FYB206 von Formycon ist das erste Keytruda-Biosimilar, dessen Zulassungsantrag nach öffentlich verfügbaren Informationen von der FDA zur Prüfung angenommen wurde. Damit ist ein bedeutender regulatorischer Meilenstein erreicht, welcher zudem eine Zahlung des US-Partners Zydus auslöst. Der Erfolg stärkt Formycons First-Mover-Position und schafft mehr Visibilität hinsichtlich der Guidance für das Geschäftsjahr 2026. Unsicherheit besteht jedoch weiterhin bei der für das zweite Halbjahr erwarteten Anlaufs von FYB202, die ein zentraler Unsicherheitsfaktor bleibt. Über den kurzfristigen finanziellen Effekt hinaus bleibt FYB206 der wichtigste Pipeline-Wert von Formycon und ein maßgeblicher Treiber für künftiges Wachstum. Wir bekräftigen unser BUY-Rating und unser Kursziel von EUR 38,00. Weitere Einblicke in die FYB206-Opportunität von Formycon erhalten Sie in unserem virtuellen Roundtable mit CEO Stefan Glombitza und CFO Enno Spillner am 21. Oktober. Anmeldung: https://research-hub.de/events/registration/2026-10-21-10-00/FYB-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-ag

Fraport meldete für September einen Anstieg der Passagierzahlen am Standort Frankfurt um 1,6 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das kumulierte Verkehrsaufkommen seit Jahresbeginn weiterhin mehr als 12 % unter dem Niveau von 2019 liegt. Die internationalen Beteiligungen sorgten zwar für ein robustes Wachstum und eine geografische Diversifikation, angesichts der Überkapazitäten und der Fixkostenbelastung nach der Eröffnung von Terminal 3 ist jedoch eine vorsichtige Haltung weiterhin geboten. Wir bestätigen unser Kursziel von 62,00 EUR und unser Votum HOLD. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-ag

Wir erwarten, dass die Q3-Zahlen von AIXTRON einen weiteren Schritt in der photonikgetriebenen Ergebniserholung markieren werden: Der Auftragseingang dürfte auf EUR 220–230 Mio. steigen, der Umsatz EUR 180 Mio. erreichen und die EBIT-Marge sich auf rund 26% verbessern. Über das Quartal hinaus rückt 2027 in den Fokus: Nachhaltige Quartalsbuchungen von über EUR 200 Mio. implizieren ein jährliches Umsatzpotenzial von mindestens EUR 800 Mio., selbst ohne eine Erholung im Bereich Leistungselektronik. Während die KI-getriebene Nachfrage nach optischer Konnektivität weiterhin robust ist, dürfte die Skalierung der Lieferkette, um Aufträge in Auslieferungen umzusetzen, die zentrale operative Herausforderung darstellen. Eine Erholung bei SiC und GaN könnte ab 2028 zusätzliches Ergebnispotenzial eröffnen. Bei einem 2027E-EV/EBIT von rund 19x preist die Bewertung bereits ein deutliches Ergebniswachstum ein, wir sehen jedoch weiteres Ergebnispotenzial, das im Aktienkurs noch nicht vollständig berücksichtigt ist. Wir bekräftigen daher unsere BUY-Empfehlung und passen unsere Schätzungen an, woraus sich ein neues Kursziel von EUR 43,00 (zuvor: EUR 40,00) ergibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-se

Traton meldete für Q3 26 solide Absatzzahlen: Die Auslieferungen stiegen um 10% yoy auf 78,9 Tsd. Fahrzeuge und lagen damit im Rahmen der Konsensuserwartungen. Die Erholung wurde in erster Linie von einer starken US-Nachfrage sowie von Nachholeffekten infolge aufgeschobener Kundenkäufe getragen. International Motors führte das Wachstum mit einem Plus von 48% yoy an, während auch Scania und Volkswagen Truck & Bus Zuwächse verzeichneten. MAN blieb leicht schwächer. Dennoch stieg der Absatz in 9M 26 lediglich um 3% yoy, was die nach wie vor schleppende und uneinheitliche Erholung unterstreicht. Für Q3 erwarten wir einen Umsatz von rund EUR 11,8 Mrd. (+13% yoy) sowie ein bereinigtes EBIT von EUR 820 Mio., was einer Marge von 6,9% entspricht (+50bsp yoy). Während die überalterten US-Lkw-Flotten die Ersatznachfrage stützen, bleiben makroökonomische Unsicherheiten und geopolitische Spannungen Risikofaktoren. Die chinesische Konkurrenz bei Elektro-Lkw sowie mögliche weitere Anteilsverkäufe durch Volkswagen könnten die Bewertung von Traton belasten. Wir bestätigen unsere VERKAUFEN-Empfehlung (SELL) mit einem Kursziel von EUR 23,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-se

