Die Cicor Group hat die Übernahme von TT Electronics (UK) für einen Transaktionswert von etwa 303 Millionen CHF angekündigt. Diese Akquisition würde Cicor Skalenfeffekte verleihen und die Diversifikation stärken, ebenso wie die Präsenz in den Märkten für Industrie, Medizintechnik und Luft- und Raumfahrt. Der Deal würde Cicors Größe ungefähr verdoppeln und die Umsätze auf rund 1,2 Milliarden CHF sowie das EBITDA auf 138 Millionen CHF auf einer pro forma Basis für das Geschäftsjahr 2024 (inklusive vollständiger Synergien) erhöhen. Cicor erwartet, dass die Übernahme bis FY28 mehr als 30% EPS-wirksam sein wird, unterstützt durch Kostensynergien von mindestens 14 Millionen CHF innerhalb von drei Jahren. Diese Annahmen erscheinen glaubwürdig, da Cicor eine solide Erfolgsbilanz bei wertschöpfenden Integrationen vorweisen kann. Unsere erste, vorläufige Wertindikation von 277 bis 293 CHF pro Aktie (vollständig verwässert) spiegelt das kombinierte Potenzial wider. Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch die Aktionäre von TT sowie der regulatorischen Freigabe. Wir halten unseren aktuellen Kursziel von 217,00 CHF aufrecht, bis die Transaktion abgeschlossen ist und wir mehr Klarheit über die Umsetzung der Integration haben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd

Nach einer kürzlichen Roadshow mit dem Leiter der Investor Relations, Jörg Peters, nehmen wir eine konstruktive Sicht auf die mittelfristigen Aussichten von Amadeus Fire ein. Während die Leistung des Unternehmens im Zeitraum von 9M 2025 aufgrund anhaltender makroökonomischer Herausforderungen und Auswirkungen der Restrukturierung weiterhin schwach blieb, deuten mehrere Indikatoren darauf hin, dass der Gewinnboden überschritten ist. Die nächste Wachstumsphase sollte durch Kosteneinsparungen aus der Restrukturierung, inkrementelle Beiträge aus der Masterplan-Akquisition und weiteres potenzielles M&A-Aktivität unterstützt werden. Daher bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 90,00 EUR, was ein signifikantes Aufwärtspotenzial von 80% impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag

Stabilus SE hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 (FY25) vorgelegt, die insgesamt im Einklang mit den angepassten Prognosen stehen. Der Umsatz belief sich auf 1.296 Mio. EUR (–0,8 % im Vergleich zum Vorjahr) und das bereinigte EBIT auf 143 Mio. EUR (–9 % im Vergleich zum Vorjahr, 11,0 % Marge), was den Erwartungen entsprach. Der Nettogewinn fiel jedoch aufgrund einmaliger Transformationskosten und höherer Zinsaufwendungen deutlich auf 24 Mio. EUR. Der freie Cashflow sank auf 119 Mio. EUR, und der Netto-Verschuldungsgrad stieg auf 2,97x, den höchsten Stand seit dem Geschäftsjahr 2016. Das vierte Quartal war schwach, mit negativen Erträgen und Margendruck. Aufgrund der geringeren Sichtbarkeit für die Geschäftsjahre 2026 bis 2027 wurde das Kursziel von 34,50 EUR auf 30,00 EUR gesenkt; das Rating bleibt bei "Kaufen". Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-se

Fraport hat im dritten Quartal ein starkes Ergebnis erzielt, mit einem EBITDA-Anstieg von 23% auf 593 Millionen Euro (inklusive Einmaleffekten von 50 Millionen Euro), während die Umsätze von 1,38 Milliarden Euro die Erwartungen leicht verfehlten. Selbst ohne one-offs zeigten alle vier Geschäftseinheiten eine solide operative Dynamik: Aviation +14% im EBITDA im Vergleich zum Vorjahr, Retail und Real Estate +9%, Ground Handling EBITDA mehr als verdoppelt und Internationale Aktivitäten +9% EBITDA trotz Währungsdruck. Der freie Cashflow erreichte ein Rekordhoch, unterstützt durch einen stärkeren operativen Cashflow und niedrigere Investitionen, was das Ende von Fraports umfangreicher Investitionsphase signalisiert. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 – man rechnet mit nur moderatem EBITDA-Wachstum, stabilen bis rückläufigen Gruppenergebnissen (was wir für zu vorsichtig halten) und keiner Dividende, da die Entschuldung Priorität hat. Trotz moderater Gewinnanpassungen und eines höheren Kursziels von 64,00 Euro (von 62,00 Euro) bleibt unsere Empfehlung SELL aufgrund der begrenzten Erholung der Passagierzahlen in Frankfurt und der gedämpften Gewinnprognose. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-ag

United Internet AG hat im dritten Quartal 2025 gemischte Ergebnisse geliefert. Die Umsätze beliefen sich auf 1,51 Mrd. EUR (+1,9% im Vergleich zum Vorjahr), was leicht unter den Erwartungen lag. Das EBITDA stieg jedoch um 5% im Vergleich zum Vorjahr auf 324 Mio. EUR, unterstützt durch starkes Wachstum im Bereich Business und Consumer Applications. Der EBIT sank um 9% im Vergleich zum Vorjahr auf 158 Mio. EUR, da die Kosten für den Netz- und Faser-Breitbandausbau weiterhin auf den Margen lasten. Das Unternehmen hat Sedo GmbH gemäß IFRS 5 als zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte umklassifiziert und aus den konsolidierten Ergebnissen ausgeschlossen. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bekräftigt – jetzt angepasst für Sedo und die Energieeinheit – mit Umsätzen von etwa 6,05 Mrd. EUR, einem EBITDA von etwa 1,3 Mrd. EUR und Investitionen (Capex) von etwa 750 Mio. EUR. Die solide operative Leistung kompensiert den Kostendruck im Netzbereich; wir beibehalten die HOLD-Einstufung mit einem Kursziel von 28,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-ag

Die Ergebnisse von Rigsave für das erste Halbjahr 2025 bieten aufgrund des Fehlens einer geprüften Konzernkonsolidierung nur begrenzte Einsicht. Dennoch berichtete das Unternehmen über deutliche betriebliche Fortschritte im ersten Halbjahr 2025, mit einem Umsatz, der im Jahresvergleich um das Fünffache auf 0,66 Mio. EUR gestiegen ist, während der Nettogewinn auf 29.000 EUR gesunken ist, bedingt durch das Fehlen der Dividende aus Fonds des Vorjahres. Das Unternehmen hat weitere Mandate zur Vermögensbündelung eingerichtet, die den Umsatz im ersten Halbjahr unterstützt haben, wobei für das zweite Halbjahr weitere Verkäufe von 0,8 Mio. EUR erwartet werden. Rigsave hat seine Strategie in Richtung institutioneller Kunden geändert, was sowohl das Wachstum als auch die Skalierbarkeit beschleunigt. Die verwalteten Vermögenswerte (AUM) erreichten 170 Mio. EUR, wobei die volle Wirkung im Geschäftsjahr 2026 erwartet wird. Angesichts der erweiterten Mandate und steigenden AUM bleibt Rigsave gut positioniert für weiteres Wachstum. Spezielle Kaufempfehlung, Kursziel 6,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rigsave-spa

Stratec SE (Stratec) hat die detaillierten Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht, die die schwachen vorläufigen Werte bestätigen, die bereits zuvor kommuniziert wurden. Die Umsätze gingen im Vergleich zum Vorjahr in konstanten Währungen (c.c.) um 3,4 % zurück, während das bereinigte EBIT um 17,7 % auf 4,3 Mio. EUR sank. Die EBIT-Marge verringerte sich um 1,1 Prozentpunkte auf 7,6 %. Die Ergebnisse von Stratec für das dritte Quartal wurden durch einen Anstieg von verspäteten Systemlieferungen belastet, der durch handelspolitische Spannungen und damit verbundene Störungen in der Lieferkette verursacht wurde. Darüber hinaus wird nun erwartet, dass einige dieser Auswirkungen bis ins Jahr 2026 andauern werden. Dennoch ließ Stratec die kürzlich angepasste Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2025 unverändert, mit der Erwartung, dass die Umsätze in konstanten Währungen im Vergleich zum Vorjahr stabil bleiben und die bereinigte EBIT-Marge sich am unteren Ende des Bereichs von 10 %–12 % (FY24: 13,0 %) bewegen wird. Für das vierte Quartal benötigt das Unternehmen Umsätze von ca. 82 Mio. EUR und ein bereinigtes EBIT von ca. 12,9 Mio. EUR (Marge: ca. 15,8 %). Dies ist zwar erreichbar, birgt jedoch erhebliche Ausführungsrisiken aufgrund der anhaltenden logistischen Probleme und handelspolitischen Hürden. Nichtsdestotrotz macht die aktuelle Bewertungsniveau in Verbindung mit dem langfristigen Wachstumspotenzial und der kapital-leichten Struktur Stratec zu einer attraktiven Investition. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem leicht gesenkten Kursziel von 27,10 EUR (zuvor 28,50 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-se

Krones lieferte im dritten Quartal sowie in den ersten neun Monaten 2025 erfreuliche Zahlen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 4,7% auf 1,38 Milliarden EUR (im Einklang mit den Schätzungen von mwb und dem Konsens) und erhöhte sich im Neunmonatszeitraum um 6% im Vergleich zum Vorjahr, was hauptsächlich auf volumenbasierte Effekte zurückzuführen ist. Trotz makroökonomischer Unsicherheiten war der Auftragseingang im Quartal mit 1,37 Milliarden EUR stark (+3,9% im Jahresvergleich), was in einem soliden Book-to-Bill-Verhältnis von 1,0x mündete. Das EBITDA stieg um 5,4% im Jahresvergleich auf 142,2 Millionen EUR (entspricht den Erwartungen), wobei die Marge um bescheidene 10 Basispunkte im Jahresvergleich auf 10,3% anstieg; ohne die Kosten im Zusammenhang mit der drinktec-Messe wäre die Marge näher bei 10,7-10,8% gelegen, was Effizienzgewinne und eine vorteilhafte Geschäftsmischung widerspiegelt. Das Management bekräftigte die Prognose für das Gesamtjahr und visiert ein Umsatzwachstum von 7-9% sowie eine EBITDA-Marge von 10,2-10,8% an, was vor dem Hintergrund des soliden Auftragsbestands von 4,29 Milliarden EUR als erreichbar erscheint. Krones bleibt eine attraktive Investitionsmöglichkeit, unterstützt durch die Marktführerschaft, ein differenziertes Produktportfolio und ein überragendes Wachstumsprofil. Wir beibehalten unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 160,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-ag

Rubean AG setzt weiterhin auf eine starke operative Dynamik, wobei die Umsätze für die ersten neun Monate 2025 im Jahresvergleich um 170 % auf über 3,5 Mio. EUR gestiegen sind. Allein im dritten Quartal verzeichneten die Verkäufe einen Anstieg von 115 % im Vergleich zum Vorjahr und erreichten rund 1,0 Mio. EUR. Der deutliche Anstieg spiegelt die wachsende Marktakzeptanz der SoftPOS-Technologie von Rubean wider sowie die ersten Umsätze mit neuen Partnern. Darüber hinaus erweitern kürzliche strategische Vereinbarungen mit Payten und shopreme die geografische Reichweite von Rubean erheblich und fördern die Produktintegration sowohl bei Zahlungsdienstleistern als auch im Einzelhandel. Mit einer soliden Wachstumsperspektive für das vierte Quartal erhöhen wir unsere Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2025 um etwa 0,5 Mio. EUR und erwarten mindestens 40 % Umsatzwachstum. Angesichts der zunehmenden Skaleneffekte scheint Rubean kurz davor zu stehen, die Gewinnschwelle zu erreichen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 10,00 EUR, was ein potenzielles Upside von etwa 80 % bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rubean-ag

Die Platform Group (TPG) hat ein weiteres starkes Quartal mit solidem Umsatzwachstum und steigender Rentabilität präsentiert. Im dritten Quartal stieg der GMV im Vergleich zum Vorjahr um 51 % auf 250 Mio. EUR, während der Umsatz um 35 % auf 188,6 Mio. EUR wuchs, angetrieben durch robustes organisches Wachstum und Expansion in verschiedenen Geschäftsbereichen. Das angepasste EBITDA erhöhte sich im Jahresvergleich um 79 % auf 12,5 Mio. EUR (Margen: 6,7 %), während das berichtete EBITDA 15,7 Mio. EUR (8,3 %) erreichte. Das neu integrierte Segment Optik & Hörgeräte steuerte 4,9 Mio. EUR Umsatz und 1,3 Mio. EUR angepasstes EBITDA bei. Nach den stärkeren Ergebnissen der ersten neun Monate haben wir das für das Geschäftsjahr 2025 erwartete berichtete EBITDA auf 72 Mio. EUR und den EPS auf 2,27 EUR angehoben. BUY bleibt mit einem Kursziel von 19,50 EUR bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-ag