Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 22.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Earnings Call zum Q1 2026 mit Markus Dränert (CEO) und Petra Stappenbeck (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-22-13-30/ISHA-GR zur Verfügung gestellt.

Wacker Chemie hat eine stärkere als erwartete Q1 2026-Vorankündigung veröffentlicht, wobei das EBITDA die Prognosen und den Konsens erheblich übertroffen hat. Allerdings ist dieser Anstieg nicht organisch, sondern größtenteils durch eine vorgezogene Auftragslage aufgrund geopolitischer Spannungen bedingt. Wacker hat seine Umsatzprognose aufgrund von Kostenweitergaben angehoben, während die EBITDA-Prognose aufgrund erhöhter Unsicherheiten unverändert bleibt. Wir erwarten, dass die Erträge gegen die obere Grenze des geführten Bereichs tendieren, unterstützt durch Kosteneinsparungen und Preisdiziplin. Die Maßnahmen von Dow Inc. verdeutlichen die anhaltenden strukturellen Herausforderungen im europäischen Silikonmarkt, mit dem Potenzial für eine gewisse Nachfrageumverteilung hin zu Wacker Chemie AG, obwohl das Ausmaß ungewiss bleibt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 90,00 EUR (von 75,00 EUR), was ~10x 2026E EV/EBITDA impliziert, behalten jedoch unser HOLD-Rating bei, da die Sichtbarkeit auf eine Volumenerholung gering und die geopolitischen Risiken weiterhin bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag

TUI plant, bis Mitte Mai 2026 die regulären Kreuzfahrtoperationen wiederherzustellen, nachdem die Mein Schiff 4 und 5 erfolgreich die Straße von Hormuz durchquert haben. Die regionale Volatilität hat eine strategische Umstrukturierung des Kreuzfahrtprogramms für den Winter 26/27 erforderlich gemacht, wobei sowohl die Mein Schiff 5 als auch die neue Mein Schiff Flow vom Arabischen Golf auf sicherere, aber auch gesättigtere Routen in Europa und den Kanarischen Inseln umgeschichtet werden. Während die aktuellen geopolitischen Spannungen und inflationsbedingter Druck zu einem vorübergehenden Rückgang des deutschen Reiseklimas geführt haben, der insbesondere die Nachfrage nach Reisen in die Türkei und Ägypten beeinträchtigt, unterstützen TUI's finanzielle Widerstandsfähigkeit und die Fähigkeit, sich auf westeuropäische Reiseziele umzustellen, eine Erholung. Folglich bleibt unser Investitionsausblick positiv, und wir bestätigen unsere KAUF-Empfehlung sowie ein Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-ag

SBO wird nächste Woche auf unserer Austrian Select Conference präsentieren. Während der Öl- und Gassektor geopolitischen Risiken, einschließlich des Iran-Konflikts, ausgesetzt ist, was die Ölpreise getrieben hat, bleibt eine Anhebung von Upstream-CapEx begrenzt. SBO diversifiziert aktiv in die Bereiche Flow Control, Geothermie und Additive Fertigung und nutzt dabei seine Expertise in Hochleistungs-Materialien und Präzisionsfertigung. Das Unternehmen ist gut positioniert, um von den wachsenden Investitionen in Geothermie und dem expandierenden Markt für additive Fertigung zu profitieren. Allerdings, nach dem jüngsten Anstieg der Aktienkurse, senken wir unsere Bewertung auf HOLD mit einem Kursziel von 39,00 EUR. Registrieren Sie sich hier für unsere Austrian Select Conference am 23. April: https://research-hub.de/conference/austrian-select. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-ag

Wir erwarten einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 für Elmos, mit Umsätzen im ersten Quartal von 150-155 Mio. EUR (+20% im Vergleich zum Vorjahr), unterstützt durch eine Verbesserung des Auftragseingangs und eine normalisierte zugrunde liegende Nachfrage nach einer Phase der Bestandsanpassung. Allerdings wird das sequenzielle Wachstum durch die typische Saisonalität und vorgezogene Lieferungen gedämpft. Die Rentabilität sollte sich verbessern, mit stabilen Bruttomargen und höheren EBIT-Margen, die durch Volumenhebel und das Fehlen von Einmaleffekten unterstützt werden. Der angepasste freie Cashflow (Adj. FCF) wird voraussichtlich stark ausfallen, gestützt durch die zugrunde liegenden Betriebsabläufe und ein günstiges Working Capital. Obwohl derzeit keine gravierenden Engpässe sichtbar sind, zeigt sich eine gewisse Verknappung in der Kapazität von 8-Zoll-Wafern, bedingt durch die Nachfrage im Bereich Künstliche Intelligenz. Sollte sich die Verknappung verstärken, erwarten wir, dass Elmos davon profitieren wird, wie in früheren Zyklen, was weiteres Upside-Potenzial freisetzen könnte. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unser Kursziel auf 150,00 EUR (alt: 135,00 EUR), behalten jedoch aufgrund der fairen Bewertung eine HOLD-Einstufung bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se

Circus hielt eine Videokonferenz zum Q1 ab und hob dabei deutliche Verbesserungen bei der Systemreife und der betrieblichen Effizienz hervor. Die Systemverfügbarkeit liegt nun bei über 90 %, und der tägliche manuelle Arbeitsaufwand wurde auf 1,5 Stunden reduziert. Das Unternehmen baut seine Produktionskapazitäten aus und plant, bis zum Q4 26 monatlich 64 Einheiten fertigen zu können. Die starke geschäftliche Dynamik zeigte sich in einem wichtigen Vertrag mit den litauischen Streitkräften sowie in erfolgreichen Pilotinstallationen. Circus gab zudem die Übernahme von Alberts bekannt, einem belgischen Spezialisten für Lebensmittelrobotik. Diese Übernahme ermöglicht es Circus, in städtische Umgebungen mit begrenztem Platzangebot wie Büro-Lobbys, Fitnessstudios und Convenience-Stores zu expandieren und neue Cross-Selling-Möglichkeiten zu erschließen. Der Abschluss der Übernahme wird für das Q2 26 erwartet. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-se

Nach der Teilnahme von RENK an der mwb research German Select-Konferenz hat das Unternehmen seine Equity-Story bekräftigt, insbesondere der strukturell hohe Aftermarket-Anteil (>50% langfristig (mwb Schätzung) im vgl. zu ~36% für das Geschäftsjahr 2025), welcher ein widerstandsfähigeres Ertragsprofil unterstützt. Die operative Entwicklung ist solide mit einer angestrebten adj. EBIT-Marge von über 20% und einer starken Sichtbarkeit, die durch einen Auftragsbestand von über 6,7 Mrd. EUR (5x LTM-Umsatz) gestützt wird. Allerdings ist die aktuelle Bewertung abhängig von einer anhaltenden Nachfrage bis in die 2030er Jahre, wo wir Risiken sehen, dass ein Zyklus zunehmend vom Markt unterschätzt wird. HALTEN, Kursziel unverändert bei 53,00 EUR. Eine Aufzeichnung kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Amadeus Fire (AAD) sah sich im Geschäftsjahr 2025 aufgrund der wirtschaftlichen Stagnation in Deutschland mit Herausforderungen konfrontiert, wobei der Umsatz und das EBITA auf 363,6 Mio. EUR (-16,8 % im Vergleich zum Vorjahr) und 13,7 Mio. EUR fielen. Dennoch deuten Stabilisierungstrends, die von Mitbewerbern wie Michael Page festgestellt wurden, sowie ein strategischer Wandel hin zu KI-basierten Trainingsplattformen (Masterplan, eduBITES) darauf hin, dass eine Erholung im Gange ist. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen einen Gruppenumsatz von bis zu 394 Mio. EUR und eine signifikante Gewinnrückkehr im Trainingssegment. Trotz kurzfristiger Unsicherheiten bleibt der strukturelle Bedarf an Fachkräften ein langfristiger Rückenwind. Wir sind der Ansicht, dass AAD gut positioniert ist, um von einer Erholung zu profitieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag

Auf der mwb German Select Conference gab Sophia Kursawe, Senior Manager IR, ein Update zu den jüngsten Entwicklungen und dem Ausblick des Unternehmens. Sie hob die starke Positionierung in Brems- und sicherheitskritischen Systemen für Schienen- und Nutzfahrzeuge hervor. Der Schienenbereich bleibt der Haupttreiber der Rentabilität, unterstützt durch eine langfristige Nachfrage, eine starke Aftermarket-Basis und das „BOOST“-Programm, das die Margenexpansion durch Kostenkontrolle und Portfolio-Optimierung vorantreibt. Die Lkw-Sparte zeigt erste Anzeichen einer Stabilisierung, obwohl das zyklische Umfeld weiterhin schwach bleibt. Ausblickend profitiert der Schienenbereich weiterhin von strukturellen Megatrends wie Digitalisierung und Nachhaltigkeit, während eine allmähliche Erholung im Lkw-Segment erwartet wird, jedoch mit ungewisser zeitlicher Entwicklung. Strategische Initiativen in M&A, Signaltechnik und Aftermarket-Dienstleistungen unterstützen das Wachstum im mittelfristigen Zeitraum, neben langfristigen digitalen Chancen. Unserer Ansicht nach ist die Stärke im Schienenbereich weitgehend eingepreist, während die Zyklizität im Lkw-Segment ein zentrales Risiko darstellt, was zu einem unattraktiven Risiko-Rendite-Profil führt. Daher bestätigen wir unsere VERKAUFEN-Empfehlung und das Kursziel von 86,00 EUR. Die Aufzeichnung des Roundtables ist hier verfügbar: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag

R. STAHL hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen und eine schwache Nachfrage bestätigen. Der Umsatz ging um 9,1 % im Jahresvergleich zurück, während der Auftragseingang um 6,4 % im Jahresvergleich zurückging. Die Rentabilität blieb durch temporäre Effekte gestützt, die eine schwächere zugrunde liegende Margen verdecken, während der freie Cashflow leicht negativ wurde. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf weitere Rückgänge sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA hin, was die anhaltend gedämpfte Nachfrage und die begrenzte Sichtbarkeit des Auftragsbestands widerspiegelt. Das NEXUS-Programm zielt auf strukturelle Verbesserungen und ein Wachstum auf etwa 500 Mio. EUR Umsatz bis 2030 ab, jedoch werden bedeutende Beiträge erst ab dem Geschäftsjahr 2027 erwartet. Trotz schwacher Fundamentaldaten auf kurze Sicht bietet die Aktie ein attraktives Risiko-Rendite-Profil, was eine weiterhin empfohlene Kaufempfehlung mit einem leicht gesenkten Kursziel von 17,00 EUR (zuvor 18,50 EUR) unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-ag