Nordex profitiert weiterhin von einer starken globalen Nachfrage: Der Auftragseingang im Q3 stieg um 29,5% yoy auf 2,81 GW, getragen von der Türkei, Deutschland und den USA. Zwar fiel das Auftragswachstum in den 9M 26 moderater aus als im Vorjahr, doch stabile Preise und eine breitere geografische Aufstellung eröffnen vielversprechende Perspektiven. Wir erwarten ein starkes Q3 mit einem Umsatzanstieg um 27% yoy auf EUR 2,17 Mrd. und einem EBITDA von EUR 230 Mio., was einer Marge von 10,6% entspricht. Der hohe Auftragsbestand von Nordex sorgt für eine hohe Umsatzvisibilität und stützt eine weitere Margenausweitung durch eine höhere Kapazitätsauslastung und Skaleneffekte. Die Guidance für FY26 mit einem Umsatz von EUR 8,2–9,0 Mrd. und einer EBITDA-Marge von 8–11% halten wir für sehr wahrscheinlich erreichbar; unsere Schätzungen liegen jeweils im oberen Drittel beider Spannen. Mit Blick nach vorn lautet die zentrale Frage, ob internationale Märkte eine mögliche Abschwächung in Europa ab 2027 kompensieren können. Für den kurzfristigen Ausblick bleiben wir positiv gestimmt, hinsichtlich der Dauer des Zyklus jedoch vorsichtig. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 44,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Rubean erwartet, von der in Deutschland geplanten Einführung einer Registrierkassenpflicht für Unternehmen mit einem Jahresumsatz von mehr als EUR 100.000 zu profitieren. Nach Schätzungen des Unternehmens könnten 2,0–2,3 Mio. Betriebe unter die neuen Vorgaben fallen. Rubean hebt hervor, dass seine SoftPOS-Lösung bereits eine zertifizierte technische Sicherheitseinrichtung (TSE) für die Fiskalisierung integriert. Aus unserer Sicht stellt die regulatorische Initiative einen weiteren potenziellen Treiber für die SoftPOS-Adoption dar, insbesondere bei kleineren Händlern, die kosteneffiziente, softwarebasierte Bezahllösungen suchen. Allerdings bleiben der tatsächlich adressierbare Markt und das Umsatzpotenzial ungewiss, zumal der jüngste Vorschlag der Bundesregierung eine Umsetzung erst im Jahr 2028 vorsieht. Wir lassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unser BUY-Rating sowie unser Kursziel von EUR 10,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rubean-ag

Die jüngsten Entwicklungen und unser Roundtable im Rahmen unserer Defense & Security Conference untermauern die Wachstumsperspektiven von secunet. Gestützt werden diese durch die starke Nachfrage aus dem Verteidigungssektor sowie den Ausbau der Partnerschaften mit Cloudflare und Bechtle. Hervorzuheben ist vor allem der genehmigte SINA-Rahmenvertrag mit einem kolportierten Volumen von bis zu EUR 1,7 Mrd., der die mittelfristige Visibilität deutlich verbessert. Wir erhöhen unsere Umsatz- und EBIT-Schätzungen für 2027/28, um zusätzliche Systemlieferungen und Wartungserlöse abzubilden. Unsere Prognosen für 2026 bleiben dagegen unverändert. Die angepassten Schätzungen sowie eine moderate Anpassung des Beta führen zu einer Anhebung unseres Kursziels auf EUR 240,00 (zuvor: EUR 210,00). Während der Markt bereits weiteres Upside aus dem Rahmenvertrag einpreist, warten wir auf mehr Klarheit hinsichtlich künftiger Auftragseingänge und Lieferzeitpläne. HOLD. Aufzeichnungen aller Präsentationen sind hier abrufbar: https://research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag

BENO Holding hat im H1 '26 eine stabile operative Entwicklung verzeichnet. Das Portfolio aus 12 Light-Industrial- und Lagerimmobilien wies weiterhin eine hohe Vermietungsquote von 96% auf. Die annualisierten Nettomieteinnahmen blieben mit EUR 7,33 Mio. weitgehend stabil (H1 '25: EUR 7,40 Mio.), während der Portfoliowert auf ca. EUR 90 Mio. stieg (+2%). Über die operative Portfolioentwicklung hinaus erzielte BENO weitere Fortschritte bei der Skalierung seiner digitalen Asset-Management-Plattform und beim Ausbau seiner Kapitalmarktpräsenz. Die jüngst angekündigte Akquisition in Roth sowie zwei abgeschlossene Refinanzierungen, die zusätzliche Liquidität von ca. EUR 8 Mio. freisetzen, dürften dem externen Wachstum im H2 weiteren Schub verleihen. Wir sehen BENO weiterhin gut positioniert, um von attraktiven Akquisitionsmöglichkeiten im fragmentierten deutschen Light-Industrial-Markt zu profitieren. Wir bestätigen unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 14,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-ag

MHP Hotel hat ein freiwilliges Aktienrückkaufangebot über bis zu 4,4 Mio. Aktien (ca. 9,5% des Grundkapitals) zu einem Preis von EUR 1,35 je Aktie aufgelegt. Die Annahmefrist läuft vom 13. Oktober bis zum 2. November 2026. Das Management beabsichtigt, den Großteil der zurückerworbenen Aktien einzuziehen. Die vier Gründungsaktionäre (Anteil von ~75%) werden das Angebot nicht annehmen, sodass es vollumfänglich den Streubesitzaktionären offensteht. Gestützt auf die solide Liquiditätsausstattung zum H1 26 (ca. EUR 10 Mio. Barmittel bzw. ca. EUR 6 Mio. Net Cash) und das Asset-light-Geschäftsmodell wird der maximale Mittelabfluss von EUR 5,9 Mio. die Expansionspläne nicht gefährden. Zwar steht die Reduzierung des Free Float im Widerspruch zu den ursprünglichen Markterwartungen einer höheren Handelsliquidität im Nachgang der Kapitalmaßnahmen. Der Aktienrückkauf signalisiert jedoch das Vertrauen des Managements in zukünftige Cash Flows und etabliert eine kurzfristige Preisuntergrenze. Folglich bestätigen wir unser KAUFEN-Rating und unser Kursziel von EUR 2,70. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag

Daimler Truck hat ein starkes Q3 abgeliefert: Der Absatz stieg um 26% yoy, gestützt durch eine niedrige Vergleichsbasis im Vorjahresquartal sowie deutliche Nachholeffekte in Nordamerika, wo die Volumina um 51% yoy zulegten. Der Anstieg des Konzernabsatzes um lediglich 8% yoy in 9M 26 relativiert die Erholung im Quartal jedoch. Wir erwarten für Q3 einen Umsatz von rund EUR 13 Mrd. und ein bereinigtes Konzern-EBIT von EUR 1,2 Mrd., was eine stärkere operative Performance widerspiegelt. Unsere Schätzungen für FY26 liegen weiterhin am oberen Ende der Guidance des Managements, da weitere Nachholeffekte die Volumina in Q4 stützen dürften. Hohe Kraftstoffpreise, ein erhöhtes Zinsniveau und geopolitische Unsicherheiten belasten jedoch weiterhin die Nachfrage. Ab 2027 könnten aggressiv bepreiste chinesische E-Lkw den Wettbewerb in Europa und anderen Märkten verschärfen und mittelfristig die Marktanteile und Margen der etablierten Hersteller gefährden. Wir bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von EUR 33,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag