Der jüngste Cyberangriff auf die Berliner Staatsverwaltung hebt die anhaltenden Schwachstellen in der IT des öffentlichen Sektors hervor und verstärkt das strukturelle Nachfrageargument für secunet. Der Vorfall unterstreicht die operativen und politischen Konsequenzen unzureichender Cyber-Resilienz und unterstützt die fortgesetzte Investition in sichere, vertrauenswürdige Infrastrukturen. Dies geschieht vor dem Hintergrund einer bereits erhöhten Bedrohungslage, wobei Cybersecurity einen zunehmend größeren Anteil an den IT-Budgets ausmacht. Ein verstärkter Fokus auf digitale Souveränität könnte zusätzlichen Rückenwind für vertrauenswürdige inländische Anbieter wie secunet bieten. Angesichts des starken Auftragsmomentums und eines Rekordauftragsbestands betrachten wir den Berliner Vorfall als unterstützendes Argument für fortgesetztes Wachstum im mittelfristigen Zeitraum. HALTEN, Kursziel EUR 210. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag

Enapter 2.0 markiert einen klaren Wandel hin zu einem schlankeren, asset-light und vollständig partnergetriebenen Modell. Die Produktion wird an Runqing in China ausgelagert, während die Kerntechnologie, Forschung und Entwicklung sowie die Elektrodenproduktion in Pisa verbleiben. Der strategische Fokus verlagert sich in Richtung China und die USA, wo Enapter bessere Skalierungsmöglichkeiten und attraktive Wasserstoffanwendungen sieht, während Europa voraussichtlich eine selektivere Rolle spielen wird. Die Neuausrichtung ist umfassender als erwartet, und die begrenzten operativen Details halten die Sichtbarkeit für 2027+ niedrig. Daher belassen wir unsere Schätzungen vorerst unverändert und erwarten mehr Klarheit im zweiten Halbjahr 2026, während wir unser Spec. BUY-Rating und ein Kursziel von 3,00 EUR beibehalten. Am 15. September wird das Unternehmen tiefere Einblicke in seine Perspektiven auf unserer Online-Konferenz „Future of Energy“ geben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-ag

LM PAY wird am 10. September die Q2-Zahlen veröffentlichen und einen Earnings Call abhalten. Im Fokus dürften die Refinanzierung, die FY26-Guidance und die erwartete Erholung im zweiten Halbjahr stehen. Q1 verlief verhalten, mit einem Umsatzanstieg von 3,8% yoy und einem EBIT-Rückgang von rund 25%. Die Rückkehr eines wichtigen Beauty-Partners sowie steigende Beiträge aus dem Versicherungsgeschäft sollten H2 jedoch unterstützen. Das polnische Zinsniveau bleibt relevant, wobei der wichtigste Ergebnistreiber der Lending Spread zwischen Kreditzinsen und Refinanzierungskosten ist. Die neue Refinanzierungspartnerschaft mit Aion Bank/UniCredit sollte die Margen unterstützen. Da bislang keine FY26-Guidance veröffentlicht wurde, könnte das anstehende Update ein wichtiger Trigger sein. Wir bestätigen unsere KAUFEN-Empfehlung und das Kursziel von EUR 59,00. Investoren können sich hier für den Q2-Earnings-Call mit CEO Jakub Czarzasty am 10. September um 11:00 Uhr anmelden aur research-hub.de. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lm-pay-sa

Der deutliche Wahlsieg der AfD in Sachsen Anhalt könnte langfristig politische Risiken für die deutschen Verteidigungsausgaben erhöhen, hat aus unserer Sicht jedoch keine kurz oder mittelfristigen Auswirkungen auf Rheinmetall. Die Verteidigungsbeschaffung bleibt Bundessache und die AfD verfügt derzeit weder über die Bundesregierung noch über den Bundesrat über relevanten Einfluss. Langfristig könnten jedoch ihre ablehnende Haltung gegenüber Ukraine Hilfen, den Sanktionen gegen Russland sowie schuldenfinanzierten Verteidigungsausgaben zu einem restriktiveren Ausgabenpfad führen, falls ihr Einfluss auf Bundesebene zunimmt. Die AfD liegt bundesweit derzeit bei ~28%, die nächste Bundestagswahl findet 2029 statt. Vorerst sehen wir das Wahlergebnis daher eher als politisches Rauschen und nicht als Risiko für den Auftragseingang. Die Gespräche in Kiew unterstreichen weiterhin den Bedarf an Luftverteidigung, während die Aussagen Lawrows unsere Einschätzung zur deutschen Wiederaufrüstung nicht verändern. Wichtigster kurzfristiger Kurstreiber bleibt Arminius, zu dem wir Ende des Monats weitere Details erwarten. Kursziel unverändert bei EUR 1.050. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Die RENK-Aktien sind seit unserem letzten Update um 14 % gefallen, und das Risiko eines Umsatzrückgangs ist unserer Ansicht nach nun angemessen in der Bewertung reflektiert. Unser DCF-Modell geht bereits davon aus, dass die Umsätze um 18 % von den Höchstständen fallen, wobei der Free Cash Flow (FCF) entsprechend zurückgeht. Das Hauptaugenmerk bleibt auf dem MRO-Segment, obwohl ein bedeutender Beitrag zunächst eine deutlich größere installierte Basis erfordert. Kurzfristig sollte die erwartete Entscheidung über das etwa 25 Mrd. EUR schwere Boxer/Arminius-Programm einen positiven Katalysator für den Sektor bieten. Da RENK nun mit einem KGV von 20x und einem EV/EBITDA von 11x für das Jahr 2027E gehandelt wird, was bis 2030E auf 11x und 6x sinkt, sehen wir ein zunehmend attraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis. Wir stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 48,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Siemens Energy (SE) profitiert weiterhin von einer starken Nachfrage in den Bereichen Gasturbinen, Netze und Energieinfrastruktur, was robustes Wachstum und Margen unterstützt. Allerdings spiegelt sich ein Großteil dieser Stärke bereits in den Markterwartungen wider. Die geplante Abspaltung der Transformation der Industrie könnte das Portfolio vereinfachen, jedoch bleiben wichtige Details offen, und wir sehen nur begrenzte Auswirkungen auf die Investmentthese, angesichts der bereits starken finanziellen Position von SE. Trotz der über 20%igen Korrektur des Aktienkurses bleibt die Bewertung mit etwa 21x EV/EBIT 2026E anspruchsvoll und geht weiterhin von einem ungewöhnlich langen Superzyklus der Energieinvestitionen aus. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 100,00 EUR. Am 15. September wird SE an unserer Online-Konferenz „Future of Energy“ teilnehmen, um die Faktoren zu erörtern, die die nächste Phase des Energiemarktes gestalten. Registrieren Sie sich hier kostenlos: https://research-hub.de/conference/the-future-of-energy. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag

AUTO1 hat den H1-Bericht veröffentlicht, der die solide Q2-Performance bestätigt, die Ende Juli bereits berichtet wurde, mit starkem Volumenwachstum, verbesserter Profitabilität und weitgehend bestätigtem Ausblick. Die Cash-Generierung und die Kapitaleffizienz bleiben solide, was durch Vorratsabbau getrieben wurde, sowie der fortgesetzten Expansion von Captive Finance. Für H2 balanciert das Management bewusst Wachstum und Profitabilität aus, wobei das neue Handels- und Bestellsystem einen schnelleren Umschlag und eine sequenzielle Verbesserung des GPU unterstützen dürfte. Wir justieren unsere Schätzungen nur leicht nach, während der Investment Case unverändert bleibt. Wir bestätigen unser Kursziel von 35,00 EUR und die BUY-Einstufung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-se

Die vorläufigen Ergebnisse von Schloss Wachenheim für das Geschäftsjahr 2025/26 verfehlten sowohl den Ausblick als auch unsere Prognosen, da die bereits nach den ersten neun Monaten gedämpfte Umsatzentwicklung im vierten Quartal keinen Schub erhielt, weitgehend bedingt durch ein herausforderndes Konsumumfeld, das besonders im mittleren Preissegment wirkte. Die vorläufigen Umsätze des Geschäftsjahres 25/26 stiegen lediglich um 0,3% auf 448,9 Mio. EUR, während das EBIT von ca. 27,6 Mio. EUR die angepeilte Spanne von 30-33 Mio. EUR nicht erreichte. Wir senken unser Kursziel auf 19,00 EUR von zuvor 20,00 EUR, bekräftigen jedoch die Kaufempfehlung. Dies wird stützt sich auf die Stärke von SWA im Einstiegssegment/Handelsmarken, Wachstum im Bereich alkoholfreier Getränke und auf die regionale Diversifizierung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-ag

Bayers Crop Science-Update stärkt das Vertrauen in die Erholung, da die Umsetzung von Kostensenkungen, die Vereinfachung des Portfolios und das Management des Working Capitals einen greifbareren Weg zu höheren Margen und einer stärkeren Cash-Generierung eröffnen. Das Wachstum sollte sich im Zeitverlauf ebenfalls breiter abstützen, da das Maisgeschäft expandiert, Soja von neuen Produkteinführungen profitiert und das Lizenzgeschäft einen relativ stabilen Ergebnisbeitrag liefert. Die Pipeline bietet zusätzliches Potenzial, wenngleich ein Großteil der größeren kommerziellen Chancen erst nach 2029 zum Tragen kommen dürfte. Die separate Ruveon-Struktur sollte zudem dazu beitragen, die Volatilität im Zusammenhang mit US-Glyphosat zu begrenzen und den Fokus auf das Kerngeschäft zu schärfen. Insgesamt erscheint die mittelfristige operative Umsetzung der Division zunehmend glaubwürdig, was unsere positive Investmentthese, unsere BUY-Empfehlung und unser Kursziel von EUR 65,00 unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-ag

Die vorläufigen Ergebnisse von cyan AG für das erste Halbjahr 2026 deuten auf eine langsamer als erwartete Kundenmonetarisierung hin, mit einem Umsatzanstieg von 11% im Jahresvergleich auf 4,9 Mio. EUR. Das EBITDA blieb mit 0,2 Mio. EUR positiv, trotz des fortlaufenden Personalaufbaus, was unsere Auffassung stützt, dass das Kerngeschäft weiterhin skaliert. Mit den bereits erzielten 4,9 Mio. EUR Umsatz erscheint die untere Grenze des Ausblicks für das Geschäftsjahr 2026 (10,2-11,5 Mio. EUR) gut unterlegt, während das Erreichen des oberen Rands eine deutliche Beschleunigung im zweiten Halbjahr erfordern würde. Daher passen wir unsere Umsatzschätzung für das Geschäftsjahr 2026 näher an den Mittelwert des Ausblicks an und justieren die Annahmen für 2027ff. nach. KAUFEN, Kursziel 4,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-ag