und es gab nichts, was unsere Schätzungen beeinflusst. HENSOLDT ist stark im Bereich Sensoren, jedoch nicht der Standardgewinner bei Land- und Marineplattformen. Saab hat die Radarsuite für die TKMS A200 übernommen und Diehls IRIS T SLS Mk 4 gesichert. Landgestützte Systeme bleiben zentral für die Equity-Story, jedoch sind die deutschen Genehmigungen nach wie vor spärlich, weshalb wir bei den bevorstehenden Ausschreibungen vorsichtiger werden. Die wiederkehrenden Einnahmen bleiben bescheiden, und die kürzliche Anhebung der FCF-Prognose ist ein Timing-Effekt und nicht strukturell bedingt. Nach der Rallye werden die Aktien über unserem unveränderten DCF-Wert von 62,00 EUR zu etwa 18x EV/EBITDA 2026E gehandelt. Der Markt zahlt den vollen Preis für fehlerfreie Ausführung in einem Zyklus, den wir über 2035 hinaus nicht überblicken können. Mit einem potenziellen Rückgang von etwa 23 % empfehlen wir daher, die Aktie zu verkaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-ag

Die jüngsten Entscheidungen im Bereich der Verteidigungsbeschaffung deuten darauf hin, dass die Debatte nicht mehr nur um die Höhe der NATO-Ausgaben geht, sondern zunehmend um deren Zusammensetzung. Der NATO-Gipfel in Ankara und das verzögerte Arminius-Programm Deutschlands weisen beide auf eine stärkere Nachfrage nach Luftverteidigung, Drohnen, Überwachungs- und maritimen Fähigkeiten hin, während die Sichtbarkeit traditioneller Landplattformen abgenommen hat. Obwohl RENKs zunehmende maritime Exposition einen wichtigen Ausgleich bietet, sind wir der Meinung, dass der Konsens das Risiko, dass zukünftige Beschaffungsvolumina für Panzer und Schützenpanzer hinter den aktuellen Erwartungen zurückbleiben, weiterhin unterschätzt. Zielkurs PT EUR 50,00 unverändert, bis Berlins Absichten klarer sind. Der NATO-Gipfel war kein Katalysator. Wir stufen die Aktie von BUY auf HOLD herab, nachdem der Kurs unser Kursziel erreicht hat. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Die vorläufigen Ergebnisse von Fielmann für das erste Halbjahr 2026 zeigen ein gemischtes Bild, mit einem Anstieg des Gesamtumsatzes um 2 % auf 1,25 Mrd. EUR und einer resilienten bereinigten EBITDA-Marge von 24 % (EBITDA von 296 Mio. EUR). Während eine deutliche Beschleunigung im zweiten Quartal auf internationalen Märkten (+6 %) ermutigend ist, bleibt der Kernmarkt Deutschland aufgrund der schwachen Verbraucherstimmung schwach. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatz von 2,55 bis 2,60 Mrd. EUR, bereinigtes EBITDA von 590 bis 610 Mio. EUR), geht jedoch nun davon aus, dass die Ergebnisse am unteren Ende dieser Spanne liegen werden. Unsere Schätzungen, die leicht unter der Prognose liegen, spiegeln bereits diesen vorsichtigen Ton wider, sodass wir unsere Zahlen unverändert lassen. Dennoch sehen wir, dass Fielmann erheblichen Umsetzungsdruck für eine Erholung im zweiten Halbjahr ausgesetzt ist, die durch aggressive Filialeröffnungen vorangetrieben werden soll. Wir behalten unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 68,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fielmann-group-ag

