Dürrs endgültige Veröffentlichung für das zweite Quartal 2026 bestätigte ein moderates operatives Missverhältnis gegenüber dem Konsens (bereinigtes EBIT von 41,9 Mio. EUR, -3,7 % gegenüber dem Konsens), wobei die wesentlichen Schwachstellen bereits aus den vorläufigen Offenlegungen bekannt waren. Während der Auftragseingang im Automobilbereich anstieg (+28 % im Jahresvergleich) und die Holzverarbeitung eine disziplinierte Margenpolitik aufrechterhielt, zogen erhebliche Projektkosten bei BBS Automation die industrielle Automatisierung in die roten Zahlen. Die endgültigen Offenlegungen zeigten eine schwächere Cash Conversion (Q2 FCF 5,6 Mio. EUR) und wiesen auf erhebliche Cash-Abflüsse im zweiten Halbjahr hin, obwohl eine niedrige Nettoverschuldung (77,7 Mio. EUR) das Risiko der Bilanz begrenzt. Um die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zu erreichen, ist ein steiler Anstieg der Margen im zweiten Halbjahr erforderlich, was die Kernthese auf eine Erholung im Jahr 2027 nach der Restrukturierung verschiebt. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 32,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-ag

Insgesamt entwickelten sich die Q2-Ergebnisse wie erwartet und zeigten die antizipierte sequenzielle Erholung. Der entscheidende positive Aspekt war der Auftragseingang von 260,7 Mio. EUR (+231 % im Jahresvergleich; +75 % im Quartalsvergleich), der durch einen bedeutenden OSAT Coater-Auftrag angetrieben wurde. Obwohl die Mischung konzentriert und aus Margensicht weniger vorteilhaft war, blieb die zugrunde liegende Nachfrage im gesamten Portfolio breit gefächert. Der Rekord-Auftragsbestand verbessert die Sichtbarkeit für 2027 erheblich und verringert das Risiko für die nächste Ertragsphase, während die Liefersteigerung im zweiten Halbjahr erreichbar bleibt und bevorstehende Produkteinführungen mittelfristige Aufwärtspotenziale bieten. Da SUSS gut positioniert ist im mehrjährigen AI- und Advanced-Packaging-Zyklus, bestätigen wir unser Kursziel von 120,00 EUR und die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-se

RENK hat im zweiten Quartal solide Ergebnisse geliefert, mit einem Rekordauftragsvolumen, einer stärkeren Rentabilität und einer guten Cash-Generierung, während der Umsatz weitgehend im Einklang mit den Erwartungen lag. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und strebt die obere Hälfte der Spanne von 255 Mio. EUR bis 285 Mio. EUR beim bereinigten EBIT an. Diese Ergebnisse verringern daher das Ausführungsrisiko in Bezug auf unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026, ändern jedoch unsere umfassendere These nicht wesentlich. HALTEN, Kursziel 48,00 EUR bei einem 2026E EV/EBITDA von 14,5x. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Leifheits Q2-26-Zahlen lagen weitgehend im Rahmen der vorläufigen Ergebnisse. Während der Umsatz unter der schwachen Konsumnachfrage litt, verbesserte sich die Profitabilität dank früherer Maßnahmen zur Senkung der Kostenbasis. Neu und positiv war die deutliche Erholung des operativen Cashflows, der nach einem sehr schwachen Q1 im zweiten Quartal klar positiv ausfiel, unterstützt durch ein besseres Working-Capital-Management. Household blieb der größte Belastungsfaktor, während sich Wellbeing stabilisierte und Private Label weiter wuchs. Das FOCUS-Programm soll die Kostenbasis zusätzlich stärken und ab 2028 jährliche Einsparungen von rund 7,5 Mio. EUR erzielen, trotz kurzfristiger Restrukturierungskosten. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 19,00 EUR, entsprechend 43% Kurspotenzial, bei einer Dividendenrendite von rund 9%. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-ag

Die Rubean AG hat einen kritischen kommerziellen Wendepunkt erreicht und ihre aktive SoftPOS-Terminalbasis auf über 150.000 (+90% yoy) ausgeweitet, während sie im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 2,4 Mio. EUR (+50% yoy) meldet. Das Wachstum wird durch hochkarätige Unternehmensintegrationen (Correos, Deichmann, RAC, SEUR, GLS) gestärkt, sowie durch die Ausweitung des Vertriebs über wichtige Partner (Fiserv, Elavon, MultiSafepay, Payten, RS2) und den Eintritt in neue Märkte wie die USA und weitere europäische Länder. Unter der Leitung des neuen Co-CEOs Stephan Kück wird erwartet, dass die wiederkehrenden Softwarelizenzgebühren etwa 50% des Gesamtumsatzes im Geschäftsjahr 2026 erreichen, was die Umsatzprognose für das Gesamtjahr von 5-6 Mio. EUR unterstützt und ein Ziel für die Rentabilität im Geschäftsjahr 2027 festlegt. Trotz anhaltender Risiken im Bereich der Finanzierung von Small-Cap-Unternehmen und Verwässerungsrisiken betrachten wir die skalierende Plattform positiv. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und ein Kursziel von 10,00 EUR, nachdem wir unser Finanzmodell überarbeitet und die Schätzungen für das Geschäftsjahr 2028 eingeführt haben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rubean-ag

Die Ergebnisse von Carl Zeiss Meditec (CZM) für das dritte Quartal 2026 zeigen eine sequenzielle Stabilisierung, jedoch nicht genügend Anzeichen für eine nachhaltige Erholung. Der Umsatz stieg moderat an, und die bereinigten Margen verbesserten sich, während ein schwächerer Auftragseingang weiterhin die Sichtbarkeit einschränkte. Die Augenheilkunde bleibt durch Wechselkursrisiken, eine schwächere Nachfrage nach Verbrauchsmaterialien, China-bezogene Probleme mit Intraokularlinsen (IOL) und gedämpfte Investitionen in der APAC-Region eingeschränkt. Das Restrukturierungsprogramm ProfitUp wird konkreter und umfasst die Portfoliorationalisierung, die Konsolidierung der Produktion, die organisatorische Integration und einen geplanten Produktionsstandort in Indien. Allerdings bleiben das Ausführungsrisiko und der Zeitpunkt der Einsparungen ungewiss. Wir senken unsere Gewinnschätzungen, hauptsächlich aufgrund einer erwarteten Wertminderung des Goodwills in Höhe von 150 Millionen Euro im Bereich Augenheilkunde, und reduzieren unser Kursziel auf 22,50 Euro von zuvor 24,00 Euro. Zudem stufen wir die Aktie auf SELL (von HOLD) herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag

Deutsche Rohstoff hat das Bohrprogramm für 2026 um sechs Bohrlöcher auf insgesamt 32 erweitert, nachdem die ersten 2-Meilen und 3-Meilen Bohrlöcher in der Niobrara-Formation die Erwartungen um 35 % bzw. 50 % übertroffen haben. Angetrieben von dieser Dynamik hob das Management seine Basisprognose für den Umsatz im Geschäftsjahr 2026 um 15 % auf 310 Mio. EUR und das EBITDA um 7 % auf 390 Mio. EUR (einschließlich ca. 162 Mio. EUR aus dem Verkauf der Almonty-Beteiligung) an, während die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 um 14 % auf 250 Mio. EUR angehoben wurde. Stärkere mittelfristige Cashflows gleichen die gestiegenen kurzfristigen Investitionen vollständig aus, sodass unsere Bewertung unverändert bleibt. Mit einem EV/EBITDA von unter 2x und zusätzlichem Aufwärtspotenzial durch die verbleibende Almonty-Beteiligung bleibt Deutsche Rohstoff weiterhin äußerst attraktiv. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von 128,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag

Die Ergebnisse von Fraport für das zweite Quartal 2026 spiegeln eine gemischte Leistung wider, geprägt von einem schwachen inländischen Kerngeschäft und einem starken internationalen Ausgleich. Während der Konzernumsatz um +4% im Vergleich zum Vorjahr anstieg und das EBITDA moderat um +1% zulegte, unterstützt durch starke internationale Performance (EBITDA +20%), fiel das EBIT um -19% aufgrund erhöhter Abschreibungen nach der Eröffnung von Terminal 3, und der freie Cashflow im zweiten Quartal geriet in den negativen Bereich. Die Segmentdynamik divergierte stark: Das Aviation EBITDA schrumpfte um -15% bei einem Rückgang des Passagieraufkommens in Frankfurt um -3%, was zu einer Herabstufung der Segmentprognose führte, während Retail & Real Estate sowie International relative Widerstandsfähigkeit zeigten. Obwohl das Management die EBITDA-Ziele für das Gesamtjahr (bis zu 1,5 Mrd. EUR) und die Gruppenergebnisse (300 Mio. EUR–400 Mio. EUR) bestätigte, wurde die Passagierprognose für Frankfurt kürzlich auf "etwa auf FY25-Niveau" (~63,2 Mio.) gesenkt, was u.E. die finanziellen Ziele der Gruppe gefährdet, da sie auf margenärmere internationale Operationen angewiesen ist, um die hochrentablen Aviation-Umsätze auszugleichen. SELL mit unverändertem Kursziel von 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-ag

Rheinmetall hat ein starkes zweites Quartal in der Gewinn- und Verlustrechnung bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 69% und einem operativen Ergebnisanstieg von 115% bei einer Marge von 17,1%, was bereits bekannt war. Allerdings wurde die Veröffentlichung von zwei negativen Aspekten dominiert. Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde aufgrund der Stornierung des F126 um 300 Millionen Euro gesenkt, wie wir es erwartet hatten, und die Investitionsausgaben (Capex) wurden von 16% des Umsatzes beim Capital Markets Day auf 8% bis 9% angepasst. Unserer Ansicht nach ist es dieser Capex-Rückgang, nicht die operative Leistung, der das Ziel einer Cash Conversion von über 40% nach einem Mittelzufluss von 1,6 Milliarden Euro im ersten Halbjahr, der die Konsensschätzungen massiv verfehlt hat, erreichbar hält. Auch die Zielvorgabe für den Auftragsbestand im Geschäftsjahr 2026 wurde von etwa 135 Milliarden Euro auf über 100 Milliarden Euro reduziert. Wir erhöhen die Capex-Prognosen für 2027 und 2028, senken die Umsatzschätzungen aufgrund veränderter deutscher Beschaffungsprioritäten und reduzieren unser Kursziel (PT) von 1.150 Euro auf 1.050 Euro. Herabstufung von HALTEN auf VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Koenig & Bauer berichtete über eine starke operative Wende im Q2 2026, gekennzeichnet durch einen beschleunigten Auftragseingang von 412 Mio. EUR und einen Rekordauftragsbestand von 1,12 Mrd. EUR (Book-to-Bill von 1,27x). Das operative EBITDA stieg auf 17 Mio. EUR (von -2,9 Mio. EUR im Q1), angetrieben durch sequenzielle Ertragsdynamik in den Bereichen Papier & Verpackung (6,8 Mio. EUR) und Spezial- & neue Technologien (7,7 Mio. EUR). Darüber hinaus wurde der freie Cashflow im Q2 mit 16,8 Mio. EUR positiv. Obwohl die Bestätigung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (~1,3 Mrd. EUR Umsatz, 80 Mio. EUR operatives EBITDA) wie gewohnt eine steile Margenexpansion im H2 (~8,9%) erfordert, stärken die hohe Sichtbarkeit des Auftragsbestands und Kostensenkungsmaßnahmen das Vertrauen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 18,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag