Zalando hat solide Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 vorgelegt: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 7,3 %, bei einer stabilen bereinigten EBIT-Marge von 6,5 %. Der B2B-Bereich blieb mit einem Wachstum von 12,2 % der wichtigste Treiber, während das B2C-Geschäft um 6,8 % zulegte. Nach dem Abschluss der Übernahme von ABOUT YOU im Juli hat das Management die Gesamtjahresprognose angepasst: Das berichtete GMV und der Umsatz sollen nun um 12–15 % bzw. 14–17 % wachsen, das bereinigte EBIT wird im Bereich von 550–600 Mio. EUR erwartet. Für das zweite Halbjahr wird eine Bruttomarge leicht unter dem Vorjahresniveau erwartet, bedingt durch aufgeschobene Umsätze aus dem Loyalty-Programm sowie einem margenschwächeren Mix (Lounge und B2B). Nach AY-bezogenen Modellanpassungen bestätigen wir unser Kursziel von 39,00 EUR und die KAUF-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-se

Die Q2-Ergebnisse von SÜSS zeigten einen schwächer als erwarteten Auftragseingang, insbesondere im Bereich Photomasken (China) und bei KI-bezogener Backend-Nachfrage. Auch wenn die angepasste Prognose für das Geschäftsjahr 2025 angesichts der starken Umsetzung in H1 und des aktuellen Auftragsbestands realistisch erscheint, trübt der nachlassende Auftragseingang den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026. Vor diesem Hintergrund senken wir unsere Schätzungen für die Folgejahre und reduzieren das Kursziel auf 56,00 EUR (von zuvor 68,40 EUR), um der schwächeren Dynamik und der verzögerten Margenerholung Rechnung zu tragen. Wir betrachten die Margenanpassung jedoch weitgehend als einmalig und investitionsbedingt – ohne größere Stornierungen – und sehen ermutigende Signale im Bereich Advanced Packaging. Somit deutet die nachlassende Auftragsdynamik eher auf eine zyklische Pause hin, nicht auf eine fundamentale Verschlechterung. Da die strukturellen Wachstumstreiber intakt bleiben und die Bewertung im Peer-Vergleich attraktiv ist, bestätigen wir unsere KAUF-Empfehlung. Die Aktie bietet asymmetrisches Aufwärtspotenzial, sobald sich die Nachfrage wieder beschleunigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-se

Rheinmetalls Q2-Ergebnisse lagen unter den Erwartungen, mit niedrigeren Umsätzen und Margen, bedingt durch einen langsameren Hochlauf im Verteidigungsgeschäft und anhaltende Schwäche im zivilen Bereich. Dennoch bleibt die Verteidigung langfristig der Wachstumstreiber und steuert 80 % des Umsatzes bei. Der Free Cashflow drehte deutlich ins Negative – verursacht durch hohe Investitionen und einen Lageraufbau im Vorfeld einer erwarteten Beschleunigung in der zweiten Jahreshälfte. Der Auftragseingang war verhalten, was auf verzögerte Beschaffungen in Deutschland zurückzuführen ist, jedoch stieg der Auftragsbestand auf ein Rekordniveau von 63 Mrd. EUR und sorgt damit für gute Visibilität. Wir heben unsere kurzfristigen Umsatzschätzungen leicht an, senken jedoch die kurzfristigen Margenerwartungen aufgrund des Margenrückgangs im Q2. Unsere KAUF-Empfehlung wird bestätigt, das Kursziel leicht auf 2.280 EUR gesenkt. Wir rechnen mit einer Anhebung der Prognose im zweiten Halbjahr, sobald mehr Klarheit zum deutschen Verteidigungshaushalt besteht. Mit einem geschätzten Umsatz-CAGR von ca. 27 % bis 2030 führt Rheinmetall den europäischen Verteidigungsaufbau an. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

GEAs endgültige Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 bestätigten die vorläufigen Zahlen: Der Auftragseingang und Umsatz lagen leicht unter den Erwartungen, während das EBITDA diese übertraf. Die endgültigen Ergebnisse erklären die positive Überraschung bei der Profitabilität: GEA erzielte im zweiten Quartal eine Rekord-Bruttomarge von 38,1 %, getrieben durch verbesserte Margen im Neumaschinengeschäft und dem weiterhin hohen Anteil des Servicegeschäfts (auch wenn dieser sequenziell leicht rückläufig ist). Das Unternehmen zeigte eine gute Kostenkontrolle, was zu einem Anstieg der EBITDA-Marge auf 16,5 % führte. Ein kleiner Wermutstropfen ist der schwache operative Cashflow, da das Nettoumlaufvermögen im Verhältnis zum Umsatz sequenziell zugenommen hat. GEA hat seine angehobene Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, was auf eine starke zweite Jahreshälfte hindeutet. Dies ist jedoch bereits in der aktuellen Bewertung enthalten, weshalb eine HALTEN-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von 62,00 EUR ausgesprochen wird. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

Viscom SE ist eines der führenden internationalen Hightech-Unternehmen für automatische optische Inspektionssysteme und Röntgeninspektionslösungen in der Elektronikfertigung. Das Unternehmen bietet alles aus einer Hand – von der Entwicklung, dem Design und dem Vertrieb seiner Inspektionssysteme über Softwarekompetenz bis hin zu einem umfassenden Servicepaket. Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.08.2025 um 10:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Carsten Salewski, CSO/COO und mit Dirk Schwingel, CFO der Viscom SE. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2025-08-14-10-00/VC6-GR zur Verfügung gestellt.

Rational hat für das zweite Quartal 2025 ordentliche Zahlen vorgelegt. Der Umsatz lag bei 311 Mio. EUR (+5 % im Jahresvergleich) und entsprach den Markterwartungen, getrieben von positiver Dynamik in Europa (ohne Deutschland) und Nordamerika. Das EBIT stieg um 4 % auf 81 Mio. EUR und übertraf die Konsensschätzungen um 4 %. Die Marge blieb trotz geplanter F&E-Ausgaben stabil bei 26,1 % gegenüber dem Vorjahr. Das Management bekräftigte seinen vorsichtig optimistischen Ausblick für das Geschäftsjahr 2025. Die Umsatzprognose bleibt bei einem mittleren einstelligen Wachstum, und die EBIT-Marge soll bei rund 26 % liegen – nun jedoch eher am unteren Ende dieser Spanne, was auf Gegenwind durch Zölle zurückzuführen ist (das Unternehmen kalkuliert mit Zollkosten in Höhe von 10 Mio. EUR). Da die Bewertung im Vergleich zum historischen Durchschnitt attraktiv erscheint, bestätigen wir unsere KAUF-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 835,00 EUR – gestützt durch die beeindruckende Erfolgsbilanz des Unternehmens sowie das kontinuierliche Wachstum und qualitativ hochwertige Erträge. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-ag

Die Ergebnisse des zweiten Quartals von ZEAL sprechen eine deutliche Sprache: Trotz der schwächeren Jackpot-Dynamik und eines leichten Umsatzrückgangs setzt das Unternehmen seine Strategie weiterhin konsequent um und nutzt seine skalierbare Plattform, um eine beeindruckende Margenausweitung und ein solides Gewinnwachstum zu erzielen. Margenstarke vertikale Bereiche wie Spiele und Traumhausverlosung zahlen sich aus und gleichen den Druck eines weniger günstigen Jackpot-Umfelds aus. Alles in allem sind wir der Meinung, dass ZEAL mit einem gesunden Wachstum bei den wichtigsten KPIs und einer klaren Sichtbarkeit der wiederkehrenden Umsätze auf dem besten Weg ist, seine Ziele für das Gesamtjahr zu erreichen und wahrscheinlich zu übertreffen. Wir bekräftigen unser BUY-Rating und unser Kursziel von 63,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-se

WashTec hat im zweiten Quartal ein ordentliches Ergebnis vorgelegt. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 3,5 % auf 123,6 Mio. EUR, das EBIT legte um 10,4 % auf 12,7 Mio. EUR zu (Margenanstieg um 60 Basispunkte auf 10,3 %), getrieben von positiver Dynamik in Europa, insbesondere im Segment Equipment. In Nordamerika blieb die Entwicklung bei Schlüsselkunden jedoch verhalten. Dennoch lagen die Auftragseingänge für Equipment im ersten Halbjahr insgesamt deutlich über dem Vorjahresniveau, und der Auftragsbestand stieg um 6 % gegenüber dem Vorjahr. Angesichts der bislang zufriedenstellenden Entwicklung bekräftigte WashTec seine vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2025. Strategisch fokussiert sich das Unternehmen auf den Ausbau wiederkehrender Umsätze durch die Umstellung auf abonnementsbasierte Geschäftsmodelle. Zudem verfolgt es Digitalisierungsinitiativen (EasyCarWash PRO/4U) und erweitert sein Produktportfolio (z. B. SmartCare Connect und Magic Care). Durch diese Maßnahmen strebt WashTec ein Umsatzwachstum (CAGR) von über 5 % für den Zeitraum 2024–2027 sowie eine EBIT-Marge von 12–14 % bis 2027 an. Angesichts der verbesserten operativen Umsetzung und attraktiver Dividenden sehen wir langfristiges Potenzial in der Aktie. Wir bestätigen unsere KAUF-Empfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/washtec-ag

Hugo Boss legte trotz schwierigem Umfeld solide Q2-Zahlen vor: Mit einem EBIT von EUR 81 Mio. lag das Ergebnis 5% über den Erwartungen, getragen von strikter Kostendisziplin, trotz stagnierender Umsätze (+1% währungsbereinigt) und verhaltener Nachfrage. BOSS Menswear entwickelte sich positiv, während HUGO und Womenswear deutlich zurückgingen. Der stationäre Handel sowie das China-Geschäft blieben schwach. Die Bruttomarge lag stabil bei 62,9%, während Einsparungen bei variablen Kosten die EBIT-Marge auf 8,1% verbesserten. Der Ausblick für 2025 wurde bestätigt. Mit rund 20% Kurspotenzial bestätigen wir unser Kursziel von EUR 50,00 und unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag

Gerresheimer (GXI) hat die Abspaltung seiner Moulded-Glass-Einheit bekannt gegeben und plant, einen Verkaufsprozess einzuleiten – im Anschluss an die Integration von Bormioli Pharma und die strategische Neuausrichtung hin zu Lösungen für die Pharma- und Biotech-Industrie. Die kombinierte Einheit erwirtschaftet rund 735 Mio. EUR Umsatz bei einer EBITDA-Marge von 20 % – unter dem Niveau zum Zeitpunkt der Übernahme im Jahr 2024. Gerresheimer zahlte rund 800 Mio. EUR (~10-faches EBITDA), was angesichts der begrenzten Margenentwicklung Bedenken hinsichtlich der Wertschaffung aufwirft. Ein möglicher Verkauf unter dem ursprünglichen Kaufpreis könnte sich als wertvernichtend erweisen. Wir bestätigen unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem Kursziel von 61,00 EUR, weisen jedoch auf das Ereignisrisiko im Zusammenhang mit dem Ausgang der Transaktion hin.Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag