Südzucker (SZU) hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 eine solide Leistung gezeigt, trotz rückläufiger Umsätze, wobei die Rentabilität dank besserer Kostenkontrolle und normalisierter Bestände erheblich verbessert werden konnte. Die Ergebnisse der einzelnen Segmente waren gemischt: Der Zuckersektor blieb unter Druck, konnte jedoch wieder ein positives EBITDA erzielen, während die Segmente Spezialitäten und Stärke ein moderates Wachstum verzeichneten. CropEnergies wies eine starke Gewinnrückkehr aus, und die Fruchtsparte blieb bei stabiler Rentabilität. Blickt man in die Zukunft, bestätigte das Management die Prognosen für das Geschäftsjahr 2026, während der Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 vorsichtig bleibt. Es wird erwartet, dass die Umsätze leicht zurückgehen, während das EBITDA moderat steigt, angetrieben durch CropEnergies und Spezialitäten, während im Zuckersektor keine nennenswerte Erholung erwartet wird. Der Preisdruck im Zuckersektor aufgrund von Überkapazitäten dürfte voraussichtlich bis mindestens Ende 2028 andauern. Wir passen unsere Schätzungen an und erhöhen unser Kursziel leicht auf 9,00 EUR (von 8,50 EUR) und stufen unser Rating auf HALTEN hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-ag

Im Mai 2025 hat die Planethic Group AG eine strategische Partnerschaft mit Jindilli Beverages geschlossen, um ihre 3D-gedruckte „Flat Milk“ unter der Marke milkadamia in Nordamerika einzuführen. Diese Partnerschaft nutzt Jindillis umfangreiche Einzelhandelspräsenz und Beziehungen im Food Service. Die Zusammenarbeit wurde jetzt durch verbindliche Mindestbestellverpflichtungen von 10 Millionen Litern im ersten vollen Jahr und 50 Millionen Litern im zweiten Jahr einer geplanten Produktionsanlage im US-Mittelwesten formalisiert. Dieses ermöglicht Planethic die Sicherstellung der Finanzierung für eine Produktionsanlage, die voraussichtlich innerhalb von drei bis vier Monaten betriebsbereit sein wird. Wir erwarten einen schrittweisen Ausbau der Kapazität von 30 Millionen auf 60 Millionen Liter und Investitionen von jeweils 5 Millionen Euro in den Jahren 2026 und 2027. Unabhängig davon wurde auf der außerordentlichen Hauptversammlung am 12. Januar ein neues Bedingtes Kapital 2026/I genehmigt, das bis Ausgabe von bis zu 50 Millionen Euro in wandelbaren Instrumenten erlaubt. Weiterhin wurde der ehemalige CEO Jan Bredack in den Aufsichtsrat gewählt. Basierend auf den Abnahmegarantien von Jindilli überarbeiten wir unsere Verkaufsannahmen für die USA, was zu einem neuen Kursziel von 12,50 EUR (alt: 15,00 EUR) führt, was weiterhin ein potenzielles Upside von ca. 80% impliziert. Spek. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-ag

United Internet AG (UTDI) hat seit unserem Upgrade im November 2025 eine robuste Performance geliefert, wobei der Aktienkurs um etwa 25 % gestiegen ist und unser vorheriges Kursziel von 28,00 EUR erreicht hat. Dieser Anstieg wurde durch die erfolgreiche Migration der 1&1-Mobilkunden und den internen Verkauf von Versatel für 1,3 Mrd. EUR befeuert. Allerdings spiegelt die aktuelle Bewertung mittlerweile diese Meilensteine wider, da die Aktie etwa bei 30,00 EUR gehandelt wird. Unserer Ansicht nach begrenzt die hohe Bewertung die M&A-Appeal, da mögliche Synergien wahrscheinlich durch eine Übernahmeprämie aufgebraucht würden. In Kombination mit der regulatorischen Unsicherheit bezüglich der BNetzA-Spektrumsfrist am 12. Januar 2026 und hohen Investitionen von 750 Mio. EUR sehen wir nur begrenzte weitere Upside-Potentiale. Wir stufen UTDI auf HALTEN herab und erhöhen unser Kursziel leicht auf 30,00 EUR (zuvor 28,00 EUR), da wir die Margen für das Geschäftsjahr 2026E leicht nach oben anpassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-ag

Nach einem Anstieg von etwa 20 % seit unserem letzten Update handelt TKMS nun nahe unserem DCF-basierten fairen Wert. Diese Bewegung wurde überwiegend durch geopolitische Schlagzeilen und erneute Spekulationen über Indien angetrieben, anstatt durch neue fundamentale Entwicklungen. Der potenzielle Auftrag für U-Boote im Wert von etwa 7 Mrd. Euro aus Indien ist wohlbekannt und wurde bereits in unserem Initiationsbericht als gesichert eingestuft, wobei die Erwartungen in unser Modell voll einfließen. Obwohl die Projektstruktur die politische Akzeptanz unterstützt, bleibt die kurzfristige Marge nur eingeschränkt sichtbar. Die erhöhten geopolitischen Spannungen steigern die Sensibilität des Sektors, werden jedoch wahrscheinlich nicht zu einem schnelleren Auftragseingang führen, da die Beschaffungszyklen lang und die Auftragsbücher bereits voll sind. Da die Prognosen unverändert bleiben und die grundlegende These intakt ist, stufen wir die Aktie von BUY auf HOLD herab, belassen das Kursziel bei 102 EUR und sehen weiteres Potenzial abhängig von zusätzlichen Order wins, wie beispielsweise in Kanada, oder mehr Klarheit bezüglich GNYK. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

Symrise AG hat eine nicht liquide Portfolioanpassung angekündigt, wobei Wertminderungen im Zusammenhang mit der geplanten Veräußerung des Terpen-Geschäfts sowie der Investition in Swedencare auf das Ergebnis drücken, aber die Liquidität und die Kernaktivitäten unbeeinträchtigt lassen. Der Ausstieg aus dem Terpen-Geschäft scheint korrektiv statt wertschöpfend zu sein, ist jedoch strategisch konsistent mit der Schärfung des Portfolios und sollte die langfristige Qualität der Erträge verbessern. Während der Abschlag auf Swedencare enttäuschend ist, handelt es sich eher um eine marktgetriebene Abwertung als um operationale Schwächen. Wichtig ist, dass die gleichzeitige Ankündigung eines erstmaligen Aktienrückkaufs in Höhe von EUR 400 Millionen Euro ein starkes Vertrauenssignal sendet, was impliziert, dass bei den aktuellen Handelsniveaus ein mechanischer Anstieg von etwa 4% des EPS für das Geschäftsjahr 2026 zu erwarten ist und gleichzeitig die Kapitaldisziplin stärkt. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung für Symrise mit einem unveränderten Kursziel von EUR 100,00 , gestützt auf die Fähigkeit der Gruppe, Gewinne durch disziplinierte Reinvestitionen kontinuierlich zu steigern, sowie auf eine attraktive langfristige Ertragssichtbarkeit. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-ag

Verbio wird am 12. Februar 2026 die Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 bekanntgeben. Nach einem positiven ersten Quartal wird ein weiteres Umsatzwachstum erwartet, das durch eine höhere Produktion aus dem US-Ramp-up angetrieben wird. Das EBITDA wird voraussichtlich im Vergleich zum ersten Quartal leicht ansteigen, bleibt jedoch unter dem Niveau des Vorjahres. Die Marktstabilisierung schreitet voran, unterstützt von höheren Preisen für Treibhausgasquoten, die das EU-Biomethan stützen und Biodiesel stabil halten, während Bioethanol einen leichten saisonalen Rückgang zeigt. In den USA bleiben die Marktpreise stabil, und die Produktion wird weiterhin ausgeweitet. Ausblickend erwarten wir, dass die Biokraftstoffpreise im Jahr 2026 steigen werden, unterstützt durch die RED III in der EU. Wir sind nun der Auffassung, dass der Markt seinen Tiefpunkt hinter sich gelassen hat, und erwarten eine beschleunigte Erholung in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026, die im Geschäftsjahr 2028 vollen Schwung gewinnen dürfte. Dies veranlasst uns, die Prognosen ab dem Geschäftsjahr 2027 nach oben zu korrigieren. Wir erhöhen unser Kursziel auf 28,00 EUR (von 18,00 EUR) und stufen unsere Empfehlung auf Kaufen (von Halten) hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-se

Airbus SE bestätigte die Auslieferung von 793 Flugzeugen für das Geschäftsjahr, was voll und ganz mit den Erwartungen übereinstimmt. Wichtiger ist jedoch, dass die Nettobestellungen von 889 unter unserer Prognose von etwa 970 liegen und unter dem langfristigen Trend stehen, trotz mehrerer hochkarätiger Kampagnen. Nachdem die Bestell- und Auslieferungsniveaus von vor der Pandemie erreicht wurden, zeigt sich klar, dass die Erholung nach Covid abflaut und auf eine Normalisierung hindeutet, im Gegensatz zur Beschleunigung, die weiterhin durch die Marktpreise angedeutet wird. Der Auftragsbestand von 8.754 Flugzeugen unterstützt langfristige Volumina, jedoch nicht höhere Bewertungen, wobei das Verhältnis von Auftragsbestand zu Umsatz bei etwa 10x liegt, was deutlich unter den Niveaus vor Covid ist. In Anbetracht der Eröffnung mehrerer neuer Standorte heben wir dennoch unser langfristiges Produktionsziel leicht auf etwa 1.000 Flugzeuge pro Jahr von zuvor 950 an und erwarten etwa 870 Auslieferungen im Jahr 2026, was eine moderate Anhebung des Kursziels zur Folge hat. Das Wettbewerbsrisiko durch COMAC wird vom Markt weitgehend ignoriert. Bei etwa 30x KGV 2026E und rund 15x EV/EBITDA lässt die Bewertung keinen Spielraum für Fehler. SELL bleibt bestehen, Kursziel EUR 175 (zuvor EUR 167). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-se

Die Aktien von Drägerwerk (Dräger) sind seit Beginn des Jahres 2026 um nahezu 10% gestiegen, was den Kurs der Aktie nahe an unser Kursziel von 76,00 EUR bringt und eine Herabstufung von „Kaufen“ auf „Halten“ nach sich zieht. Diese Bewegung fand ohne neue fundamentale Katalysatoren statt, obwohl nun die Aufmerksamkeit auf die vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 gerichtet ist, die im Januar erwartet werden. Das Management hat den Investment Case bekräftigt und verweist auf eine stabile Nachfrage, solide Betriebsabläufe und eine verbesserte Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026. Die Saisonalität bleibt entscheidend, da typischerweise mehr als 50% des Jahresgewinns im vierten Quartal generiert werden. Während die langfristigen Margenziele unverändert bleiben, deutet die aktuelle Bewertung auf ein ausgewogenes Risiko-Rendite-Profil hin. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa

Nordex erzielt ein weiteres Rekordquartal, wobei die Projektaufträge im vierten Quartal 2025 3,6 GW erreichen, was einem Anstieg von 9 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und das Rekordniveau des letzten Jahres übertrifft. Dies trägt zur Stärkung der Marktposition bei und setzt die positive Entwicklung für das Geschäftsjahr 2025 fort. Alle Augen sind nun auf das vierte Quartal gerichtet, um zu beobachten, ob dieser Fortschritt mit einem signifikanten Anstieg der Rentabilität einhergeht. Wir erwarten einen Umsatz von etwa 2,4 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 9 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, sowie eine EBITDA-Marge von über 10 %, was einen klaren Sprung im Vergleich zum Vorjahr darstellt. Eine deutliche Margensteigerung im vierten Quartal würde nicht nur die operationale Wende validieren, sondern könnte auch positiven Schwung für das Geschäftsjahr 2026 erzeugen und möglicherweise die Tür zu einer Anpassung des 8 % EBITDA-Margen-Ziels von Nordex öffnen. Wir halten an unseren Schätzungen fest und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 36,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

MTU wird derzeit zum größten relativen Bewertungsabschlag aller wichtigen Multiplikatoren der letzten drei Jahre gehandelt, trotz strukturell signifikant verbesserter Fundamentaldaten. Auf Basis der Schätzungen für 2026 wird MTU mit etwa 12,5x EV/EBITDA und etwa 20x KGV bewertet, im Vergleich zu den Medians der Peer-Gruppe von etwa 23x EV/EBITDA und etwa 35x KGV, wobei die Kluft in den letzten drei Jahren stetig gewachsen ist. Ein multiples basierter Quervergleich deutet auf ein signifikantes Upside-Potenzial von möglicherweise 580–700 EUR hin. Gleichzeitig erscheinen die Prognosen des Managements für 2030 in Bezug auf Umsatz und Margen konservativ, während die Konsensschätzungen weiterhin praktisch keine Margenexpansion im Vergleich zu den vor Corona Niveaus annehmen. Mit zahlreichen neuen Standorten, unterstützenden branchenspezifischen Trends und einer längeren Nutzungsdauer von Flugzeugen sehen wir Spielraum für eine Neubewertung, wenn die Cash-Generierung nach 2026 ansteigt. Innerhalb des Luftfahrtsektors bleibt MTU unser Top-pick, da das Unternehmen über überlegene risikoadjustierte Fundamentaldaten zu einer erheblich attraktiveren Bewertung als große OEMs verfügt. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und erhöhen unser Kursziel auf 505,00 EUR (von zuvor 435,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag