EQUITS GmbH: SINGULUS TECHNOLOGIES AG | Rating: Kaufen

Original-Research: SINGULUS TECHNOLOGIES AG - von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu SINGULUS TECHNOLOGIES AG

Unternehmen: SINGULUS TECHNOLOGIES AG
ISIN: DE000A1681X5

Anlass der Studie: Update, Geschäftsaussichten FY23 + FY24 Empfehlung: Kaufen
seit: 02.05.2023
Kursziel: 10,65
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst:

Testate für GB 20 + GB 21 im April erteilt – GB 22 soll im August folgen – kräftiges Wachstum in Planung – Finanzierung im Fokus

Wir bewerten die lange Zeit ausstehende und schließlich zu Anfang April 2023 erfolgte Erteilung der uneingeschränkten Testate für FY 20 und FY 21 durch den Wirtschaftsprüfer KPMG als außerordentlich wichtige und gute Nachricht.
Die jetzt vorgelegten Geschäftsberichte planen mit hohem Wachstum und beinhalten, neben einem Ausblick für FY 24, eine quantitative Guidance für FY 23. Der 23er Umsatz solle demnach den Plankorridor € 140 - 150 Mio. (>+60% YoY) und das Konzern-EBIT den „unteren zweistelligen Millionen-Bereich“ erreichen.
Die weitergehenden Aussichten für FY 24 sind qualitativ abgefasst und zielen auf „einen deutlichen Anstieg der Umsatzerlöse“ (YoY). Das steigende EBIT solle sich – ganz ohne Einmaleffekte - im „niedrigen zweistelligen Millionen-Bereich bewegen“, so die Management-Planung. Wir orientieren uns an die Guidances und heben die EQUI.TS-Schätzungen an.

Die unterjährige Entwicklung dürfte „back-end loaded“ ausfallen, zumal das Q1/23 – nach den moderaten Ordereingängen im Q4/22 schwach ausfallen dürfte (Details am 12.05.23). Nach fünf Quartalen in Folge mit steigendem Orderbestand, war der Arbeitsvorrat erstmals in Q3/22 wieder gesunken. Dieser wichtige Frühindikator steht per 01.01.23 bei € 86,7 Mio., was rein rechnerisch für über sieben Monate Beschäftigung steht. Es sind in den kommenden Quartalen über € 115 Mio. Bestellungen zu akquirieren, wobei sicherlich neben dem Segment Life Science das Segment Solar den größten Anteil dazu beitragen dürfte. Die immer deutlicher werdende handelspolitische Blockbildung dürfte in Summe für SNG`s Zukunft positiv sein. Beschleunigt sie doch die angestrebte Neuausrichtung in Richtung Europa und USA. In beiden Regionen sollen die PV-Modul- (und auch Halbleiter-) Produktionsketten massiv ausgeweitet werden; was für SNG in den kommenden Jahren hier wie dort zusätzliche Geschäftschancen eröffnen wird.

Der Jahresumsatz in FY 22 soll – lt. noch ungeprüften KPI´s vom 30.01.23 - über € 86 Mio. (>+25 % YoY) gestiegen sein. Infolgedessen und aufgrund außerordentlicher Immobilienverkäufe (siehe EQUI-Note vom 08.02.23) verbesserte sich das 12M/22-EBIT auf € 4 - 6 Mio. (FY 21: € -12,4 Mio.). Beide KPIs lagen über unserer Erwartung. Durch die immer breiter werdende Life Science-Angebotspalette wird die Bestelltätigkeit frequenter und verstetigt. Damit erreicht SINGULUS das Ziel sich mit einem breiteren Produktportfolio in den Märkten zu etablieren. Die Marktaussichten waren und sind sehr gut. Die eingeleitete Produktdiversifizierung senkt das Risiko. Eine Stärkung der schwachen Kapitalstruktur bleibt nötig.

In Summe verbessert sich das Chance-/Risiko-Verhältnis, denn die uneingeschränkten Testate und der größere Kreditrahmen werden die wichtige Order-Akquise künftig nicht unwesentlich unterstützen. Im gleichen Atemzug weisen wir auf Störeinflüsse von der Makro- und Politik-Ebene hin, die zur vorsichtigen Grundhaltung mahnen, denn Klumpenrisiken prägen weiterhin das Bild beim Spezialmaschinenbauer aus Kahl am Main, was sich auch in der immer noch sehr niedrigen Aktien-Bewertung zur Peergruppe reflektiert. Wir heben der EQUI.TS-Zielkurs an raten zum Kauf der Aktie.

Die vollständige Analyse zu SINGULUS TECHNOLOGIES AG sowie weitere Aktienanalysen, Meinungen
und Peer-Vergleiche finden Sie unter www.equits.com Kontakt für Rückfragen:

Thomas J. Schießle
(Analyst und Geschäftsführer)

EQUI.TS GmbH
Am Schieferstein 3
60435 Frankfurt am Main
Germany

T: +49 (0) 69 95 45 43 60
M: +49 (0)179 91 83 555

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26903.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.equits.de.

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.