Drägerwerk (Dräger) erhielt zusätzliche Rückerstattungen in Höhe von 14,2 Mio. EUR, einschließlich Zinsen, und hob seine EBIT-Margenprognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 6,0%–8,0% von zuvor 5,5%–7,5% an. Wir fügen die bestätigte Zahlung sowie den unteren Bereich einer weiteren potenziellen Rückerstattung von 7 Mio. bis 9 Mio. EUR zu unseren Schätzungen hinzu, was das EBIT für das Geschäftsjahr 2026E um 21,2 Mio. EUR auf 277 Mio. EUR erhöht. Der Umsatz bleibt unverändert bei 3.659 Mio. EUR, was eine EBIT-Marge von 7,6% impliziert. Angesichts von zwei erfolgreichen Rückerstattungen sehen wir eine angemessene Wahrscheinlichkeit für eine dritte Zahlung. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) und erhöhen unser Kursziel auf 114,00 EUR von zuvor 113,00 EUR, was etwa 1,13 EUR pro Aktie an zusätzlichem EBIT vor Steuereffekten widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa

GEA hat mit den vorläufigen Q2-Zahlen die Erwartungen klar übertroffen und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bei allen drei wesentlichen Kennzahlen angehoben. Der organische Auftragseingang stieg um 15,4% gegenüber dem Vorjahr, der organische Umsatz um 11,0% und lag damit deutlich über dem Konsens von 6,3%. Die EBITDA Marge vor Restrukturierungsaufwendungen erreichte 17,4% nach 16,5% im Q2 2025. Für das Gesamtjahr wurde die Prognose für das organische Umsatzwachstum auf 6 bis 8% (zuvor 5 bis 7%), für die EBITDA Marge vor Restrukturierungsaufwendungen auf 17,0 bis 17,4% (zuvor 16,6 bis 17,2%) sowie für den ROCE auf 36 bis 40% (zuvor 34 bis 38%) angehoben. Der Mittelpunkt der neuen Margenspanne entspricht dabei dem bisherigen oberen Ende der Prognose. Wir erhöhen unsere FY26E Schätzung für das EBITDA vor Restrukturierungsaufwendungen auf EUR 1.010 Mio., entsprechend einer Marge von 17,2%, und heben zugleich unsere mittelfristigen Margenannahmen an. Unsere FY26E EPS Schätzung senken wir hingegen leicht auf EUR 3,27, um einer möglichen höheren Steuerquote Rechnung zu tragen. Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 76,00 (zuvor EUR 73,00) und bestätigen unsere KAUFEN Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

Kontron gab im Juli zwei weitere Aufträge bekannt. Im Bereich Transportation hat das Unternehmen kürzlich einen bestehenden Rahmenvertrag für Wartung und Sicherheit im Schienenverkehr bis 2035 verlängert, was eine langfristige Auftragssichtbarkeit von nahezu 100 Mio. EUR hinzufügt. Separat gewann Kontron einen neuen europäischen Automobilkunden für 150.000 5G NAD-Module, mit dem Potenzial, sich mehr als zu verdreifachen, wenn eine Ausweitung auf weitere Fahrzeug-Plattformen erfolgt. Zusammen zeigen die Ankündigungen eine solide kommerzielle Dynamik in wichtigen strategischen Bereichen: europäische Schienenkommunikation und sichere 5G-Konnektivität. Wir erhöhen unsere Prognosen ab 2027E leicht und aktualisieren unsere Aktienanzahl im Hinblick auf die Rückkäufe des Unternehmens. Unser DCF-basiertes Kursziel wird auf 35,00 EUR (von 34,00 EUR) angehoben. BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-ag

Für das dritte Quartal 2025/26 erwarten wir weitgehend stabile sequenzielle Umsätze von ca. 24 Mio. EUR und eine EBITDA-Marge von 7–8%, wobei Klebstoffe und Desinfektion erneut die anhaltende Schwäche im Bereich Aushärtung ausgleichen. Positive Elektronikbestellungen in Asien, eine steigende Nachfrage im Bereich Wasseraufbereitung, eine bessere Produktmischung und niedrigere Materialkosten sollten die Rentabilität unterstützen, während die nachfragebedingte Schwäche im Druckbereich und der Wettbewerbsdruck voraussichtlich die Aushärtung bis ins vierte Quartal dämpfen werden. Wir modellieren nun die Umsätze für das Geschäftsjahr leicht unter der guidance von 95 Mio. EUR, sehen jedoch das untere Ende der EBITDA-Spanne von 6–9 Mio. EUR als erreichbar an. In Anbetracht des schwächeren Umsatzausblicks senken wir unser Kursziel auf 18,00 EUR von zuvor 20,00 EUR, bekräftigen jedoch die Kaufempfehlung (BUY) aufgrund der verbesserten Ertragsqualität und des mittel- bis langfristigen Potenzials von Klebstoffen und Desinfektion. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-ag

Die BaFin hat eine Untersuchung der Finanzberichte von Jungheinrich für das erste Halbjahr 2025 eingeleitet, in der die Bewertung von Mietgeräten und Beständen im Zusammenhang mit der geplanten Veräußerung in Russland in Frage gestellt wird. Insbesondere wird geprüft, ob die damit verbundene Wertminderung zum 30. Juni 2025 (H1) und nicht im Juli (H2) hätte verbucht werden sollen. Wir betrachten dies als eine zeitliche Frage innerhalb des Geschäftsjahres 2025, die keinen Einfluss auf die Ergebnisse des Gesamtjahres 2025 oder 2026 haben wird. Eine negative Reaktion des Aktienkurses würde daher unverhältnismäßig erscheinen im Hinblick auf ein grundsätzlich immaterielles Problem. Da sich die Aktie nahe ihrem 52-Wochen-Tief befindet und deutlich unter unseren DCF-basierten (64% Aufwärtspotenzial) und multiples-basierten fairen Werten (> 100% Aufwärtspotenzial) handelt, sehen wir die Schwäche als verstärkte Einstiegsmöglichkeit und bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/jungheinrich-ag

MHP meldete einen Umsatzrekord in Q2 mit einem Wachstum von 26 % im Vergleich zum Vorjahr und einem Anstieg im Bereich F&B von 41 % im Vergleich zum Vorjahr, angetrieben durch den vollen Beitrag des Hyatt Regency Wien und den Hochlauf des Conrad Hamburg. Die Gruppenauslastung sank um 1 Prozentpunkt im Vergleich zum Vorjahr aufgrund der Eröffnung des Conrad Hamburg (Rekordauslastung von 82 % ohne Conrad), während der durchschnittliche Tagespreis (ADR) um 4 % im Vergleich zum Vorjahr fiel und der Umsatz pro verfügbarem Zimmer (RevPAR) um 5 % zurückging. Dies spiegelt die Effekte der Portfoliozusammensetzung und die geringeren Besucherzahlen aus dem Nahen Osten wider, die durch geopolitische Spannungen beeinflusst wurden. Das Management bekräftigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 225 Millionen Euro und mindestens 10 Millionen Euro EBITDA, unterstützt durch eine Belebung des Geschäfts im Mai und Juni nach einem schwächeren April. Gestützt auf eine starke Positionierung im Luxussegment und äußerst attraktive Bewertungskennzahlen (EV/EBITDA 2027 von 3,5x; EV/EBITDA 2028 von 2,5x) bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 3,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag

Daimler Truck CEO Karin Rådström erwartet, dass chinesische Hersteller von Elektro-Lkw in den europäischen Markt expandieren, was ein strukturelles Risiko verstärkt, das wir bereits seit einiger Zeit hervorgehoben haben. Europäische OEMs verfügen über wichtige Vorteile durch starke Marken, etablierte Kundenbeziehungen und umfangreiche Servicenetzwerke. Allerdings könnte die Verteidigung ihrer Position niedrigere Preise, höhere Rabatte oder zusätzliche Anreize erfordern, was den Druck auf die Rentabilität erhöht. Dies ist besonders besorgniserregend angesichts der strukturell höheren Arbeits-, Energie- und Herstellungskosten europäischer Produzenten. Die PKW-Industrie bietet eine klare Warnung, wie chinesische Konkurrenz die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des Sektors umgestalten kann, ohne die etablierten Unternehmen sofort zu verdrängen. Da Frachtbetreiber zunehmend auf die Gesamtkosten des Eigentums fokussiert sind, nachdem sie jahrelang wirtschaftlichem und geopolitischem Druck ausgesetzt waren, könnten preisgünstigere Alternativen an Bedeutung gewinnen. Wir bestätigen unsere SELL-Empfehlung und das Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag

Der Capital Markets Day von CHAPTERS hat ein aktiveres Plattformmodell hervorgehoben, das darauf abzielt, das strukturelle organische EBITDA-Wachstum zu steigern. Durch die Kombination von Domänenwissen mittels Branchenclustern und die Hebelung der Manuscript Method durch KI, Automatisierung und schnellere Produktentwicklungen beabsichtigt das Management, das strukturelle organische EBITDA-Wachstum im gesamten Portfolio zu erhöhen. Daher haben wir unsere Annahmen für die mittelfristigen und langfristigen Margen angehoben. Da unsere Prognosen weiterhin nur moderate Akquisitionsaktivitäten beinhalten, bleibt weiteres M&A eine zusätzliche Quelle für Aufwärtspotenzial. Unser aktualisiertes Modell unterstützt ein höheres Kursziel von 55,00 EUR (zuvor 50,00 EUR). KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-ag

Drägerwerk (Dräger) berichtete über starke vorläufige Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026, mit einem Umsatzwachstum in konstanten Währungen von 7,7 % auf etwa 1,60 Mrd. EUR und einem EBIT, das sich mehr als verdreifachte auf rund 64 Mio. EUR. Die EBIT-Marge verbesserte sich von 1,3 % auf 4,0 %, was das Management veranlasste, die untere Grenze der Prognose für die EBIT-Marge im Geschäftsjahr 2026 von 5,0 % auf 5,5 % anzuheben. Beide Segmente erzielten ein solides Umsatzwachstum, während die Sicherheitstechnik besonders starke Auftragseingänge verzeichnete. Die Expansion der Bruttomarge und disziplinierte Kostensteigerungen trugen überwiegend zur Verbesserung der Erträge bei, trotz einer einmaligen Rückerstattung von Zollgebühren in Höhe von 7,8 Mio. EUR. Wir erhöhen unsere Annahmen und unser Kursziel von 108,00 EUR auf 113,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa

Wir stufen Infineon von SELL auf HOLD hoch, nachdem der Aktienkurs stark gefallen ist, was die Aktie näher an unseren unveränderten fairen Wert von 60,00 EUR gebracht hat und die vorherige Bewertungsasymmetrie weitgehend beseitigt hat. Die Korrektur scheint durch Gewinnmitnahmen und einen breiteren Reset der Erwartungen im Zusammenhang mit KI getrieben zu sein, und nicht durch eine Veränderung der Fundamentaldaten. Die Nachfrage nach KI-Strom übersteigt weiterhin das Angebot, was die Zuteilung und die Preisgestaltung unterstützt, während sich die Trends in der Industrie und im Automobilsektor allmählich weiter verbessern. Mit der breiteren Erholung der Erträge über KI hinaus und der nun angemesseneren Bewertung im Einklang mit dem Ertragsausblick sehen wir ein ausgewogeneres Risiko-Rendite-Verhältnis vor einem starken Q3 bei etwa 18,5x 2027E EV/EBIT. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag