Nach einem Rückgang des Aktienkurses um fast 60 % seit Dezember 2025 stellt TIN INN nun eine attraktive Investitionsgelegenheit dar. Das skalierbare, kostengünstige digitale Hotelmodell verspricht Resilienz in einem schwachen Verbraucher- und Geschäftsumfeld. Das Vertrauen wurde zudem durch die kürzlich vereinbarte Rahmenvereinbarung zur Entwicklung von bis zu 20 neuen Hotelstandorten gestärkt, was die Sichtbarkeit verbessert. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, um die herausfordernden Märkte in Deutschland zu berücksichtigen, was zu einem neuen Kursziel von 11,50 EUR (alt: 12,25 EUR) führt und eine Hochstufung auf BUY (von HOLD) nach sich zieht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-ag

Die Aktien von secunet haben unser Kursziel von 205 EUR erreicht, nachdem sie seit unserem Upgrade auf BUY bei 170 EUR eine starke Entwicklung gezeigt haben. Das Unternehmen bleibt ein hochwertiges Cybersecurity-Asset mit einer starken Präsenz im öffentlichen Sektor, solider Sichtbarkeit des Auftragsbestands und einer Netto-Cash-Bilanz. Das erste Quartal war operativ solide, mit Umsätzen über den Konsensschätzungen und einem starken Auftragseingang, welcher die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt, obwohl die Rentabilität saisonal schwach war. Die strukturelle Nachfrage bleibt intakt, unterstützt durch steigende IT-Sicherheitsausgaben in Deutschland und anhaltende Cyber-Bedrohungen. Da jedoch der positive Ausblick nun weitgehend im Aktienkurs reflektiert ist, erscheint das Risiko-Rendite-Verhältnis ausgewogen. Wir bestätigen unser Kursziel und stufen die Aktie auf HOLD herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag

H2APEX hat einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, wobei die Ergebnisse des ersten Quartals eine klare Wachstumswende bestätigten und die Umsätze im Jahresvergleich stark anstiegen, was voll und ganz den Erwartungen entsprach. Das Wachstum wurde durch den Ausbau des WAL (Wasserstoff aus Lubmin) Projekts über einen neuen PMC-Vertrag sowie erste Beiträge aus der eigenen Wasserstoffproduktion angetrieben, was den Übergang zu wiederkehrenden Einnahmen unterstützt. Das EBITDA blieb negativ und lag unter den Erwartungen aufgrund erhöhter Anlaufkosten, die wir als typisch in einer frühen Skalierungsphase betrachten. Der Auftragsbestand erhöhte sich weiter, was die anhaltende Dynamik unterstützt. WAL entwickelt sich zu einem wichtigen Werttreiber, da Fortschritte in Zusammenarbeit mit Copenhagen Infrastructure Partners und die Integration in das deutsche Wasserstoffkernnetz über GASCADE die langfristige Sichtbarkeit verbessern. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und sieht sich verbesserten Marktbedingungen gegenüber, die durch Regulierung und den Ausbau der Infrastruktur unterstützt werden. Wir bestätigen unsere Spek. KAUFEN Empfehlung mit einem leicht gesenkten Kursziel von 2,80 EUR (alt: 3,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/h2apex-group-sca

Die ZEAL-Aktien haben in der vergangenen Woche um etwa 12% korrigiert, was teilweise auf die jüngste Ex-Dividende-Anpassung und wahrscheinlich auf breitere Sektorbedenken hinsichtlich der Prediction-Market-Plattformen zurückzuführen ist, anstatt auf einen klaren unternehmensspezifischen Auslöser. Wir betrachten ZEAL als strukturell differenziert durch den Fokus auf regulierte Lotterien, während sich der Jackpot-Hintergrund erheblich verbessert hat, da sowohl der EUROjackpot als auch Lotto 6aus49 nun gleichzeitig auf Höchstständen sind. Dies sollte die Kundenbindung, Reaktivierungen, Abrechnungen und die Akquisition neuer Kunden unterstützen, während weitere Jackpot-Rollovers dazu beitragen würden, die FY26-Prognose zu erreichen. Da unsere Schätzungen und die Anlagestrategie unverändert bleiben, sehen wir den Rückgang als attraktive Einstiegsmöglichkeit und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se

Der Investment Case von Delivery Hero hat sich erheblich in eine aktive M&A-Situation gewandelt. Aktionär Prosus reduziert seinen Anteil aufgrund von Anforderungen der EU, während der aktivistische Investor Aspex eine beträchtliche Position aufgebaut hat und den Druck auf das Management erhöht. CEO Niklas Östberg wird bis März 2027 zurücktreten. Bedeutsam: Uber tritt nun als größter Aktionär an und hat lt. ad-hoc ein indikatives Angebot von 33,00 EUR pro Aktie erforscht, während DoorDash Berichten zufolge ebenfalls Optionen prüft. Mit potenziellen Assetverkäufen, die zusätzliche Optionen bieten, dominiert nun der M&A-Aspekt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 33,00 EUR, betrachten dies als Boden, senken jedoch die Einstufung auf HOLD, da das Upside über diesem Niveau spekulativ ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-se

Die Fundamentaldaten von Infineon verbessern sich eindeutig, da die Stärke im Bereich Künstliche Intelligenz sich auf die industrielle Erholung und die frühe Stabilisierung im Automobilsektor ausweitet, während der Auftragseingang weiterhin in die richtige Richtung tendiert. Allerdings hat die Aktie dieses verbesserte Umfeld bereits eingepreist: Der breitere Chips-Markt ist überfüllt, die Bewertungen haben sich stark neu bewertet, und weiteres Aufwärtspotenzial hängt nun von anhaltend positiven Revisionen und einer nachhaltigen Multiplikatorerweiterung ab. Da die Aktien deutlich über unserem angepassten Kursziel von 60,00 EUR liegen, sehen wir ein ungünstiges Risiko-Rendite-Profil und stufen die Aktie daher von HALTEN auf VERKAUFEN herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag

