Sphene Capital GmbH: medondo holding AG | Rating: Buy
Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG
Unternehmen: medondo holding AG
ISIN: DE0008131350
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 06.05.2024
Kursziel: EUR 2,30 (bislang EUR 3,30)
Kursziel auf Sicht von: 36 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler
Kooperationen für eine stärkere Marktpräsenz
Die sich in einer Übergangsphase befindliche medondo Holding konnte in den
vergangenen Wochen mehrere Kooperationsvereinbarungen abschließen, die aus
unserer Sicht eine deutliche Verstärkung der Vertriebsstruktur bedeuten und
eine weitere Produktdifferenzierung ermöglichen. Einen wesentlichen Beitrag
zur Lösung der – für ein Unternehmen dieser Größenordnung typischen
Vertriebsproblematik – sehen wir in den Kooperationen (1) mit AssCurat,
einem nach eigenen Angaben führenden Versicherungsmakler im
Health-Care-Bereich mit einem angeschlossen Netzwerk von 40.000 Arztpraxen,
(2) mit Multident Dental, einem Angabe gemäß ebenfalls führenden
Vollsortimenter für Zahnarztpraxen, Zahnkliniken und Dentallabore mit
75-jähriger Unternehmensgeschichte, sowie (3) mit – noch in Form eines LOI
– der Managementgesellschaft eines etablierten Netzwerkes von Krankenkassen
und Zahnärzten. Hinter allen steht das Ziel, die Penetrationsrate des
Kernprodukts medondo coordinator bei den nach unseren Schätzungen ca.
240.000 Arzt- und Zahnarztpraxen im deutschsprachigen Raum in den kommenden
fünf Jahren deutlich auszubauen.
Auf Produktebene wird medondo mit Rebmann Research kooperieren, einem nach unserer Einschätzung deutschlandweit führenden, auf den Gesundheitsmarkt spezialisierten Beratungsunternehmen. Zentraler Bestandteil des Abkommens mit Rebmann ist es, dessen cloudbasierte und KI-unterstützte Data-Analytics-Plattform „Cure Finance“ in den medondo coordinator zu integrieren. Die Einbindung dieses Moduls verschafft medondo aus unserer Sicht ein Alleinstellungsmerkmal im Wettbewerbsvergleich. Es ermöglicht Praxisverantwortlichen u. a. real-time zu beobachten und zu analysieren, wie sich ausgewählte Performanceparameter wie Umsätze mit Kassen- und Privatpatienten oder die Labor-, Personal- und Materialaufwendungen entwickeln.
Nach Überarbeitung unserer Finanzprognosen errechnen wir im Base-Case-Szenario ein Kursziel von EUR 2,30 je Aktie. Basis unseres Kursziels ist die Einschätzung, dass medondo im Verlauf des Jahres 2025e den Break-Even-Punkt überschreiten und im Geschäftsjahr 2026e ein positives EBIT erwirtschaften wird. In einer Monte-Carlo-Analyse haben wir alternative Umsatz- und Ertragsszenarien zugrunde gelegt und ermitteln Werte des Eigenkapitals in einer Bandbreite zwischen EUR 1,60 (10%-Quantil) und EUR 2,80 (90%-Quantil) je Aktie. Angesichts eines von uns erwarteten Kurssteigerungspotenzials von 96,6% erneuern wir unser Buy-Rating für die Aktien der medondo Holding AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29593.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
