Sphene Capital GmbH: CO.DON AG | Rating: Buy

Original-Research: CO.DON AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu CO.DON AG

Unternehmen: CO.DON AG
ISIN: DE000A1K0227

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 22.10.2020
Kursziel: EUR 3,90 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Guidance bestätigt

Gestern hat CO.DON die im Mai ausgegebene Guidance bestätigt, wonach im laufenden Geschäftsjahr 2020e Absatz und Umsatz trotz der erheblichen Pandemie-Belastungen voraussichtlich 'moderat' gesteigert werden können zumindest solange eine Wiederholung der massiven pandemieverursachten Einschränkungen verhindert werden kann.

Damit wird klar, dass CO.DON die gravierenden Auswirkungen der COVID-19Pandemie auf das Geschäftsmodell des Unternehmens besser verkraftet konnte als dies noch unlängst von Marktteilnehmern befürchtet wurde. So war CO.DON nicht nur von den rigiden Reisebeschränkungen infolge des europaweiten Lockdowns belastet, durch den ein Ländergrenzen überschreitender Kuriertransport des Zellmaterials oft nicht möglich war, sondern auch von dem bundesweiten Gebot, keine elektiven Operationen durchzuführen, solange die Intensivstationen COVID-19-Patienten vorbehalten waren.

Wir bestätigen unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 3,90 je Aktie (Base Case-Szenario) und unser Buy-Rating für die Aktien der CO.DON AG. Vergleichbare Kursziele (EUR 3,60 je Aktie) lassen sich aus einem Economic Profit-Wertschöpfungsmodell ableiten, das wir als Sekundärbewertungsmethodik zur Überprüfung der Ergebnisse des DCFModells herangezogen haben. Mittelfristig sind nach u. E. deutlich höhere Kursziele möglich, wenn die von der Bundesregierung im Zuge der COVID-19Pandemie erlassenen Maßnahmen zurückgenommen und Ländergrenzen überschreitende Kuriertransporte wieder uneingeschränkt möglich werden und auch wenn es CO.DON wie von uns erwartet gelingt, den auf zwei Jahre veranschlagten Zeitvorsprung gegenüber dem Hauptwettbewerber Tetec zu nutzen, um in den relevanten Kliniken der adressierten Kernmärkte den Marktstandard für die Behandlung degenerativer und traumatischer Knieknorpeldefekte durch autologe Knorpelzelltransplantation zu setzen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21751.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.