GSC Research GmbH: EQS Group AG | Rating: Halten
Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG
Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165
Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2021
Empfehlung: Halten
seit: 24.08.2021
Kursziel: 48,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 24.08.2021, vormals Kaufen
Analyst: Jens Nielsen
Zum ersten Halbjahr 2021 auf Kurs
Nach den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2021 lag die EQS Group AG ertragsseitig bereits gut im Plan. Bei Umsatz, Neu-ARR und Anzahl der SaaS-Neukunden bewegte sich die Gesellschaft dagegen zwar anteilig teils noch deutlich unter den Gesamtjahreszielen. Dabei ist aber zum einen zu berücksichtigen, dass die jüngst übernommene Business Keeper GmbH (BK) und damit ein ARR von rund 10 Mio. Euro erst seit dem 14. Juli in das Zahlenwerk einfließt.
Zum anderen bringt sich EQS mit den getätigten Übernahmen sowie der laufenden Marketing- und Sales-Offensive im Compliance-Bereich optimal in Stellung, um angesichts der Umsetzung der EU-Hinweisgeberrichtlinie in nationales Recht zum 17. Dezember 2021 massiv Neukunden akquirieren zu können. Daher ist bis zum Jahresende von einem zunehmenden Wachstum der Kundenzahlen auszugehen. Dieses wird zwar zunächst vor allem im Bereich der Whistleblowing-Lösungen stattfinden. Darauf basierend dürften sich jedoch künftig auch nennenswerte Up- und Cross-Selling-Potenziale sowohl für weitere Compliance-Lösungen wie den Policy Manager und den Approval Manager als auch für das IR COCKPIT eröffnen.
Mit der BK-Übernahme ist der RegTech-Anbieter in Europa bereits zu dem mit Abstand führenden Cloud-Anbieter für Hinweisgebersysteme aufgestiegen. Und die im Oktober 2021 zum zweiten Mal von EQS initiierte European Compliance and Ethics Conference (ECEC) als größtes europäisches Branchentreffen der Compliance-Community dürfte Bekanntheit und Marktstellung des Unternehmens hier weiter voranbringen. Im Bereich Investor Relations ist die Gesellschaft in der DACH-Region, in der die Präsenz jüngst durch einen neuen Standort in Wien ausgebaut wurde, ebenfalls Marktführer.
Darüber hinaus sollte die EQS Group AG mit ihrem cashflow-starken Geschäftsmodell mit einem hohen Anteil wiederkehrender SaaS-Erlöse auch in den nächsten Jahren weiterhin von den drei Megatrends Digitalisierung, Regulierung und Globalisierung profitieren. Die Konzerneigenkapitalquote belief sich zum Halbjahresende auf 56 Prozent. Hierbei sind allerdings die Effekte der BK-Übernahme, insbesondere auch ein in diesem Zusammenhang aufgenommenes Akquisitionsdarlehen über 50 Mio. Euro, noch nicht abgebildet. Laut Vorstandsangabe soll sich die Eigenkapitalquote aber auch weiterhin auf einem komfortablen Niveau bewegen.
Nach dem jüngsten Anstieg bietet die EQS-Aktie bei Ansatz unseres auf 48,50 Euro erhöhten Kursziels derzeit noch ein Upside-Potenzial von gut 6 Prozent. Vor diesem Hintergrund nehmen wir unsere Einstufung von „Kaufen“ auf „Halten“ zurück.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/22827.pdf
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