First Berlin Equity Research GmbH: ad pepper media International N.V. | Rating: Buy
Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.
Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 18.02.2022
Kursziel: 7,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 7,10.
Zusammenfassung:
ad pepper media hat vorläufige Zahlen zu Gross Sales, Umsatz und EBITDA
veröffentlicht. Im Jahr 2021 stiegen die Gross Sales um 10% gegenüber dem
Vorjahr auf €111,5 Mio. und der Umsatz um 8% gegenüber dem Vorjahr auf
€27,6 Mio. Das EBITDA lag bei €4,4 Mio. (2020: €6,6 Mio., -33% J/J) und
damit am oberen Ende der Guidance und leicht über unserer Prognose von €4,2
Mio. Das Segment ad agents lieferte mit €1,7 Mio. seinen bisher höchsten
EBITDA-Beitrag, während die EBITDA-Beiträge der beiden anderen Segmente im
Jahresvergleich deutlich geringer ausfielen. Webgains konnte den sehr
starken EBITDA-Beitrag des Jahres 2020, der von einem außergewöhnlich hohen
pandemiebedingten Online-Shopping profitierte, nicht wiederholen. Das
Segment ad pepper media musste den Verlust eines Schlüsselkunden
verkraften. Wir gehen davon aus, dass ad pepper, ein digitales
Performance-Marketing-Pure-Play, weiterhin von ihrer internationalen
Expansion und dem weltweit steigenden Online-Marketing-Anteil profitieren
wird. Für 2022E prognostizieren wir ein Umsatzwachstum von 9% und aufgrund
des hohen operativen Leverage ein EBITDA-Wachstum von 23%. Auf der
Grundlage unveränderter Prognosen für 2022 bleiben wir bei unserem
Kaufen-Rating und einem Kursziel von €7,10.
First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 7.10 price target.
Abstract:
ad pepper media has reported preliminary gross sales, revenue, and EBITDA.
2021 gross sales were up 10% y/y at €111.5m, and revenue increased 8% y/y
to €27.6m. EBITDA was €4.4m (2020: €6.6m, -33% y/y) and thus at the upper
end of guidance and slightly above our forecast of €4.2m. The ad agents
segment's EBITDA contribution of €1.7m was its highest ever, while both
other segments' EBITDA contributions were significantly lower y/y. Webgains
could not repeat the very strong 2020 EBITDA contribution which benefitted
from exceptionally high pandemic-induced online shopping. The ad pepper
media segment had to digest the loss of a key customer. We expect ad
pepper, a digital performance marketing pure play, to continue to benefit
from its international expansion and the increasing market share of online
advertising. For 2022E, we forecast 9% top line growth and 23% EBITDA
growth due to high operating leverage. Based on unchanged forecasts for
2022, we stick to our Buy rating and €7.10 price target.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23409.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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