HWK 1365 SE hat ihre Prognose für 2025 gesenkt und erwartet nun einen Rückgang des Gesamtumsatzes auf 15,4 Millionen Euro sowie einen konsolidierten Verlust im mittleren einstelligen Millionenbereich, anstelle des zuvor erwarteten Umsatzwachstums und der Gewinnsteigerung. Die Gründe hierfür sind die weiterhin schwache Nachfrage und geringe Investitionen in der Papierindustrie, was auch eine außerplanmäßige Wertminderung des Goodwill erforderlich macht. Das Unternehmen reagiert auf das schwierige Umfeld mit geplanten Kostensenkungen und einem verbesserten Liquiditätsmanagement. Nach der Anpassung unserer Schätzungen adjustieren wir unser Kursziel auf 34,00 Euro (von zuvor 39,00 Euro). Außerdem ändern wir unser Rating von Kaufen auf Spek. Kaufen und erkennen damit das überdurchschnittliche Risiko in den weiterhin schwierigen Märkten an, während wir gleichzeitig unsere Einschätzung einer deutlichen Aufwärtsperspektive bei einer Verbesserung der Marktdynamik oder einer fortgesetzten Diversifizierung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hwk-1365-se

Presseberichte deuten darauf hin, dass Rheinmetall die Übernahme des 50%-Anteils an KNDS in Deutschland prüft, was wir als attraktive Aufwärtschance mit begrenztem Abwärtsrisiko betrachten. KNDS erzielte im Jahr 2024 einen Umsatz von 3,8 Mrd. Euro und einen Auftragseingang von 11,2 Mrd. Euro, ist beim Wachstum jedoch hinter Rheinmetall zurückgeblieben, da es an Integration fehlte und Investitionen verpasst wurden. Eine Fusion würde die Entwicklung von Leopard 2, Puma, Boxer und MGCS vereinfachen, die Duplication bei Türmen, Kanonen und digitalen Systemen reduzieren sowie die Produktion im Zuge der europäischen Wiederaufrüstungsanstrengungen beschleunigen. Politisches Risiko bleibt bestehen, jedoch verbessern die Priorisierung der Verteidigung durch die EU, schnellere Beschaffung sowie nationale Sicherheitsausnahmen die Machbarkeit. Rheinmetall kann den Deal über Schulden finanzieren, wobei eine Acquisition potenziell die Margen steigern und eine Multiple-Expansion von etwa 10% unterstützen könnte. Rheinmetall und TKMS bleiben unsere bevorzugten Verteidigungswerte, während die Bewertungen bei Renk und Hensoldt weiterhin hoch erscheinen. KAUFEN; Kursziel unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Sartorius sieht sich zunehmendem strukturellen Druck durch die US-amerikanische "America First"-Agenda ausgesetzt, die darauf abzielt, die pharmazeutische Produktion zurückzuführen und die Arzneimittelpreise drastisch zu senken. Diese Politiken könnten die Wettbewerbsposition des Unternehmens erodieren, da die Nachfrage vermehrt nach Nordamerika tendiert, während eine reduzierte Auslagerung nach Asien ein indirektes Risiko mit sich bringt. Obwohl die kurzfristige Investitionstätigkeit in den USA Unterstützung bieten kann, bleibt das globale pharmazeutische Investitionsvolumen (Capex) schwach, insbesondere im Bereich Laborprodukte und -dienstleistungen. Margendruck, Deglobalisierung und eine begrenzte Nachfrageerholung vor dem Geschäftsjahr 2027 beeinträchtigen die Sichtbarkeit. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 85x 25E und 64x 26E bleibt die Bewertung im Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche anspruchsvoll (KGV 26E von 23x). Das auf DCF basierende Kursziel bleibt bei 175,00 EUR, die Bewertung lautet VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-ag

Circus hat eine Kapitalerhöhung in Höhe von 29,5 Mio. Euro durch eine Privatplatzierung von 2,42 Mio. neuen Aktien (≈10 %) zu einem Preis von 12,20 Euro pro Aktie abgeschlossen, an der sich CEO Nikolas Bullwinkel und CFO Fabian Becker beteiligt haben. Die neuen Mittel werden die Produktion und Auslieferung der CA-1-Roboterküche beschleunigen und könnten den Umsatz im Geschäftsjahr 2026 über die kürzlich veröffentlichte Prognose von 44-55 Mio. Euro hinaus steigern. Die Wachstumsdynamik wird durch einen wichtigen Neukundengewinn unterstrichen: Die Mercedes-Benz Gastronomie GmbH wird den CA-1 im Jahr 2026 einsetzen und damit den Einstieg von Circus in den Automobilsektor markieren. Mit der laufenden Serienproduktion und Kommerzialisierung stärkt die Kapitalerhöhung die Wachstumsaussichten von Circus. Wir erhöhen unsere Schätzungen und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-se

Cicor hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund eines schwächeren wirtschaftlichen Umfelds gesenkt. Das Unternehmen erwartet nun Nettoumsätze von CHF 600-620 Millionen (zuvor CHF 620-650 Millionen) und ein EBITDA von CHF 58-62 Millionen (vorher CHF 62-70 Millionen, ohne einmalige Effekte). Diese Herabstufung spiegelt hauptsächlich eine verzögerte Nachfrage in Deutschland und Währungsrisiken sowie einmalige Kosten wider. Gleichzeitig bleibt der Schwung im Bereich Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung (A&D) stark, mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von über 1,0x und neuen Aufträgen, die das Wachstum ab 2026 unterstützen. Die Übernahme von TT Electronics steht hingegen unter Unsicherheit, da der TT-Aktionär DBAY Advisors (24,5 % der TT-Aktien) seine Opposition erklärt hat und die Transaktion effektiv blockieren kann. Trotz dieses nicht unwahrscheinlichen Rückschlags bleiben Cicors Wachstumsambitionen für 2028 unberührt, gestützt durch A&D und die Initiative Readiness 2030. Der Intra-day Rückgang des Aktienkurses um 25 % erscheint übertrieben, schafft zugleich einen attraktiven Einstiegspunkt für langfristige Investoren. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um die gesenkte Guidance mitsamt einmaliger Effekte in 2025 zu berücksichtigen, dabei haben wir unsere Umsatzschätzungen um etwa -5 % sowie das EBIT um -19 % gesenkt, während wir die Prognosen für die Folgejahre etwas konservativer modelliert haben. Wir bestätigen die Empfehlung KAUFEN mit einem Kursziel von CHF 200,00 (zuvor CHF 217,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd

Die endgültigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von TUI bestätigten die vorläufigen Zahlen, wobei der Konzernumsatz bei 24,2 Mrd. EUR (+4,4%) und das operative EBIT bei konstanten Wechselkursen bei 1.459 Mio. EUR lag, was eine starke Marge von 12,6% über der Guidance bedeutet. Das Segment Markets & Airlines sah sich einem intensiven Wettbewerbsdruck gegenüber, wobei das EBIT für FY25 nahezu halbiert wurde. TUI setzte Prioritäten auf Margen anstelle von Volumen, was zu stagnierenden Passagierzahlen und einem leicht verschlechterten Auslastungsfaktor führte. Im Gegensatz dazu erzielte Holiday Experiences ein robustes Wachstum, mit einem EBIT im vierten Quartal, das um rund 10% im Jahresvergleich gestiegen ist, getragen von starken Leistungen in den Bereichen Hotels & Resorts, Kreuzfahrten und Musement. Die Bilanz wurde gestärkt, da die Nettoverschuldung um 20% auf 1,3 Mrd. EUR reduziert wurde. Damit konnte die Dividende wieder eingeführt werden (0,10 EUR pro Aktie für FY25). Die neue Dividendenpolitik sieht eine Ausschüttung von 10–20% ab FY26 vor. Die Prognose für FY26 zielt auf ein EBIT-Wachstum von 7–10% und ein Umsatzwachstum von 2–4%, basierend auf einem soliden Buchungsimpuls für den Sommer und weitgehend im Einklang mit unseren Schätzungen. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-ag

Nordex hat eine bedeutende Vereinbarung mit Alliant Energy bekannt gegeben, die möglicherweise bis zu 1.060 MW Windkapazität erschließen könnte, was rund 950 Millionen Euro an potenzieller Auftragseinnahme entspricht, oder etwa 13 % des Jahresumsatzes. Obwohl die Vereinbarung noch unter Genehmigungsaufsicht steht und es sich nicht um verbindliche Aufträge handelt, erscheint eine Umsetzung in den kommenden Quartalen sehr wahrscheinlich. Damit könnten bis zu 190 Delta4000-Turbinen für Projekte im Mittleren Westen in den Jahren 2028 und 2029 abgedeckt werden. Dieses Geschäft signalisiert eine potenzielle Erholung des Onshore-Windmarkts in den USA nach einer Verlangsamung, die mit Investitionsverzögerungen unter der vorherigen Administration verbunden war. Außerdem hebt es die starke Marktnachfrage für Nordex' aktuelles Produktportfolio hervor, während die Produktion in West Branch, Iowa, ansteigt. Die Umsatzschätzungen für 2028/29 wurden entsprechend nach oben korrigiert, und das Kursziel wurde auf 33,00 Euro (von 30,00 Euro) angehoben, während wir unsere BUY-Empfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-se

