Die Ergebnisse von Amadeus Fire für das erste Quartal 2026 zeigten einen Rückgang des Umsatzes um 9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 89,4 Millionen EUR und einen Rückgang des operativen EBITA um 30 % auf 3,0 Millionen EUR. Dennoch wurde eine wesentliche sequenzielle Verbesserung im Vergleich zum vierten Quartal 2025 hervorgehoben. Während der Bereich Personalservices weiterhin unter dem Druck eines schwachen deutschen Arbeitsmarktes leidet, erweist sich das Segment Training als widerstandsfähig und strategisch entscheidend aufgrund seiner von KI geführten digitalen Transformation. Das Management bestätigte seine Umsatz- und EBITA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und setzt auf eine stärkere zweite Jahreshälfte. Trotz der aktuellen makroökonomischen Gegenwinde und einer erhöhten Verschuldung sind wir der Ansicht, dass der strukturelle Mangel an Fachkräften und die "AI First"-Strategie des Unternehmens erhebliches Aufwärtspotenzial bieten. Daher bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag

MHP Hotel AG hat die geprüften Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und ein starkes Jahr bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 11% und einem EBITDA-Anstieg von 35%, was auf eine solide operative Leistung hinweist. Das Wachstum wurde durch neue Objekte wie den Koenigshof München und das neu eröffnete Conrad Hamburg vorangetrieben, während Portfolio-Kennzahlen wie der durchschnittliche Zimmerpreis und der RevPAR jeweils um 6% gestiegen sind. Der Cashflow wurde durch eine Reduzierung der Pandemieverbindlichkeiten um 8 Mio. EUR und höhere Investitionen für die Renovierung des Conrad beeinträchtigt. Das Unternehmen erweitert seine MOOONS-Marke mit einem neuen Objekt in Frankfurt, das für 2029 geplant ist. MHP bestätigt die positive Prognose für das Geschäftsjahr 2026, unterstützt durch starke Impulse im ersten Quartal und die Übernahme des Hyatt Regency Wien, mit einer Umsatzprognose von 225 Mio. EUR und einem EBITDA von über 10 Mio. EUR. Wir passen unsere Schätzungen an das untere Ende der Margenprognose an, um den globalen geopolitischen Unsicherheiten und den steigenden Kosten für Energie und Personal Rechnung zu tragen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und senken unser Kursziel auf 3,00 EUR (zuvor 3,30 EUR). Die Aufzeichnung des Earnings Calls kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/events/video/2026-05-06-10-00/CDZ0-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag

Zalando hat die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die auf operativer Ebene weitgehend den Erwartungen entsprechen. Der GMV stieg im Jahresvergleich um 21,7% auf 4,3 Mrd. EUR, der Umsatz erhöhte sich um 23,8% auf 3,0 Mrd. EUR und das bereinigte EBIT verbesserte sich um 38,7% auf 64,8 Mio. EUR. Der ausgewiesene Nettogewinn wurde durch Restrukturierungskosten belastet, während der Free Cash Flow aufgrund saisonaler Working-Capital-Effekte schwach ausfiel. Das ausgewiesene Umsatzwachstum profitierte von der Konsolidierung von ABOUT YOU, während das pro-forma Wachstum moderater ausfiel. Der B2B-Bereich war das Highlight, während die Margen im B2C-Segment durch ABOUT YOU verwässert wurden. Mit bestätigter Prognose, fortschreitenden Synergien und lt. Management stabilem Handelsumfeld bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 39,00 EUR; wichtige Watchpoints sind die Cash Conversion, die Margenentwicklung von ABOUT YOU sowie makroökonomische und geopolitische Risiken. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-se

ZEAL hat im ersten Quartal schwache Ergebnisse in einem ungünstigen Jackpot-Umfeld geliefert, wobei die Umsätze weitgehend im Einklang mit unseren Schätzungen lagen. Die Rentabilität war aufgrund erhöhter Marketing-, Personal- und direkten Betriebskosten schwächer, jedoch betrachten wir dies als eine Funktion der Expansionsphase des Unternehmens und daher als vorübergehend. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bekräftigt; das Jahr bleibt stark auf das zweite Halbjahr fokussiert und hängt von einem unterstützenderen Jackpot-Umfeld ab. Gleichzeitig erweitert ZEAL weiterhin sein Portfolio und bringt nun eine Premium-Auto-Verlosung auf den Markt, um die Abhängigkeit vom Jackpot-Umfeld zu verringern und die Mischung zu verbessern. Mit der Normalisierung der Investitionsintensität sehen wir Potenzial für eine Margenausweitung auf höhere stabile Niveaus. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR, was einem ~31-fachen KGV für 2027E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se

Daimler Truck berichtete einen schwachen Jahresstart, wobei die Ergebnisse für Q1 26 den anhaltenden zyklischen Druck widerspiegeln. Niedrigere Volumina belasteten den Umsatz, während die Rentabilität stark zurückging und der freie Cashflow negativ wurde. Der Auftragseingang stieg im Jahresvergleich stark an, jedoch ist diese Verbesserung hauptsächlich auf eine niedrige Basis und Nachholeffekte in Nordamerika zurückzuführen, anstatt auf eine echte Nachfrageerholung. Die Segmentleistung blieb gemischt, wobei Nordamerika unter Druck steht, Europa relativ widerstandsfähig ist und der Busbereich stabiler bleibt. Das Management bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr, obwohl der Ausblick noch nicht vollständig die steigenden geopolitischen Risiken und potenziellen handelspolitischen Gegenwinde widerspiegelt. Insgesamt fühlen wir uns in unserer vorsichtigen Einschätzung bestätigt und sehen die Auftragsstärke als vorübergehend, mit anhaltendem Druck durch geopolitische Dynamiken. Wir bekräftigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 30,00 EUR, da wir der Meinung sind, dass der Markt nicht nur zyklische, sondern auch strukturelle Risiken durch den Wettbewerb im Bereich Elektrofahrzeuge aus China, die gerade erst beginnen sich zu entfalten, ausreichend berücksichtigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag

RENK hat im ersten Quartal solide Ergebnisse geliefert, die weitgehend im Einklang mit den Konsens- und Pre-Close-Erwartungen stehen. Der Auftragseingang war mit 582 Mio. EUR stark und hält das Ziel von 2 Mrd. EUR für das Geschäftsjahr 2026 gut auf Kurs, während der Umsatz im Einklang mit den Erwartungen lag und die bereinigte EBIT-Marge um 60 Basispunkte übertroffen wurde. Allerdings war das Quartal uneinheitlich. Der Bereich VMS profitiert weiterhin von der Aufrüstung im europäischen Verteidigungssektor und erzielte starke Ergebnisse, während die Marge im Bereich M&I aufgrund von kundenbedingten Logistikverzögerungen und einer Störung bei einem Lieferanten, die über 20 Mio. EUR an Marine-Umsatz in das zweite und dritte Quartal verschob, schwach war. Die Prognose wurde bestätigt, und das Management zielt nun auf die obere Hälfte der Spanne von 255-285 Mio. EUR für das bereinigte EBIT, was weitgehend im Einklang mit den Konsens-Erwartungen steht. Angesichts einer fairen Bewertung und der weiterhin sichtbaren Ausführungsrisiken im Bereich M&I belassen wir unsere HOLD-Einstufung und das Kursziel von 53,00 EUR unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Redcare Pharmacy hat die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die im Großen und Ganzen die vorläufigen Zahlen bestätigen. Der Gruppenumsatz stieg um 18,4% im Vergleich zum Vorjahr auf 849,5 Mio. EUR, während das bereinigte EBITDA um 58% auf 14,4 Mio. EUR anstieg, wenn auch leicht unter den Konsensschätzungen. Die Bruttomarge sank aufgrund eines schwachen und wettbewerbsintensiven Non-Rx-Marktes, einem höheren Rx-Anteil und dem Rx-Bonus. Allerdings konnten niedrigere Verkaufs- und Vertriebskosten den Druck mehr als ausgleichen. Die DACH-Region blieb der Haupttreiber für Wachstum und Erträge, während die Profitabilität im internationalen Geschäft von temporären Effekten betroffen war. Der deutsche Non-Rx-Markt erholte sich von dem Tiefpunkt im vierten Quartal 2025, und die Dynamik im Rx-Segment blieb stark. Insgesamt unterstützt das erste Quartal den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 und stellt einen Schritt in die richtige Richtung dar. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 95,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv

TeamViewer (TMV) hat die Ergebnisse für das Q1 2026 veröffentlicht, die insgesamt im Einklang mit den Erwartungen stehen. Der Umsatz betrug 183,2 Mio. EUR, was nahe am Konsens liegt und im Jahresvergleich stabil bei -0,4% in konstanten Währungen ist. Das Wachstum wurde durch den erwarteten 1E-Churn, die Neuausrichtung im SMB-Segment und Währungsbelastungen beeinträchtigt. Der Enterprise ARR blieb der wichtigste positive Faktor und stieg um 7,7% in konstanten Währungen im Jahresvergleich, bzw. um 11% ohne den 1E-Effekt, während die Schwäche im SMB-Segment voraussichtlich bis ins zweite Quartal anhalten wird. Das bereinigte EBITDA von 83,0 Mio. EUR übertraf den Konsens, was teilweise auf die Phasierung der Marketingausgaben zurückzuführen ist. Die Prognose wurde bestätigt. Das erste Quartal war beruhigend, jedoch nicht entscheidend für die Investmentthese. Wir bestätigen die Kaufempfehlung und das Kursziel von 9,60 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/teamviewer-se

Rational hat einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, mit einer breiten organischen Beschleunigung in den Kernregionen, einer anhaltenden Überperformance von iVario und weiteren Belegen dafür, dass die mehrjährige Expansion der globalen Vertriebsorganisation in strukturell stärkere Wachstums- und Sichtbarkeitsmerkmale umschlägt, insbesondere in Nordamerika. Während die Bruttomarge aufgrund von Wechselkursen und Zöllen unter Druck geriet, trotz der Preisanpassungen in den USA und höherer Volumina, blieb die zugrunde liegende Ausführung stark mit disziplinierten Kostenkontrollen, resilienter Rentabilität und verbesserter Cash-Generierung. Insgesamt stärkt der Q1-Bericht unsere Ansicht, dass Rational in eine strukturell stärkere Wachstumsphase eintritt, unterstützt durch steigende Verkaufsproduktivität, wiederkehrende Aftermarket-Exposition und langfristiges Durchdringungspotenzial, was unsere BUY-Empfehlung und das leicht angehobene Kursziel von 830,00 EUR untermauert. Registrieren Sie sich hier für den heutigen Earnings Call um 15:00 CEST: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-15-00/RAA-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-ag

Koenig & Bauer's Q1 26 war geprägt von einem starken Anstieg der Aufträge um 21,4 % (EUR 297,6 Mio.) und einer erfolgreichen Wende im Bereich S&T, während gleichzeitig ein ausgewiesener Nettoverlust von EUR -27,6 Mio. zu verzeichnen war. Das Ergebnis wurde durch einmalige Kosten in Höhe von EUR 6,6 Mio. für die Schließung von Albert-Frankenthal und saisonale Schwächen im Free Cash Flow (EUR -37,8 Mio.) belastet. Dennoch bleibt der Weg zum operativen EBITDA-Ziel von EUR 80 Mio. für das Geschäftsjahr 26 mit einem Auftragsbestand von über EUR 1 Mrd. und dem zunehmend an Fahrt gewinnenden "IMPACT"-Programm weiterhin vielversprechend. Wir betrachten den aktuellen Druck auf die Erträge als vorübergehende, jedoch teilweise saisonale Nebenwirkung einer notwendigen strukturellen Neuausrichtung. Wir sehen ein günstiges Risiko-Rendite-Profil, insbesondere getrieben durch den starken Auftragsmomentum, weshalb wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 18,00 bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag