RENK hat ~20% von seinen Tiefstständen zugelegt und damit unser Kursziel erreicht. Der NATO-Gipfel in Ankara (7./8. Juli) ist nun das entscheidende kurzfristige Ereignis. Ein drohnenorientiertes Ausgabensignal der NATO würde die panzerlastige Ertragsbasis von RENK strukturell unter Druck setzen, während eine Bekräftigung des Panzers weiteres Aufwärtspotenzial eröffnet. Die Signale, die wir von der Front hören, tendieren zum Ersteren. Bis zur Klarheit spricht die Asymmetrie gegen einen Aufbau von Positionen. Wir stufen auf HALTEN ab (von KAUFEN) und bestätigen unser Kursziel von EUR 53,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Cicor hat eine neue A&D-Order von einem führenden europäischen Hauptauftragnehmer gesichert, was die Auftragsdynamik nach einem schwachen organischen Q1 belegt. Das Programm beginnt mit fast 10 Mio. EUR an gebuchten Aufträgen im Q2 und wird voraussichtlich bis 2029 mehr als 50 Mio. EUR, oder 45 Mio. CHF, an Gesamterlösen generieren. Bedeutsam ist, dass der Auftrag an den ehemaligen Éolane-Standorten ausgeführt wird, was die Integrationsleistung validiert und Cicors Positionierung im Bereich des französischen Verteidigungssektors stärkt. Dieser Auftrag stützt die mittelfristige Visibilität, sowie die Rückkehr zum organischen Wachstum im H2 und untermauert unsere konstruktive Einschätzung. Wir bestätigen das BUY mit einem Kursziel von 180 CHF. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd

Airbus hat seine Lieferfrequenz seit unserem Update Mitte Mai erheblich verbessert, wobei unsere Daten auf etwa 87 Lieferungen im Mai hindeuten. Dies wäre der stärkste Monat des Jahres 2026 und könnte zu dem stärksten zweiten Quartal in der Geschichte führen. Dies reduziert zwar das Risiko einer Anpassung der Prognose, das wir nach den schwachen Daten Mitte Mai hervorgehoben hatten, beseitigt es jedoch nicht. Allerdings sind die Probleme mit der P&W-Triebwerksversorgung und den Genehmigungsverspätungen durch die chinesische CAAC weiterhin ungelöst (Link), und unser mittelfristiges Modell berücksichtigt einen signifikanten Nachfragedruck ab der Mitte der 2030er Jahre, da COMAC als glaubwürdiger Mitbewerber im Bereich der Narrowbody-Flugzeuge auftritt. Der Auftragsbestand bietet Unterstützung, jedoch keine Immunität. Wir erhöhen unsere Schätzung für die Lieferungen im Geschäftsjahr 2026 auf 860 (von 840) und unser Kursziel auf 180,00 EUR (von 170,00 EUR). Wir bleiben bei der Einstufung HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-se

Circus hat vorläufige Zahlen für das GJ25 bekannt gegeben. Der Umsatz versechsfachte sich im Vergleich zum Vorjahr auf 1,5 Mio. EUR und erreichte damit die Prognose („einstelliger Millionenbereich“). Der EBITDA-Verlust von -18,5 Mio. EUR fiel geringer aus als erwartet. Gestützt auf eine solide operative Umsetzung zu Beginn des Geschäftsjahres 2026, einschließlich eines Auftragsbestands von 550 Systemen, der Vereinbarung zur Produktionsskalierung mit Celestica und der strategischen Übernahme von Alberts, richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf ein ereignisreiches zweites Halbjahr. Bevorstehende Meilensteine wie die Auslieferung der militärischen CA-M-Konfiguration und ein starker Produktionsanstieg im vierten Quartal dürften den steilen Wachstumskurs des Unternehmens bestätigen. Dies dürfte den Fokus des Kapitalmarkts auf margenstarke wiederkehrende Softwareumsätze lenken und unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR stützen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-se

Wir sehen, dass die Aktivitäten von Viscom im Bereich Halbleiter für die Investmentthese zunehmend an Bedeutung gewinnen, da OEM-Röntgenröhren und Mikroelektronik potenzielle Upside über die Kernrückkehr im SMT bis zum Geschäftsjahr 2027 hinaus bieten. OEM-Röntgenröhren werden durch neue Kunden und die Nachfrage aus den Bereichen Halbleiter, Luft- und Raumfahrt sowie Automobilanwendungen, insbesondere in Asien, unterstützt, während die Mikroelektronik frühzeitige Optionen in Bereichen wie Mikrobumps, Photonik und Leistungshalbleiter bietet. Obwohl größere Aufträge noch nicht gesichert sind und der Zeitrahmen ungewiss bleibt, verbessert sich das Risiko-Ertrags-Verhältnis. Eine erneute Projektaktivität in den Endmärkten von Viscom und der operative Hebel durch eine schlankere Kostenbasis sowie höhere erwartete Volumina stärken die Ertragsprognose für die mittlere Frist. Wir erhöhen unser Kursziel von 6,00 EUR auf 8,00 EUR und bestätigen unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-se