Daimler Truck berichtete für das zweite Quartal 2026 von einem Absatz von 86.707 Fahrzeugen, was einem Anstieg von 8 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, unterstützt durch Mercedes-Benz Trucks und Trucks North America, während Daimler Buses weiterhin unter Druck steht. Auf den ersten Blick sieht dies ermutigend aus, jedoch erfolgt die Verbesserung auf Basis eines niedrigen Vorjahresniveaus und deutet noch nicht auf eine nachhaltige Erholung hin. Das erste Halbjahr 2026 erzählt eine vorsichtigere Geschichte, mit einem berichteten Gruppenabsatz, der um 1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 155.556 Einheiten gesunken ist, was darauf hindeutet, dass das zweite Quartal hauptsächlich durch Nachholeffekte gestützt wurde. Vor den vollständigen Ergebnissen für das zweite Quartal am 7. August erwarten wir einen Umsatz von 12,6 Mrd. EUR, der im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr ist, sowie ein bereinigtes EBIT von 897 Mio. EUR, was einem Rückgang von 20 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und eine Marge von 7,1 % impliziert. Der zyklische Druck, geopolitische Unsicherheiten, Tariffolgen und der zunehmende Wettbewerb durch chinesische Elektro-Lkw belasten weiterhin die Aussichten. Wir sind der Ansicht, dass der Markt die zyklischen und strukturellen Risiken weiterhin unterschätzt, mit klaren Parallelen zu dem Druck, den der chinesische Wettbewerb bereits auf die europäische Automobilindustrie ausgeübt hat. Daher bekräftigen wir unser SELL-Rating und unser Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag

Der NATO-Gipfel bestätigte, dass traditionelle Landstreitkräfte, obwohl sie nach wie vor wichtig sind, nicht mehr der Hauptfokus für die Mittelzuflüsse zur schrittweisen Aufrüstung sind. Die Ausgaben konzentrieren sich zunehmend auf Luftverteidigung, Drohnen und Überwachung. Panzer tragen etwa 20% der EBIT-Prognose für 2030 bei, und die Marktteilnehmer erwarten weiterhin einen überdimensionierten Arminius-Vertrag, gestützt auf Kommentare des CEO, die das Programm mit insgesamt etwa 40 Mrd. EUR / etwa 22 Mrd. EUR für Rheinmetall bei rund 3.000 Systemen beziffern. Diese Zahlen halten wir und mehrere Quellen für zu hoch. Die fast einjährige Verzögerung bei der deutschen Entscheidung sowie Estlands Aussetzung eines Panzerkaufs in Höhe von 500 Mio. EUR zugunsten von Drohnen und Luftverteidigung bestätigen unsere Einschätzung. Daher basieren wir die Arminius-Prognose auf etwa 1.800 Fahrzeugen, senken die Umsätze nach 2030 und erhöhen unsere Annahme für Minorities, um das Wachstum widerzuspiegeln, das zunehmend über 51%-beteiligte Joint Ventures verläuft. Derzeit hat der Markt dieses Thema bisher weitgehend ignoriert. Wir stufen Rheinmetall auf HALTEN (von KAUFEN) herab und senken unser Kursziel auf 1.150 EUR (von 1.400 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Hugo Boss wird am 4. August 2026 Q2 berichten, und das vor dem Hintergrund einer fragilen makroökonomischen Lage und schlechten Branchennachrichten. Der Konsens erwartet ein weiteres schwaches Verkaufsquartal, jedoch ist die zentrale Frage weniger der Umsatz als die Qualität der Neuausrichtung: Resilienz der Bruttomarge, Disziplin im Lagerbestand und freier Cashflow. Störungen im Nahen Osten und schwächere Touristenströme bleiben relevante Risiken, während Wettbewerber im Bekleidungssektor weiterhin die Margen über das Volumen priorisieren. Die Aktie steht zudem weiterhin im Schatten des laufenden Übernahmeangebots der Frasers Group in Höhe von 38,00 EUR, das zum gesetzlichen Mindestpreis angeboten wird. Da 2026 weiterhin ein Übergangsjahr unter CLAIM 5 TOUCHDOWN ist, lassen wir die Schätzungen unverändert und bestätigen unser HOLD-Rating sowie das Kursziel von 36,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag