Daimler Truck berichtete für das zweite Quartal 2026 von einem Absatz von 86.707 Fahrzeugen, was einem Anstieg von 8 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, unterstützt durch Mercedes-Benz Trucks und Trucks North America, während Daimler Buses weiterhin unter Druck steht. Auf den ersten Blick sieht dies ermutigend aus, jedoch erfolgt die Verbesserung auf Basis eines niedrigen Vorjahresniveaus und deutet noch nicht auf eine nachhaltige Erholung hin. Das erste Halbjahr 2026 erzählt eine vorsichtigere Geschichte, mit einem berichteten Gruppenabsatz, der um 1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 155.556 Einheiten gesunken ist, was darauf hindeutet, dass das zweite Quartal hauptsächlich durch Nachholeffekte gestützt wurde. Vor den vollständigen Ergebnissen für das zweite Quartal am 7. August erwarten wir einen Umsatz von 12,6 Mrd. EUR, der im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr ist, sowie ein bereinigtes EBIT von 897 Mio. EUR, was einem Rückgang von 20 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und eine Marge von 7,1 % impliziert. Der zyklische Druck, geopolitische Unsicherheiten, Tariffolgen und der zunehmende Wettbewerb durch chinesische Elektro-Lkw belasten weiterhin die Aussichten. Wir sind der Ansicht, dass der Markt die zyklischen und strukturellen Risiken weiterhin unterschätzt, mit klaren Parallelen zu dem Druck, den der chinesische Wettbewerb bereits auf die europäische Automobilindustrie ausgeübt hat. Daher bekräftigen wir unser SELL-Rating und unser Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag

Der NATO-Gipfel bestätigte, dass traditionelle Landstreitkräfte, obwohl sie nach wie vor wichtig sind, nicht mehr der Hauptfokus für die Mittelzuflüsse zur schrittweisen Aufrüstung sind. Die Ausgaben konzentrieren sich zunehmend auf Luftverteidigung, Drohnen und Überwachung. Panzer tragen etwa 20% der EBIT-Prognose für 2030 bei, und die Marktteilnehmer erwarten weiterhin einen überdimensionierten Arminius-Vertrag, gestützt auf Kommentare des CEO, die das Programm mit insgesamt etwa 40 Mrd. EUR / etwa 22 Mrd. EUR für Rheinmetall bei rund 3.000 Systemen beziffern. Diese Zahlen halten wir und mehrere Quellen für zu hoch. Die fast einjährige Verzögerung bei der deutschen Entscheidung sowie Estlands Aussetzung eines Panzerkaufs in Höhe von 500 Mio. EUR zugunsten von Drohnen und Luftverteidigung bestätigen unsere Einschätzung. Daher basieren wir die Arminius-Prognose auf etwa 1.800 Fahrzeugen, senken die Umsätze nach 2030 und erhöhen unsere Annahme für Minorities, um das Wachstum widerzuspiegeln, das zunehmend über 51%-beteiligte Joint Ventures verläuft. Derzeit hat der Markt dieses Thema bisher weitgehend ignoriert. Wir stufen Rheinmetall auf HALTEN (von KAUFEN) herab und senken unser Kursziel auf 1.150 EUR (von 1.400 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Hugo Boss wird am 4. August 2026 Q2 berichten, und das vor dem Hintergrund einer fragilen makroökonomischen Lage und schlechten Branchennachrichten. Der Konsens erwartet ein weiteres schwaches Verkaufsquartal, jedoch ist die zentrale Frage weniger der Umsatz als die Qualität der Neuausrichtung: Resilienz der Bruttomarge, Disziplin im Lagerbestand und freier Cashflow. Störungen im Nahen Osten und schwächere Touristenströme bleiben relevante Risiken, während Wettbewerber im Bekleidungssektor weiterhin die Margen über das Volumen priorisieren. Die Aktie steht zudem weiterhin im Schatten des laufenden Übernahmeangebots der Frasers Group in Höhe von 38,00 EUR, das zum gesetzlichen Mindestpreis angeboten wird. Da 2026 weiterhin ein Übergangsjahr unter CLAIM 5 TOUCHDOWN ist, lassen wir die Schätzungen unverändert und bestätigen unser HOLD-Rating sowie das Kursziel von 36,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag

Auf der Hauptversammlung hob Viromed wichtige regulatorische Meilensteine hervor, angeführt von der MDR-Klassifizierung IIa für ViroCAP Med. Diese Genehmigung fungiert als Katalysator für die globale Expansion in Europa, dem Nahen Osten, Asien (über UMECO) und den USA (über einen eingeleiteten FDA 510(k)-Prozess). Um eine Verzögerung von einigen Jahren für eine Erstattung durch gesetzliche Krankenversicherungen in Deutschland abzukürzen, verhandelt das Management über Selektivverträge mit Krankenkassen zur Erstattung der Wundbehandlung. Darüber hinaus ist die Einreichung klinischer Daten für PulmoPlas in einem hochkarätigen Fachjournal für Mitte Juli 2026 geplant. Das reduzierte Investitionsrisiko und die beschleunigte internationale Expansion rechtfertigen eine steilere langfristige Wachstumsrate. Folglich erhöhen wir unser Kursziel auf 11,00 EUR (alt: 10,00 EUR) und bestätigen unsere KAUFEN-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag

Die Telefonkonferenz von HMS Bergbau lieferte eine Aufschlüsselung des Ausblicks für das Geschäftsjahr 2026 nach Segmenten, wobei der Kohlehandel, Marinebrennstoffe und Bergbau/Mining jeweils unterschiedliche Umsatz- und Margenprofile beitragen. Kommentare zur Entwicklung im Jahr 2026 deuten darauf hin, dass der (Schiffskraftstoff-) Handel sich nach der Hormuz-Sperre normalisiert hat, zudem werden im Juli erstmals volle Beiträge der Minen erwartet. Das mittelfristige Ertragsprofil sollte stark vom eigenen Fördergeschäft profitieren: Maatla und HRV zusammen sollen per Steady-State Indikation ein EBITDA von 27-33 Mio. EUR erreichen, was sich mit dem gesamten Dry-Bulk-Geschäft messen lassen kann. Wir passen unser Modell für Segmentmargen, Steuern und Minderheiten an, mit positivem Effekt auf Gewinnebene. Daher erhöhen wir unser Kursziel von 80,00 EUR auf 85,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag

GEAs Q2 Pre Close unterstützt unsere Einschätzung, dass die Schwäche im Q1 vor allem timingbedingt war und nicht den Beginn einer breiteren Abschwächung markiert. Das Management bestätigte die FY26 Guidance, verwies auf eine Beschleunigung des organischen Umsatzwachstums, einen gesunden Auftragseingang, eine verbesserte Backlog Konversion ab Q2 sowie weitere Margenfortschritte gegenüber dem Vorjahr. Wir erwarten für Q2 einen Umsatz von EUR 1,38 Mrd. bei einer EBITDA Marge vor Restrukturierungsaufwendungen von 16,8% und modellieren FY26 nun näher an der oberen Hälfte der Margen Guidance. Zudem senken wir unsere Annahmen für den normalisierten CapEx, da das Management erneut betonte, dass die Kapitalintensität im Zeitverlauf sinken sollte. Zusammen mit einem erwarteten Free Cashflow von rund EUR 500 Mio. in FY26, begrenzten sichtbaren M&A Zielen und einer starken Bilanz erhöht dies das Potenzial für Aktienrückkäufe (mwb est.). Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 73,00 (zuvor EUR 68,00). BUY.. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

Kanada hat TKMS offiziell zum bevorzugten Bieter für das Canadian Patrol Submarine Project benannt und damit der KSS-III von Hanwha Ocean (042660:KS) vorgezogen. Zu beachten ist, dass gestern mehrere Artikel fälschlicherweise einen Zuschlag für Hanwha meldeten, was deren Aktie um 10 % steigen ließ (heute-20%..). Die Entscheidung fiel nach deutschem Börsenschluss. Bei einem Auftragswert, der „problemlos über 15 Mrd. EUR liegen kann", übertrifft dies jede uns bekannte Zahl (mwb-Schätzung: 12 Mrd. EUR). Wir taxieren das Gesamtprogramm inklusive Service, Torpedos und Wartung über mehr als drei Jahrzehnte auf über 60 Mrd. CAD. Wir hatten eine Gewinnwahrscheinlichkeit von 70 % gegenüber der 50/50-Einschätzung des Managements angesetzt, doch Konsensziele, optionsimplizite Volatilitäten und zahlreiche Investorengespräche zeigen, dass Kanada nahezu bei null eingepreist war. Vor dem Hintergrund des Rekord-Auftragsbestands von 20,6 Mrd. EUR (9,5x Umsatz GJ 2024/25) verlängert ein Zuschlag dieser Größenordnung die Auftragsvisibilität bis in die 2040er Jahre. Wir heben unser Kursziel auf 135,00 EUR an (zuvor 125,00 EUR), erhöhen unsere CAGR auf 13 % (vs. 10 % Guidance) und bestätigen TKMS als unseren bevorzugten deutschen Verteidigungswert. Wir erwarten eine ordentliche Anhebung der Guidance. KAUFENDie vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

AUTO1 hat FinanceHero 3, seine dritte öffentliche ABS für Ratenkaufverträge platziert, die deutsche und österreichische Autohero-Kreditforderungen im Wert von 236,3 Mio. EUR verbriefen. Der Deal war 2,8-fach überzeichnet, wobei für die Senior-Tranche ein Triple-A-Rating erwartet wird. Die Transaktion erfolgte im Rahmen von AUTO1s Finanzierungsstrategie. Durch die Vergabe von Konsumentenkrediten und deren Verbriefung generiert AUTO1 eine Nettomarge aus Zinsen (derzeit etwa 5%, angestrebt werden 5 bis 7%). Die Gewinnspanne pro Fahrzeug im Verbraucherkreditgeschäft stieg von 12 EUR im Jahr 2021 auf 210 EUR im Jahr 2025, wobei das langfristige Ziel des Managements bei 870-1.100 EUR liegt. FinanceHero 3 zeigt, dass der Markt bereit sind, dem Unternehmen diese Assets abzunehmen, und stützt auch die These, dass Fahrzeugkredite ohne übermäßige Kapitalbindung skalierbar sind. Wir halten an unseren Schätzungen, dem Kursziel von 35,00 EUR und der Kaufempfehlung fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-se

Wir stufen die Aktie von Symrise von BUY auf HOLD herab, nachdem es seit unserem letzten Update zu einer Neubewertung des Aktienkurses gekommen ist, wodurch die Aktien nahe unserem aktualisierten fairen Wert liegen. Wir erwarten weiterhin, dass sich die Trends im zweiten Quartal und darüber hinaus sequenziell verbessern, unterstützt durch anhaltenden Schwung in den Kernwachstumsbereichen sowie durch Preisanpassungen und Reinvestitionen aus ONE SYM. Allerdings sollten Währungsrisiken, eine schwächere Nachfrage in der EAME-Region sowie anhaltender Druck bei UV-Filtern und Aroma-Molekülen die Erholung schrittweise gestalten. Wir erhöhen unser Kursziel leicht von 95,00 EUR auf 100,00 EUR, was einem KGV von 23,5x für 2027E entspricht, sehen jedoch weiteres Aufwärtspotenzial als abhängig von einer nachhaltigen Beschleunigung des organischen Wachstums und einer Milderung der makroökonomischen und währungsbedingten Gegenwinde. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-ag

Vor der Veröffentlichung der Q2-Zahlen von Rational erwarten wir ein gesundes Wachstum, trotz des Pull-Forward-Effekts im Q1, mit einem Umsatz von 326 Mio. EUR (+5 % im Vergleich zum Vorjahr), der hauptsächlich durch Volumen unterstützt wird. Wir schätzen die EBIT-Marge auf etwa 25 %, begünstigt durch Disziplin bei den Betriebskosten und die Rückerstattung der Tarife im Q2, trotz Herausforderungen durch Wechselkurs, Tarife und Inputkosten. Unserer Ansicht nach sollte die Mäßigung im Wachstum nicht isoliert betrachtet werden, sondern im Kontext eines starken Q1, einer gesunden Nachfrage nach Volumen und einem potenziell besseren Ausgangspunkt für Q3, wobei der Auftragseingang im Juni das Auftragsbuch um etwa 10-15 Mio. EUR über den normalen Niveaus lässt. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von 830,00 EUR. Registrieren Sie sich für den Q2-Ergebnisanruf am 06. August um 15:00 CE(S)T hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-08-06-15-00/RAA-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-ag