Die Aktien von Aixtron haben sich in Richtung unseres fairen Wertes von 18,00 EUR erhöht, unterstützt durch eine starke Rally, die von KI-Anwendungen angetrieben wurde. Dies spiegelt eine verbesserte Stimmung und ein gestärktes Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens wider, seine Ziele zu erreichen und seine finanzielle Stärke zu behaupten, trotz eines herausfordernden Umfelds. Während die langfristige Story nach wie vor überzeugend ist – unterstützt durch die zunehmende Verwendung von GaN in KI-Datenzentren, die Erholung von SiC bis 2027 und das wachsende Interesse an Photonik – scheint das kurzfristige Aufwärtspotenzial bereits eingepreist zu sein. Da 2026 wahrscheinlich ein Übergangsjahr mit gedämpfter Auftragsdynamik im Bereich der Leistungselektronik sein wird, verbunden mit anhaltender makroökonomischer Unsicherheit, Margendruck durch Wechselkursfluktuationen und Investitionen in die nächste Plattformgeneration, beurteilen wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis auf diesen Niveaus als fair. Wir übernehmen daher eine neutrale Haltung und stufen die Aktie auf HOLD herab, behalten jedoch unser Vertrauen in die strukturelle Führungsposition von Aixtron und das langfristige Wachstumspotenzial bei. Wir sehen erneute Möglichkeiten für eine Neubewertung, sobald KI-bezogene und SiC-Aufträge beginnen, konkret zu werden, wobei die aktuelle Konsolidierungsphase wahrscheinlich den Weg für die nächste Etappe des strukturellen Aufwärtspotenzials ebnet. Kursziel unverändert. Herabstufung auf HOLD. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-se

Stabilus SE hat die detaillierten Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die enttäuschende Vorabmitteilung bestätigen. Insgesamt lagen die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 im Rahmen der überarbeiteten Prognose, wurden jedoch größtenteils durch den vollen Jahresbeitrag der Übernahme von Destaco unterstützt. Der Umsatz ging um 0,8 % im Jahresvergleich (-4,6 % organisch) auf 1.296 Millionen EUR zurück (mwb Schätzung: 1.299 Millionen EUR), da bessere Ergebnisse in den Regionen Amerika und EMEA durch eine schwächere Entwicklung im asiatisch-pazifischen Raum, insbesondere in China, ausgeglichen wurden. Das um Sondereffekte bereinigte EBIT fiel um 9,2 % im Jahresvergleich (-17,7 % organisch) auf 142,6 Millionen EUR (mwb Schätzung: 143 Millionen EUR), und die Marge verringerte sich um 1,0 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 11,0 %. Die herausfordernden makroökonomischen Bedingungen belasten weiterhin die Ergebnisse, weshalb Stabilus eine verhaltene Prognose für das Geschäftsjahr 2026 abgegeben hat. Das Unternehmen erwartet einen Umsatz zwischen 1,1 Milliarden und 1,3 Milliarden EUR sowie eine angepasste EBIT-Marge von 10 % bis 12 % (-7,4 % im Jahresvergleich und unverändert im Jahresvergleich bei den Mittelwerten). Trotz der Zusicherung von Stabilus, das Verschuldungsniveau zu senken und die Rentabilität im Zeitraum 2026-2028 zu verbessern, behalten wir aufgrund von Unsicherheiten in der Umsetzung und beim Timing unsere vorsichtige mittel-fristige Einschätzung bei. Angesichts des schwachen Ausblicks haben wir unsere Annahmen sowie das Kursziel auf 26,60 EUR (zuvor 30,00 EUR) gesenkt. Trotz der zuletzt schwachen Aktienkursentwicklung bleibt die BUY-Empfehlung aufgrund des Aufwärtspotenzials von 40 % bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-se

AUTO1 hat seine finanzielle Flexibilität gestärkt, indem das Bestandsfinanzierungsvolumen auf 1,6 Mrd. EUR (+45%) erhöht und die Fälligkeit bis 2027 verlängert wurde. Dabei wurde die Zahl der Banken erweitert und Liquidität für das fortgesetzte Wachstum gesichert. In Gesprächen beim Frankfurter Eigenkaptialforum verwies das Management ein freundliches Umfeld mit stabilen Gebrauchtwagenpreise, ein moderates Wachstum des Bruttogewinns pro Einheit (GPU) im Jahr 2026 nach starken Zuwächsen in diesem Jahr, zudem steht eine profitable Nettozinsspanne aus der Finanzierung. Demnach bleiben die operativen Trends positiv, unterstützt durch den fortlaufenden Ausbau des Distributionsnetzes. Trotz stabiler Fundamentaldaten bietet die Kurskorrektur auf ~23,00 EUR erneuerten Aufwärtsspielraum. Wir stufen unsere Einschätzung von HALTEN auf KAUFEN hoch und bestätigen unser Kursziel von 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-se