Ernst Russ hat seine EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 45-55 Mio. EUR (zuvor 34-44 Mio. EUR) angehoben, nachdem das Unternehmen das strategische Geschäftsschiff MV "EF Emira", das 2008 gebaut wurde und zu 52% im Besitz ist, verkauft hat. Unserer Ansicht nach spiegelt der implizite Buchgewinn von etwa 10-11 Mio. EUR die Fähigkeit des Unternehmens wider, versteckte Reserven zu realisieren. Darüber hinaus bietet diese Transaktion frisches Kapital für die Modernisierung der Flotte und ESG-konforme Investitionen. Unterstützt durch eine hohe Flottenverfügbarkeit von 97% und gesicherte Charterabdeckung bleibt der operative Ausblick äußerst robust, mit Potenzial für weiteres Upside, falls zusätzliche Verkäufe erfolgen. Wir sind der Überzeugung, dass dieses aktive Portfoliomanagement die Ertragsqualität und die langfristigen Perspektiven erheblich verbessert. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel leicht auf 13,70 EUR (zuvor 13,50 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag

Der Q1-Call von SBO hat unsere konstruktive Sicht gestärkt. Das Management bestätigte, dass die Erholung im zweiten Halbjahr als Base Case bestehen bleibt, während das zweite Quartal weiterhin von den Logistikproblemen im Nahen Osten betroffen sein dürfte. Wichtig ist, dass die aus der Nah-Ost-Thematik im ersten Quartal lediglich verschobene und nicht verlorene Einnahmen resultierten, und die Buchungsrate für Q2 weitgehend im Einklang mit Q1 bliebe. Der Call lieferte auch mehr Substanz zur Diversifizierung: Die Buchungen für diversifizierte Anwendungen haben sich im Jahresvergleich auf Gruppenebene mehr als verdoppelt und erreichten einen hohen einstelligen Anteil an den Gruppenbuchungen, im Vergleich zu einem niedrigen einstelligen Anteil im Q1 2025. Wir belassen unsere Schätzungen für 2026E nach unserer ersten Anpassung unverändert, lassen 2027E weitgehend unverändert, erhöhen jedoch leicht 2028E. Unser Kursziel steigt auf 40,00 EUR (alt: 39,00 EUR); BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-ag

HENSOLDT hat den Sektor in den vergangenen 10 Handelstagen um rund 26 Prozentpunkte outperformt, obwohl das Unternehmen denselben Zyklusrisiken ausgesetzt ist, die nach Rheinmetalls Earnings Call einen sektorweiten Abverkauf ausgelöst haben. Die Outperformance ist aus unserer Sicht fundamental nicht gerechtfertigt. Gepanzerte Fahrzeuge sind zwar ein wesentlicher Umsatztreiber, gelten aber als die am wenigsten priorisierte Ausgabenkategorie im aktuellen Konfliktumfeld in der Ukraine, wo Drohnen klar bevorzugt werden. HENSOLDT wird am Markt als softwaregetriebener Verteidigungslieferant wahrgenommen, doch bei einem Softwareanteil am Umsatz von lediglich 8% für das Geschäftsjahr 2030E erscheint diese Wahrnehmung nicht gerechtfertigt. Gleichzeitig wird HENSOLDT mit dem rund 40-fachen des erwarteten 2027er Gewinns bewertet, gegenüber dem rund 22-fachen bei Rheinmetall, einem Unternehmen mit nahezu doppelt so hohem Umsatzwachstum bei vergleichbaren Margen und CCR-Kennzahlen. Sowohl unsere DCF-Analyse als auch der Peer-Vergleich deuten auf einen fairen Wert von 58 bis 62 EUR hin. Die Aktie ist für eine Transformation eingepreist, die bestenfalls noch ein Jahrzehnt entfernt ist. SELL.

Südzucker (SZU) berichtete über die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2026, die im Großen und Ganzen mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen und ein schwieriges Jahr mit anhaltendem Druck auf die Erträge bestätigen, der hauptsächlich durch den Zuckerbereich verursacht wurde. CropEnergies stellte einen teilweisen Ausgleich dar, da die Rentabilität aufgrund niedrigerer Inputkosten und eines unterstützenden Umfelds für Biokraftstoffe anstieg, während die Segmente Spezialprodukte und Stärke schwächer abschnitten und der Bereich Obst widerstandsfähig blieb, was den Wert der Diversifikation unterstreicht. Trotz schwächerer Erträge blieb der operative Cashflow positiv, unterstützt durch Effekte des Working Capitals. Für die Zukunft erwartet SZU im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen starken Anstieg des EBITDA im Jahresvergleich, was die ersten klaren Anzeichen einer Erholung markiert. Dies sollte durch eine stärkere Kostenbasis und sich verbessernde Dynamiken im Bereich Biokraftstoffe unterstützt werden, während eine nachhaltige Wende letztendlich von einer Erholung der Zuckerpreise abhängt. Das Geschäftsjahr 2026 stellte wahrscheinlich einen zyklischen Tiefpunkt dar, wobei sich die verbesserten Bedingungen nun auf eine schrittweise Erholung vorbereiten. Wir bestätigen unser BUY-Rating und ein Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag