Gerresheimer (GXI) hat seinen verspäteten, geprüften Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, jedoch bieten die Zahlen keinen klaren Neuanfang. Die Umsätze lagen insgesamt im Einklang mit den Erwartungen, während das berichtete EBIT, der Nettoverlust und das EPS erheblich schwächer ausfielen als modelliert. Dies spiegelt Wertminderungen, Sonderaufwendungen, höhere Finanzierungskosten und einen geringeren Steuervorteil wider. Die Überprüfung durch die BaFin wurde ausgeweitet, anstatt abgeschlossen zu werden, was die regulatorische Unsicherheit erhöht. Die Nettoverschuldung bleibt hoch, die Entlastung von den Covenants ist vorübergehend, und eine harte Verschuldungsobergrenze gilt ab Ende des Geschäftsjahres 2026. Der geplante Verkauf von Centor hat sich zu einer entscheidenden Anforderung zur Schuldenreduzierung entwickelt. Wir integrieren die endgültigen Zahlen, aktualisieren und verfeinern unser Modell, was zu einem bestätigten Kursziel von 12,50 EUR führt. Bleibt ein SELL. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag

Auf der Industrial Tech-Konferenz von mwb research hob Nikolas Bullwinkel, CEO und Gründer von Circus, die zunehmende Marktdurchdringung des Unternehmens hervor und wies darauf hin, dass die Zahl der aktiven oder in Integration befindlichen Systeme mittlerweile im zweistelligen Bereich liegt. Um das Wachstum weiter voranzutreiben, richtet das Management sein Augenmerk aktiv auf Rewe-Franchisenehmer und verhandelt zudem mit weiteren Partnern aus dem Verteidigungsbereich, um die Präsenz im Verteidigungssektor weiter auszubauen. Gleichzeitig bestätigt das Unternehmen eine ereignisreiche zweite Jahreshälfte, unter anderem ein erwarteter weiterer Kunde aus der Automobilbranche. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-se

Kontron hat zusammen mit dem belgischen Partner Cegelec Infra Technics einen Auftrag vom Infrastrukturbetreiber Infrabel erhalten, um die zentralen Steuerungs- und Automatisierungssysteme des Rangierbahnhofs Antwerpen-Nord zu modernisieren. Der Auftrag, der sich im zweistelligen Millionen-Euro-Bereich für Kontron AIS bewegt, umfasst die Erneuerung der Weichensteuerung, Bremsen und die Fernsteuerung von Rangierlokomotiven unter Verwendung der YardLynx-Softwareplattform von Kontron, wobei der Abschluss für Ende 2028 geplant ist. Der Auftragsgewinn wurde gegen mehrere internationale Bieter gesichert und stützt die Visibilität des Order-Backlogs im Bereich Transportation/Rail, was die auch jüngst im ersten Quartal 2026 belegte Wachstumsstory weiter untermauert. Wir bestätigen unser Kursziel von 34,00 EUR und die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-ag

Die Ergebnisse von Bauer für 2025 untermauern die zentrale Turnaround-These: Während die Umsätze stark zurückgingen, da das Mega-Projekt in Ungarn auslief, verbesserte sich die Rentabilität über unsere Erwartungen hinaus, unterstützt durch eine stärkere Umsetzung im Bereich Geotechnical Solutions und eine anhaltende Kostenkontrolle. Der Ausblick für 2026 ist gedämpfter als erwartet, da sich die Erholung der Endmärkte nun voraussichtlich bis 2027 verzögern wird. Dennoch bleibt das Investment-Argument intakt: Bauer erzielt bessere Margen bei einer niedrigeren Umsatzbasis, reduziert die Verschuldung schnell und wird trotz einer deutlich stärkeren Bilanz zu unauffälligen Multiplikatoren gehandelt. Mit einem Nettoschulden/EBITDA-Verhältnis von historisch niedrigen 1,25x und den Aktien bei nur 5,5x EV/EBIT 2026E, bekräftigen wir das BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 13,00 EUR, was ein Potenzial von über 100% impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bauer-ag

SYNBIOTIC stellt sein Portfolio neu auf, nachdem Hempro International, HANF FARM und Hemp Factory in Richtung Liquidation und/oder Insolvenz gehen, bedingt durch einen starken Rückgang der Nachfrage im Hanf-Lebensmittel- und Futtermittelmarkt im Jahr 2026. Die betroffenen Tochtergesellschaften machten etwa 22% des Umsatzes für das Geschäftsjahr 2024 aus, verursachten jedoch erhebliche Verluste. Daher sollte der Ausstieg aus diesen Geschäften den Cash-Abfluss reduzieren und die Ertragsqualität im Laufe der Zeit verbessern. Allerdings wird das Geschäftsjahr 2025 (noch nicht berichtet) voraussichtlich von außergewöhnlichen Abschreibungen in Höhe von 13-14 Mio. EUR (Schätzung mwb) betroffen sein, die teilweise durch Minderheitsanteile ausgeglichen werden. Der Investment Case verschiebt sich nun von einer breiten Hanf- und Cannabis-Plattform hin zu einer fokussierteren medizinischen Cannabis-Geschichte, die sich auf WEECO Pharma, MH medical hemp und SOLIDMIND konzentriert. Wir aktualisieren unser Modell vollständig und passen unsere Schätzungen an. Wir senken unser Kursziel auf 1,40 EUR (zuvor 6,60 EUR) und bestätigen unser Spec. BUY-Rating, da das Risiko-Rendite-Profil Potenzial für Investoren mit höherer Risikobereitschaft bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/synbiotic-se

Nagarro hat eine Unternehmenszusammenführungsvereinbarung mit Persistent Systems unterzeichnet. Persistent beabsichtigt, ein freiwilliges öffentliches Barübernahmeangebot zu einem Preis von 81,00 EUR pro Nagarro-Aktie zu lancieren. Der Angebotspreis impliziert eine Prämie von ca. 94% gegenüber dem dreimonatigen volumengewichteten Durchschnittspreis (VWAP) und liegt 8% über unserem vorherigen Kursziel von 75,00 EUR, was unsere Ansicht bestätigt, dass Nagarro erheblich unterbewertet war. Die Transaktion markiert einen klaren Wandel von Nagarros früherer Haltung gegenüber dem Kapitalmarkt, gestützt durch den Vorstand und Ankeraktionär Dürschmidt ihre Anteile anzudienen, und nach Abschluss ein Delisting vorzunehmen. Wir erhöhen unser Kursziel auf 81,00 EUR (alt: 75,00 EUR) und stufen unsere Empfehlung auf VERKAUF herab, da das Angebot nun den Aktienkurs begrenzt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-se

Planethic hat beschlossen, beim Amtsgericht Berlin einen Antrag auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens in Eigenverwaltung zu stellen, was die Aktionäre dem Risiko eines Totalverlusts aussetzt. Während der laufende Betrieb fortgesetzt wird und die Tochtergesellschaften derzeit nicht betroffen sind, befindet sich die Holdinggesellschaft in einer schweren finanziellen Notlage. Das Management und der Aufsichtsrat halten signifikante Eigenkapitalanteile, was einen Anreiz geben könnte, einen Restwert für die Aktionäre zu bewahren. Allerdings schreibt das deutsche Insolvenzrecht strikt vor, dass die Umstrukturierung die Gläubiger priorisieren muss. Diese Priorität wird durch einen gerichtlich bestellten Sachwalter überwacht. Angesichts des Risikos einer Kapitalherabsetzung auf null und der hohen Unsicherheit bezüglich des endgültigen Umstrukturierungsplans ist es derzeit unmöglich, eine realistische fundamentale Bewertung zu erstellen. Folglich halten wir die Einstufung und das Kursziel des Unternehmens auf Under Review. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-ag

Die BaFin hat eine Überprüfung der Finanzberichte von Zalando für das Geschäftsjahr 2025 eingeleitet, wobei der Schwerpunkt auf einer angeblichen Unterlassung in den Anhangsangaben zu einer Transaktion mit nahestehenden Parteien im Zusammenhang mit der Übernahme von ABOUT YOU liegt. Zalando charakterisierte die Angelegenheit als rein formal und wies darauf hin, dass alle relevanten Informationen öffentlich über das Übernahmeangebot zugänglich waren. Basierend auf der BaFin-Meldung scheint die Überprüfung auf die Anhangsangaben beschränkt; die Finanzdaten und die Bewertung der ABOUT YOU-Transaktion stehen wohl nicht zur Disposition. Wir betrachten die heutige Kursreaktion daher als übertrieben. Der operative Investment Case bleibt intakt, der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 steht, und die Ergebnisse für das zweite Quartal werden am 4. August veröffentlicht. KAUFEN, Kursziel EUR 39,00 unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-se

Die Stornierung von Rheinmetalls Fregatte hat einen Rückgang von 10 % bei HENSOLDT ausgelöst, obwohl die Exposition des Unternehmens minimal ist, „bei weniger als 1 %“ des Vertragswertes von 12 bis 18 Mrd. EUR, was ungefähr 50 Basispunkten des Jahresumsatzes entspricht [mwb Schätzung]. Wichtiger ist, dass wir erwarten, dass Saab die Radare für TKMS’ A200, die alternative Fregatte, liefern wird, da in öffentlichen Daten oder den CMD-Präsentationen des Unternehmens kein sichtbarer HENSOLDT-Inhalt zu finden ist. Der Wettbewerbsdruck im Bereich Luftverteidigung nimmt ebenfalls zu, da DIEHLS`S IRIS T SLS Saab ausgewählt hat, was auf einen intensiveren Wettbewerb hindeutet. Die Wachstumsdynamik von HENSOLDT hängt davon ab, ob die aktuellen Beschaffungsvolumina über 2035 hinaus aufrechterhalten werden können, was unklar bleibt. Dennoch stufen wir die Aktien auf HALTEN hoch, da die jüngste Schwäche das Zyklusriskiko besser widerspiegelt. Katalysatoren bleiben jedoch begrenzt, bis die Ausgabenentscheidungen der deutschen Regierung konkretisiert werden. Unser Kursziel bleibt unverändert bei 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-ag

Während unserer Konferenz zur Industrietechnologie skizzierte der Leiter der Investor Relations von Krones, Olaf Scholz, die robuste Wachstumsstrategie der Gruppe sowie die finanziellen Ziele für den mittelfristigen Zeitraum. Auf der Grundlage eines soliden Umsatzes von 5,66 Mrd. EUR im Geschäftsjahr 2025 und einer EBITDA-Marge von 10,6 % nutzt das Unternehmen die langfristigen Verpackungstrends und erweitert die margenstarken Serviceeinnahmen durch seine 6.000 Mitarbeiter weltweit. Darüber hinaus gelingt es dem Unternehmen mit der gezielten Reduzierung der deutschen Produktion auf 60 % bis 2028, sich erfolgreich gegen Tarifrisiken und geopolitische Spannungen abzusichern. Mit einer ehrgeizigen Prognose für 2028, die einen Umsatz von rund 7,0 Mrd. EUR und eine EBITDA-Marge von 11-13 % anstrebt, bleibt Krones eine außergewöhnliche industrielle Wahl. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-ag