CTS Eventim hat im ersten Quartal 2026 eine starke Leistung erbracht, die die Marktkonsensschätzungen in wichtigen Kennzahlen erheblich übertroffen hat. Dies wurde hauptsächlich durch einen außergewöhnlichen Umsatzanstieg von 38% im Jahresvergleich im Segment Live Entertainment angetrieben. Die bereinigte EBITDA-Marge sank leicht auf 19,4%, was auf den höheren Umsatzmix aus dem Bereich Live Entertainment zurückzuführen ist. In der Zwischenzeit wuchs der Ticketing-Umsatz moderat um 2,5% im Jahresvergleich (~6,0% underlying) und verteidigte eine robuste Marge von 41%. Gestützt durch die bestätigte Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einen starken Wettbewerbsvorteil gegenüber den europäischen Expansionsplänen des US-Konkurrenten Live Nation, bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von 96,50 EUR (von zuvor 100,00 EUR), um den margenverwässernden Segmentmix zu berücksichtigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaa

HMS Bergbau hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 veröffentlicht und strebt Umsätze von 2,0 Mrd. EUR sowie ein bereinigtes EBITDA von 35 Mio. EUR an, was einem Anstieg von 56 % im Vergleich zur adjustierten Basis des Geschäftsjahres 2025 entspricht. Die Umsatzprognose übertrifft unsere vorherige Schätzung erheblich, was auf eine stärkere als erwartete Leistung im Bereich der Schiffskraftstoffe zurückzuführen ist. Ein neuer exklusiver Abnahmevertrag über Chromerze mit Mantengu Ltd. über acht Jahre fügt eine weitere langfristige Wachstumsdimension hinzu, da HMS eine RWE-Tochtergesellschaft als Marketingpartner für die produzierende Langpan-Mine ersetzt. Mit beiden Bergbauprojekten, die im Hochlauf sind, und dem Chromgeschäft, das ab 2026 beiträgt, erhöhen wir unser geschätztes bereinigtes EBITDA für 2027 auf 47 Mio. EUR, heben unser Kursziel auf 80,00 EUR (von 70,00 EUR) und bestätigen unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag

Verbio hat seine EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 160 Mio. EUR bis 180 Mio. EUR angehoben, von zuvor 100 Mio. EUR bis 140 Mio. EUR. Diese Anpassung wird durch die starken Marktbedingungen im Ethanolbereich und eine erwartete teilweise Rückgängigmachung von Bestandsabschreibungen im Zusammenhang mit GHG-Quoten-Zertifikaten unterstützt. Dieses Upgrade entspricht voll und ganz unseren Erwartungen, da wir bereits eine signifikante Verbesserung der Erträge prognostiziert hatten, die durch das derzeit äußerst günstige Marktumfeld gestützt wird. Geopolitische Spannungen und die Dynamik des Energiemarktes unterstützen weiterhin die Wirtschaftlichkeit von Biokraftstoffen, während RED III zusätzliche strukturelle regulatorische Rückenwind bietet. Wir hatten sogar mit einer leicht optimistischeren Perspektive gerechnet und bleiben daher in unseren EBITDA-Schätzungen moderat über dem neuen Prognosebereich. Die Situation ähnelt zunehmend den starken Bedingungen, die 2022 nach der durch die Ukraine verursachten Energiekrise zu beobachten waren, obwohl wir sie als zyklisch und nicht als strukturell betrachten. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-se

Formycon hat ein positives Q1 geliefert mit Umsätzen von 13,1 Mio. EUR, die im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdreifacht wurden, angetrieben durch die Meilensteine von FYB206 und FYB202. Die Ergebnisse der PK-Studie zu FYB206 Dahlia sind das strategische Highlight des Quartals und positionieren Formycon fest unter den führenden Entwicklern von Pembrolizumab-Biosimilars. FYB203 wurde nach dem Quartalsende in Europa eingeführt, während die Dynamik von FYB202 in den USA aufgrund eines wettbewerbsintensiven Formularumfelds gedämpft bleibt. Die Prognose für das Gesamtjahr von 60-70 Mio. EUR und ein erstes positives EBITDA scheinen erreichbar, wobei das Timing der FYB206-Meilensteine und die kommerzielle Entwicklung von FYB202 die entscheidenden Variablen sind. KAUFEN, 38,00 EUR. Wir laden Sie zu unserem virtuellen Roundtable mit dem Vorstand von Formycon am 8. Juni 2026 ein. Bitte registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-06-08-10-00/FYB-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-ag

Die Payments Group Holding (PGH) verfolgt einen weiteren strategischen Reset, indem sie zu ihren Wurzeln im Bereich Venture Capital zurückkehrt. Unter dem neuen Namen „German Tech Holding“ wird das Unternehmen nun weiterhin stark auf Investitionen in Frühphasen-AI und Biotechnologie fokussiert. In diesem Zusammenhang hat PGH ihre Beteiligungen an vielversprechenden Startups sowie an den AI-Unternehmensgründern Softmax AI und Cognicare AI erhöht. Obwohl diese operativen Ziele ambitioniert sind und es an detaillierten finanziellen Offenlegungen mangelt, wird der übergeordnete Investmentfall durch einen behaupteten NAV von über 1,50 EUR pro Aktie gestützt. Diese Bewertung wird durch Altanlagen wie AuctionTech und ausstehende Forderungen von SGT Capital in Höhe von 6,2 Mio. EUR angetrieben, was einen erheblichen Abschlag zu den aktuellen Aktienkursen darstellt. Unserer Ansicht nach bietet PGH ein hohes spekulatives Aufwärtspotenzial, weshalb wir unsere Spekulative Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 1,24 EUR bekräftigen, basierend auf dem zuletzt berichteten NAV pro Aktie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-payments-group-holding