GSC Research GmbH: ERWE Immobilien AG | Rating: Kaufen

Original-Research: ERWE Immobilien AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ERWE Immobilien AG

Unternehmen: ERWE Immobilien AG
ISIN: DE000A1X3WX6

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2022 Empfehlung: Kaufen
seit: 07.06.2022
Kursziel: 3,15 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 01.06.2021, vomals Halten Analyst: Jens Nielsen

Ergebnis aus Immobilienbewirtschaftung steigt weiter im ersten Quartal 2022

In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2022 konnte die ERWE Immobilien AG das Ergebnis aus der Immobilienbewirtschaftung weiter um knapp 20 Prozent steigern. Dabei ist von den beiden im ersten Quartal übernommenen, vollständig an C&A vermieteten Geschäftshäusern das Wuppertaler Objekt bereits für einen Monat im Zahlenwerk enthalten, die Immobilie in Bremerhaven fließt nun seit Anfang April mit ein.

Das Ergebnis aus der Immobilienbewertung lieferte im Berichtszeitraum hingegen (noch) keine nennenswerten Impulse. Allerdings kam es nach den letztjährigen, Corona-bedingten deutlichen Wertminderungen, die vor allem die Einzelhandels- und Hotelflächen in Speyer betrafen, auch zu keinen weiteren Abwertungen. Insbesondere vor dem Hintergrund der in diesem Jahr erwarteten Baugenehmigung für den ersten Abschnitt des Entwicklungsprojekts TAUNUS LAB in Friedrichsdorf halten wir aber im weiteren Jahresverlauf noch massive positive Bewertungseffekte für wahrscheinlich.

Aus der im Mai platzierten Kapitalerhöhung fließen der Gesellschaft nun frische Mittel in Höhe von rund 9 Mio. Euro zu, mit denen das Portfolio weiter entwickelt und ausgebaut werden kann. Im Zuge der Kapitalmaßnahme wurde auch die Partnerschaft mit der Elbstein AG intensiviert, die künftig den größten Einzelaktionär der Gesellschaft darstellt und dabei auch die 30-Prozent-Schwelle überschreiten könnte, was ein öffentliches Pflichtangebot an die übrigen ERWE-Aktionäre auslösen würde.

Insgesamt sehen wir die ERWE Immobilien AG mit ihrem auf die Übernahme, Revitalisierung und Neupositionierung von Innenstadtobjekten ausgerichteten Geschäftsmodell, dem branchenerfahrenen und breit vernetzten Vorstand sowie dem immobilienaffinen Gesellschafterhintergrund unverändert gut aufgestellt, um ihr Portfolio weiter ausbauen und dabei nennenswerte Wertsteigerungspotenziale heben zu können.

Aufgrund des Verwässerungseffekts aus der Kapitalerhöhung auf den zuletzt gemeldeten NRV haben wir unser Kursziel für die ERWE-Aktie zwar auf 3,15 Euro reduziert. Auf dieser Basis bietet der Titel dem Anleger aber immer noch ein Potenzial von über 47 Prozent. Daher empfehlen wir nach wie vor, den Anteilsschein der Frankfurter Immobilienspezialisten zu „Kaufen“. Angesichts des geringen Handelsvolumens sollten Orders immer mit einem Limit versehen werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24381.pdf

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